我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。On Holding AG 公佈了 2025 年第四季度和全年財務業績，實現了創紀錄的淨銷售額 30.14 億瑞士法郎，同比增長 30%。公司報告的毛利率為 62.8%，調整後的 EBITDA 利潤率為 18.8%。第四季度淨銷售額達到 7.438 億瑞士法郎，同比增長 22.6%。On 計劃繼續擴大其高端品牌的市場份額，並預計 2026 年淨銷售額將至少增長 23%。公司已向美國證券交易委員會提交了 20-F 表格的年度報告，反映出強勁的運營表現和戰略執行
- 在明确的愿景指导下，On 在 2025 年达到了新的规模和盈利水平，超出了其最新的各项预期。年净销售额首次超过 30 亿瑞士法郎，年末现金超过 10 亿瑞士法郎。全年净销售额同比增长 30.0%，按固定汇率计算增长 35.6%，达到 30.14 亿瑞士法郎。全年盈利能力达到新高，毛利率扩大至 62.8%，调整后的 EBITDA 利润率为 18.8%，反映出结构性运营效率和 On 的高端定位的强大。\n- 第四季度净销售额达到 7.438 亿瑞士法郎，按报告基准同比增长 22.6%，按固定汇率计算增长 30.6%。全球品牌知名度不断提升，现已接近 30%，加上假期期间的高效高端执行，推动了直接面向消费者（“DTC”）和批发渠道的强劲表现。\n- On 在战略优先事项上的执行继续带来强劲、广泛的增长。到 2025 年，On 将其高端品牌中心的网络扩展至近 70 个自营零售地点，高影响力的零售形式加深了消费者的参与。服装和配饰的净销售额合计占比达到 7.0%，同比增长 190 个基点，进一步巩固了 On 向真正的全方位品牌转型。亚太地区的年净销售额超过 5 亿瑞士法郎，显示出各市场和渠道的需求异常强劲。\n- 第四季度毛利率达到 63.9%，创下新的第四季度记录，同比上升 180 个基点，得益于结构性运营效率、强劲的全价执行和有利的外汇动态。调整后的 EBITDA 利润率达到 17.6%，同比上升 120 个基点，On 继续在品牌建设、创新、技术和零售扩展方面进行有序再投资。\n- 在三年战略的最后一年，On 从一个强大的位置出发，将进一步扩大其 LightSpray™ 技术，推动核心跑步系列的创新，并继续扩展其服装产品。结合在各渠道中持续提升的高端品牌表达，这些支柱预计将进一步加深消费者的参与并推动长期客户价值。\n- On 对 2026 年的增长轨迹充满信心，预计净销售额按固定汇率增长至少 23%。按当前现货汇率计算，这意味着报告的净销售额至少为 34.4 亿瑞士法郎。公司预计盈利能力将继续保持高位，全年毛利率至少为 63.0%，调整后的 EBITDA 利润率在 18.5% 至 19.0% 之间。
瑞士苏黎世 --（商业资讯）--On Holding AG（纽约证券交易所代码：ONON）（“On”，“On Holding AG”，“公司”，“我们”，“我们的” 或 “我们”）今天公布了第四季度和全年财务业绩，并已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了截至2025年12月31日的年度报告表格 20-F（“表格 20-F”）。
On 的联合创始人兼执行联合主席 David Allemann 表示：“超越 30 亿瑞士法郎的年收入里程碑以及创纪录的盈利能力，深刻验证了我们建立全球最优质运动服品牌的愿景。我们正在见证一种根本的社会转变，全球人民正在用对健康、长寿和表现的承诺取代传统的地位标志。On 独特地定位于满足这一挑剔消费者的需求——从扩大突破性创新如 LightSpray™ 到加深我们的文化共鸣，并从头到脚展现我们最完整的品牌表达。我们正在打造一个为未来运动而设计的品牌。”
On 的首席执行官兼首席财务官 Martin Hoffmann 表示：“通过自主规划并在战略优先事项上有序执行，我们建立了一个强大的财务引擎，推动了创纪录的业绩。我们高端战略的强大使我们能够超越高期望，同时提供灵活性以再投资于我们预计将推动未来几年增长的高回报领域。我们的愿景在新的规模上得到了验证——从我们不断增长的零售足迹的卓越生产力到我们多品类扩展的复合价值。这一成功是我们近 4000 名团队成员每天专注和热情执行的证明。我们以信心和信念进入 2026 年，准备比以往更大更大胆地 ‘Dream On’。”
关键财务指标
与 2024 财年相比，2025 财年的关键财务指标包括：
- 净销售额增长 30.0%，达到 30.14 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 35.6%；
- 通过直销渠道的净销售额增长 33.7%，达到 12.605 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 39.9%；
- 通过批发渠道的净销售额增长 27.5%，达到 17.534 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 32.6%；
