<div id="readability-page-1"><div>中經記者 吳靜 盧志坤 北京報道 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OSYycJJ2fK21FYlk5DyypV-EupGJeRMBjDhBlz921urCwAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="800" height="526" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OSYycJJ2fK21FYlk5DyypV-EupGJeRMBjDhBlz921urCwAA/641"/>在房地產行業深度調整的 2025 年，中國金茂（00817.HK）交出了一份逆勢增長的答卷。3 月 24 日，公司發佈的業績報告顯示，2025 年簽約銷售金額達到 1135 億元，同比增長 16%，行業排名升至第 8 位，創下歷史新高。在多數頭部房企銷售額同比下滑的背景下，這一表現引發市場關注。同日舉行的業績發佈會上，中國金茂董事長陶天海對行業前景做出判斷。他認為，目前市場調整已處於底部區域，2026 年行業仍將處於築底和修復過程，呈現出 “行業築底、結構分化、企業突圍” 的特點。他同時指出，隨着市場逐漸止跌回穩，一線及二線核心城市積壓的潛在需求有望釋放，而在三、四線城市，滿足 “好地段、好產品” 條件的項目仍然存在機會。產品力驅動銷售結構優化財報顯示，中國金茂 2025 年的增長並非依賴以價換量。在 TOP10 房企簽約銷售金額同比降幅達 16% 的背景下，公司去年銷售均價繼續提升。住宅簽約單價從上年同期的約 2.18 萬元/平方米上漲 24% 至 2.7 萬元/平方米。這一表現與公司產品體系的迭代直接相關。記者瞭解到，公司自 2024 年推出的 “金玉滿堂” 產品體系在報告期內持續落地，共有 6 個金茂府、7 個璞（玉）系、5 個滿系、8 個棠系項目面市，在多個城市形成熱銷。從區域分佈看，公司一、二線城市簽約銷售佔比達到 96%，華北、華東兩大區域簽約佔比提升至 73%。北京、上海兩個一線城市簽約銷售額均突破 200 億元，西安市場銷售額超過 100 億元。在業績會上，陶天海將當前行業競爭格局描述為 “從完全競爭轉向寡頭競爭”。他認為，行業洗牌之後留下的主要是頭部企業，競爭將更加聚焦於產品力和運營效率。對存活下來的優質房企而言，“未來是機會大於挑戰”。銷售規模增長的同時，中國金茂 2025 年的盈利能力呈現修復態勢。全年毛利 92.21 億元，同比增長 7%，整體毛利率升至 16%；公司所有者應占溢利 12.53 億元，同比增長 18%。利潤改善的背後是項目獲取與運營策略的調整。管理層在業績會上披露，自 2024 年以來，公司累計獲取 43 個項目，全部聚焦核心城市與核心板塊，平均銷售淨利率超過 10%。與此同時，存量盤活成為另一條主線，2025 年完成 47 個項目清盤，累計有 15 宗土地、26 個大宗資產實現盤活。運營效率的提升體現在項目週期上。去年新項目平均首開週期縮短至 5.2 個月，“快開、快回、快清” 的運營策略得以強化，經營現金流回正速度縮短至 10.4 個月。在成本管控方面，銷售費用、管理費用、財務費用分別下降 4%、13%、9%，三費壓降為利潤騰出空間。財務結構方面，報告期內，中國金茂新增融資平均成本降至 2.75%，維持行業較低水平。債務結構持續優化，開發貸及經營貸佔比提升至約 50%，外幣債務佔比連年下降至 20%。截至報告期末，公司在手未動用銀行授信超過 700 億元，為後續投資提供資金儲備。投資聚焦與第二曲線在投資端，中國金茂延續了 “收斂聚焦” 的策略。2025 年新增獲取的 21 個項目全部位於一、二線城市，其中北京、上海兩個戰略深耕城市的投資佔比高達 66%。報告期末，公司未售貨值中 89% 位於一、二線城市，一線城市未售貨值佔比較上年提升 8 個百分點至近 30%，貨值結構持續向高能級城市集中。管理層在業績會上表示，2026 年公司將貫徹 “產品引領、客户至上” 理念，通過產品力提升為客户創造更多價值。在投資策略上，將延續 “積極不激進” 的風格，聚焦高能級城市，“投好投足”。開發主業之外，中國金茂的第二增長曲線在 2025 年有所推進。旗下金茂服務（00816.HK）在管面積同比增長 5%，營業收入同比增長 18.5%，其中核心物業管理收入同比增長 23%。持有物業方面，商業運營收入同比增長 9%，酒店 EBITDA 同比增長 31%。杭州秦望水街、北外灘金茂中心等項目於去年開業，輕資產業務持續拓展。作為持有資產證券化的嘗試，國內首批消費類基礎設施公募 REITs——華夏金茂商業 REIT 已完成 7 次分紅，分派率穩定在 5% 以上。針對未來戰略，管理層在業績會上表示，中國金茂在行業調整時期實現了 “活下來” 的階段性任務，下一階段將以 “活得好” 為目標，進一步盤活存量、做優增量，力爭 “活出彩”。（編輯：盧志坤 審核：童海華 校對：顏京寧）</div></div>

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中國金茂在 2025 年實現逆勢增長，簽約銷售金額達到 1135 億元，同比增長 16%，行業排名升至第 8 位。董事長陶天海認為市場已處於底部，未來一線及二線城市的潛在需求將釋放。公司銷售均價從 2.18 萬元/平方米上漲至 2.7 萬元/平方米，主要得益於產品體系的迭代。陶天海指出，行業競爭格局正轉向寡頭競爭，優質房企面臨的機會大於挑戰。

騰訊新聞 - 財經

中國金茂 2025 年業績逆勢增長  管理層稱優質房企 “機會大於挑戰”

中國金茂 2025 年業績逆勢增長 管理層稱優質房企 “機會大於挑戰”

中國金茂 2025 年業績逆勢增長管理層稱優質房企 “機會大於挑戰”