<ul>
<li>Avantis 國際小盤價值 ETF（AVDV）由 Avantis Investors（美國世紀）管理，全球持有超過 1,700 只非美國發達市場股票，其中約有 40 只在新加坡交易所上市。這 40 只新加坡股票在截至目前的總回報率為 8%，按相對 ETF 持股加權後為 6%。</li>
<li>這 40 只股票的總市值為 500 億新元，平均日交易額（ADT）為 1.23 億新元。該組股票在此期間還錄得淨機構流入總額為 3,610 萬新元，主要由對材料和工業板塊的淨機構流入推動。</li>
</ul>
<ul>
<li>接近四分之三的 40 只股票的買賣價差比一年前更窄。全球資源建設的 ADT 在 2026 年截至目前從 2025 年的 130 萬新元上升至 310 萬新元，推動過去五個交易日的平均買賣價差收窄至 116 個基點。</li>
</ul>
全球小盤投資組合中的新加坡股票
Avantis 國際小盤價值交易所交易基金（AVDV ETF）管理資產總額（AUM）為 170 億美元，由 Avantis Investors 發行，後者是美國世紀的全資子公司。該 ETF 投資於非美國發達市場上市的廣泛小盤股票，目標是低估值且盈利能力較高的股票。
截至 2 月底，整體投資組合中材料（25%）和工業（23%）的權重最高。在超過 1,700 個持股的廣泛範圍內，這 40 只新加坡交易所上市的股票涵蓋九個行業，其中工業和非週期消費品的代表性最高。然而，值得注意的是，在過去 12 周內，材料和工業板塊在這 40 只新加坡交易所上市的股票中錄得了最大的淨機構流入，分別為 5,230 萬新元和 5,030 萬新元。
由於 ETF 的資產管理規模較大，該 ETF 在這些新加坡交易所上市股票中的持倉比它們在 ETF 投資組合中的佔比更大。例如，截至 3 月 16 日，ETF 持有約 5.5% 的 Rex International，而 Rex International 在 ETF 投資組合中僅佔 0.06%。
ETF 持有的 10 只新加坡交易所上市股票的最高持股比例如下表所示。
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票</td>
<td>代碼</td>
<td>市值（百萬新元）</td>
<td>YTD ADT（百萬新元）</td>
<td>YTD NIF（百萬新元）</td>
<td>YTD 總回報率 %</td>
<td>2025 年上半年總回報率 %</td>
<td>2025 年下半年總回報率 %</td>
<td>5 日平均買賣價差（基點）</td>
<td>行業</td>
<td>ETF 持股比例</td>
</tr>
<tr>
<td>Rex Intl</td>
<td>5WH</td>
<td>226</td>
<td>5.9</td>
<td>-7.6</td>
<td>21</td>
<td>45</td>
<td>-22</td>
<td>59</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
<td>5.53%</td>
</tr>
<tr>
<td>Geo Energy Res</td>
<td>RE4</td>
<td>854</td>
<td>4.8</td>
<td>10.9</td>
<td>19</td>
<td>16</td>
<td>26</td>
<td>100</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
<td>2.96%</td>
</tr>
<tr>
<td>SamuderaShipping</td>
<td>S56</td>
<td>576</td>
<td>1.3</td>
<td>-0.3</td>
<td>-11</td>
<td>12</td>
<td>46</td>
<td>98</td>
<td>工業</td>
<td>2.67%</td>
</tr>
<tr>
<td>YZJ Fin Hldg</td>
<td>YF8</td>
<td>870</td>
<td>8.2</td>
<td>-77.9</td>
<td>-38</td>
<td>87</td>
<td>19</td>
<td>194</td>
<td>金融服務</td>
<td>2.64%</td>
</tr>
<tr>
<td>YZJ Maritime</td>
<td>8YZ</td>
<td>1,971</td>
<td>5.6</td>
<td>-31.1</td>
<td>-9</td>
<td>N/A</td>
<td>N/A</td>
<td>87</td>
<td>金融服務</td>
<td>2.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>Wee Hur</td>
<td>E3B</td>
<td>634</td>
<td>3.8</td>
<td>10.0</td>
<td>-7</td>
<td>33</td>
<td>58</td>
<td>79</td>
<td>工業</td>
<td>2.38%</td>
</tr>
<tr>
<td>Marco Polo Marine</td>
<td>5LY</td>
<td>598</td>
<td>6.7</td>
<td>-7.4</td>
<td>-8</td>
<td>-13</td>
<td>265</td>
<td>71</td>
<td>工業</td>
<td>1.82%</td>
</tr>
<tr>
<td>RH Petrogas</td>
<td>T13</td>
<td>192</td>
<td>1.9</td>
<td>2.5</td>
<td>48</td>
<td>6</td>
<td>-8</td>
<td>212</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
<td>1.27%</td>
</tr>
<tr>
<td>LHN</td>
<td>41O</td>
<td>250</td>
<td>0.9</td>
<td>-4.0</td>
