英偉達強勁的季度業績未能徹底消除市場對人工智能投資前景的疑慮，全球股市在此前 “AI 恐慌” 後的反彈動能顯露疲態，亞太市場早盤的科技股狂歡正面臨考驗。
受英偉達財報初步提振，亞洲科技股週四早盤一度全線走高，推動區域基準股指創下歷史新高。MSCI 亞太指數漲 1% 創歷史新高；韓國綜合指數漲 1.77%，繼續創歷史新高。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2bb9758e-c7e0-4185-ac03-fb22c1d70ff2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="477" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2bb9758e-c7e0-4185-ac03-fb22c1d70ff2.png"/>（韓國綜合指數漲超 1.7%）
英偉達財報對亞洲 AI 供應鏈的提振效果最為直接。SK 海力士作為英偉達高帶寬內存的關鍵供應商，早盤上漲逾 2%；三星電子漲超 5%。韓國零部件製造商 LG Innotek 大漲近 14%，首爾半導體飆升 13%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27a1bf05-0395-4d72-aa72-1d43b5009218.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="475" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27a1bf05-0395-4d72-aa72-1d43b5009218.png"/>（韓國存儲芯片雙雄三星電子和 SK 海力士日內繼續上行）
Wedbush Securities 高級股票研究分析師 Dan Ives 表示：
<blockquote>
鑑於數據中心需求的爆發式增長，這對包括 SK 海力士、三星在內的眾多亞洲供應鏈企業而言均是正面信號。
</blockquote>
Niles Investment Management 投資組合經理 Dan Niles 則指出，當前市場格局仍有利於半導體基礎設施類股，而非軟件股，並稱英偉達依然是&#34;這一切基礎設施真正的王者&#34;。
日本市場同樣錄得可觀漲幅。日經 225 指數衝高回落，漲幅收窄至 0.55%。而東證信息通信指數漲逾 2%，延續前一交易日 0.58% 的升勢。軟銀集團漲 4%，索尼集團漲約 3%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/73931124-6336-46ee-917e-26ed4065c4e5.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="480" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/73931124-6336-46ee-917e-26ed4065c4e5.png"/>（日經 225 指數漲 0.55%）
ORTUS Advisors 日本股票策略主管 Andrew Jackson 表示，資金將持續流入 AI 關聯標的，並看好日本氮化鎵及碳化硅領域企業，如富士電機，認為投資者正在為持續的數據中心建設週期佈局。
不過彭博策略師 Tatiana Darie 指出，英偉達的業績整體穩健，但華爾街部分人士對公司未就前景及其驅動因素給出更多細節感到失望。在她看來，此次財報雖可在一定程度上緩解 AI 相關焦慮，但圍繞競爭格局以及基礎設施投資可持續性的疑慮將持續存在。
大和證券首席策略師 Yugo Tsuboi 亦持審慎態度：
<blockquote>
資金回流該板塊的難度正逐漸加大，已不似去年那般順暢。歸根結底，市場對過度投資以及投資可持續性的擔憂，並沒有因英偉達的業績而消散。
</blockquote>
然而，隨着英偉達在美國盤後交易中漲幅收窄，以及美國股指期貨走弱，投資者情緒轉趨謹慎，市場在消化超預期財報的同時，也在重新評估 AI 基礎設施投資的可持續性。儘管華爾街部分分析師肯定了數據中心需求對亞洲供應鏈企業的積極意義，但英偉達未能就未來前景提供更多細節，令對估值高度敏感的交易員感到失望。市場反應表明，投資者需要更確鑿的盈利加速證據，才願進一步推動這場由 AI 主導的上漲行情。
在更廣泛的市場層面，美元週四亞太時段繼續走軟，彭博美元現貨指數下跌 0.2%。ICE 美元指數跌 0.12%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9cbf5dd6-2140-4d69-a8ba-5ac6c9bd0d8a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="913" height="533" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9cbf5dd6-2140-4d69-a8ba-5ac6c9bd0d8a.png"/>
黃金上漲 0.2% 至每盎司 5176 美元，交易員正在評估中東地緣政治緊張局勢及美國關税對全球貿易的影響。比特幣反彈勢頭則放緩，下跌約 1%、跌破 6.8 萬美元。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0c66fa05-9324-4909-b2f5-8a365541f589.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="918" height="528" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0c66fa05-9324-4909-b2f5-8a365541f589.png"/>
現貨白銀日內跌幅達 3.0%，報 86.15 美元/盎司；紐約銀日內跌幅達 5.0%，報 86.82 美元/盎司。
<div>
<h2 id="9a09942">財報喜憂參半，市場漲勢暫緩</h2>
</div>
據彭博數據，英偉達預計第一季度營收將在 764 億美元至 796 億美元之間，超過了 728 億美元的分析師平均預期。然而，這一數字未能滿足部分期望接近 800 億美元的樂觀預測。此外，該公司暗示了對過熱的 AI 經濟的擔憂。
財報公佈後，英偉達股價在盤後交易中一度抹去大部分漲幅，最終微漲 0.2%。與此同時，以科技股為主的納斯達克 100 指數期貨下跌 0.3%，歐洲股指期貨開盤亦提示微跌。
Pepperstone Group 研究策略師 Dilin Wu 指出，交易員對英偉達的預期已被充分定價，進一步上漲的空間有限。她表示，儘管公司強調了 AI 計算需求的強勁增長和暫時具有韌性的利潤率，但未完全消除專屬芯片對市場份額的潛在威脅。Vantage Global Prime 高級市場分析師 Hebe Chen 亦稱，盤後的波動表明市場要求業績 “再度加速”，而不僅僅是確認現狀。
<div>
<h2 id="bdea69b1">宏觀博弈與企業動態</h2>
</div>
在企業端，據彭博報道，英偉達表示已獲得向中國客户發運少量較不先進的 H200 芯片的許可，這標誌着其在重返全球最大半導體市場方面邁出了一小步。相比之下，Salesforce 給出了平淡的銷售指引，加劇了市場對軟件類股在 AI 時代競爭力的擔憂。
宏觀資產方面，彭博美元現貨指數週四下跌 0.2%，ICE 美元指數跌 0.12%。日元表現搶眼，兑美元上漲 0.3% 至 155.91。此前，日本央行貨幣政策委員會中最偏鷹派的委員 Hajime Takata 再次呼籲進一步加息，帶動日本短期國債收益率走高。
據美國貿易代表 Jamieson Greer 透露，特朗普將在未來幾天簽署指令，在 “適當情況下” 將全球關税提高至 15%。此外，美國 10 年期國債收益率微跌一個基點至 4.04%，而比特幣反彈勢頭放緩，下跌約 1% 至 6.8 萬美元下方。

軟銀(ADR)

三星電子

軟銀

英偉達強勁財報提振亞洲科技股全線走高，MSCI 亞太指數漲 1% 創歷史新高。韓國 SK 海力士漲逾 2%、三星電子漲超 5%，日本軟銀漲 4%。分析師普遍看好 AI 供應鏈前景，但部分人士對過度投資隱憂及競爭格局持審慎態度，認為市場信心修復有限。美元走軟，黃金小幅上漲，比特幣跌破 6.8 萬美元。

- 英偉達強勁財報提振市場，韓國、日本科技股全線走高。  
- 韓國綜合指數創歷史新高，MSCI 亞太指數漲 1%。  
- 數據中心需求增長，市場對半導體基礎設施類股利好。

英偉達 “交卷” 難解 AI 擔憂，美股三大期指集體下跌，韓國股指再創新高，現貨黃金站上 5200