<p>東江環保（SEHK:895）報告了又一個艱難的年度，2025 財年的收入約為 35 億人民幣，全年虧損約為 12 億人民幣，基本每股收益為-1.11 元。最近幾個季度，收入從 2025 年第一季度的 6.959 億人民幣到 2025 年第四季度的 10.569 億人民幣不等，而季度基本每股收益在-0.13 元到-0.61 元之間波動。這使得關注的焦點集中在利潤率壓力上，而非收入規模。對於關注此次最新發布的投資者來説，關鍵問題是這些利潤率能多快穩定，以便收入量開始轉化為更可持續的盈利狀況。</p>
<p>請查看我們對東江環保的完整分析。</p>
<p>在主要數據公佈後，下一步是查看這些結果如何與關於東江環保的廣泛敍述相符，以及數據在哪些方面與這些故事相悖。</p>
<p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4"/></p>
<p>SEHK:895 截至 2026 年 3 月的收益與收入歷史</p>
<h2>第四季度虧損擴大至 6.719 億人民幣</h2>
<ul>
<li>2025 年第四季度，扣除額外項目後的淨收入為虧損 6.719 億人民幣，收入為 10.569 億人民幣，而 2024 年第四季度的虧損為 4.499 億人民幣，收入為 10.194 億人民幣，因此公司在略高的季度銷售基礎上產生了更大的虧損。</li>
<li>批評者指出，這種更深虧損的看跌模式符合長期趨勢，過去十二個月的淨虧損達到了 12 億人民幣，而收入為 35 億人民幣，並且
<ul>
<li>數據顯示，過去五年盈利以年化 54.3% 的速度下降，這加劇了人們對當前虧損水平是多年來趨勢的一部分，而非一次性事件的擔憂。</li>
<li>2024 年和 2025 年每個季度持續虧損，季度每股收益在-0.09 元到-0.61 元之間波動，支持了該業務尚未找到盈利基礎的看跌觀點。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>關注這一組數字的看跌者通常關注更深的季度虧損是否會隨着時間的推移限制財務靈活性，尤其是在運營趨勢未能迅速改善的情況下。<strong>🐻 東江環保看跌案例</strong></p>
<h2>過去十二個月虧損 12 億人民幣</h2>
<ul>
<li>截至 2025 年第四季度，東江環保報告的淨虧損（扣除額外項目）為 12 億人民幣，收入為 35 億人民幣，基本每股收益為-1.11 元，而一年前的虧損為 8.042 億人民幣，收入為 35 億人民幣，因此虧損水平在整體銷售保持在約 35 億人民幣的情況下有所增加。</li>
<li>對於看跌解讀而言，值得注意的是，這一不斷增長的虧損與現金和債務問題的關聯，因為
<ul>
<li>分析指出，運營現金流無法充分覆蓋債務，結合 12 億人民幣的虧損意味着資產負債表的更多部分在承擔重擔，而損益表仍然疲弱。</li>
<li>加上連續幾個季度的虧損，這支持了謹慎的觀點，即公司需要更高質量的收入或更緊縮的成本，才能使資本結構看起來更舒適。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>市盈率為 0.6 倍，貼現現金流低於價格</h2>
<ul>
<li>該股票的市盈率為 0.6 倍，而同行業平均為 1.3 倍，香港商業服務行業平均為 0.5 倍，而貼現現金流的公允價值為 1.37 港元，低於當前股價 2.16 港元，這意味着該股票在銷售上看起來比同行便宜，但高於這一特定的貼現現金流估計。</li>
<li>更看漲估值的支持者通常會指出較低的市盈率，但數據也提醒您
<ul>
<li>公司在 35 億人民幣的過去十二個月收入中仍處於虧損狀態，虧損為 12 億人民幣，因此在這一階段較低的銷售倍數並未得到盈利的支持。</li>
<li>當前價格超過 1.37 港元的貼現現金流公允價值挑戰了簡單的價值論點，並促使投資者權衡市盈率折扣與盈利下降歷史之間的關係。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>如果您想了解其他投資者如何調和混合的估值信號與盈利記錄，閲讀社區對東江環保的看法將有所幫助。<strong>📊 閲讀社區對東江環保的看法。</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對東江環保的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的選擇。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
<p>這些結果可能讓人感到擔憂，但在場外等待並不能解答您的問題。審查基礎數據，然後將其與公司的兩個重要警告信號進行權衡。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>東江環保報告了在約 35 億人民幣收入下持續虧損 12 億人民幣，現金覆蓋債務能力弱且沒有最近的盈利季度。</p>
<p>如果這種持續虧損和資產負債表壓力的組合讓您感到不安，您可能希望將注意力轉向通過穩健的資產負債表和基本面股票篩選器篩選出的財務基礎更強的公司（384 個結果）。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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東江環保

<p>東江環保（港交所代碼：895）報告了 2025 財年的重大虧損，虧損金額為 12 億人民幣，儘管收入略有增加，但第四季度的虧損加深至 6.719 億人民幣。該公司的收益在過去五年中以年化 54.3% 的速度下降，引發了對持續虧損的擔憂。該股票的市銷率為 0.6 倍，低於同行，但仍處於虧損狀態，給估值帶來了複雜性。投資者被敦促在評估公司的財務健康和未來前景時，考慮長期趨勢，而不僅僅是季度業績</p>

<p>Dongjiang Environmental (SEHK:895) has reported another tough year, with FY 2025 revenue of about C¥3.5b on a trailing twelve month basis and a full year loss of roughly C¥1.2b, equating to basic EPS of C¥1.11 in the red. Over recent quarters, revenue has ranged from C¥695.9m in Q1 2025 to C¥1,056.9m in Q4 2025, while quarterly basic EPS has moved between a loss of C¥0.13 and a deeper loss of C¥0.61. This keeps the focus firmly on margin pressure rather than top line scale. For investors watching this latest release, the key question is how quickly those margins can stabilize so that revenue volume starts to translate into a more sustainable earnings profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>東江環保（SEHK:895）報告了又一個艱難的年度，2025 財年的收入約為 35 億人民幣，全年虧損約為 12 億人民幣，基本每股收益為-1.11 元。最近幾個季度，收入從 2025 年第一季度的 6.959 億人民幣到 2025 年第四季度的 10.569 億人民幣不等，而季度基本每股收益在-0.13 元到-0.61 元之間波動。這使得關注的焦點集中在利潤率壓力上，而非收入規模。對於關注此次最新發布的投資者來説，關鍵問題是這些利潤率能多快穩定，以便收入量開始轉化為更可持續的盈利狀況。</p>