<td>-8</td>
<td>41</td>
<td>-1</td>
<td>100</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
<td>1.26%</td>
</tr>
<tr>
<td>HPH Trust USD</td>
<td>NS8U</td>
<td>2,390</td>
<td>1.8</td>
<td>7.9</td>
<td>1</td>
<td>5</td>
<td>32</td>
<td>168</td>
<td>工業</td>
<td>1.06%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
注：ADT 指平均日交易額，NIF 指淨機構流入，TR 指總回報率。
來源：SGX，Avantis Investors。市場數據截至 3 月 17 日，ETF 權重截至 3 月 16 日。
資本流動、回報和流動性
這 40 只新加坡交易所上市的股票在 ETF 投資組合中保持總市值為 500 億新元，截止到 2026 年 3 月 17 日的平均日交易額（ADT）為 1.23 億新元。該組股票在此期間還錄得淨機構流入總額為 3,600 萬新元，過去 12 周的總回報率平均為 8%。此外，接近四分之三的股票的交易流動性有所改善，按截至 3 月 17 日的五個交易日的平均買賣價差計算，與 2025 年同期的五個交易日相比。
在這兩個時期中，平均買賣價差收窄幅度最大的 10 只股票如下表所示。
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票</td>
<td>代碼</td>
<td>市值（百萬新元）</td>
<td>YTD ADT（百萬新元）</td>
<td>YTD NIF（百萬新元）</td>
<td>YTD 總回報率 %</td>
<td>5 日買賣價差</td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>（基點）</td>
<td>1 年前的 5 日買賣價差（基點）</td>
<td>行業</td>
<td>ETF 持股比例</td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>GRC</td>
<td>S3N</td>
<td>349</td>
<td>3.1</td>
<td>-0.2</td>
<td>6</td>
<td>116</td>
<td>308</td>
<td>工業</td>
<td>0.38%</td>
</tr>
<tr>
<td>MarcoPolo Marine</td>
<td>5LY</td>
<td>598</td>
<td>6.7</td>
<td>-7.4</td>
<td>-8</td>
<td>71</td>
<td>204</td>
<td>工業</td>
<td>1.82%</td>
</tr>
<tr>
<td>CNMC Goldmine</td>
<td>5TP</td>
<td>689</td>
<td>12.0</td>
<td>42.3</td>
<td>63</td>
<td>64</td>
<td>163</td>
<td>材料與資源</td>
<td>0.56%</td>
</tr>
<tr>
<td>Banyan Tree</td>
<td>B58</td>
<td>529</td>
<td>0.6</td>
<td>-3.6</td>
<td>-2</td>
<td>92</td>
<td>164</td>
<td>消費品</td>
<td>0.005%</td>
</tr>
<tr>
<td>Geo Energy Res</td>
<td>RE4</td>
<td>854</td>
<td>4.8</td>
<td>10.9</td>
<td>19</td>
<td>100</td>
<td>159</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
<td>2.96%</td>
</tr>
<tr>
<td>Hong Leong Asia</td>
<td>H22</td>
<td>2,185</td>
<td>4.8</td>
<td>7.4</td>
<td>22</td>
<td>46</td>
<td>105</td>
<td>消費品</td>
<td>0.39%</td>
</tr>
<tr>
<td>Indofood Agri</td>
<td>5JS</td>
<td>565</td>
<td>0.1</td>
<td>0.4</td>
<td>9</td>
<td>164</td>
<td>217</td>
<td>非週期消費品</td>
<td>0.01%</td>
</tr>
<tr>
<td>Food Empire</td>
<td>F03</td>
<td>1,713</td>
<td>3.6</td>
<td>18.8</td>
<td>30</td>
<td>42</td>
<td>83</td>
<td>非週期消費品</td>
<td>0.04%</td>
</tr>
<tr>
<td>InnoTek</td>
<td>M14</td>
<td>155</td>
<td>1.4</td>
<td>4.2</td>
<td>2</td>
<td>97</td>
<td>135</td>
<td>技術</td>
<td>0.21%</td>
</tr>
<tr>
<td>Wee Hur</td>
<td>E3B</td>
<td>634</td>
<td>3.8</td>
<td>10.0</td>
<td>-7</td>
<td>79</td>
<td>115</td>
<td>工業</td>
<td>2.38%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
注：ADT 指平均日交易額，NIF 指淨機構流入，TR 指總回報率。
來源：SGX，Avantis Investors。市場數據截至 3 月 17 日，ETF 權重截至 3 月 16 日。
