<div id="readability-page-1"><div>今日（3.13），A 股震盪走低，科技類題材股盡數調整，大消費再度逆市飄紅，規模領先的消費 ETF（159928）收漲 0.26%，日線四連陽！全天成交額超 3.6 億元！資金面上，全天再獲 1800 萬份淨申購！消費 ETF 最新規模超 219 億元，同類持續領先！熱門成分股中，安迪蘇大漲超 7%，金龍魚漲超 3%，瀘州老窖漲超 2%，貴州茅台漲超 1%，五糧液微漲。（成分股僅做展示，不作為個股推介）<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OLGQSkHtWZpZyeaOqjJtkO20WxBEKBspYPVeAWT-d8oKMAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="938" height="501" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OLGQSkHtWZpZyeaOqjJtkO20WxBEKBspYPVeAWT-d8oKMAA/641"/>國際局勢方面，地緣擾動持續，國際油價再度上漲，布油站上 100 美元上方，美擬暫停實施《瓊斯法案》以平抑油價，週四美股大幅下挫。此外，美將對 16 個貿易伙伴啓動新一輪貿易調查。市場觀點方面，近期多家機構召開 2026 年春季策略會。機構普遍認為，2026 年市場將從流動性驅動轉向盈利驅動，以 “科技成長 + 順週期” 為全年核心主線，高股息與消費板塊可作為穩健底倉，結構性機會成為投資關鍵。港股方面，聚焦純正新消費的港股通消費 ETF 匯添富（159268）收跌 0.44%，日線弱勢三連陰，全天成交額超 4700 萬元較昨日放量近 30%！資金面上，全天獲淨申購 1300 萬份，連續第二天淨流入！截至收盤，熱門成分股多數飄綠，海底撈跌超 4%，老鋪黃金跌超 3%，安踏體育跌超 2%，泡泡瑪特、農夫山泉微跌。（成分股僅做展示，不作為個股推介）<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OC8KDhY2h882gtfupXibzqciu1GTLFlF-XfkpSKXZx-NYAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="492" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OC8KDhY2h882gtfupXibzqciu1GTLFlF-XfkpSKXZx-NYAA/641"/>【機構：2026 年將是消費行業景氣拐點確立的關鍵之年】中信證券認為，當前消費市場處於弱復甦與政策預期博弈的關鍵窗口期。根據宏觀數據的邊際改善以及微觀高頻數據的驗證，判斷2026 年將是消費行業景氣拐點確立的關鍵之年。由於當前宏觀環境仍然偏弱，消費景氣的自身修復預計仍需時間，短期整體 beta 性機會可關注財政刺激類政策的可能性。當前，消費投資配置應守正出奇——高股息築基與成長消費的彈性突圍：一端通過服務消費等景氣方向博弈政策彈性及財富效應傳導；另一端通過高股息資產構建防禦底倉，同時密切關注 CPI 轉正帶來的餐飲供應鏈、乳製品等量價齊升機會。長期配置則繼續強調重視消費結構的變化。中信證券強調，關注政策降本、居民增需、市場引資的三重共振。政策降本提振內需是推動經濟增長的明確抓手，2026 年初以來，中國促消費政策的重點目前在於延續並優化汽車、家電等耐用消費品的以舊換新補貼，同時配合更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣環境，以穩定就業和居民收入。邊際上，政策重心正逐步向文旅、休閒、養老等服務消費領域傾斜，顯示出通過結構性、中長期手段提升內需動能的政策取向。而在經歷近 3 年的調整後，中國消費市場需求端已逐漸呈現出底部修復的特徵。雖然總體仍顯疲弱，但服務消費、高端消費、精神消費等結構性方向已現成長，而 2025 年限酒背景下的低基數為 2026 年二季度消費數據修復提供了良好背景。同時，消費持倉持續下降、目前處歷史低位，任何景氣邊際變化均有望帶動消費反彈。建議增配消費，“復甦前夜” 攻景氣、守股息，槓鈴配置以待景氣回升。具體聚焦以下四條主線：1、主線一：服務消費有望接棒耐用品成為政策新的聚焦點。2026 年以舊換新政策仍在延續，但鑑於耐用品補貼邊際效應遞減性特徵，財政支持重心大概率向服務消費傾斜。在適當的政策引導下，中國充分具備擴大服務消費的能力。需求側健全社保以活化儲蓄、落實休息權避免擠佔閒暇、提高收入佔比穩定預期；供給側擴能提質並發展特色產業培育新增長點，建設強市場經濟體制釋放產業活力。在預期的 “服務消費再貸款擴容” 與文旅消費券刺激下，體驗型消費有望得到支持，酒店、餐飲、文旅、交通等線下場景將迎來客流與業績的共振修復。2、主線二：高端消費——財富效應傳導初見端倪，在分化中尋找確定性。25Q3 部分核心高端消費板塊——奢侈品、高端美妝、航空出行以及核心城市的高端住宅市場——整體表現普遍優於市場此前的一致預期。目前中國消費市場體現出顯著的 “K 型復甦” 特徵，消費板塊的反彈與大眾消費的温和復甦形成鮮明分化。