- 欧洲、中东和非洲（“EMEA”）、美洲和亚太（“APAC”）的净销售额分别增长 32.0% 至 7.627 亿瑞士法郎、17.6% 至 17.401 亿瑞士法郎和 96.4% 至 5.111 亿瑞士法郎；
- EMEA、美洲和 APAC 的净销售额按固定汇率计算分别增长 34.7%、23.4% 和 106.7%；
- 鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长 27.5% 至 28.044 亿瑞士法郎、68.2% 至 1.699 亿瑞士法郎和 124.1% 至 3960 万瑞士法郎；
- 鞋类、服装和配饰的净销售额按固定汇率计算分别增长 32.9%、75.5% 和 135.1%；
- 毛利润增长 34.7%，达到 18.936 亿瑞士法郎，较 14.057 亿瑞士法郎增加；
- 毛利率从 60.6% 提高至 62.8%；
- 净收入下降 15.9%，达到 2.037 亿瑞士法郎，较 2.423 亿瑞士法郎减少；
- 净收入率从 10.4% 下降至 6.8%；
- 基本每股收益（“EPS”）A 类（瑞士法郎）从 0.75 下降至 0.62；
- 稀释后每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.74 下降至 0.61；
- 调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后 EBITDA”）增长 46.3%，达到 5.670 亿瑞士法郎，较 3.876 亿瑞士法郎增加；
- 调整后 EBITDA 率从 16.7% 提高至 18.8%；
- 调整后的净收入下降至 2.664 亿瑞士法郎，较 3.174 亿瑞士法郎减少；
- 调整后的基本每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.98 下降至 0.81；
- 调整后的稀释后每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.97 下降至 0.80。
截至2025年12月31日的三个月期间与截至2024年12月31日的三个月期间相比的关键财务指标包括：
- 净销售额增长 22.6%，达到 7.438 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 30.6%；
- 通过直销渠道的净销售额增长 21.7%，达到 3.606 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 30.0%；
- 通过批发渠道的净销售额增长 23.4%，达到 3.832 亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长 31.2%；
- EMEA、美洲和 APAC 的净销售额分别增长 24.2% 至 1.830 亿瑞士法郎、12.8% 至 4.343 亿瑞士法郎和 70.8% 至 1.265 亿瑞士法郎；
- EMEA、美洲和 APAC 的净销售额按固定汇率计算分别增长 27.5%、21.3% 和 85.1%；
- 鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长 20.8% 至 6.873 亿瑞士法郎、38.3% 至 4510 万瑞士法郎和 117.7% 至 1140 万瑞士法郎；
- 鞋类、服装和配饰的净销售额按固定汇率计算分别增长 28.8%、46.0% 和 131.3%；
- 毛利润增长 26.1%，达到 4.753 亿瑞士法郎，较 3.768 亿瑞士法郎增加；
- 毛利率从 62.1% 提高至 63.9%；
- 净收入下降 22.9%，达到 6910 万瑞士法郎，较 8950 万瑞士法郎减少；
- 净收入率从 14.8% 下降至 9.3%；
- 基本每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.28 下降至 0.21；
- 稀释后每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.27 下降至 0.21；
- 调整后的 EBITDA 增长 31.8%，达到 1.310 亿瑞士法郎，较 9940 万瑞士法郎增加；
- 调整后 EBITDA 率从 16.4% 提高至 17.6%；
- 调整后的净收入（亏损）下降至 8350 万瑞士法郎，较 1.077 亿瑞士法郎减少；
- 调整后的基本每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.33 下降至 0.25；
- 调整后的稀释后每股收益 A 类（瑞士法郎）从 0.33 下降至 0.25。
截至2025年12月31日的关键亮点与2024年12月31日相比包括：
- 现金及现金等价物增长 10.3%，达到 10.199 亿瑞士法郎，较 9.243 亿瑞士法郎增加；
- 净营运资本增长 14.3%，达到 5.703 亿瑞士法郎，较 4.989 亿瑞士法郎增加。