全球資源建設的市場流動性和業務轉型
全球資源建設在 2026 年 3 月的平均日交易量（ADT）激增至 310 萬新元，相較於 2025 年的 130 萬新元。這使得該股票在過去五個交易日的買賣價差平均為 116 個基點，而 2025 年同期為 308 個基點。
全球資源建設在其 2025 財年年報 中表示，正進入下一個增長階段，依託於在 2025 年 4 月收購 Chip Eng Seng Construction 及其子公司後加強的建設平台。
Chip Eng Seng Corporation 於 2023 年從新加坡交易所退市。此次交易拓寬了全球資源建設的運營能力，擴大了市場覆蓋範圍，並使集團能夠抓住新加坡建築行業的機會。
與此同時，全球資源建設仍專注於嚴格的資本配置和選擇性增長舉措，旨在提升股東價值並支持可持續的長期增長。
在其 2026 財年上半年（截至 12 月 31 日），該集團維持了七個收入來源，其中新加坡建築施工佔 56%，土木基礎設施佔 27%，其餘來自澳大利亞建築、環境與可持續項目、預製、採購和房地產投資。預計將繼續保持盈利可見性，支持截至 2025 年 12 月的 29 億新元建築訂單簿（相比於 6 月 30 日的 23 億新元），同時完全出租的工業物業提供近期收入穩定性。
全球資源建設也是在 2025 年上半年、下半年和 2026 年上半年（截至 3 月 17 日）期間，39 只股票中 16 只在每個時期都實現正回報的股票之一。其他股票包括 CNMC Goldmine Holdings、中國航空油料（新加坡）、CSE Global、豐隆亞洲、第一資源、BRC Asia、泛聯合、食品帝國、和記港口控股信託、博實新加坡、Geo Energy Resources、The Hour Glass、印尼食品農業資源、永泰控股和 QAF。
完整的 40 只股票如下表所示。
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票</td>
<td>代碼</td>
<td>市值（百萬新元）</td>
<td>年初至今平均日交易量（百萬新元）</td>
<td>年初至今淨投資基金（百萬新元）</td>
<td>年初至今</td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>總回報率 %</td>
<td>2025 年上半年總回報率 %</td>
<td>2025 年下半年總回報率 %</td>
<td>5 天平均買賣價差（基點）</td>
<td>行業</td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>Rex Intl</td>
<td>5WH</td>
<td>226</td>
<td>5.9</td>
<td>-7.6</td>
<td>21</td>
<td>45</td>
<td>-22</td>
<td>59</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
</tr>
<tr>
<td>Geo Energy Res</td>
<td>RE4</td>
<td>854</td>
<td>4.8</td>
<td>10.9</td>
<td>19</td>
<td>16</td>
<td>26</td>
<td>100</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
</tr>
<tr>
<td>SamuderaShipping</td>
<td>S56</td>
<td>576</td>
<td>1.3</td>
<td>-0.3</td>
<td>-11</td>
<td>12</td>
<td>46</td>
<td>98</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>YZJ Fin Hldg</td>
<td>YF8</td>
<td>870</td>
<td>8.2</td>
<td>-77.9</td>
<td>-38</td>
<td>87</td>
<td>19</td>
<td>194</td>
<td>金融服務</td>
</tr>
<tr>
<td>YZJ Maritime</td>
<td>8YZ</td>
<td>1,971</td>
<td>5.6</td>
<td>-31.1</td>
<td>-9</td>
<td>N/A</td>
<td>N/A</td>
<td>87</td>
<td>金融服務</td>
</tr>
<tr>
<td>Wee Hur</td>
<td>E3B</td>
<td>634</td>
<td>3.8</td>
<td>10.0</td>
<td>-7</td>
<td>33</td>
<td>58</td>
<td>79</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>Marco Polo Marine</td>
<td>5LY</td>
<td>598</td>
<td>6.7</td>
<td>-7.4</td>
<td>-8</td>
<td>-13</td>
<td>265</td>
<td>71</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>RH Petrogas</td>
<td>T13</td>
<td>192</td>
<td>1.9</td>
<td>2.5</td>
<td>48</td>
<td>6</td>
<td>-8</td>
<td>212</td>
<td>能源/石油與天然氣</td>
</tr>
<tr>
<td>LHN</td>
<td>41O</td>
<td>250</td>
<td>0.9</td>
<td>-4.0</td>
<td>-8</td>
<td>41</td>
<td>-1</td>
<td>100</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
<tr>
<td>HPH Trust USD</td>
