<p>總統 <strong>唐納德·特朗普</strong> 已經花了幾個月的時間積極推動美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 降息。但在伊朗戰爭爆發 21 天后——沒有結束的跡象——債券市場開始發出特朗普從未預料到的信號。</p>
<p>加息。</p>
<p>短期利率期貨現在正在定價美聯儲在年底前加息的可能性。不到三週前，市場預計會有 60 個基點的降息。</p>
<p>伊朗戰爭不僅逆轉了這一假設——而且徹底翻轉了它。</p>
<h2>美國 2 年期國債收益率創兩年多以來最大漲幅：這意味着什麼</h2>
<p>週四，2 年期國債收益率飆升 12 個基點至 3.92%，創下自 2025 年 4 月以來的最大單日漲幅。</p>
<p>這一變動標誌着強勁的重新定價。從月度來看，2 年期收益率上升了 54 個基點——這是自 2023 年 2 月以來的最大增幅，當時美聯儲正處於四十年來最激進的緊縮週期中。</p>
<p>作為短期利率預期的關鍵指標，2 年期收益率現在發出市場定價轉變的信號——投資者越來越多地考慮到再次加息的風險。</p>
<p>當加息成為基本情況時，利率敏感型股票——如 <strong>Invesco QQQ Trust</strong>——往往會受到嚴重壓力，就像它們在 2022 年緊縮週期中所經歷的那樣。</p>
<figure class="wp-block-image size-large"><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/20102038/image-472-1024x568.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/20102038/image-472-1024x568.png"/></p>
</figure><h2>三週前沒人預料到的加息概率</h2>
<p>Polymarket 的 2026 年美聯儲加息市場概率已躍升至 24%。在戰爭開始之前，加息的概率低至 6%。</p>
<p>CME FedWatch 工具現在顯示到十月至少有一次加息的概率為 40%。短期利率期貨實際上已經排除了今年剩餘的所有寬鬆。</p>
<p>重新定價的速度與方向同樣引人注目。在三月初，美聯儲預計將在 2026 年進行兩到三次降息。</p>
<p>這一共識在不到三週的時間裏被一個單一變量打破：原油價格。</p>
<h2>美國銀行設定美聯儲加息的實際條件</h2>
<p>美國銀行經濟學家 <strong>阿迪提亞·巴哈夫</strong> 週四發佈了一份報告，列出了美聯儲在認真考慮加息之前需要看到的三個條件。</p>
<ul>
<li><strong>勞動力市場穩定性：</strong> 在 2022 年，美聯儲在技術性衰退期間加息，因為失業率低於 4% 並且持續下降。適度的就業增長、穩定的失業救濟申請和穩定的職位空缺率將支持這一論點。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>核心通脹突破 3.2%：</strong> WTI 上漲 10% 大約會在一段時間內使核心通脹增加 7 個基點。如果伊朗衝擊擴展到航運、天然氣、化肥和鋁——類似於 2021-22 年的供應中斷——3.2% 是可以達到的。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>鮑威爾仍在掌舵：</strong> 美聯儲提名人 <strong>凱文·沃什</strong> 尚未獲得確認。美國銀行認為鮑威爾是一個温和的鴿派，如果風險平衡，他會優先考慮勞動力市場——但比即將上任的提名人沃什更為鷹派，後者最近的言論強調了降息的緊迫性。最早在 6 月的會議上可能開始加息，前提是鮑威爾仍然擔任主席。</li>
</ul>
<p>他的結論是：這需要很多條件，但這些條件並非遙不可及。</p>
<p>4 月 10 日的 CPI 報告現在是多年來最重要的數據發佈。如果數據達到 3.4% 或更高，討論將從美聯儲是否能夠加息轉向何時加息。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

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房地產投資信託股 ETF - iShares

<p>正在進行的伊朗戰爭意外地改變了市場對美聯儲加息的預期，美國 2 年期國債收益率經歷了自 2025 年 4 月以來最大的單日漲幅。Polymarket 目前預計美聯儲加息的概率為 21%，而在衝突之前這一概率僅為 6%。美國銀行列出了加息的三個條件：勞動力市場穩定、核心通脹超過 3.2% 以及傑羅姆·鮑威爾繼續擔任美聯儲主席。即將發佈的 4 月份消費者物價指數報告至關重要，因為如果讀數超過 3.4%，可能會引發關於加息時機的討論</p>

