《大行》瑞銀：九倉去年業績符合預期 轉為持有淨現金

瑞銀表示，九龍倉集團 (00004.HK) 2025 財年基本盈利錄 41 億港元，按年增 47%，大致符合瑞銀預期。盈利增長主要由於與中國內地開發物業相關的減值撥備減少至 8 億港元 (2024 財年：20 億港元)。截至 2025 年底，九倉在從其股權投資組合中獲利了結 97 億港元后，轉為持有 20 億港元的淨現金，而 2024 財年則為淨負債 70 億港元。出售事項後，股權投資組合價值按年持平於 432 億港元。公司宣佈維持第二次中期股息每股 0.2 港元不變，使全年股息達每股 0.4 港元，意味着派息比率為 30%(2024 財年：44%)。在業績簡報會上，管理層對香港豪宅市場表示樂觀，並預期近期調高豪宅印花税帶來的負面影響有限。九倉計劃於 2026 年推出龍庭裏 8 號項目發售。至於中國內地開發物業，管理層指出儘管平均售價偏低，但以寫字樓為主的庫存銷售困難，主要由於市道疲弱。

瑞銀予九倉「沽售」評級，目標價 16.3 元。