<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>金融服務行業的問題貸款意味着市場風險加劇</p>
<p>美國銀行策略師邁克爾·哈特內特對美國經濟 “引擎蓋下” 的問題感到擔憂。</p>
<p>該報告的先前版本對交易所交易基金 “SRLN” 的名稱提供了不準確的信息。它是 State Street Blackstone Senior Loan ETF。該故事已被更正。</p>
<p>華爾街最知名的策略師之一發出了警報。投資者應對金融行業的發展保持警惕，問題貸款日益成為可能在下個月引發 “風險資產大幅拋售” 的擔憂。</p>
<p>這一嚴峻警告來自華爾街最受尊敬的評論員之一，美國銀行首席股票策略師邁克爾·哈特內特。他的每週流動報告提醒投資者密切關注專注於銀行貸款的交易所交易基金的表現。傑米·戴蒙的 “蟑螂” 警告所引發的恐慌至今未能完全消散。</p>
<p>當銀行貸款基金跌破 200 日移動平均線時？“壞事件。”</p>
<p>哈特內特特別強調了兩個值得關注的基金：State Street Blackstone Senior Loan ETF SRLN 和 State Street Financial Select Sector ETF XLF。今年迄今為止，前者僅下跌了幾個百分點，而後者下跌約 5%，但哈特內特及其團隊建議，如果這兩個基金的 200 日移動平均線的關鍵支撐位分別在 40 美元和 52 美元被突破，這將意味着 “壞事件” 即將來臨。他提到與疫情期間市場和英國養老金危機的比較。</p>
<p>如果最壞的情況發生，哈特內特預測 3 月份風險厭惡情緒將大幅上升，美元 DXY 將飆升，其指數將達到 100，並且對美國國債的需求將激增。哈特內特的 “流動展示” 指出，今年迄今為止，零息國債 ETF ZROZ 在利率下降時能大幅提升收益，已經上漲超過 5%。</p>
<p>MarketWatch 直播：10 年期國債收益率首次跌破 4%，這是自 11 月以來的首次。</p>
<p>為了遏制這種恐慌，哈特內特推測，美聯儲要麼被迫放鬆政策，要麼大型科技公司（AMZN）（GOOG）（MSFT）必須削減資本支出。</p>
<p>哈特內特指出，亞洲也出現了其他令人擔憂的指標，尤其是在韓國，KOSPI KR:180721 指數在 2026 年已經上漲超過 50%。哈特內特將這裏的泡沫與黃金（GC00）在 1 月、比特幣（BTCUSD）在 2024 年 3 月和 “七大奇蹟”（Magnificent Seven）在 2023 年夏季的超買水平進行了比較。</p>
<p>哈特內特補充説，日經指數（NIY00）已達到歷史新高，中國貨幣（USDCNY）是三年來最強的，綜合來看，這一組合表明亞洲資產正在提前反映全球經濟繁榮。</p>
<p>不要錯過：是的，中國的消費者又在消費了。只是這並不是他們目前的首要任務。</p>
<p>今天的 KOSPI 與其他 “泡沫” 高峰的比較。</p>
<p>在短期內，哈特內特大膽預測在亞洲 “賣出貪婪”，預計在 3 月 19 日美國總統特朗普與日本首相高市早苗的貿易峯會和 3 月 31 日中國主席習近平的峯會之前會出現修正。</p>
<p>然而，從長期來看，哈特內特對世界其他地區持非常積極的看法，尤其是相對於美國。目前，美國股票 SPX RUT 佔全球股票市場總市值的 62%，而世界其他地區 VXUS 僅佔 38%。對哈特內特來説，這顯然必須開始逆轉，尤其是在財政過剩、民粹主義和通縮結束的全球趨勢下。</p>
<p>他最後強調投資格局的這一海洋變化的觀點是，人工智能的顛覆可能對美國以服務為主的指數造成更大的破壞和不利影響，而對歐洲、澳大利亞、遠東和新興市場 EEM 中以製造和資源為主的替代品影響較小。</p>
<p>-朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-27-26 1215ET</p>

