美銀與存儲一線廠商交流：中東目前影響甚微，2 月銷售異常強勁

美銀與 10 多家存儲芯片製造商及供應鏈公司的最新交流顯示，中東衝突對全球存儲芯片供應鏈的影響微乎其微。2 月銷售數據令人驚喜，預示着行業利潤率將大幅提升。 3 月 7 日，據追風交易台消息，美銀全球研究團隊在最新的存儲行業追蹤報告稱明確指出，存儲行業正處於超級週期（Super-cycle）之中。中東衝突對存儲供應鏈衝擊幾乎為零，原因在於存儲芯片產業鏈具有高度的亞洲內循環特徵。 報告稱，DRAM 與 NAND 需求依然強勁，遠超當前產能。DRAM 行業平均營業利潤率有望輕鬆突破 60%，NAND 突破 30%。韓國 2 月半導體出口同比暴增 161%，中國台灣的南亞科技 2 月銷售額同比飆升 587%，均印證了這一判斷。 中東危機影響微乎其微，需求持續超越供給 美銀本週與 10 多家存儲芯片製造商和供應鏈公司討論了中東衝突的影響。 所有受訪存儲廠商均表示，中東衝突目前對其業務幾乎沒有實質性干擾。原因在於存儲芯片產業鏈具有高度的亞洲內循環特徵： 生產端：全球 95% 以上的存儲芯片在亞洲生產，所用材料（如日本氦氣）庫存充裕，本地化程度高； 設備端：半導體設備來自亞洲、美國和歐洲，通常以空運方式運輸，無需經過霍爾木茲海峽； 分發端：存儲芯片分發以亞洲為核心，尤其是英偉達 AI 服務器所需的 HBM，由韓國生產後運至中國台灣的封裝/ODM 企業。 報告稱，儘管廠商們擔憂若中東局勢長期持續可能拖累宏觀需求，但當前 DRAM 與 NAND 需求均極為旺盛，遠超目前的生產量。更重要的是，廠商們正積極談判長期協議（LTA），鎖定多年期平均售價（ASP），表明行業對未來景氣度的信心相當高漲。 從價格數據來看，美銀表示，DRAM 現貨價格本週整體穩定，但相比上季度仍高出 50% 以上；NAND 現貨價格受持續短缺預期驅動，本週大幅上漲超 10%（環比周度）。 具體而言，16Gb DDR5 現貨價格為 39.3 美元，同比上漲 698%；16Gb DDR4 現貨價格高達 77.2 美元，同比漲幅達 2530%。 2 月銷售數據震撼全場：超級週期特徵全面顯現 報告稱，2 月份銷售數據令美銀團隊感到"驚喜"，各項指標均大幅超出預期： 韓國半導體出口：2 月出口額達 252 億美元，同比增長 161%，再創歷史新高，並較 1 月環比增長 22%； 中國台灣南亞科技：2 月月度銷售額同比大增 587%，已連續 7 個月實現三位數同比增長，主要受 DDR4 和 DDR5 價格大幅上漲驅動。 美銀團隊指出，如此強勁的營收增長主要由傳統存儲芯片價格（DDR4、DDR5、NAND）的上漲以及產品結構優化（HBM3e 和企業級 SSD 佔比提升）共同驅動。在此背景下： DRAM 行業平均營業利潤率有望輕鬆超過 60%； NAND 行業平均營業利潤率有望超過 30%； 隨着 DDR5 新合同價格持續上調，3 月銷售額、出口額及利潤率預計將進一步高於 2 月。 考慮到 ASP 預計將持續上升（包括 DDR5 的新合同價格），3 月份的銷售、出口和利潤率應會比 2 月份進一步上升。美銀明確表態： "這顯然是一個超級週期（It is clearly a super-cycle）。" ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩內容來自追風交易台。 更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【追風交易台▪年度會員】 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。