<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>歐洲的能源進口依賴在油價飆升時成為了阿基里斯之踵</p>
<p>直到這個週末突發的敵對行動，歐洲和新興市場股票一直舒適地超越美國同行</p>
<p>在戰爭爆發之前，新年的一個大主題是多元化的故事，資產管理者紛紛湧入國際股票和新興市場。</p>
<p>斯托克歐洲 600 指數今年僅上漲 2%，而天然氣價格的驚人飆升——主要的荷蘭合約上漲了約 73%——暴露了歐洲經濟的脆弱性。</p>
<p>摩根大通的市場情報團隊，包括安德魯·泰勒、費德里科·馬尼卡爾迪、艾倫·王和維多利亞·坎波斯表示，他們預計歐洲股票將進一步表現不佳，低於美國同行。</p>
<p>他們表示，混亂的天然氣定價市場威脅到歐元區的工業消費，同時也間接影響電價。摩根大通指出，矛盾的是，斯托克歐洲 600 指數可能因石油股票的權重而看到盈利預測上調，但天然氣無疑是經濟負擔。</p>
<p>問題是衝突將持續多久。</p>
<p>SimCorp 投資決策研究的董事總經理梅麗莎·布朗觀察到：“如果當前的地緣政治動盪很快平息，歐洲的優勢仍然應該保持。” 她確實表示，由於歐洲正走出一年中最寒冷的時期，這將是一個較小的問題。</p>
<p>對歐洲脆弱性的突然轉變也反映在歐元（EURUSD）的命運上。德意志銀行全球貨幣研究負責人喬治·薩拉維洛斯計算出，每當布倫特和天然氣價格上漲 10%，歐元大約會下跌 0.8%。</p>
<p>摩根大通認為，這可能會使歐盟的標準化通脹指標增加 0.2%，從而對歐洲央行施加壓力，要求其提高利率以遏制通脹。</p>
<p>iShares MSCI 新興市場 ETF EEM 也已遠離年內高點。曾上漲 16%，現在年內上漲 7%。</p>
<p>-朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>03-04-26 0432ET</p>

iShares MSCI新興市場綜合因素ETF

DFEV

WisdomTree新興市場高收益股票基金

<p>歐洲和新興市場股票在天然氣價格飆升和地緣政治緊張局勢的影響下表現不佳。Stoxx Europe 600 指數今年僅上漲 2%，而天然氣價格飆升了 73%。摩根大通預測，歐洲股票將繼續表現不及美國股票，原因在於對工業消費和電價的影響。歐元也受到影響，油氣價格上漲 10% 導致其價值下跌 0.8%。iShares MSCI 新興市場 ETF 也從高點回落，目前今年上漲 7%</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>Europe's energy import dependency is an Achilles heel when the oil price spikes</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲的能源進口依賴在油價飆升時成為了阿基里斯之踵</p>
</div><p>European and emerging market stocks were comfortably outpacing their American counterparts until this weekend's sudden sudden outbreak of hostilities</p>
<div class="lb-trans"><p>直到這個週末突發的敵對行動，歐洲和新興市場股票一直舒適地超越美國同行</p>
</div><p>Up until the outbreak of war, one of the big themes of the new year was the diversification story, of asset managers piling into international equities and emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在戰爭爆發之前，新年的一個大主題是多元化的故事，資產管理者紛紛湧入國際股票和新興市場。</p>
</div><p>The Stoxx Europe 600 is now just 2% on the year as the astonishing surge in gas prices - with the main Dutch contract up some 73% - exposing a vulnerability in European economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯托克歐洲 600 指數今年僅上漲 2%，而天然氣價格的驚人飆升——主要的荷蘭合約上漲了約 73%——暴露了歐洲經濟的脆弱性。</p>
</div><p>The JPMorgan market intelligence team of Andrew Tyler, Federico Manicardi, Ellen Wang and Victoria Campos said they expect further underperformance of European stocks versus their American counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通的市場情報團隊，包括安德魯·泰勒、費德里科·馬尼卡爾迪、艾倫·王和維多利亞·坎波斯表示，他們預計歐洲股票將進一步表現不佳，低於美國同行。</p>
</div><p>They said the disorderly market for gas pricing threatens the eurozone's industrial consumption. It also has an indirect impact on electricity prices. Paradoxically, JPMorgan points out, the STOXX Europe 600 XX:SXXP index might actually see upgraded earnings forecasts, owing to the weighting of oil stocks but gas is definitely an economic drag.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們表示，混亂的天然氣定價市場威脅到歐元區的工業消費，同時也間接影響電價。摩根大通指出，矛盾的是，斯托克歐洲 600 指數可能因石油股票的權重而看到盈利預測上調，但天然氣無疑是經濟負擔。</p>
</div><p>The question is how long the conflict drags on.</p>
<div class="lb-trans"><p>問題是衝突將持續多久。</p>
</div><p>Melissa Brown, managing director of investment decision research at SimCorp, observed, &#34;Europe's advantages should still hold if the current geopolitical turmoil subsides soon.&#34; She did say that because Europe is coming out of the coldest part of the year, it will be a smaller problem.</p>
<div class="lb-trans"><p>SimCorp 投資決策研究的董事總經理梅麗莎·布朗觀察到：“如果當前的地緣政治動盪很快平息，歐洲的優勢仍然應該保持。” 她確實表示，由於歐洲正走出一年中最寒冷的時期，這將是一個較小的問題。</p>
</div><p>The sudden shift in perceived European vulnerabilities is also reflected in the euro's (EURUSD) fortunes. George Saravelos, global head of currency research at Deutsche Bank, calculates that for every 10% rise in Brent and natural-gas prices, the euro falls by about 0.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>對歐洲脆弱性的突然轉變也反映在歐元（EURUSD）的命運上。德意志銀行全球貨幣研究負責人喬治·薩拉維洛斯計算出，每當布倫特和天然氣價格上漲 10%，歐元大約會下跌 0.8%。</p>
</div><p>JPMorgan believes it could add 0.2% to the E.U.'s standardized measure of inflation, perhaps exerting pressure on the European Central Bank to raise interest rates to contain it.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通認為，這可能會使歐盟的標準化通脹指標增加 0.2%，從而對歐洲央行施加壓力，要求其提高利率以遏制通脹。</p>
</div><p>The iShares MSCI Emerging Markets ETF EEMalso has come well off its highs of the year. Up as much as 16%, it's now up 7% on the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>iShares MSCI 新興市場 ETF EEM 也已遠離年內高點。曾上漲 16%，現在年內上漲 7%。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>03-04-26 0432ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-04-26 0432ET</p>
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為什麼今年令人意外的熱門交易之一會迅速失控