调整后的 EBITDA、调整后 EBITDA 率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释后每股收益、净营运资本和按固定汇率计算的净销售额是我们用来评估业绩的非国际财务报告准则（非-IFRS）指标。此外，我们认为这些非-IFRS 指标增强了投资者对我们财务和运营业绩的理解，因为它们提高了各期结果之间的可比性，帮助识别运营结果的趋势，并提供了管理层如何评估业务的额外洞察和透明度。调整后的 EBITDA、调整后 EBITDA 率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释后每股收益、净营运资本和按固定汇率计算的净销售额不应单独考虑或作为根据国际财务报告准则计算和呈现的其他财务指标的替代品。有关详细描述和与最近的国际财务报告准则指标的对比，请参见 “非-IFRS 指标” 部分。
展望
在 2025 年创下历史新高的业绩推动下，On 以显著的优势进入其三年战略的最后一年，朝着成为全球最顶级运动服装品牌的愿景加速前进。公司在 2023 年投资者日设定的中期目标上表现显著超出，得益于突破性的创新管道和其高端品牌表达的全球扩展。凭借强大的财务引擎和持续的品牌吸引力，On 有望在 2026 年实现优质增长：
- 净销售额： 预计按固定汇率计算同比增长至少 23%。按当前现货汇率计算，这意味着报告的净销售额至少为 34.4 亿瑞士法郎。这考虑到 On 强劲的第四季度业绩后更高的基数，因此代表了公司雄心的进一步提升。
- 毛利率： 预计至少达到 63.0%。
- 调整后 EBITDA 率： 预计在 18.5% 至 19.0% 之间。
除了国际财务报告准则（IFRS）净销售额和毛利率外，On 仅提供非 IFRS 基础的指导。由于预测和量化某些必要金额的固有困难，公司不提供前瞻性调整后 EBITDA 与 IFRS 净收入的对账。因此，我们无法合理确定提供与净收入对账所需的所有扣除项。上述展望基于当前市场条件，并反映了公司对市场和运营条件及客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。实际结果和事件的时间可能会因风险和不确定性而与这些前瞻性声明中预期的结果有重大差异，包括以下所述的风险和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中所述的风险。
电话会议信息
讨论第四季度业绩的电话会议定于2026年3月3日上午 8 点（美国东部时间）举行（下午 2 点中欧时间）。有兴趣参加会议的人士可以拨打以下号码：
美国：+1 646 307 19 63
英国：+44 203 481 42 47
瑞士：+41 43 210 51 63
会议 ID：5251715
此外，电话会议的直播网络广播将在公司的投资者关系网站上提供，链接如下。会议结束后，电话会议的重播将在公司的官方网站上提供。
年度报告
可以通过访问 SEC 的网站 www.sec.gov 或公司的官方网站 investors.on.com/ 来获取 20-F 表格。此外，公司的股东可以通过向以下公司联系人请求，免费获得包含公司完整审计财务报表的 20-F 表格的纸质副本。
关于 On
On 于 2010 年在瑞士阿尔卑斯山诞生，使命是通过运动点燃人类精神——这一使命至今仍指引着品牌。市场推出十六年后，On 在高性能跑步、户外、训练、全天活动和网球的优质鞋类、服装和配件方面提供颠覆行业的创新。On 的获奖 CloudTec® 和 LightSpray™ 创新、目的明确的设计以及在循环经济中的开创性进展吸引了快速增长的全球粉丝群体——激励人们探索、发现和追梦。
On 在全球 90 多个国家开展业务，并在 www.on.com 上与数字社区互动。
非 IFRS 指标
调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率、调整后净收入、调整后基本每股收益、调整后稀释每股收益、净营运资本和按固定汇率计算的净销售额是未在 IFRS 下定义的财务指标。我们在评估业绩时使用这些非 IFRS 指标，包括在做出财务和运营决策时，以及作为确定员工可变激励薪酬的关键组成部分。我们认为，除了根据 IFRS 编制的常规指标外，这些非 IFRS 指标增强了投资者对我们财务和运营业绩的理解，因为它们排除了管理层不视为我们持续运营和业绩一部分的基于股份的补偿，增强了各期结果之间的可比性，帮助识别运营结果的趋势，并提供额外的洞察和透明度，说明管理层如何评估业务。特别是，我们认为调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率、调整后净收入和净营运资本是投资者在评估运动服装行业公司时常用的指标。
然而，调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率、调整后净收入、调整后基本每股收益、调整后稀释每股收益、净营运资本和按固定汇率计算的净销售额不应孤立考虑或作为根据 IFRS 计算和呈现的其他财务指标的替代，并且可能与其他公司使用的类似标题的非 IFRS 指标不可比。以下表格将每个非 IFRS 指标与其最直接可比的 IFRS 指标进行对账。