金融業 ETF - SPDR

美國銀行

高級銀團貸款 ETF - 黑石GSO-SPDR

<p>美國銀行策略師邁克爾·哈特內特警告投資者金融行業風險的增加，特別是關於問題貸款和銀行貸款 ETF。他強調了 State Street Blackstone Senior Loan ETF 和 Financial Select Sector ETF 作為關鍵指標。如果這些基金跌破其 200 日移動平均線，可能會預示着市場的重大下跌。哈特內特預測，如果情況惡化，風險厭惡情緒和對美國國債的需求將會上升，同時也指出亞洲市場出現了令人擔憂的跡象。他建議在亞洲保持謹慎，但對全球市場的長期前景仍持樂觀態度</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>Problem loans in the financial-services sector imply mounting risks for markets</p>
<div class="lb-trans"><p>金融服務行業的問題貸款意味着市場風險加劇</p>
</div><p>Bank of America strategist Michael Hartnett is worried about problems &#34;under the hood&#34; of the U.S. economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行策略師邁克爾·哈特內特對美國經濟 “引擎蓋下” 的問題感到擔憂。</p>
</div><p>A previous version of this report provided an inaccurate name for the exchange-traded fund &#34;SRLN.&#34; It is the State Street Blackstone Senior Loan ETF. The story has been corrected.</p>
<div class="lb-trans"><p>該報告的先前版本對交易所交易基金 “SRLN” 的名稱提供了不準確的信息。它是 State Street Blackstone Senior Loan ETF。該故事已被更正。</p>
</div><p>An alarm bell has been rung by one of Wall Street's most prominent strategists. Investors ought to be wary of developments in the financial sector, with problem loans increasingly a concern that could trigger a &#34;proper flush in risk assets&#34; next month.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街最知名的策略師之一發出了警報。投資者應對金融行業的發展保持警惕，問題貸款日益成為可能在下個月引發 “風險資產大幅拋售” 的擔憂。</p>
</div><p>This stark warning emanates from one of Wall Street's most respected commentators, Bank of America chief equity strategist Michael Hartnett. His weekly flow note alerts investors to watch closely the performance of exchange-traded funds that specialize in bank loans. The panic generated by Jamie Dimon's &#34;cockroaches&#34; forewarning last October has never fully dissipated.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一嚴峻警告來自華爾街最受尊敬的評論員之一，美國銀行首席股票策略師邁克爾·哈特內特。他的每週流動報告提醒投資者密切關注專注於銀行貸款的交易所交易基金的表現。傑米·戴蒙的 “蟑螂” 警告所引發的恐慌至今未能完全消散。</p>
</div><p>When bank-loan funds break below the 200-day moving average? &#34;Bad events.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>當銀行貸款基金跌破 200 日移動平均線時？“壞事件。”</p>
</div><p>Hartnett highlights two funds in particular that warrant special attention: the State Street Blackstone Senior Loan ETF SRLN and the State Street Financial Select Sector ETF XLF. So far this year, the former is down just a few percentage points, with the latter dropping about 5%, but Hartnett and team suggest that if respective key support levels for the funds' 200-day moving average at $40 and $52 are broken, that signals &#34;bad events&#34; are looming. He cites comparisons with pandemic-era markets and the U.K. pension-fund crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特特別強調了兩個值得關注的基金：State Street Blackstone Senior Loan ETF SRLN 和 State Street Financial Select Sector ETF XLF。今年迄今為止，前者僅下跌了幾個百分點，而後者下跌約 5%，但哈特內特及其團隊建議，如果這兩個基金的 200 日移動平均線的關鍵支撐位分別在 40 美元和 52 美元被突破，這將意味着 “壞事件” 即將來臨。他提到與疫情期間市場和英國養老金危機的比較。</p>
</div><p>If the worst comes to pass, Hartnett predicts a big increase in risk aversion in March, a spike in the dollar DXY, with its index hitting 100, and a surge in demand for U.S Treasurys. Hartnett's &#34;Flow Show&#34; points out that, already this year, the zero-coupon Treasury-bond ETF ZROZ, which supercharges returns when rates decline, has gained more than 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果最壞的情況發生，哈特內特預測 3 月份風險厭惡情緒將大幅上升，美元 DXY 將飆升，其指數將達到 100，並且對美國國債的需求將激增。哈特內特的 “流動展示” 指出，今年迄今為止，零息國債 ETF ZROZ 在利率下降時能大幅提升收益，已經上漲超過 5%。</p>