<td>NS8U</td>
<td>2,390</td>
<td>1.8</td>
<td>7.9</td>
<td>1</td>
<td>5</td>
<td>32</td>
<td>168</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>Yanlord Land</td>
<td>Z25</td>
<td>1,255</td>
<td>2.5</td>
<td>-2.3</td>
<td>-7</td>
<td>-24</td>
<td>40</td>
<td>84</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
<tr>
<td>Golden Agri-Res</td>
<td>E5H</td>
<td>3,868</td>
<td>5.1</td>
<td>5.4</td>
<td>7</td>
<td>-2</td>
<td>14</td>
<td>168</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>First Resources</td>
<td>EB5</td>
<td>4,412</td>
<td>5.2</td>
<td>6.0</td>
<td>36</td>
<td>3</td>
<td>46</td>
<td>40</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>China Aviation</td>
<td>G92</td>
<td>1,746</td>
<td>3.4</td>
<td>20.3</td>
<td>22</td>
<td>4</td>
<td>82</td>
<td>57</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>CSE Global</td>
<td>544</td>
<td>912</td>
<td>10.0</td>
<td>1.5</td>
<td>28</td>
<td>40</td>
<td>77</td>
<td>82</td>
<td>技術</td>
</tr>
<tr>
<td>CNMC Goldmine</td>
<td>5TP</td>
<td>689</td>
<td>12.0</td>
<td>42.3</td>
<td>63</td>
<td>76</td>
<td>154</td>
<td>64</td>
<td>材料與資源</td>
</tr>
<tr>
<td>Bumitama Agri</td>
<td>P8Z</td>
<td>2,913</td>
<td>2.9</td>
<td>5.3</td>
<td>27</td>
<td>-6</td>
<td>83</td>
<td>75</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Hong Leong Asia</td>
<td>H22</td>
<td>2,185</td>
<td>4.8</td>
<td>7.4</td>
<td>22</td>
<td>81</td>
<td>51</td>
<td>46</td>
<td>週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>GRC</td>
<td>S3N</td>
<td>349</td>
<td>3.1</td>
<td>-0.2</td>
<td>6</td>
<td>44</td>
<td>153</td>
<td>116</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>Olam Group</td>
<td>VC2</td>
<td>3,299</td>
<td>4.3</td>
<td>-34.2</td>
<td>-9</td>
<td>-20</td>
<td>3</td>
<td>63</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>ISDN</td>
<td>I07</td>
<td>172</td>
<td>0.3</td>
<td>1.1</td>
<td>-3</td>
<td>2</td>
<td>24</td>
<td>146</td>
<td>技術</td>
</tr>
<tr>
<td>China Sunsine</td>
<td>QES</td>
<td>615</td>
<td>1.0</td>
<td>1.9</td>
<td>-19</td>
<td>30</td>
<td>48</td>
<td>86</td>
<td>材料與資源</td>
</tr>
<tr>
<td>Kep Infra Tr</td>
<td>A7RU</td>
<td>3,195</td>
<td>7.3</td>
<td>23.5</td>
<td>11</td>
<td>-9</td>
<td>28</td>
<td>96</td>
<td>技術</td>
</tr>
<tr>
<td>InnoTek</td>
<td>M14</td>
<td>155</td>
<td>1.4</td>
<td>4.2</td>
<td>2</td>
<td>-2</td>
<td>59</td>
<td>97</td>
<td>技術</td>
</tr>
<tr>
<td>Delfi</td>
<td>P34</td>
<td>568</td>
<td>1.5</td>
<td>5.4</td>
<td>16</td>
<td>-1</td>
<td>8</td>
<td>75</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Aztech Gbl</td>
<td>8AZ</td>
<td>625</td>
<td>0.7</td>
<td>2.5</td>
<td>24</td>
<td>-5</td>
<td>18</td>
<td>71</td>
<td>技術</td>