如上所述，由于预测和量化某些必要金额的固有困难，我们不提供前瞻性调整后 EBITDA 与 IFRS 净收入的对账。这些扣除项的金额可能是重要的，因此可能导致预计的净收入显著低于预计的调整后 EBITDA。这些声明代表前瞻性信息，可能代表财务展望，实际结果可能有所不同。请参见本新闻稿前瞻性声明部分中提到的风险和假设。
按固定汇率计算的净销售额是一个非 IFRS 财务指标，应视为我们在 IFRS 下结果的补充。按固定汇率计算的净销售额代表当前期间的结果，这些结果已使用前一年比较期间的汇率重新计算。我们在结果中提供按固定汇率计算的净销售额百分比变化，以增强对净销售额潜在增长率的可见性，排除外汇汇率波动的影响。
前瞻性声明
本新闻稿包含可能构成 “前瞻性” 声明的陈述，依据 1995 年美国《私人证券诉讼改革法》“安全港” 条款、1933 年《证券法》第 27A 条和 1934 年《证券交易法》第 21E 条。许多本新闻稿中包含的前瞻性声明可以通过使用 “预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“期望”、“估计”、“预测”、“打算”、“或许”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“目标”、“将”、“会” 和 “应该” 等前瞻性词汇来识别。
在其他事项中，On 在本新闻稿及其他书面材料中引用的管理层言论，以及 On 的战略和运营计划及对 2026 年未来财务表现的展望，均包含前瞻性声明。On 还可能在其定期向 SEC 提交的报告、年度股东报告、新闻稿和其他书面材料中，以及其高管、董事或员工对第三方的口头声明中作出书面或口头的前瞻性声明。前瞻性声明在本新闻稿的多个地方出现，包括但不限于关于我们意图、信念或当前预期的声明。前瞻性声明基于我们管理层的信念和假设，以及当前可用的信息。
此类声明受到风险和不确定性的影响，实际结果可能因各种因素而与前瞻性声明中表达或暗示的结果有重大差异，包括但不限于在我们年度报告中标题为 “风险因素” 部分中识别的因素。这些风险和不确定性包括与以下因素相关的内容：我们品牌的强度及维护我们声誉和高端品牌形象的能力；我们及我们的独立制造商和其他供应商遵循负责任商业实践的能力；我们实施增长战略的能力；我们业务集中于单一可自由支配产品类别，即鞋类、服装和配饰的能力；我们持续创新和满足消费者期望的能力；消费者口味和偏好的变化，包括产品和可持续性方面，以及我们与消费者基础的连接能力；我们在能够吸引顾客到我们高端产品的新店开设能力；我们在未来竞争和开展业务的能力；健康流行病、疫情及类似爆发；全球经济、政治、人口和商业环境，包括地缘政治的不确定性和不稳定性，例如持续的俄罗斯 - 乌克兰或以色列 - 哈马斯冲突以及红海及周边水域的持续运输中断；运营举措的成功，包括我们和竞争对手的广告和促销努力以及新产品和概念开发；我们成功开发、实施和扩展 LightSpray™技术及使用该技术开发的产品的能力；我们加强和发展 DTC 渠道的能力；我们应对气候相关风险的能力；我们执行和管理可持续发展战略并实现可持续发展相关目标和指标的能力，包括可持续产品供应和投资者及客户的审查；我们的第三方供应商、制造商和其他合作伙伴，包括他们的财务稳定性以及我们找到合适合作伙伴以实施增长战略的能力；供应链中断、通货膨胀及供应、商品和运输、关税和外汇汇率的成本增加；合格人员的可用性及留住这些人员的能力，包括我们的扩展创始团队；我们准确预测产品需求和管理产品制造决策的能力；我们通过批发渠道分销产品的能力；商品、材料、劳动力、分销和其他运营成本的变化；我们的国际业务；我们保护知识产权和应对第三方知识产权侵权指控的能力；网络安全事件及对我们信息技术（“IT”）系统的其他干扰；针对任何国家或组织关键基础设施的黑客活动增加，这些国家或组织因其对俄罗斯入侵乌克兰的报复而受到影响；我们对复杂 IT 系统的依赖；我们在运营中采用和监控生成性人工智能（“AI”）技术的能力；对美国及其他司法管辖区的贸易政策、关税和进出口法规的变化及考虑；财务会计和税务事项；我们维持有效的财务报告内部控制的能力；新旧法律法规的潜在影响及我们的合规性；可能影响我们财务状况、流动性和经营结果的其他因素；以及在不时向 SEC 提交的文件中列出的其他风险和不确定性，这些文件可在 www.sec.gov 获取，包括但不限于我们最近的 20-F 表和 6-K 表报告。我们强烈建议您在评估本声明中的前瞻性声明时仔细考虑这些因素，并警惕不要对这些前瞻性声明过度依赖，这些声明的全部内容均受到这些警示声明的限制。
本声明中的前瞻性声明仅在本新闻稿发布日期有效，公司没有义务公开更新这些前瞻性声明以反映后续事件或情况，除非法律要求。
来源：On
类别：收益
合并财务信息
合并损益表
| 截至 12 月 31 日的年度 | 截至 12 月 31 日的三个月 | |||||||||||