</div><p>See our full analysis for Dongjiang Environmental.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對東江環保的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how these results line up with the widely held narratives about Dongjiang Environmental and where the data pushes back on those stories.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要數據公佈後，下一步是查看這些結果如何與關於東江環保的廣泛敍述相符，以及數據在哪些方面與這些故事相悖。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history?date=2026-03-28"/></p>
<p>SEHK:895 Earnings &amp; Revenue History as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:895 截至 2026 年 3 月的收益與收入歷史</p>
</div><h2>Losses widen to C¥671.9m in Q4</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度虧損擴大至 6.719 億人民幣</h2>
</div><ul>
<li>Q4 2025 net income excluding extra items was a loss of C¥671.9m on revenue of C¥1,056.9m, compared with a loss of C¥449.9m on C¥1,019.4m of revenue in Q4 2024, so the company is generating a larger loss on a slightly higher quarterly sales base.</li>
<li>Critics highlight that this bearish pattern of deeper losses fits the longer term picture, where net losses on a trailing twelve month basis reached C¥1.2b alongside C¥3.5b of revenue, and
<ul>
<li>the data shows earnings have declined at an annualized rate of 54.3% over the past five years, which reinforces worries that the current loss level is part of a multi year trend rather than a one off.</li>
<li>ongoing unprofitability across every quarter shown for 2024 and 2025, with quarterly EPS ranging from a loss of C¥0.09 to a loss of C¥0.61, supports the bearish view that the business has not yet found a profitable footing.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2025 年第四季度，扣除額外項目後的淨收入為虧損 6.719 億人民幣，收入為 10.569 億人民幣，而 2024 年第四季度的虧損為 4.499 億人民幣，收入為 10.194 億人民幣，因此公司在略高的季度銷售基礎上產生了更大的虧損。</li>
<li>批評者指出，這種更深虧損的看跌模式符合長期趨勢，過去十二個月的淨虧損達到了 12 億人民幣，而收入為 35 億人民幣，並且
<ul>
<li>數據顯示，過去五年盈利以年化 54.3% 的速度下降，這加劇了人們對當前虧損水平是多年來趨勢的一部分，而非一次性事件的擔憂。</li>
<li>2024 年和 2025 年每個季度持續虧損，季度每股收益在-0.09 元到-0.61 元之間波動，支持了該業務尚未找到盈利基礎的看跌觀點。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Bears watching this set of numbers often focus on whether deeper quarterly losses could limit financial flexibility over time, especially if operating trends do not improve quickly. <strong>🐻 Dongjiang Environmental Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>關注這一組數字的看跌者通常關注更深的季度虧損是否會隨着時間的推移限制財務靈活性，尤其是在運營趨勢未能迅速改善的情況下。<strong>🐻 東江環保看跌案例</strong></p>
</div><h2>Trailing twelve month loss of C¥1.2b</h2>
<div class="lb-trans"><h2>過去十二個月虧損 12 億人民幣</h2>
</div><ul>
<li>On a trailing twelve month basis to Q4 2025, Dongjiang Environmental reported a net loss excluding extra items of C¥1.2b on C¥3.5b of revenue and basic EPS of C¥1.11 in the red, compared with a trailing loss of C¥804.2m a year earlier on C¥3.5b of revenue, so the loss level has grown while overall sales have stayed close to flat around the mid C¥3b range.</li>
<li>What stands out for a bearish reading is how this growing loss ties back to cash and debt concerns, because
<ul>
<li>the analysis flags that operating cash flow does not adequately cover debt, and pairing that with a C¥1.2b trailing loss means more of the balance sheet is doing the heavy lifting while the income statement remains weak.</li>
<li>combined with several quarters of losses in a row, this supports the cautious view that the company needs either higher quality revenue or tighter costs before the capital structure looks more comfortable.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>截至 2025 年第四季度，東江環保報告的淨虧損（扣除額外項目）為 12 億人民幣，收入為 35 億人民幣，基本每股收益為-1.11 元，而一年前的虧損為 8.042 億人民幣，收入為 35 億人民幣，因此虧損水平在整體銷售保持在約 35 億人民幣的情況下有所增加。</li>
