<p>中國聖牧有機奶（港交所代碼：1432）在 2025 財年開局時，第一季度的收入為 14.443 億人民幣，每股基本虧損為 0.005844 元，為關注盈利能力的投資者設定了謹慎的基調。在過去三個報告的半年度期間，收入從 2024 年上半年 14.907 億人民幣增長到 2024 年下半年 16.355 億人民幣，然後在 2025 年上半年降至 14.443 億人民幣。每股基本虧損從 0.017588 元減少到 0.00948 元，最終定格在 0.005844 元的虧損，利潤率承壓，未來改善的質量備受關注。</p>
<p>請查看我們對中國聖牧有機奶的完整分析。</p>
<p>在主要數據公佈後，下一步是觀察這些結果如何與關於中國聖牧有機奶的最常見敍述相符，以及數據如何質疑這些故事。</p>
<p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="1048" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2"/></p>
<p>港交所：1432 收入與支出明細截至 2026 年 3 月</p>
<h2>過去十二個月虧損擴大至 3.734 億人民幣</h2>
<ul>
<li>從過去十二個月的視角來看，剔除額外項目後的淨收入從 6550 萬人民幣的虧損擴大至 3.734 億人民幣的虧損，儘管總收入保持在約 30 億人民幣。</li>
<li>空頭關注這一模式，因為它顯示出盈利下降的速度快於銷售，虧損在五年內以約 59.8% 的速度增長，他們認為這表明業務壓力，而不是短期成本的波動。
<ul>
<li>批評者指出，即使是最近的盈利期，淨收入為 2990 萬人民幣，收入為 30.798 億人民幣，之後也回到了更大的虧損。</li>
<li>這一序列強烈支持了空頭觀點，即盈利能力尚未穩定在一個可重複的水平。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>基於這一記錄，懷疑者質疑最近的半年度改善是否能抵消多年的盈利壓力 <strong>🐻 中國聖牧有機奶空頭案例</strong></p>
<h2>半年從 7820 萬人民幣盈利轉為 4830 萬人民幣虧損</h2>
<ul>
<li>在連續三個半年度期間，剔除額外項目後的淨收入從 2024 年上半年 1.437 億人民幣的虧損轉為 2024 年下半年 7820 萬人民幣的盈利，然後在 2025 年上半年回到 4830 萬人民幣的虧損。</li>
<li>對於空頭敍述而言，值得注意的是這些波動與每股收益的關係，從 0.017588 元的虧損轉為 0.00948 元的盈利，然後再回到 0.005844 元的虧損，這表明每股收益並未隨收入在 14.443 億人民幣和 16.355 億人民幣之間保持一致的方向。
<ul>
<li>懷疑者指出這種盈利與虧損的混合支持了業務尚未產生明確、持續的盈利趨勢的觀點。</li>
<li>投資者面臨的緊張局勢是每個時期講述不同的故事，因此很難僅根據最新的半年度來確定預期。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>儘管持續虧損，市銷率為 0.8 倍</h2>
<ul>
<li>股票的市銷率為 0.8 倍，而同行平均為 0.6 倍，香港食品行業為 0.7 倍，儘管過去十二個月的盈利為負。</li>
<li>對於空頭案例而言，令人矚目的是，溢價的市銷率與 373.4 百萬人民幣的過去十二個月虧損和每股 0.045 元的虧損並存，空頭認為這使得估值對任何進一步的盈利疲軟非常敏感。
<ul>
<li>批評者認為，在公司仍處於虧損狀態時，支付高於同行的市銷率更難以辯解。</li>
<li>在每股價格為 0.34 港元且沒有正的過去每股收益的情況下，空頭觀點認為估值現在更多依賴於希望而非近期的盈利交付。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>如果你想看看其他投資者如何調和虧損記錄與這種估值，查看社區討論 <strong>📊 閲讀社區對中國聖牧有機奶的看法。</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對中國聖牧有機奶的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的機會。現在將該公司添加到你的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
<p>如果數字中的謹慎基調讓你感到熟悉，那正是值得自己檢查數據並形成自己看法的原因。在你決定這一切如何適應你的風險承受能力之前，確保你理解一個重要的警告信號。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>在過去十二個月虧損 373.4 百萬人民幣、半年度盈利狀況混合以及溢價市銷率的情況下，最近的盈利狀況看起來不一致且脆弱。</p>
<p>如果你想要更清晰的基本面和潛在更具韌性的財務狀況的想法，可以先查看在穩健資產負債表和基本面股票篩選器中的公司（382 個結果），看看更強的資產負債表如何改變風險方程。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
<h3><strong>新：AI 股票篩選器和警報</strong></h3>
<p>我們的新 AI 股票篩選器每天掃描市場以發現機會。</p>
<p>• 分紅強勁的公司（收益率 3%+）</p>
<p>• 內部人士購買的被低估小型股</p>
<p>• 高增長科技和 AI 公司</p>
<p>或者從 50 多個指標中構建自己的篩選器。</p>
<p>立即免費探索</p>

中國聖牧

<p>中國聖牧（SEHK:1432）在 2025 年上半年報告了虧損，收入為 14.443 億元人民幣，基本每股虧損為 0.005844 元人民幣。這延續了盈利能力下降的趨勢，過去十二個月的淨收入擴大至虧損 3.734 億元人民幣。儘管公司的市銷率為 0.8 倍，高於同行，但其不穩定的收益和持續的虧損引發了對其估值和未來盈利能力的擔憂。投資者被提醒應考慮長期趨勢，而非短期業績波動</p>

<p>China Shengmu Organic Milk (SEHK:1432) opened FY 2025 with first half revenue of CNY 1,444.3 million and basic EPS of CNY 0.005844 loss per share, setting a cautious tone for investors focused on profitability. Over the last three reported half year periods, revenue moved from CNY 1,490.7 million in 1H 2024 to CNY 1,635.5 million in 2H 2024, then to CNY 1,444.3 million in 1H 2025. Basic EPS shifted from a CNY 0.017588 loss to CNY 0.00948, before settling at a CNY 0.005844 loss, leaving margins under pressure and putting the quality of any future improvement in the spotlight.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國聖牧有機奶（港交所代碼：1432）在 2025 財年開局時，第一季度的收入為 14.443 億人民幣，每股基本虧損為 0.005844 元，為關注盈利能力的投資者設定了謹慎的基調。在過去三個報告的半年度期間，收入從 2024 年上半年 14.907 億人民幣增長到 2024 年下半年 16.355 億人民幣，然後在 2025 年上半年降至 14.443 億人民幣。每股基本虧損從 0.017588 元減少到 0.00948 元，最終定格在 0.005844 元的虧損，利潤率承壓，未來改善的質量備受關注。</p>
