作者 | 王小娟 編輯 | 周智宇 寶馬 2025 年業績承壓，但連續第二年拿下全球豪華車銷量冠軍。真正的考驗在 2026 年——新世代車型必須在中國市場證明自己。 根據財報數據，寶馬集團 2025 年全年實現營收 1334.53 億歐元（約合人民幣 1.06 萬億元），同比下降 6.3%；税前利潤為 102.36 億歐元，同比下降 6.7%；淨利潤為 74.51 億歐元，同比下降 3.0% 。 營收、税前利潤、淨利潤同比齊跌，但三個數字的跌幅並不對稱。但深入拆解後可以發現，寶馬的盈利根基並未動搖。 集團税前利潤率維持在 7.7% ，與 2024 年持平，淨利潤降幅也明顯小於營收降幅，説明寶馬在縮量的情況下，沒有用大幅降價換銷量，單車盈利能力還在。 寶馬官方透露，2025 年實現降本 25 億歐元，擋住了原材料和關税兩頭的壓力。 2025 年 BBA 三家的分化很明顯：奔馳全球銷量同比跌 10%，奧迪跌 2.9%，寶馬反而微增 0.5%。在對手都在丟量的年份守住了盤子，這是寶馬 2025 年最拿得出手的成績。 從區域來看，寶馬 2025 年全球業績的最大特徵在於區域市場的嚴重分化。 歐洲市場表現強勁，全年銷量突破百萬輛大關，達到 1,016,360 輛，同比增長 7.3%；美洲市場同樣錄得 5.7% 的穩健增長，交付 508,221 輛 。歐美兩個市場加起來多賣了近 10 萬輛，剛好補上中國丟掉的量。 反觀中國市場，寶馬 2025 年僅交付 625,527 輛，同比下滑 12.5%，連續第二年下跌，而且跌得比 2024 年更深。從年度走勢看，2025 年第四季度跌幅擴大至 15.9%，顯示出年末衝量乏力 。 中國市場連續兩年縮水，累計蒸發近 20 萬輛銷量，已經回到 2017—2018 年的水平 。丟量的原因不難找：30 萬到 50 萬這個價格帶，問界、理想、蔚來幾乎是貼着 BBA 在搶人；而寶馬自己的 SUV 主力——X3、X1 都處在產品末期，換代前青黃不接。 不過值得注意的是，寶馬在中國的轎車陣營依然具備較強的抗跌性——3 系、5 系逆勢正增長，至少説明一點，在轎車市場，品牌忠誠度還能扛住價格戰的衝擊。 從電動化來看，寶馬的電動化穩步推進，只是尚未成為增長主引擎。 電動化是另一個不夠亮的數字。2025 年寶馬全球純電銷量 44.2 萬輛，同比只增了 3.6%，放在行業新能源滲透率快速攀升的大盤裏並不起眼。原因也很直接：目前在賣的純電車型仍然基於油電共用平台，真正的"新世代"純電架構還沒有上量。換句話説，寶馬電動化的成績單，要到 Neue Klasse 交付之後才真正開始算。 對於寶馬而言，2025 年是蓄勢之年，而 2026 年則是新世代戰略全面落地的交付之年 。 據官方數據，在歐洲市場，每 3 台純電寶馬的新訂單中就有 1 台是新世代 iX3——一款剛剛投產的車型能拿到三分之一的訂單份額。專為中國市場打造的長軸距版 iX3 將於 2026 年在瀋陽投產上市，這被外界視為寶馬在華扭轉頹勢的核心籌碼 。 從技術儲備來看，新世代平台的確具備一定的競爭力，第六代 eDrive 電驅技術、800 伏高壓架構、駕控超級大腦 等自研突破將集中上車，充電 10 分鐘續航 300 公里的性能指標已進入行業第一梯隊 。與此同時，第二款新世代車型——純電寶馬 i3 將於 3 月 18 日全球首發，進一步擴充產品矩陣 。接近寶馬的人士表示，新世代 BMW iX3 長軸距版將於北京車展全球首發，年內上市。 這意味着，2026 年也是寶馬的產品大年。 按照規劃，寶馬集團旗下 BMW、MINI 與 BMW Motorrad 三大品牌將推出約 20 款全新或改款產品，覆蓋幾乎所有細分市場 。中期改款 7 系也將在北京車展全球首發，搭載 iDrive X 系統和全景視域顯示 。 有行業人士對華爾街見聞表示，寶馬 2025 年的財報呈現出的現狀是，在燃油車基本盤尚穩、盈利未崩的前提下，中國市場正成為最大的變量與風險點。 全球銷量冠軍的頭銜固然光鮮，但 62.55 萬輛的在華成績單已經敲響警鐘。 新世代能不能救場，不用等太久就能驗證。長軸距版 iX3 將在 2026 年北京車展首發、年內上市，它的定價區間和上市首月的訂單量，就是第一張答卷。留給寶馬的窗口很現實：中國市場每年都在丟量，經銷商的耐心不是無限的，消費者的注意力也不會永遠等一款"即將到來"的車。2026 年，新世代必須從 PPT 開進展廳。 對於這家百年豪華車企而言，2026 年不僅是新世代的產品之年，更是檢驗其體系韌性、本土化能力與戰略執行力的關鍵大考。