這一格局主要由供給側剛性約束、高淨值客羣財富效應以及政策端邊際改善共同驅動。重點建議關注財富效應傳導、供給端優化推動的經營拐點機會，包括受益於資本市場財富效應潛在傳導的偏高端消費，如奢侈品&amp;高端美護、高端地產物業、出境遊、博彩、免税等。3、主線三：密切關注價格傳導機制的機會。2026 年中國或面臨顯著的輸入型通脹壓力，其核心驅動主要來自有色金屬（銅、鋁）與原油，源於全球 “去美元化” 背景下的實物配置需求、AI 算力基礎設施建設以及關税擔憂引發的囤貨效應。在樂觀預期下，PPI 同比或於 2026 年 5 月轉正。聚焦來看，輸入型通脹將推升化肥飼料成本並傳導至農產品價格（CPI），餐飲供應鏈板塊料將因 “庫存重估” 與 “替代效應” 迎來戴維斯雙擊：一方面，龍頭企業可利用前期低價庫存享受短期毛利擴張；另一方面，通脹倒逼下游餐廳削減人工、加速採購標準化半成品，從而提升供應鏈滲透率。4、主線四：存款利率持續走低，在 “資產荒” 中擁抱確定性與自由現金流。在 2026 年低利率與 “資產荒” 的宏觀環境下，當前消費行業大多數子行業仍處於 “等風來” 狀態。推薦消費行業高股息標的核心邏輯在於從追求高增長轉向擁抱 “確定性溢價” 與 “自由現金流”，疊加長線資金的持續增配以及央國企市值管理考核的政策催化，此類資產成為兼具防禦性與收益彈性的稀缺配置。（來源：中信證券 20260313《守正出奇，行則將至：消費復甦 “前夜” 的攻守之道》）消費 ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超 67.57%，其中 4 只白酒龍頭股共佔比 31%，養豬大户佔比 16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/3/6）關注大消費板塊，相關產品消費 ETF（159928），場外聯接（A 類：000248；C 類：012857）。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OLUS8iK63nJLSSJpYefrlXGkCTOLoFjfPd4yuJ46iRZNAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="510" height="503" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OLUS8iK63nJLSSJpYefrlXGkCTOLoFjfPd4yuJ46iRZNAAA/641"/>一鍵佈局新消費，認準更 “純粹” 的港股通消費 ETF 匯添富（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一 “基” 在手，佈局下一個 LABUBU 風口！港股通消費 ETF 匯添富（159268）還支持 T+0 交易、不佔用 QDII 額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於 Z 世代的新消費藍圖！<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O4pxPqqTVPSC7wLw0hqRWKLLfNiAKMaw3D1w7OhdU5kT0AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="495" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O4pxPqqTVPSC7wLw0hqRWKLLfNiAKMaw3D1w7OhdU5kT0AA/641"/>數據：截至 2026/1/30風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於風險較高等級（R4）產品，適合經客户風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費 ETF 匯添富（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回 ETF 基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過 0.50% 的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回 ETF 基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過 0.50% 的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。</div></div>

華夏消費ETF

安迪蘇

金龍魚

匯添富中證主要消費ETF

今日 A 股震盪走低，但大消費板塊逆市上漲，消費 ETF 收漲 0.26%，日線四連陽，全天再獲 1800 萬份淨申購。安迪蘇大漲超 7%，金龍魚漲超 3%。機構普遍認為 2026 年將是消費行業景氣拐點的關鍵之年，消費投資配置將成為重點。

安迪蘇大漲超 7%，大消費成避險板塊！消費 ETF 逆市四連陽，全天再獲 1800 萬份淨申購！機構：2026 年將是消費景氣拐點確立的關鍵之年