</div><p>MarketWatch Live: The 10-year Treasury yield is below 4% for the first time since November</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 直播：10 年期國債收益率首次跌破 4%，這是自 11 月以來的首次。</p>
</div><p>To arrest such a panic, Hartnett speculates that either the Fed would be obliged to ease or the hyperscalers (AMZN) (GOOG) (MSFT) would have to cut back on capital expenditures.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了遏制這種恐慌，哈特內特推測，美聯儲要麼被迫放鬆政策，要麼大型科技公司（AMZN）（GOOG）（MSFT）必須削減資本支出。</p>
</div><p>Other troubling indicators are flashing in Asia, Hartnett points out, most notably in Korea, where the KOSPI KR:180721 index has already added more than 50% in 2026. Hartnett compares the bubble here to overbought levels hit by gold (GC00) in January, bitcoin (BTCUSD) in March 2024 and the &#34;Magnificent Seven&#34; MAGS in summer 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特指出，亞洲也出現了其他令人擔憂的指標，尤其是在韓國，KOSPI KR:180721 指數在 2026 年已經上漲超過 50%。哈特內特將這裏的泡沫與黃金（GC00）在 1 月、比特幣（BTCUSD）在 2024 年 3 月和 “七大奇蹟”（Magnificent Seven）在 2023 年夏季的超買水平進行了比較。</p>
</div><p>Hartnett adds that the Nikkei (NIY00) has reached an all-time high, China's currency (USDCNY) is the strongest it's been in three years, and, taken together, this combination suggests Asian assets are front running a global economic boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特補充説，日經指數（NIY00）已達到歷史新高，中國貨幣（USDCNY）是三年來最強的，綜合來看，這一組合表明亞洲資產正在提前反映全球經濟繁榮。</p>
</div><p>Don't miss: Yes, consumers in China are consuming again. It's just not their No. 1 priority these days.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過：是的，中國的消費者又在消費了。只是這並不是他們目前的首要任務。</p>
</div><p>KOSPI today as compared with other &#34;bubble&#34; peaks.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天的 KOSPI 與其他 “泡沫” 高峰的比較。</p>
</div><p>In the short term, Hartnett makes the bold call to &#34;sell the greed&#34; in Asia, predicting a correction ahead of trade summits between Donald Trump, the U.S. president, and Japan's prime minister, Sanae Takaichi, on March 19, and China's president, Xi Jinping, on March 31.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期內，哈特內特大膽預測在亞洲 “賣出貪婪”，預計在 3 月 19 日美國總統特朗普與日本首相高市早苗的貿易峯會和 3 月 31 日中國主席習近平的峯會之前會出現修正。</p>
</div><p>On a longer-term horizon, however, Hartnett is very constructive on the rest of the world, particularly relative to the U.S. At present, U.S. equities SPX RUT constitute 62% of the world's aggregate stock-market capitalization and the rest of the world VXUS makes up just 38%. For Hartnett, clearly, this has to start reversing, especially with the global trends of fiscal excess, populism and the end of deflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，從長期來看，哈特內特對世界其他地區持非常積極的看法，尤其是相對於美國。目前，美國股票 SPX RUT 佔全球股票市場總市值的 62%，而世界其他地區 VXUS 僅佔 38%。對哈特內特來説，這顯然必須開始逆轉，尤其是在財政過剩、民粹主義和通縮結束的全球趨勢下。</p>
</div><p>His final point emphasizing this sea change in the investment landscape is that AI disruption is liable to be more disruptive and detrimental to the U.S. services-heavy indices, compared with the more manufacturing- and resource-heavy alternatives in Europe, Australasia, the Far East and emerging markets EEM.</p>
<div class="lb-trans"><p>他最後強調投資格局的這一海洋變化的觀點是，人工智能的顛覆可能對美國以服務為主的指數造成更大的破壞和不利影響，而對歐洲、澳大利亞、遠東和新興市場 EEM 中以製造和資源為主的替代品影響較小。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-27-26 1215ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-27-26 1215ET</p>
</div>

Beware of banks breaking bad, warns top B. of A. strategist. He casts a wary eye on bank-loan ETFs.

- 美銀策略師邁克爾·哈特內特警告金融行業問題貸款風險加劇。  
- 若銀行貸款基金跌破 200 日均線，表明潛在壞事件。  
- 他預測 3 月風險厭惡加劇，美元指數和美國國債需求將上升。

美國銀行頂級策略師警告要小心銀行的惡化。他對銀行貸款 ETF 持謹慎態度