<div id="readability-page-1"><div>2 月份傳統 “紅盤月”，3-4 月份傳統 “風險月”，調整的劇本里總是裝着 “新鮮事”，但是 A 股沒有新鮮事。既然行情出現負反饋，那我們只能自己找正向驅動了。今天的文章，事實和數據都在，希望各位閲讀之後會對未來有所期待。A 股沒有新鮮事上證指數最近 20 年的數據顯示，2 月份是傳統紅盤月，主要是資金在押注全國兩會政策預期。3-4 月份，是傳統的調整月，原因有很多：兩會政策預期兑現、年報窗口臨近等。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OscqalP-9ziT74geDTRbkzQOUx0YQiRmOisuhul8GPOoUAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="374" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OscqalP-9ziT74geDTRbkzQOUx0YQiRmOisuhul8GPOoUAA/641"/>當然，中間也出現了幾件來自海外的大事。2022 年俄烏衝突：2022 年 2 月 24 日俄烏衝突爆發，上證指數當天下跌 1.7%，並在之後的 41 個交易日裏，最多下跌 17.77%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OWPdJcxBUOjoye6NNFDjNZJqsEemxGxmfrcwjLpx2vBtoAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="554" height="282" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OWPdJcxBUOjoye6NNFDjNZJqsEemxGxmfrcwjLpx2vBtoAA/641"/>2023 年硅谷銀行倒閉：2023 年 3 月 8 日，硅谷銀行（SVB）業績暴雷，10 日宣佈破產，成為 2008 年美國次貸危機後美國最大銀行破產案。上證指數 17 個交易日，最大下跌 3.77%。2025 年中美關税爭端：上證指數在 3 月 17 日-4 月 7 日的 15 個交易日內，最大下跌了 11.58%。等下，是不是錯過了 2024 年的調整？2024 年的 “雪球” 產品敲入事件，在 25 個交易日裏，上證指數最大跌幅達 11.46%，中證 500 最大跌幅達 21.3%，加之 2024 年開年的下跌始於 2023 年 8 月的調整，市場資金根本沒有獲利盤，風險得到了極大釋放，這才有了從 2024 年 2 月漲到 5 月的中期主升浪。不過在 2024 年 3 月-4 月的窗口期，依然出現了 24 個交易日的震盪，在 4 月份見底後，行情一直衝到 5 月下旬才停止。因此，3-4 月份的調整並不新鮮，只是在不同的劇本下，演繹着同樣的多空邏輯。這次不管是中東局勢，還是降息預期落空，相信不會改變後續 4 月份見底的客觀規律。從今年 3 月 3 日調整至今，上證指數用時 14 個交易日，累積最大跌幅達 5.75%，3977 的缺口已經補了。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OrO2Yj2H1hOGI1xqUEKvdOsq613bjGoC_UHKsjjev8vuUAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="690" height="252" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OrO2Yj2H1hOGI1xqUEKvdOsq613bjGoC_UHKsjjev8vuUAA/641"/>我也統計了 2017 年至 2026 年 3-4 月的最大跌幅，如下圖所示。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O71f7Fpj-ZamhUXPfawADCxp7XXekXDYbAMk5SVZNDl9AAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="521" height="315" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O71f7Fpj-ZamhUXPfawADCxp7XXekXDYbAMk5SVZNDl9AAA/641"/>如果按 2025 年的調整幅度來看，可能還沒有到底部；如果按照平均調整幅度來看，後續沒有多大的調整空間了。樂觀者永遠盈利從 “9·24” 行情至今，我反覆在強調一個現象——A 股的定價權在內部而非外部。這個我們不論用國資委持股測算，還是用匯金持股測算，都能得出相同的結論——內資對 A 股有絕對的定價權。同樣是中美關税紛爭，2018 年能讓 A 股跌 11 個月；到了 2025 年，只跌了 13 個交易日。另外，今年是 “十五五” 開年，現在的調整，正好給那些政策支持的增量產業一個低吸的機會。這方面，我已經説了太多，不再冗述。總之，悲觀者永遠正確，樂觀者永遠盈利。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OHRCd5BygSpk8Zzt131UGl_uepSlB-dOR-HKrHlKocKssAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="754" height="415" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OHRCd5BygSpk8Zzt131UGl_uepSlB-dOR-HKrHlKocKssAA/641"/>▲圖片來源：截圖自國聯民生證券研報如何緩解憂慮從專業的角度，投資無外乎選股、擇時、控倉，但從普通投資者的角度，還要加上情緒管理。專業投資者為什麼不太在意情緒管理？因為他們會把 “不可知” 通過數據統計轉化成概率，再通過計算賠率落實到倉位（凱利公式）。因此，緩解情緒的一個辦法就是多覆盤，覆盤歷史行情如何從悲觀中走出來，覆盤自己曾經的成功案例。此外，A 股是個多元博弈的生態，並非散户 VS 主力。如果你一直用後者的二元博弈來分析投資，就很容易陷入類似 “克蘇魯般” 的焦慮。所謂的主力，不可觸及、無法描述，你越去研究，思維就越混亂。重組自己的投資體系，在下一輪行情中派上用場。我的投資框架很簡單，來説説吧。指數投資——微笑曲線：下跌窗口分段買入，坐等慢牛持續新高。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O1J0w6I9aa29x0Nu46avnXrHx-0a7TbZCb1AfjLCqtuSMAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="553" height="302" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O1J0w6I9aa29x0Nu46avnXrHx-0a7TbZCb1AfjLCqtuSMAA/641"/>賽道投資——看有沒有政策支持。新能源、半導體、AI、機器人、低空經濟等等，哪個沒有持續兩年的熱度，背後可以做多少波段？去年新提的商業航天，現在調整得很多，那這個賽道會一直調整嗎？事件投資——看有沒有確定性事件驅動。只看時間節點和事件驅動，例如 2 月份是傳統紅盤月，那 1 月份就要開始佈局，重大節日的週年慶，甚至要提前半年開始建倉。極簡投研體系的三種玩法，只要專注一種，都能讓你的投資思維發生質的飛躍。對極簡投資體系感興趣的投資者，可以關注微信公眾號 “道達號”。我們簡化下後續行為場景：要麼宣泄自己的情緒，感嘆行情的艱難，但負能量會堆積，直到繃不住有人底部割肉，然後市場見底；要麼給自己打氣，穩住情緒，既然個體的情緒在整個行情面前一文不值，那就自己給自己 “紮起”（依靠），給自己鼓勵。行情是波段的，你崩不崩，波段都是客觀事實，這個波段沒炒好，下個波段做好就行了，無非就是理出一個主線的 “線頭”，順着 “線頭” 炒就行了。今天就説到這裏，祝各位週末愉快。（小二哥）每日經濟新聞</div></div>

匯添富上證綜合ETF

易方達上證綜合ETF

招商上證綜合增強策略ETF

上證指數

上證綜指ETF

國泰上證綜合ETF

2026 年的第一輪調整力度超預期，A 股在 2 月和 3-4 月的傳統調整期面臨負反饋。文章分析了過去 20 年上證指數的表現，指出 2 月為紅盤月，3-4 月為調整月，受政策預期和年報窗口影響。歷史事件如俄烏衝突和硅谷銀行倒閉對市場造成影響。儘管市場面臨風險，預計 4 月將見底，當前調整並不新鮮。

2026 年的第一輪調整，比想象中來得要有力度一些——極簡投研