</div><p>See our full analysis for China Shengmu Organic Milk.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對中國聖牧有機奶的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how these results line up with the most common narratives around China Shengmu Organic Milk, and where the data calls those stories into question.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要數據公佈後，下一步是觀察這些結果如何與關於中國聖牧有機奶的最常見敍述相符，以及數據如何質疑這些故事。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown?date=2026-03-26"/></p>
<p>SEHK:1432 Revenue &amp; Expenses Breakdown as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>港交所：1432 收入與支出明細截至 2026 年 3 月</p>
</div><h2>Losses Widen To CNY 373.4m Over TTM</h2>
<div class="lb-trans"><h2>過去十二個月虧損擴大至 3.734 億人民幣</h2>
</div><ul>
<li>On a trailing twelve month view, net income excluding extra items moved from a CNY 65.5m loss to a CNY 373.4m loss, even though total revenue stayed around CNY 3.0b.</li>
<li>Bears focus on this pattern because it shows earnings falling faster than sales, with losses growing at about 59.8% per year over five years, which they argue points to business pressure rather than a short term bump in costs.
<ul>
<li>Critics highlight that even the most recent profitable trailing period, with CNY 29.9m of net income on CNY 3,079.8m of revenue, was followed by a return to a much larger loss.</li>
<li>This sequence heavily supports the bearish view that profitability has not yet settled into a stable, repeatable level.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>從過去十二個月的視角來看，剔除額外項目後的淨收入從 6550 萬人民幣的虧損擴大至 3.734 億人民幣的虧損，儘管總收入保持在約 30 億人民幣。</li>
<li>空頭關注這一模式，因為它顯示出盈利下降的速度快於銷售，虧損在五年內以約 59.8% 的速度增長，他們認為這表明業務壓力，而不是短期成本的波動。
<ul>
<li>批評者指出，即使是最近的盈利期，淨收入為 2990 萬人民幣，收入為 30.798 億人民幣，之後也回到了更大的虧損。</li>
<li>這一序列強烈支持了空頭觀點，即盈利能力尚未穩定在一個可重複的水平。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>On this track record, skeptics question whether recent half year improvements can offset multi year earnings pressure <strong>🐻 China Shengmu Organic Milk Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>基於這一記錄，懷疑者質疑最近的半年度改善是否能抵消多年的盈利壓力 <strong>🐻 中國聖牧有機奶空頭案例</strong></p>
</div><h2>Half Year Swings From CNY 78.2m Profit To CNY 48.3m Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>半年從 7820 萬人民幣盈利轉為 4830 萬人民幣虧損</h2>
</div><ul>
<li>Within three consecutive half year periods, net income excluding extra items went from a CNY 143.7m loss in 1H 2024 to a CNY 78.2m profit in 2H 2024, then back to a CNY 48.3m loss in 1H 2025.</li>
<li>What stands out for a bearish narrative is how these swings line up with EPS, moving from a CNY 0.017588 loss to a CNY 0.00948 profit, then to a CNY 0.005844 loss, which suggests earnings per share have not followed a consistent direction even as revenue stayed between CNY 1,444.3m and CNY 1,635.5m.