| (百万瑞士法郎) | 2025 | 2024 | % 变化 | 2025 | 2024 | % 变化 | ||||||
| (审计) | (审计) | (未经审计) | (未经审计) | |||||||||
| 净销售额 | 3,014.0 | 2,318.3 | 30.0% | 743.8 | 606.6 | 22.6% | ||||||
| 销售成本 | (1,120.3) | (912.6) | 22.8% | (268.5) | (229.8) | 16.8% | ||||||
| 毛利润 | 1,893.6 | 1,405.7 | 34.7% | 475.3 | 376.8 | 26.1% | ||||||
| 销售、一般和行政费用 | (1,516.6) | (1,194.2) | 27.0% | (392.8) | (323.7) | 21.3% | ||||||
| 营业结果 | 377.0 | 211.6 | 78.2% | 82.5 | 53.1 | 55.4% | ||||||
| 财务收入 | 30.9 | 23.5 | 31.8% | 8.0 | 6.3 | 26.6% | ||||||
| 财务费用 | (29.6) | (23.1) | 27.8% | (7.8) | (5.9) | 32.3% | ||||||
| 外汇收益 / (损失) | (173.2) | 67.7 | (355.7)% | (12.7) | 38.0 | (133.4)% | ||||||
| 税前收入 | 205.2 | 279.6 | (26.6)% | 70.0 | 91.5 | (23.5)% | ||||||
| 所得税收益 / (费用) | (1.5) | (37.4) | (95.9)% | (1.0) | (2.0) | (51.8)% | ||||||
| 净收入 | 203.7 | 242.3 | (15.9)% | 69.1 | 89.5 | (22.9)% | ||||||
| 每股收益 | ||||||||||||
| 基本每股收益 A 类 (CHF) | 0.62 | 0.75 | (17.3)% | 0.21 | 0.28 | (25.0)% | ||||||
| 基本每股收益 B 类 (CHF) | 0.06 | 0.07 | (14.3)% | 0.02 | 0.03 | (33.3)% | ||||||
| 稀释每股收益 A 类 (CHF) | 0.61 | 0.74 | (17.6)% | 0.21 | 0.27 | (22.2)% | ||||||
| 稀释每股收益 B 类 (CHF) | 0.06 | 0.07 | (14.3)% | 0.02 | 0.03 | (33.3)% | ||||||
合并资产负债表
| (百万瑞士法郎) | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||
| (审计) | (审计) | |||
| 现金及现金等价物 | 1,019.9 | 924.3 | ||
| 应收账款 | 305.4 | 246.1 | ||
| 存货 | 419.8 | 419.2 | ||
| 其他流动金融资产 | 59.2 | 56.4 | ||
| 其他流动经营资产 | 158.2 | 113.7 | ||
| 流动资产 | 1,962.4 | 1,759.7 | ||
| 不动产、厂房和设备 | 148.8 | 127.2 | ||
| 使用权资产 | 494.1 | 323.6 | ||
| 无形资产 | 54.2 | 58.3 | ||
| 递延所得税资产 | 175.9 | 107.8 | ||
| 非流动资产 | 873.0 | 617.0 | ||
| 资产 | 2,835.4 | 2,376.7 | ||
| 应付账款 | 154.8 | 166.5 | ||
| 流动租赁负债 | 81.2 | 59.1 | ||
| 其他流动金融负债 | 56.7 | 51.3 | ||
| 其他流动经营负债 | 355.4 | 299.3 | ||
| 流动准备金 | 13.0 | 21.7 | ||
| 所得税负债 | 63.2 | 62.5 | ||
| 流动负债 | 724.4 | 660.4 | ||
| 员工福利义务 | 5.5 | 8.6 | ||
| 非流动准备金 | 20.7 | 14.9 | ||
| 非流动租赁负债 | 440.3 | 288.5 | ||
| 其他非流动金融负债 | 2.8 | 1.7 | ||
| 递延所得税负债 | 9.3 | 10.8 | ||
| 非流动负债 | 478.6 | 324.5 | ||
| 股本 | 34.1 | 33.7 | ||
| 库存股 | (26.7) | (26.8) | ||
| 资本公积 | 1,289.0 | 1,210.0 | ||
| 其他储备 | (46.6) | (4.0) | ||
| 留存收益 | 382.6 | 178.9 | ||
| 股东权益 | 1,632.4 | 1,391.8 | ||
| 股东权益和负债 | 2,835.4 | 2,376.7 | ||
