美聯儲降息預期正在迅速瓦解，新債王認為美聯儲下一步可能加息。
3 月 19 日週四，DoubleLine Capital 首席執行官、被市場譽為 “新債王” 的 Jeffrey Gundlach 在社媒發文指出，兩年期美債收益率暗示美聯儲可能迎來一次加息。他指出：
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美國兩年期國債收益率在不到三週內已上漲 50 個基點，目前走勢暗示美聯儲可能迎來一次加息。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20576949-8f6e-4b81-8dc7-cf05356b6a62.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="725" height="380" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20576949-8f6e-4b81-8dc7-cf05356b6a62.png"/>
</blockquote>
這一表態發出的同一天，華爾街已基本排除美聯儲在 2026 年降息的可能性。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/120cead4-f0e8-419a-94ac-e68bb273777c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="996" height="631" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/120cead4-f0e8-419a-94ac-e68bb273777c.png"/>（今年美聯儲預期降息幅度幾乎為 0）
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<h2 id="798a01fc">能源衝擊重燃通脹擔憂</h2>
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此輪預期逆轉的導火索是地緣衝突引發的全球能源價格急劇上漲。
在戰爭爆發前，市場普遍預期美聯儲 2026 年將至少降息兩次。隨着能源價格大幅走高，通脹前景趨於複雜，這一預期已被徹底重新定價。
週四早盤，對政策走向高度敏感的兩年期美債收益率一度攀升至七個月高位，儘管隨後回落，但三週內仍累升超 40 基點。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/877b1417-d20a-4d4c-9077-bc595b2b2fb8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="555" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/877b1417-d20a-4d4c-9077-bc595b2b2fb8.png"/>（美伊衝突以來，2 年期美債收益率一度累升超 50 個基點）
華爾街見聞提及，本週美聯儲決定將基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 不變，最新政策聲明中仍維持 2026 年一次降息的中值展望。
但值得關注的是，當前市場的鷹派預期已超過美聯儲官方指引所隱含的程度，期貨市場隱含的加息概率達到約 6%。
這意味着部分交易員認為，如果通脹壓力持續，美聯儲不僅可能按兵不動，甚至存在重啓緊縮的可能。Gundlach 的警告進一步強化了這一尾部風險敍事，令固定收益市場情緒趨於謹慎。

標普 500 指數

週四早盤，對政策走向高度敏感的兩年期美債收益率一度攀升至七個月高位，儘管隨後回落，但 Jeffrey Gundlach 在社媒發文指出：“美國兩年期國債收益率在不到三週內已上漲 50 個基點，目前走勢暗示美聯儲可能迎來一次加息。”

- 美聯儲降息預期瓦解，市場預計可能加息。  
- 兩年期美債收益率已上漲 50 個基點，暗示加息可能性。  
- 地緣衝突導致能源價格上漲，重燃通脹擔憂。

風向突變！新債王：美聯儲下一步可能加息