<ul>
<li>Skeptics point to this mix of profit and loss as backing the view that the business has not yet produced a clear, sustained earnings trend.</li>
<li>The tension for investors is that each period tells a different story, so it is hard to anchor expectations just on the latest half.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在連續三個半年度期間，剔除額外項目後的淨收入從 2024 年上半年 1.437 億人民幣的虧損轉為 2024 年下半年 7820 萬人民幣的盈利，然後在 2025 年上半年回到 4830 萬人民幣的虧損。</li>
<li>對於空頭敍述而言，值得注意的是這些波動與每股收益的關係，從 0.017588 元的虧損轉為 0.00948 元的盈利，然後再回到 0.005844 元的虧損，這表明每股收益並未隨收入在 14.443 億人民幣和 16.355 億人民幣之間保持一致的方向。
<ul>
<li>懷疑者指出這種盈利與虧損的混合支持了業務尚未產生明確、持續的盈利趨勢的觀點。</li>
<li>投資者面臨的緊張局勢是每個時期講述不同的故事，因此很難僅根據最新的半年度來確定預期。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>P/S Of 0.8x Despite Ongoing Losses</h2>
<div class="lb-trans"><h2>儘管持續虧損，市銷率為 0.8 倍</h2>
</div><ul>
<li>The shares trade on a P/S of 0.8x while the peer group averages 0.6x and the Hong Kong Food industry sits at 0.7x, even though trailing twelve month earnings are negative.</li>
<li>What is striking for a bearish case is that the premium P/S multiple sits beside a CNY 373.4m trailing twelve month loss and a CNY 0.045 loss per share, which bears argue makes the valuation sensitive to any further earnings weakness.
<ul>
<li>Critics argue that paying a higher P/S than peers is harder to justify while the company is still unprofitable on a trailing basis.</li>
<li>At a share price of HK$0.34 with no positive trailing EPS, the bear view is that valuation now leans more on hope than on recent profit delivery.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>股票的市銷率為 0.8 倍，而同行平均為 0.6 倍，香港食品行業為 0.7 倍，儘管過去十二個月的盈利為負。</li>
<li>對於空頭案例而言，令人矚目的是，溢價的市銷率與 373.4 百萬人民幣的過去十二個月虧損和每股 0.045 元的虧損並存，空頭認為這使得估值對任何進一步的盈利疲軟非常敏感。
<ul>
<li>批評者認為，在公司仍處於虧損狀態時，支付高於同行的市銷率更難以辯解。</li>
<li>在每股價格為 0.34 港元且沒有正的過去每股收益的情況下，空頭觀點認為估值現在更多依賴於希望而非近期的盈利交付。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>If you want to see how other investors reconcile a loss making track record with this valuation, check out the community discussion <strong>📊 Read the what the Community is saying about China Shengmu Organic Milk.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>如果你想看看其他投資者如何調和虧損記錄與這種估值，查看社區討論 <strong>📊 閲讀社區對中國聖牧有機奶的看法。</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on China Shengmu Organic Milk's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對中國聖牧有機奶的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的機會。現在將該公司添加到你的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
</div><p>If the cautious tone in the numbers feels familiar, that is exactly why it is worth checking the figures yourself and forming your own take. Before you decide how this all fits your risk tolerance, make sure you understand the 1 important warning sign</p>
<div class="lb-trans"><p>如果數字中的謹慎基調讓你感到熟悉，那正是值得自己檢查數據並形成自己看法的原因。在你決定這一切如何適應你的風險承受能力之前，確保你理解一個重要的警告信號。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>With trailing twelve month losses of CNY 373.4m, mixed half year profitability and a premium P/S multiple, the recent earnings profile looks inconsistent and fragile.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去十二個月虧損 373.4 百萬人民幣、半年度盈利狀況混合以及溢價市銷率的情況下，最近的盈利狀況看起來不一致且脆弱。</p>
</div><p>If you want ideas with clearer fundamentals and potentially more resilient financial profiles, start by checking companies in the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (382 results) to see how stronger balance sheets can change the risk equation.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你想要更清晰的基本面和潛在更具韌性的財務狀況的想法，可以先查看在穩健資產負債表和基本面股票篩選器中的公司（382 個結果），看看更強的資產負債表如何改變風險方程。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><h3><strong>New:</strong> AI Stock Screener &amp; Alerts</h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>新：AI 股票篩選器和警報</strong></h3>
</div><p>Our new AI Stock Screener scans the market every day to uncover opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的新 AI 股票篩選器每天掃描市場以發現機會。</p>
</div><p>• Dividend Powerhouses (3%+ Yield)</p>
<div class="lb-trans"><p>• 分紅強勁的公司（收益率 3%+）</p>
</div><p>• Undervalued Small Caps with Insider Buying</p>
<div class="lb-trans"><p>• 內部人士購買的被低估小型股</p>
</div><p>• High growth Tech and AI Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>• 高增長科技和 AI 公司</p>
</div><p>Or build your own from over 50 metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>或者從 50 多個指標中構建自己的篩選器。</p>
</div><p>Explore Now for Free</p>
<div class="lb-trans"><p>立即免費探索</p>
</div>

中國聖牧有機奶（SEHK:1432）在 2025 年上半年重新陷入虧損，令盈利預期面臨挑戰