合并现金流量表
| (百万瑞士法郎) | 2025 | 2024 | ||
| (审计) | (审计) | |||
| 净收入 | 203.7 | 242.3 | ||
| 基于股份的补偿 | 66.6 | 57.5 | ||
| 员工福利支出 | 4.0 | 5.2 | ||
| 折旧和摊销 | 127.4 | 104.6 | ||
| 资产处置损失和减值 | 3.7 | 0.7 | ||
| 利息收入和支出 | (8.5) | (7.2) | ||
| 净汇兑差额 | 165.6 | (70.9) | ||
| 所得税 | 1.5 | 37.4 | ||
| 营运资金变动 | (187.7) | 46.1 | ||
| 应收账款 | (96.1) | (30.1) | ||
| 存货 | (82.4) | (27.8) | ||
| 应付账款 | (9.2) | 104.0 | ||
| 其他流动资产/负债变动 | 25.0 | 95.7 | ||
| 准备金变动 | (7.8) | 18.0 | ||
| 收到的利息 | 30.1 | 22.5 | ||
| 支付的所得税 | (64.0) | (41.2) | ||
| 经营活动现金流入 | 359.5 | 510.6 | ||
| 购置物业、厂房和设备 | (72.9) | (60.5) | ||
| 处置有形资产的收益 | — | 0.1 | ||
| 购置无形资产 | (5.7) | (4.5) | ||
| 投资活动现金流出 | (78.6) | (64.9) | ||
| 租赁负债支付 | (69.9) | (51.3) | ||
| 发行股票的收益 | 4.3 | 0.2 | ||
| 与基于股份的补偿相关的库存股出售收益 | 8.6 | 10.9 | ||
| 支付的利息 | (21.5) | (15.3) | ||
| 融资活动现金流出 | (78.5) | (55.4) | ||
| 现金及现金等价物变动 | 202.2 | 390.4 | ||
| 截至 1 月 1 日的现金及现金等价物 | 924.3 | 494.6 | ||
| 外汇汇率差异的净影响 | (106.7) | 39.4 | ||
| 截至 12 月 31 日的现金及现金等价物 | 1,019.9 | 924.3 | ||
非国际财务报告准则指标的调节
调整后的 EBITDA 和调整后的 EBITDA 利润率
下表提供了净收入/(损失) 与调整后的 EBITDA 之间的调节。调整后的 EBITDA 利润率等于所呈现期间的调整后 EBITDA 占同一期间净销售额的百分比。
| 截至 12 月 31 日的财政年度 | 截至 12 月 31 日的三个月期间 | |||||||||||
| (百万瑞士法郎) | 2025 | 2024 | % 变动 | 2025 | 2024 | % 变动 | ||||||
| 净收入 | 203.7 | 242.3 | (15.9)% | 69.1 | 89.5 | (22.9)% | ||||||
| 排除影响的项目: | ||||||||||||
| 所得税 | 1.5 | 37.4 | (95.9)% | 1.0 | 2.0 | (51.8)% | ||||||
| 财务收入 | (30.9) | (23.5) | 31.8% | (8.0) | (6.3) | 26.6% | ||||||
| 财务费用 | 29.6 | 23.1 | 27.8% | 7.8 | 5.9 | 32.3% | ||||||
| 外汇结果 (1) | 173.2 | (67.7) | (355.7)% | 12.7 | (38.0) | (133.4)% | ||||||
| 折旧和摊销 | 127.4 | 104.6 | 21.8% | 34.5 | 28.7 | 20.3% | ||||||
| 基于股份的补偿 (2) | 62.6 | 71.5 | (12.5)% | 14.0 | 17.6 | (20.4)% | ||||||
| 调整后的 EBITDA | 567.0 | 387.6 | 46.3% | 131.0 | 99.4 | 31.8% | ||||||
| 调整后的 EBITDA 利润率 | 18.8% | 16.7% | 17.6% | 16.4% |
| (1) | 表示合并损益表中的外汇收益/(损失) 项目 | |
| (2) | 管理层排除基于股份的补偿费用，因为我们认为这些费用并不反映我们的持续运营和表现。 | |
调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益
我们使用调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益作为运营表现的衡量标准，并与相关的国际财务报告准则指标结合使用。
为了衡量运营表现，我们计算调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益，完全排除与基于股份的补偿相关的任何成本，并包括非国际财务报告准则调整的可税部分的税务影响，我们认为这增加了该指标在各个期间之间的可比性，并使其对管理层、审计委员会和投资者评估我们的财务表现具有实用性。
