<p>能源衝擊分裂政策前景，歐洲央行關注加息，而美聯儲則保持觀望</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>中東衝突推動能源引發的通脹衝擊再度加劇</li>
<li>債券收益率上升，市場預計可能的加息</li>
<li>歐洲央行預計最早下個月開始收緊政策</li>
<li>歐洲對能源價格壓力的暴露程度高於美國</li>
<li>巴克萊預計今年將有兩次歐洲央行加息</li>
<li>儘管言辭有所變化，但美聯儲不太可能加息</li>
<li>美國對能源衝擊的敏感度較低，得益於國內供應</li>
</ul>
<p>巴克萊預計，隨着中東衝突通過能源市場推動通脹衝擊，歐洲央行和美聯儲之間的政策路徑將出現分歧，歐洲的暴露程度顯著高於美國。</p>
<p>隨着衝突進入第四周，持續的不確定性使得歐洲和美國的短期政府債券收益率急劇上升。市場開始定價中央銀行可能需要收緊政策以應對上升的通脹壓力，特別是來自高油價和天然氣價格的壓力。</p>
<p>巴克萊經濟學家認為，歐洲央行可能最早在下個月開始加息，反映出歐元區面臨的更為直接和明顯的通脹影響。能源成本在歐洲的通脹動態中扮演着更重要的角色，該地區對與中東地緣政治發展相關的供應中斷仍然更為脆弱。</p>
<p>該銀行預計，歐洲央行今年將進行兩次加息，以應對價格壓力的加速，標誌着向更積極的抗通脹立場轉變。</p>
<p>相比之下，巴克萊並不預期美聯儲會採取相同的路徑。儘管美國收益率也有所上升，市場對重新收緊政策的想法有所關注，但該銀行的經濟學家認為政策行動的緊迫性較低。美國經濟被認為對能源價格衝擊的敏感度較低，國內生產有助於緩衝全球油氣價格上漲的影響。</p>
<p>儘管如此，最近美聯儲的溝通表明語氣有所微妙變化。在最新會議上，兩位通常持鴿派立場的政策制定者撤回了對維持利率不變的異議，其中一位表示如果衝突持續，願意考慮加息。儘管如此，巴克萊認為美聯儲加息的門檻仍然較高，政策可能在今年保持不變。</p>

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<p>巴克萊預計，由於中東衝突帶來的能源主導的通脹衝擊，歐洲中央銀行（ECB）和美聯儲（Fed）之間的貨幣政策將出現分歧。預計 ECB 將在下個月儘快加息，今年預計將有兩次加息，因為歐洲面臨更大的能源價格壓力。相比之下，儘管美聯儲最近的溝通有所變化，暗示如果衝突持續可能會考慮收緊政策，但鑑於美國經濟對能源衝擊的韌性，美聯儲不太可能加息</p>

<p>Energy shock splits policy outlook as ECB eyes hikes while Fed stays on hold</p>
<div class="lb-trans"><p>能源衝擊分裂政策前景，歐洲央行關注加息，而美聯儲則保持觀望</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Middle East conflict drives renewed energy-led inflation shock</li>
<li>Bond yields rise as markets price potential rate hikes</li>
<li>ECB expected to begin tightening as soon as next month</li>
<li>Europe more exposed to energy price pressures than US</li>
<li>Barclays sees two ECB hikes this year</li>
<li>Fed unlikely to hike despite shifting rhetoric</li>
<li>US less sensitive to energy shock due to domestic supply</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中東衝突推動能源引發的通脹衝擊再度加劇</li>
<li>債券收益率上升，市場預計可能的加息</li>
<li>歐洲央行預計最早下個月開始收緊政策</li>
<li>歐洲對能源價格壓力的暴露程度高於美國</li>
<li>巴克萊預計今年將有兩次歐洲央行加息</li>
<li>儘管言辭有所變化，但美聯儲不太可能加息</li>
<li>美國對能源衝擊的敏感度較低，得益於國內供應</li>
</ul>
</div><p>Barclays expects diverging policy paths between the European Central Bank and the Federal Reserve as the Middle East conflict drives a renewed inflation shock via energy markets, with Europe seen as significantly more exposed than the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克萊預計，隨着中東衝突通過能源市場推動通脹衝擊，歐洲央行和美聯儲之間的政策路徑將出現分歧，歐洲的暴露程度顯著高於美國。</p>
</div><p>With the conflict now entering its fourth week and uncertainty lingering over its duration, short-term government bond yields across both Europe and the US have moved sharply higher. Markets have begun to price in the risk that central banks may need to tighten policy in response to rising inflation pressures, particularly those stemming from elevated oil and gas prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着衝突進入第四周，持續的不確定性使得歐洲和美國的短期政府債券收益率急劇上升。市場開始定價中央銀行可能需要收緊政策以應對上升的通脹壓力，特別是來自高油價和天然氣價格的壓力。</p>
</div><p>Barclays economists argue that the ECB is likely to begin raising interest rates as soon as next month, reflecting the more immediate and pronounced inflationary impact facing the euro area. Energy costs play a larger role in Europe’s inflation dynamics, and the region remains more vulnerable to supply disruptions tied to geopolitical developments in the Middle East.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克萊經濟學家認為，歐洲央行可能最早在下個月開始加息，反映出歐元區面臨的更為直接和明顯的通脹影響。能源成本在歐洲的通脹動態中扮演着更重要的角色，該地區對與中東地緣政治發展相關的供應中斷仍然更為脆弱。</p>
</div><p>The bank expects the ECB to deliver two rate hikes this year as policymakers respond to the acceleration in price pressures, marking a shift toward a more proactive inflation-fighting stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行預計，歐洲央行今年將進行兩次加息，以應對價格壓力的加速，標誌着向更積極的抗通脹立場轉變。</p>
</div><p>By contrast, Barclays does not anticipate the Federal Reserve will follow the same path. While US yields have also risen and markets have flirted with the idea of renewed tightening, the bank’s economists see less urgency for policy action. The US economy is considered less sensitive to energy price shocks, with domestic production helping to cushion the impact of higher global oil and gas prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，巴克萊並不預期美聯儲會採取相同的路徑。儘管美國收益率也有所上升，市場對重新收緊政策的想法有所關注，但該銀行的經濟學家認為政策行動的緊迫性較低。美國經濟被認為對能源價格衝擊的敏感度較低，國內生產有助於緩衝全球油氣價格上漲的影響。</p>
</div><p>Even so, recent Fed communication suggests a subtle shift in tone. At the latest meeting, two typically dovish policymakers withdrew their dissent against holding rates steady, with one indicating openness to tightening should the conflict prove prolonged. Despite this, Barclays maintains that the threshold for Fed rate hikes remains high, and that policy is likely to stay on hold through the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，最近美聯儲的溝通表明語氣有所微妙變化。在最新會議上，兩位通常持鴿派立場的政策制定者撤回了對維持利率不變的異議，其中一位表示如果衝突持續，願意考慮加息。儘管如此，巴克萊認為美聯儲加息的門檻仍然較高，政策可能在今年保持不變。</p>
</div>

Barclays: ECB set to hike as energy shock hits Europe, Fed likely to stay on hold

- 巴克萊預計歐洲央行將於下月開始加息，受中東衝突推動的能源通脹影響。  
- 歐洲面臨更大的能源價格壓力，債券收益率上漲。  
- 美聯儲暫不加息，因美國經濟對能源衝擊的敏感性較低。

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巴克萊銀行：由於能源衝擊影響歐洲，歐洲央行預計將加息，而美聯儲可能會保持利率不變