<li>對於看跌解讀而言，值得注意的是，這一不斷增長的虧損與現金和債務問題的關聯，因為
<ul>
<li>分析指出，運營現金流無法充分覆蓋債務，結合 12 億人民幣的虧損意味着資產負債表的更多部分在承擔重擔，而損益表仍然疲弱。</li>
<li>加上連續幾個季度的虧損，這支持了謹慎的觀點，即公司需要更高質量的收入或更緊縮的成本，才能使資本結構看起來更舒適。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>P/S of 0.6x with DCF below price</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市盈率為 0.6 倍，貼現現金流低於價格</h2>
</div><ul>
<li>The shares trade on a P/S of 0.6x compared with a peer average of 1.3x and a Hong Kong Commercial Services industry average of 0.5x, while a DCF fair value of HK$1.37 sits below the current share price of HK$2.16, which means the stock looks cheaper than peers on sales but above this particular DCF estimate.</li>
<li>Supporters who lean more bullish on valuation often point to the lower P/S multiple, yet the data also reminds you that
<ul>
<li>the company is still loss making on C¥3.5b of trailing twelve month revenue with a C¥1.2b loss, so the lower sales multiple is not backed by profits at this stage.</li>
<li>the current price exceeding the HK$1.37 DCF fair value challenges a simple value argument and pushes investors to weigh the P/S discount against the history of declining earnings.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>該股票的市盈率為 0.6 倍，而同行業平均為 1.3 倍，香港商業服務行業平均為 0.5 倍，而貼現現金流的公允價值為 1.37 港元，低於當前股價 2.16 港元，這意味着該股票在銷售上看起來比同行便宜，但高於這一特定的貼現現金流估計。</li>
<li>更看漲估值的支持者通常會指出較低的市盈率，但數據也提醒您
<ul>
<li>公司在 35 億人民幣的過去十二個月收入中仍處於虧損狀態，虧損為 12 億人民幣，因此在這一階段較低的銷售倍數並未得到盈利的支持。</li>
<li>當前價格超過 1.37 港元的貼現現金流公允價值挑戰了簡單的價值論點，並促使投資者權衡市盈率折扣與盈利下降歷史之間的關係。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>If you want to see how other investors reconcile the mixed valuation signals with the earnings record, it helps to read a range of views in one place through the <strong>📊 Read the what the Community is saying about Dongjiang Environmental.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>如果您想了解其他投資者如何調和混合的估值信號與盈利記錄，閲讀社區對東江環保的看法將有所幫助。<strong>📊 閲讀社區對東江環保的看法。</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on Dongjiang Environmental's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對東江環保的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的選擇。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
</div><p>These results may feel worrying, but waiting on the sidelines will not answer your questions. Review the underlying figures and then weigh them against the company's 2 important warning signs.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些結果可能讓人感到擔憂，但在場外等待並不能解答您的問題。審查基礎數據，然後將其與公司的兩個重要警告信號進行權衡。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>Dongjiang Environmental is reporting consistent losses of C¥1.2b on roughly C¥3.5b of revenue, with weak cash coverage of debt and no recent profitable quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>東江環保報告了在約 35 億人民幣收入下持續虧損 12 億人民幣，現金覆蓋債務能力弱且沒有最近的盈利季度。</p>
</div><p>If that combination of ongoing losses and balance sheet pressure feels uncomfortable, you may wish to shift your attention to companies screened for stronger financial footing through the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (384 results).</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種持續虧損和資產負債表壓力的組合讓您感到不安，您可能希望將注意力轉向通過穩健的資產負債表和基本面股票篩選器篩選出的財務基礎更強的公司（384 個結果）。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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<div class="lb-trans"><p>• 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看總額</p>
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東江環保（SEHK:895）第四季度虧損加劇，進一步支持了市場對其盈利能力的悲觀預期