《大行》美銀證券降中升控股目標價至 8 元 維持「跑輸大市」評級

美銀證券發表研究報告指，中升控股 (00881.HK) 去年下半年核心淨虧損為 4 億元人民幣，收入按年增長 2%，新車收入增 5%，新車銷量跌 1%，均價則升 6%。二手車銷量按年跌 12% 至 11 萬輛，每輛利潤約 2,500 元人民幣。售後服務收入按年下跌 9%，佣金收入跌 68%。期內淨虧損 27 億元人民幣，與初步業績一致。

展望 2026 年，中升目標新車銷售毛利率有所改善，售後服務毛利按年增長 5%，電動車銷量翻倍至 8 萬輛，整體新車銷量維持 50 萬輛，二手車業務穩定。美銀證券因應去年下半年業績，下調中升 2026 及 27 年淨收入預測 18% 及 21%。目標價由 10 元降至 8 元，由於預期新車銷售毛利率受壓，重申「跑輸大市」評級。