调整后的基本每股收益通过将调整后的净收入除以期间内流通的普通股加权平均数计算得出。调整后的稀释每股收益通过将调整后的净收入除以期间内完全稀释的普通股加权平均数计算得出。
下表提供了净收入与调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益之间的调节：
| 截至 12 月 31 日的财年 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计，除每股数据外) | 2025 | 2025 | 2024 | 2024 | ||||
| A 类 | B 类 | A 类 | B 类 | |||||
| 净收入 | 182.7 | 21.0 | 216.3 | 25.9 | ||||
| 排除影响： | ||||||||
| 基于股份的补偿 (1) | 56.1 | 6.4 | 63.9 | 7.6 | ||||
| 调整的税务影响 (2) | 0.1 | — | 3.2 | 0.4 | ||||
| 调整后的净收入 | 239.0 | 27.5 | 283.4 | 33.9 | ||||
| 加权流通股数(3) | 295,550,380 | 339,541,070 | 288,465,380 | 345,437,500 | ||||
| 考虑稀释效应的加权股数 (3) | 3,228,817 | 11,251,482 | 3,787,481 | 12,822,456 | ||||
| 加权流通股数（稀释和未稀释）(3) | 298,779,197 | 350,792,552 | 292,252,861 | 358,259,956 | ||||
| 调整后的基本每股收益 (CHF) | 0.81 | 0.08 | 0.98 | 0.10 | ||||
| 调整后的稀释每股收益 (CHF) | 0.80 | 0.08 | 0.97 | 0.09 |
| 截至 12 月 31 日的三个月期间 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计，除每股数据外) | 2025 | 2025 | 2024 | 2024 | ||||
| A 类 | B 类 | A 类 | B 类 | |||||
| 净收入 | 62.0 | 7.0 | 80.0 | 9.6 | ||||
| 排除影响： | ||||||||
| 基于股份的补偿 (1) | 12.6 | 1.4 | 15.7 | 1.9 | ||||
| 调整的税务影响 (2) | 0.4 | — | 0.5 | 0.1 | ||||
| 调整后的净收入 | 75.0 | 8.5 | 96.2 | 11.5 | ||||
| 加权流通股数(3) | 296,739,035 | 336,932,339 | 289,063,973 | 345,437,500 | ||||
| 考虑稀释效应的加权股数 (3) | 2,885,416 | 8,726,618 | 4,135,300 | 13,504,922 | ||||
| 加权流通股数（稀释和未稀释）(3) | 299,624,451 | 345,658,957 | 293,199,273 | 358,942,422 | ||||
| 调整后的基本每股收益 (CHF) | 0.25 | 0.03 | 0.33 | 0.03 | ||||
| 调整后的稀释每股收益 (CHF) | 0.25 | 0.02 | 0.33 | 0.03 |
| (1) | 管理层排除基于股份的补偿费用，因为我们不认为这些费用反映了我们的持续运营和业绩。 | |
| (2) | 税务影响是通过对相应调整的可税前部分应用当地税率计算得出的。 | |
| (3) | 这里呈现的加权流通股数（稀释和未稀释）是为了计算调整后的每股收益，因为这些期间的调整后净收入。 | |
按固定汇率计算的净销售额
按固定汇率计算的净销售额是一个非国际财务报告准则（non-IFRS）指标，代表当前期间的结果，这些结果已使用前一年比较期间的汇率重新计算。我们在结果中提供按固定汇率计算的净销售额百分比变化，以增强净销售额的基础增长率的可见性，排除外汇波动的影响。以下，我们展示了按销售渠道、地理区域和产品划分的报告净销售额，并包括报告的百分比变化和按固定汇率计算的百分比变化。
按销售渠道划分的净销售额
以下表格展示了按销售渠道划分的净销售额：
| 截至 12 月 31 日的财年 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 固定 | ||||
| 汇率 % | ||||||||
| 变化 (1) | ||||||||
| 批发 | 1,753.4 | 1,375.5 | 27.5% | 32.6% | ||||
| 直销 | 1,260.5 | 942.8 | 33.7% | 39.9% | ||||
