<p>投資價值股有點像組建一個成功的三月瘋狂比賽預測。</p>
<p>當然，你可以選擇所有熱門球隊晉級四強，但這種情況很少發生。事實上，自 1985 年男子籃球 NCAA 錦標賽採用當前格式（最初 64 支球隊；現在 68 支球隊，包含四場附加賽）以來，只有兩次所有四個 1 號種子晉級四強。其中一次恰好是去年。但在之前的 11 屆錦標賽中，至少有一支來自前四種子之外的球隊（有時是多支球隊）晉級四強。（注意：這僅適用於男子 NCAA 錦標賽；女子錦標賽通常較少出現冷門，無論出於何種原因。）</p>
<p>一支 5、6、7 或 8 號種子（甚至有幾支 11 號種子多年來也進入了四強！）超越熱門球隊在理論上似乎不太可能。但幾乎每年，至少有一支球隊會做到。沒有人預見到 11 號種子北卡羅來納州立大學在 2024 年的神奇四強之旅。也沒有人預見到 11 號種子洛約拉（芝加哥）在 2018 年進入半決賽。或者 9 號種子威奇托州立大學在 2013 年。2023 年，四強充滿了驚喜，兩支 5 號種子（邁阿密和聖地亞哥州立大學）和一支 9 號種子（佛羅里達大西洋大學）佔據了四強的四分之三。</p>
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<p>所有這些球隊在某種程度上都是_價值_投資——這些球隊的表現可能比常規賽記錄所暗示的要好。就像三月瘋狂的黑馬一樣，價值股在長期內有超越成長股的歷史。</p>
<h3>價值與成長，歷年對比</h3>
<p>根據哈特福德基金的數據，價值股在 1985 年至 1991 年期間表現優於成長股，在 1990 年代中期的幾年以及在 2001 年至 2008 年間（在互聯網泡沫和 911 事件之後）也表現優於成長股。事實上，價值股在過去六十年中的三十年裏超越了成長股——在 1970 年代、1980 年代和 2000 年代。</p>
<p>然而，自 2008-09 年大蕭條以來，成長股一直是王者。這種情況最終可能會改變。但目前還沒有，而且在接下來的幾個月或一年中可能也不會改變，這要歸功於推動盈利、估值和直到最近股價上漲的人工智能催化劑。考慮一下像 <strong>谷歌（GOOG）、英偉達（NVDA）</strong> 和 <strong>蘋果（AAPL）</strong> 這樣的七大股票，它們就像你預測中的杜克、康涅狄格大學和密歇根州立大學。它們總是處於領先地位，但並不是_唯一_的領先者。</p>
<p>本月，能源是唯一的領頭羊，在所有其他 10 個標準普爾行業都處於下跌狀態時，能源板塊實現了兩位數的增長。這顯然是由於伊朗戰爭及其帶來的高油價，這兩者都可能是暫時現象。在此之前，一些被低估的行業——消費品、材料、公用事業——在 2026 年開局迅猛，自從納斯達克在五個月前的十月底見頂以來，它們的表現一直優於大盤。</p>
<p>事實上，價值股今年迄今上漲了 3.4%（而標準普爾 500 指數下跌了 3.7%），在過去六個月上漲了 6.7%（標準普爾 500 指數持平）。再次強調，我並不認為價值股會突然在未來幾年內開始超越成長股，但半年的明顯超越表明，在動盪和不確定時期，它們正成為越來越可行的替代選擇。</p>
<h3>選擇價值股比填寫預測表更容易</h3>
<p>儘管如此，選擇_正確_的價值股仍然很困難。知道 5 號種子或更低的球隊超過 90% 的時間能進入四強是好事。但識別出哪支球隊會做到這一點是一項艱鉅的任務。幸運的是，投資價值股更像是一種有根據的猜測，而不是精確的科學。</p>
<p>我更傾向於篩選那些以價值價格交易的股票（通常前瞻市盈率低於 15，市銷率低於 2.0），但同時具備成長特質（預計銷售和盈利增長，最好是雙位數的速度）。這可以讓你的勝算比預測德克薩斯州將成為最新的 11 號種子進入四強（這可能會發生！）更有利。自從兩年前接管我們的_卡博特價值投資_顧問以來，遵循這種成長加價值的公式幫助我和我的訂閲者超越了傳統的價值股指數。</p>
<p>要了解我還關注哪些其他特徵，以及我目前推薦的價值股，請點擊這裏。</p>
<p>與此同時，我希望你的投資組合看起來比你的預測表要好得多！</p>
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標普 500 價值指數 ETF - iShares

