《市評》恒指續跌 北水轉流出 210 億 阿里及小米捱沽

阿里-W(09988.HK) 及小米-W(01810.HK) 股價受壓，港股今日 (20 日) 向下。以色列聲稱暫停襲擊伊朗能源設施，油價高位回落。美股道指及納指隔晚 (19 日) 各跌 0.4% 及 0.3%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息跌至 3.826%，美國 10 年期債券孳息跌至 4.277%，美匯指數升至 99.34。道指期貨最新升 60 點或 0.13%，納指期貨最新跌 17 點或 0.07%。上證綜指全日跌 49 點或 1.2% 收 3,957 點，深證成指跌 0.25%，內地創業板指數升 1.3%，滬深兩市成交額共近 2.29 萬億元人民幣。

恒指低開 163 點，初段倒升 63 點見 25,563 點再度向下，尾市跌幅擴大至 379 點見 25,121 點，全日續跌 223 點或 0.9%，收 25,277 點；國指跌 121 點或 1.4%，收 8,574 點；恒生科指跌 123 點或 2.5%，收 4,872 點。富時指數收市後更換成分股，大市全日成交總額 3,425.18 億元。北水交易總成交額 1,392.71 億元，而南向資金今日淨流出 210.05 億元 (上交易日淨流入 261.9 億元)，創史上第二高淨流出金額。盈富基金 (02800.HK) 全日跌 0.8% 收 25.56 元，成交額 350.14 億元。

恒指今本週累跌 188 點或 0.7%，連跌三週；國指本週累跌 97 點或 1.1%、恒生科指本週累跌 105 點或 2.1%，而南向資金本週淨流出 63.29 億元。

【阿里績後挫小米有沽壓】

阿里昨公佈第三財季 non-GAAP 純利跌 67% 遠遜預期，今日股價挫 6.3% 收 123.7 元，成交額 256.8 億元。中金髮表報告指，阿里巴巴公佈 2026 財年第三季，即去年第四季業績，收入按年增 1.7% 至 2,848 億元人民幣，剔除資產出表影響後可比口徑按年增 9%，低於預期因中國和國際電商表現欠佳；調整 EBITA 按年下滑 57.3% 至 234 億人民幣，主要因淘寶閃購投入和電商拖累。雲收入加速，平頭哥量產。中國和海外電商均承壓，閃購 UE 按季虧損減少。該行下調 2026 和 2027 財年收入 1% 和 1%，至 10,330 億元和 11,875 億元，因電商表現疲軟；下調 2026 和 2027 財年 non-GAAP 淨利潤預測各 15% 和 27%，至 807 億元和 983 億元，因 AI 和閃購投入加大。下調港股目標價 13% 至 172 港元，維持「跑贏行業」評級。

小米發佈新一代 SU7 售價較預售價下調 6,000 元至 1 萬元人民幣，並宣佈 3 年內在 AI 領域投入逾 600 億人幣，小米股價跌 8.6% 收 33.2 元。花旗發表報告指，小米新款車型 SU7 售價為 21.99 萬元人民幣，較特斯拉 (Tesla) Model3 售價低於近 8%，並在開售 34 分鐘內，SU7 訂單已達到 1.5 萬份。該行表示，考慮到更多贈品和元件成本上漲，SU7 毛利率可能低於初期推出的 SU7，小米提供 2 萬元人民幣優惠，並在 5 周內運送汽車。

【跌股千四隻寧德受追捧】

港股今日市寬續弱，主板股票的升跌比率為 17 比 34(上日 11 比 41)，下跌股份 1,412 只 (跌幅 2.7%)；恒指成份股今日 29 只股份上升，下跌股份 60 只，升跌比率為 32 比 67(上日 14 比 86)。

市傳馬斯克團隊大規模採購國內光伏設備，儲能及環保能源概念熱炒，寧德 (03750.HK) 及中創新航 (03931.HK) 升 8.4% 及 5.2%，鴻騰 (06088.HK) 漲 7.4%，信義光能 (00968.HK)、中廣核電力 (01816.HK) 及光大環境 (00257.HK) 各升逾 3%。