<p>President <strong>Donald Trump</strong> has spent months aggressively pushing Federal Reserve Chairman <strong>Jerome Powell</strong> to cut interest rates. But 21 days into the war in Iran — with no end in sight — the bond market is starting to scream what Trump would never have expected to hear.</p>
<div class="lb-trans"><p>總統 <strong>唐納德·特朗普</strong> 已經花了幾個月的時間積極推動美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 降息。但在伊朗戰爭爆發 21 天后——沒有結束的跡象——債券市場開始發出特朗普從未預料到的信號。</p>
</div><p>A rate hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>加息。</p>
</div><p>Short-term interest-rate futures are now pricing chances of a Federal Reserve rate hike before the end of the year. Less than three weeks ago, markets had 60 basis points of cuts on the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>短期利率期貨現在正在定價美聯儲在年底前加息的可能性。不到三週前，市場預計會有 60 個基點的降息。</p>
</div><p>The Iran war has not just reversed that assumption — it has flipped it.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗戰爭不僅逆轉了這一假設——而且徹底翻轉了它。</p>
</div><h2>US 2-Year Yields Spike The Most In Over 2 Years: Why It Matters</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國 2 年期國債收益率創兩年多以來最大漲幅：這意味着什麼</h2>
</div><p>On Thursday, the yield on the 2-year Treasury note surged 12 basis points to 3.92%, marking its sharpest single-day increase since April 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四，2 年期國債收益率飆升 12 個基點至 3.92%，創下自 2025 年 4 月以來的最大單日漲幅。</p>
</div><p>The move caps a powerful repricing. On a monthly basis, 2-year yields have risen 54 basis points — the largest increase since February 2023, when the Fed was deep into its most aggressive tightening cycle in four decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一變動標誌着強勁的重新定價。從月度來看，2 年期收益率上升了 54 個基點——這是自 2023 年 2 月以來的最大增幅，當時美聯儲正處於四十年來最激進的緊縮週期中。</p>
</div><p>As a key proxy for near-term interest rate expectations, the 2-year yield is now signaling a shift in market pricing — with investors increasingly factoring in the risk of renewed rate hikes.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為短期利率預期的關鍵指標，2 年期收益率現在發出市場定價轉變的信號——投資者越來越多地考慮到再次加息的風險。</p>
</div><p>When rate hikes become the base case, rate-sensitive equities — such as the <strong>Invesco QQQ Trust</strong> — tend to come under heavy pressure, much like they did during the 2022 tightening cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>當加息成為基本情況時，利率敏感型股票——如 <strong>Invesco QQQ Trust</strong>——往往會受到嚴重壓力，就像它們在 2022 年緊縮週期中所經歷的那樣。</p>
</div><figure class="wp-block-image size-large"><div class="lb-trans"><figure class="wp-block-image size-large"></figure></div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/20102038/image-472-1024x568.png" alt="" original-src="https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/20102038/image-472-1024x568.png"/></p>
</figure><div class="lb-trans"></div><h2>The Rate Hike Odds That Nobody Expected Three Weeks Ago</h2>
<div class="lb-trans"><h2>三週前沒人預料到的加息概率</h2>
</div><p>Polymarket’s Fed rate hike market for 2026 has jumped to a 24% probability. Before the war started, the probability of rate hike was as low as 6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Polymarket 的 2026 年美聯儲加息市場概率已躍升至 24%。在戰爭開始之前，加息的概率低至 6%。</p>
</div><p>The CME FedWatch tool now shows a 40% chance of at least one rate hike by October. And short-term rate futures have effectively priced out all remaining easing for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>CME FedWatch 工具現在顯示到十月至少有一次加息的概率為 40%。短期利率期貨實際上已經排除了今年剩餘的所有寬鬆。</p>
</div><p>The speed of the repricing is as striking as the direction. At the start of March, the Federal Reserve was expected to deliver two to three rate cuts in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>重新定價的速度與方向同樣引人注目。在三月初，美聯儲預計將在 2026 年進行兩到三次降息。</p>