</tr>
<tr>
<td>Boustead</td>
<td>F9D</td>
<td>929</td>
<td>1.9</td>
<td>19.3</td>
<td>6</td>
<td>39</td>
<td>27</td>
<td>73</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>Raffles Medical</td>
<td>BSL</td>
<td>1,840</td>
<td>1.9</td>
<td>-3.7</td>
<td>-2</td>
<td>20</td>
<td>3</td>
<td>99</td>
<td>醫療保健</td>
</tr>
<tr>
<td>Food Empire</td>
<td>F03</td>
<td>1,713</td>
<td>3.6</td>
<td>18.8</td>
<td>30</td>
<td>96</td>
<td>32</td>
<td>42</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Pan United</td>
<td>P52</td>
<td>995</td>
<td>0.6</td>
<td>8.1</td>
<td>22</td>
<td>59</td>
<td>37</td>
<td>104</td>
<td>材料與資源</td>
</tr>
<tr>
<td>The Hour Glass</td>
<td>AGS</td>
<td>1,478</td>
<td>0.3</td>
<td>0.2</td>
<td>2</td>
<td>25</td>
<td>21</td>
<td>101</td>
<td>週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Indofood Agri</td>
<td>5JS</td>
<td>565</td>
<td>0.1</td>
<td>0.4</td>
<td>9</td>
<td>2</td>
<td>16</td>
<td>164</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Centurion</td>
<td>OU8</td>
<td>1,228</td>
<td>2.4</td>
<td>-2.4</td>
<td>9</td>
<td>78</td>
<td>-19</td>
<td>77</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
<tr>
<td>Wing Tai</td>
<td>W05</td>
<td>1,245</td>
<td>0.9</td>
<td>7.7</td>
<td>15</td>
<td>4</td>
<td>12</td>
<td>76</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
<tr>
<td>QAF</td>
<td>Q01</td>
<td>572</td>
<td>0.2</td>
<td>0.3</td>
<td>11</td>
<td>13</td>
<td>1</td>
<td>90</td>
<td>非週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Banyan Tree</td>
<td>B58</td>
<td>529</td>
<td>0.6</td>
<td>-3.6</td>
<td>-2</td>
<td>28</td>
<td>47</td>
<td>92</td>
<td>週期消費品</td>
</tr>
<tr>
<td>Tuan Sing</td>
<td>T24</td>
<td>400</td>
<td>0.5</td>
<td>0.3</td>
<td>-2</td>
<td>3</td>
<td>20</td>
<td>190</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
<tr>
<td>BRC Asia</td>
<td>BEC</td>
<td>1,251</td>
<td>0.4</td>
<td>0.6</td>
<td>9</td>
<td>29</td>
<td>37</td>
<td>57</td>
<td>工業</td>
</tr>
<tr>
<td>Riverstone</td>
<td>AP4</td>
<td>1,060</td>
<td>2.7</td>
<td>-6.8</td>
<td>-16</td>
<td>-35</td>
<td>32</td>
<td>70</td>
<td>醫療保健</td>
</tr>
<tr>
<td>Hong Fok</td>
<td>H30</td>
<td>705</td>
<td>0.6</td>
<td>3.9</td>
<td>5</td>
<td>-9</td>
<td>12</td>
<td>69</td>
<td>房地產（不包括 REITs）</td>
</tr>
</tbody>
</table>
注：ADT 指的是平均每日交易額，NIF 指的是淨機構流入，TR 指的是總回報。
來源：新加坡交易所，Avantis Investors。市場數據截至 3 月 17 日，ETF 權重截至 3 月 16 日。
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</ul>

Avantis 國際小盤價值 ETF（AVDV）管理着超過 1,700 只發達市場（美國以外）的股票，其中包括 40 只在新加坡交易所上市的股票，年初至今平均總回報率為 8%。這些股票的總市值為 500 億新元，平均每日成交量為 1.23 億新元。該 ETF 的淨機構流入為 3,610 萬新元，主要集中在材料和工業領域。這些股票的流動性有所改善，買賣價差比去年更窄。全球資源建設公司在最近收購後顯著增加了交易活動，並正在擴大市場覆蓋範圍

將全球小盤股資本導入新加坡股市