羅素 2000 價值股指數 ETF - iShares

標普 500 指數股票型基金

<p>投資價值股被比作預測三月瘋狂錦標賽的冷門，弱隊往往超越強隊。歷史上，價值股在多個時期的表現優於成長股，但自 2008 年經濟衰退以來，成長股一直佔據主導地位。目前，價值股顯示出復甦的跡象，年初至今上漲了 3.4%，而標普 500 指數則下跌了 3.7%。識別合適的價值股可能具有挑戰性，但關注那些市盈率低且具有增長潛力的股票可以改善投資結果。作者分享了他們在價值投資方面的經驗見解</p>

<p>Investing in value stocks is a bit like putting together a successful March Madness bracket.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資價值股有點像組建一個成功的三月瘋狂比賽預測。</p>
</div><p>Sure, you could pick all favorites to advance to the Final Four, but it rarely works out that way. In fact, only twice since the current format (64 teams initially; now 68 teams, with four play-in games) of the men’s basketball NCAA Tournament was formed in 1985 have all four 1 seeds advanced to the Final Four. One of them happened to be last year. But in the previous 11 tournaments, at least one team from outside the top 4 seeds (and sometimes multiple teams) advanced to the Final Four. (Note: This only applies to the men’s NCAA Tournament; the women’s tournament tends to feature far fewer upsets, for whatever reason.)</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，你可以選擇所有熱門球隊晉級四強，但這種情況很少發生。事實上，自 1985 年男子籃球 NCAA 錦標賽採用當前格式（最初 64 支球隊；現在 68 支球隊，包含四場附加賽）以來，只有兩次所有四個 1 號種子晉級四強。其中一次恰好是去年。但在之前的 11 屆錦標賽中，至少有一支來自前四種子之外的球隊（有時是多支球隊）晉級四強。（注意：這僅適用於男子 NCAA 錦標賽；女子錦標賽通常較少出現冷門，無論出於何種原因。）</p>
</div><p>A 5, 6, 7 or 8 seed (even a few 11 seeds have made the Final Four over the years!) outperforming the favorites seems improbable in a vacuum. But almost every year, at least one of them does. No one saw 11-seeded NC State’s magical Final Four run coming in 2024. Nor 11-seeded Loyola (Chicago’s) run to the semifinals in 2018. Or 9-seeded Wichita State in 2013. In 2023, the Final Four was overflowing with surprises, as two 5 seeds (Miami and San Diego State) and a 9 seed (Florida Atlantic) made up three-quarters of the Final Four.</p>
<div class="lb-trans"><p>一支 5、6、7 或 8 號種子（甚至有幾支 11 號種子多年來也進入了四強！）超越熱門球隊在理論上似乎不太可能。但幾乎每年，至少有一支球隊會做到。沒有人預見到 11 號種子北卡羅來納州立大學在 2024 年的神奇四強之旅。也沒有人預見到 11 號種子洛約拉（芝加哥）在 2018 年進入半決賽。或者 9 號種子威奇托州立大學在 2013 年。2023 年，四強充滿了驚喜，兩支 5 號種子（邁阿密和聖地亞哥州立大學）和一支 9 號種子（佛羅里達大西洋大學）佔據了四強的四分之三。</p>
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<div class="lb-trans"><p>[text_ad]</p>
</div><p>All of them, in one way or another, were <em>value</em> plays – teams that were perhaps a bit better than their regular-season records suggested. And like March Madness underdogs, value stocks have a history of outperforming growth stocks for long periods of time.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些球隊在某種程度上都是_價值_投資——這些球隊的表現可能比常規賽記錄所暗示的要好。就像三月瘋狂的黑馬一樣，價值股在長期內有超越成長股的歷史。</p>
</div><h3>Value vs. Growth, Through the Years</h3>
<div class="lb-trans"><h3>價值與成長，歷年對比</h3>
</div><p>According to Hartford Funds, value outperformed growth from 1985-1991, for a few years in the mid-1990s before the dotcom boom, and from 2001-2008 in the wake of the dotcom bubble and 9/11. In fact, value stocks have outpaced growth in three of the last six decades – in the 1970s and 1980s, and in the 2000s.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據哈特福德基金的數據，價值股在 1985 年至 1991 年期間表現優於成長股，在 1990 年代中期的幾年以及在 2001 年至 2008 年間（在互聯網泡沫和 911 事件之後）也表現優於成長股。事實上，價值股在過去六十年中的三十年裏超越了成長股——在 1970 年代、1980 年代和 2000 年代。</p>
</div><p>Since the Great Recession of 2008-09, however, growth has been king. That’s likely to change eventually. But it hasn’t yet and probably won’t in the coming months or year, thanks to the artificial intelligence catalyst driving up earnings, valuations and, until recently, share prices. Consider Mag. 7 stocks like <strong>Google (GOOG), Nvidia (NVDA)</strong> and <strong>Apple (AAPL)</strong> equivalent to Duke, UConn and Michigan State in your bracket. They’re always among the leaders, but they aren’t the <em>only</em> leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2008-09 年大蕭條以來，成長股一直是王者。這種情況最終可能會改變。但目前還沒有，而且在接下來的幾個月或一年中可能也不會改變，這要歸功於推動盈利、估值和直到最近股價上漲的人工智能催化劑。考慮一下像 <strong>谷歌（GOOG）、英偉達（NVDA）</strong> 和 <strong>蘋果（AAPL）</strong> 這樣的七大股票，它們就像你預測中的杜克、康涅狄格大學和密歇根州立大學。它們總是處於領先地位，但並不是_唯一_的領先者。</p>