| 净销售额 | 3,014.0 | 2,318.3 | 30.0% | 35.6% | ||||
| 截至 12 月 31 日的三个月期间 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 固定 | ||||
| 汇率 % | ||||||||
| 变化 (1) | ||||||||
| 批发 | 383.2 | 310.4 | 23.4% | 31.2% | ||||
| 直销 | 360.6 | 296.2 | 21.7% | 30.0% | ||||
| 净销售额 | 743.8 | 606.6 | 22.6% | 30.6% | ||||
按地理区域划分的净销售额
以下表格展示了按地理区域划分的净销售额（基于交易对手的所在地）：
| 截至 12 月 31 日的财年 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 固定 | ||||
| 汇率 % | ||||||||
| 变化 (1) | ||||||||
| 美洲 | 1,740.1 | 1,480.3 | 17.6% | 23.4% | ||||
| 欧洲、中东和非洲 | 762.7 | 577.8 | 32.0% | 34.7% | ||||
| 亚太地区 | 511.1 | 260.2 | 96.4% | 106.7% | ||||
| 净销售额 | 3,014.0 | 2,318.3 | 30.0% | 35.6% |
| (1) | 恒定货币百分比变化表示在恒定货币基础上净销售额的变化，这是一项非国际财务报告准则（IFRS）财务指标。有关该指标的描述，请参见标题为 “非 IFRS 指标” 的部分。与最近的 IFRS 指标的对账见上面的表格。 | |
| 截至 12 月 31 日的三个月期间 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 恒定 货币 % 变化 (1) |
||||
| 美洲 | 434.3 | 385.1 | 12.8% | 21.3% | ||||
| 欧洲、中东和非洲 | 183.0 | 147.4 | 24.2% | 27.5% | ||||
| 亚太地区 | 126.5 | 74.1 | 70.8% | 85.1% | ||||
| 净销售额 | 743.8 | 606.6 | 22.6% | 30.6% | ||||
按产品划分的净销售额
以下表格展示了按产品组划分的净销售额：
| 截至 12 月 31 日的财政年度 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 恒定 货币 % 变化 (1) |
||||
| 鞋类 | 2,804.4 | 2,199.6 | 27.5% | 32.9% | ||||
| 服装 | 169.9 | 101.0 | 68.2% | 75.5% | ||||
| 配件 | 39.6 | 17.7 | 124.1% | 135.1% | ||||
| 净销售额 | 3,014.0 | 2,318.3 | 30.0% | 35.6% | ||||
| 截至 12 月 31 日的三个月期间 | ||||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | 恒定 货币 % 变化 (1) |
||||
| 鞋类 | 687.3 | 568.8 | 20.8% | 28.8% | ||||
| 服装 | 45.1 | 32.6 | 38.3% | 46.0% | ||||
| 配件 | 11.4 | 5.2 | 117.7% | 131.3% | ||||
| 净销售额 | 743.8 | 606.6 | 22.6% | 30.6% |
| (1) | 恒定货币百分比变化表示在恒定货币基础上净销售额的变化，这是一项非国际财务报告准则（IFRS）财务指标。有关该指标的描述，请参见标题为 “非 IFRS 指标” 的部分。与最近的 IFRS 指标的对账见上面的表格。 | |
净营运资本
净营运资本是一项未在 IFRS 下定义的财务指标。我们使用，并相信某些投资者和分析师也使用这些信息来评估流动性和管理净营运资本资源的使用。我们将净营运资本定义为应收账款，加上存货，减去应付账款。该指标不应单独考虑或作为任何标准化的 IFRS 指标的替代品。
我们行业的其他公司可能会以不同于我们的方式计算该指标，从而限制其作为比较指标的有效性。
| 截至 12 月 31 日的财政年度 | ||||||
| (以百万瑞士法郎计) | 2025 | 2024 | % 变化 | |||
| 应收账款 | 305.4 | 246.1 | 24.1% | |||
| 存货 | 419.8 | 419.2 | 0.1% | |||
| 应付账款 | (154.8) | (166.5) | (7.0)% | |||
| 净营运资本 | 570.3 | 498.9 | 14.3% |
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