</div><p>That consensus has been dismantled in less than three weeks by a single variable: the price of crude oil.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一共識在不到三週的時間裏被一個單一變量打破：原油價格。</p>
</div><h2>BofA Sets Bar For What It Would Actually Take For The Fed To Hike</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國銀行設定美聯儲加息的實際條件</h2>
</div><p>Bank of America economist <strong>Aditya Bhave</strong> published a note Thursday laying out the three conditions the Federal Reserve would need to see before seriously putting rate hikes on the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行經濟學家 <strong>阿迪提亞·巴哈夫</strong> 週四發佈了一份報告，列出了美聯儲在認真考慮加息之前需要看到的三個條件。</p>
</div><ul>
<li><strong>Labor Market Stability:</strong> In 2022, the Fed hiked through a technical recession because the unemployment rate was below 4% and falling. Modest payroll growth, steady jobless claims, and a stable job openings rate would support the case.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>勞動力市場穩定性：</strong> 在 2022 年，美聯儲在技術性衰退期間加息，因為失業率低於 4% 並且持續下降。適度的就業增長、穩定的失業救濟申請和穩定的職位空缺率將支持這一論點。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>Core Inflation Breakout above 3.2%:</strong> A 10% rise in WTI adds roughly 7 basis points to core inflation over time. If the Iran shock broadens into shipping, natural gas, fertilizers, and aluminum — a 2021–22 style supply disruption — 3.2% becomes reachable.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>核心通脹突破 3.2%：</strong> WTI 上漲 10% 大約會在一段時間內使核心通脹增加 7 個基點。如果伊朗衝擊擴展到航運、天然氣、化肥和鋁——類似於 2021-22 年的供應中斷——3.2% 是可以達到的。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>Powell Still At The Helm:</strong> Fed nominee <strong>Kevin Warsh</strong> has not yet been confirmed. Bank of America views Powell as a moderate dove who would prioritize the labor market if risks are balanced — but far more hawkish than incoming nominee Warsh, whose recent comments have stressed urgency to cut. June is the earliest meeting at which hikes could begin, and only if Powell is still chairing.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>鮑威爾仍在掌舵：</strong> 美聯儲提名人 <strong>凱文·沃什</strong> 尚未獲得確認。美國銀行認為鮑威爾是一個温和的鴿派，如果風險平衡，他會優先考慮勞動力市場——但比即將上任的提名人沃什更為鷹派，後者最近的言論強調了降息的緊迫性。最早在 6 月的會議上可能開始加息，前提是鮑威爾仍然擔任主席。</li>
</ul>
</div><p>His conclusion: it would take a lot, but the conditions are not out of reach.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的結論是：這需要很多條件，但這些條件並非遙不可及。</p>
</div><p>The April 10 CPI report is now the most consequential data release in years. If it prints at 3.4% or above, the conversation shifts from whether the Fed can hike to when.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 10 日的 CPI 報告現在是多年來最重要的數據發佈。如果數據達到 3.4% 或更高，討論將從美聯儲是否能夠加息轉向何時加息。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Trump's Iran War Is Doing What No One Expected: Bringing Rate Hikes Back On The Table

- 美聯儲主席鮑威爾面臨加息壓力，市場預期逆轉。  
- 短期利率期貨顯示年內加息的可能性提升至 24%。  
- 勞動力市場和核心通脹數據將是加息的關鍵指標。

Fidelity

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John Hancock Mortgage-Backed Securities ETF

7-10 年美國國債 ETF - iShares

美國中期國債 ETF - iShares

金融業 ETF - SPDR

美國短期國債指數 ETF - iShares

Schwab® Mortgage-Backed Securities ETF

PIMCO Mortgage-Backed Securities Act ETF

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

美國按揭抵押債 ETF - Vanguard

BondBloxx Bloomberg 2 Year Target Duration US Treasury ETF

抵押貸款證券 ETF - Janus Henderson

US Treasury 2 Year Note ETF

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

道富SPDR彭博1-3個月美國國債ETF

金融業 ETF - Vanguard

美國銀行

20 年期以上美國國債 ETF - iShares

按揭地產信託收入 ETF - VanEck Vectors

組合抵押貸款支持債券 ETF - SPDR

抵押貸款支持證券 ETF - iShares

特朗普的伊朗戰爭正在產生意想不到的效果：重新將加息納入討論範圍