</div><p>This month, energy has been the only leader, posting double-digit gains at a time when all 10 other S&amp;P sectors are in the red. That’s obviously a result of the Iran War and the sky-high oil prices it has wrought, both of which could be temporary phenomena. Prior to that, a number of undervalued sectors – consumer staples, materials, utilities – were off to fast starts in 2026 and have been outperforming since the Nasdaq topped in late October, five months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月，能源是唯一的領頭羊，在所有其他 10 個標準普爾行業都處於下跌狀態時，能源板塊實現了兩位數的增長。這顯然是由於伊朗戰爭及其帶來的高油價，這兩者都可能是暫時現象。在此之前，一些被低估的行業——消費品、材料、公用事業——在 2026 年開局迅猛，自從納斯達克在五個月前的十月底見頂以來，它們的表現一直優於大盤。</p>
</div><p>Value stocks, in fact, are up 3.4% year to date (vs. a 3.7% loss in the S&amp;P 500), and are +6.7% over the last six months (the S&amp;P has been flat). Again, I don’t think value is suddenly going to start outperforming growth for years to come, but half a year of clear outperformance shows that they are an increasingly viable alternative in times of turmoil and uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，價值股今年迄今上漲了 3.4%（而標準普爾 500 指數下跌了 3.7%），在過去六個月上漲了 6.7%（標準普爾 500 指數持平）。再次強調，我並不認為價值股會突然在未來幾年內開始超越成長股，但半年的明顯超越表明，在動盪和不確定時期，它們正成為越來越可行的替代選擇。</p>
</div><h3>Picking Value Stocks Is Easier than Filling Out a Bracket</h3>
<div class="lb-trans"><h3>選擇價值股比填寫預測表更容易</h3>
</div><p>All that being said, it’s difficult to pick the <em>right</em> value stocks. It’s all well and good to know that a 5 seed or lower makes the Final Four more than 90% of the time. But identifying which team will do it is a tall task. Fortunately, value stock investing is a bit more of an educated guess, if not an exact science.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，選擇_正確_的價值股仍然很困難。知道 5 號種子或更低的球隊超過 90% 的時間能進入四強是好事。但識別出哪支球隊會做到這一點是一項艱鉅的任務。幸運的是，投資價值股更像是一種有根據的猜測，而不是精確的科學。</p>
</div><p>I prefer to screen for stocks that are trading at value prices (typically with forward price-to-earnings ratios south of 15, and price-to-sales ratios below 2.0) but with growth qualities (projected sales and earnings growth, preferably at a double-digit pace). That can put the odds more in your favor than, say, predicting Texas will be the latest 11 seed to make the Final Four (could happen!). Since taking over our <em>Cabot Value Investor</em> advisory two years ago, sticking with that growth-plus-value formula has helped me – and my subscribers – outperform the traditional value stock indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>我更傾向於篩選那些以價值價格交易的股票（通常前瞻市盈率低於 15，市銷率低於 2.0），但同時具備成長特質（預計銷售和盈利增長，最好是雙位數的速度）。這可以讓你的勝算比預測德克薩斯州將成為最新的 11 號種子進入四強（這可能會發生！）更有利。自從兩年前接管我們的_卡博特價值投資_顧問以來，遵循這種成長加價值的公式幫助我和我的訂閲者超越了傳統的價值股指數。</p>
</div><p>To learn what other characteristics I look for – and what value stocks I’m currently recommending – click here.</p>
<div class="lb-trans"><p>要了解我還關注哪些其他特徵，以及我目前推薦的價值股，請點擊這裏。</p>
</div><p>In the meantime, I hope your portfolio looks a lot better than your bracket!</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，我希望你的投資組合看起來比你的預測表要好得多！</p>
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</div>

Why Picking Value Stocks Is a Lot Like Predicting March Madness Upsets

- 投資價值股類似於填充成功的美國大學籃球錦標賽選拔賽。  
- 價值股歷來在動盪時期表現優於成長股。  
- 優質價值股通常具有較低市盈率和良好增長潛力。

為什麼選擇價值股就像預測三月瘋狂賽中的冷門一樣