<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/84b62fdf-7cc8-4663-8d0e-1ba3004a1c48.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="658" height="1186" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/84b62fdf-7cc8-4663-8d0e-1ba3004a1c48.png"/></p>
<p>順豐控股全年業績穩健增長，國際業務高速擴張，擬派末期現金股息每股 4.3 分。</p>
<p>順豐控股 2025 年全年實現營業收入 3,082.3 億元，同比增長 8.4%；歸屬於本公司所有者的利潤為 111.2 億元，同比增長 9.3%；息税折舊與攤銷前利潤（EBITDA）為 327.8 億元，與上年基本持平。基本每股收益為 2.23 元，較 2024 年的 2.11 元增長約 5.7%。</p>
<p>同城即時配送業務淨利潤翻倍，供應鏈及國際業務實現扭虧為盈。公司在全球物流市場競爭格局複雜多變的背景下，通過規模擴張與價值驅動策略的動態切換，維持了較強的經營韌性。</p>
<p>董事會建議末期現金股息每股普通股 4.3 分（含税），連同已派發的中期現金股息約 23.2 億元，2025 年度現金分紅總額預計為 44.6 億元，約佔歸屬於本公司所有者利潤的 40%，符合公司此前公佈的五年股東回報規劃。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/796bbb85-1cda-47fe-b1b3-14cba96b74b9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="932" height="1194" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/796bbb85-1cda-47fe-b1b3-14cba96b74b9.png"/></p>
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<h2 id="d19ef250">國際業務高增長，貢獻第二增長曲線</h2>
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<p>國際業務是 2025 年順豐業績最為亮眼的增量來源之一。順豐（不含控股子公司 KLN Logistics Group Limited）的國際快遞、跨境電商物流、海外倉及國際供應鏈等業務合計收入實現 55.4% 的高增長。</p>
<p>公司持續深化&#34;亞洲唯一、全球覆蓋&#34;戰略，全年新開通至奧斯陸、東米德蘭、邁阿密、河內等多條國際全貨機航線，累計運營全貨機航線達 69 條，國際航班近 1.4 萬架次，同比增長 53%。</p>
<p>供應鏈及國際業務分部全年營業收入為 729.4 億元，同比增長 3.5%。</p>
<p>值得注意的是，國際貨運代理子公司 KLN 因國際貿易波動及海運價格明顯回落，對整體分部營收增速形成拖累；若剔除 KLN，供應鏈及國際業務收入同比增長 32.3%。該分部淨利潤由 2024 年虧損 7.6 億元轉為盈利約 1.9 億元，扭虧幅度達 9.5 億元。</p>
<p>公司表示，約 65% 的《財富》中國 500 強企業已在使用順豐國際服務，跨境電商履約模式向&#34;海外倉備貨＋本地履約&#34;的升級趨勢也持續為公司帶來增量機會。</p>
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<h2 id="e74b0c56">同城即時配送盈利能力大幅提升</h2>
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<p>同城即時配送業務 2025 年實現營業收入 127.2 億元，同比增長 43.4%，分部淨利潤約 2.8 億元，同比增長 109.7%，淨利潤翻倍，創歷史新高。</p>
<p>公司表示，業績增長得益於即時零售行業擴容帶動訂單需求快速提升，同時通過精益管理和科技賦能優化運營底盤，盈利商圈規模同比增長近一倍。</p>
<p>順豐同城 2025 年活躍商家規模達 112 萬家，同比增長 72%；整體時效達成率約 95%，3 公里內訂單平均配送時長 22 分鐘。</p>
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<h2 id="54b3345">毛利率承壓，下半年策略調整見效</h2>
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<p>順豐 2025 年整體毛利為 402.8 億元，同比增長 3.6%，但毛利率從 2024 年的 13.68% 小幅下滑至 13.07%，下降 0.61 個百分點。公司將此歸因於年初推進&#34;激活經營&#34;機制、加大業務前端激勵及戰略資源投入所致，人工成本佔收入比率同比上升 2.46 個百分點。</p>
<p>進入下半年，公司逐步動態調優市場策略，激勵導向從&#34;規模驅動&#34;切換至&#34;價值驅動&#34;。第四季度毛利率回升至 14.01%，為全年季度最高水平，第四季度歸屬於本公司所有者的利潤環比第三季度增長 9.3%，優於公司第三季度業績會上向市場傳達的預期。</p>
<p>運力成本佔收入比率同比下降 0.97 個百分點，反映出公司在陸運模式優化、網絡分層提效等方面的持續努力。</p>
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<h2 id="6513405">速運及大件業務規模增長，利潤有所承壓</h2>
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<p>速運及大件業務分部 2025 年全年營收達 2,175.5 億元，同比增長 8.7%，其中時效快遞收入 1,310.5 億元，同比增長 7.2%；經濟快遞收入 320.5 億元，同比增長 17.6%；快運業務收入 421.3 億元，同比增長 11.9%，快運貨量規模同比增速超 27%。</p>
<p>分部淨利潤約為 106.0 億元，同比下降 3.5%，主要受激活經營機制下前端激勵加碼及戰略投入增加影響。全年業務量突破 167 億票，同比增長 25.4%，增速高於行業整體水平。</p>
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<h2 id="1f29452d">資本結構持續優化，自由現金流保持充裕</h2>
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<p>截至 2025 年 12 月 31 日，集團總資產為 2,164.7 億元，資產負債率降至 49.03%，較上年末下降 3.11 個百分點，為近年來最低水平。</p>
<p>2025 年全年經營活動產生的現金淨額為 275.6 億元，同比下降 14.4%，主要受税務支出增加及業務結構變化影響。公司自由現金流淨流入為 179.3 億元，整體流動性充裕。期末現金及現金等價物、固定收益憑證及結構性存款合計約 416.6 億元。</p>
<p>公司亦於 2025 年 7 月完成 H 股配售，募集資金淨額約港元 29.34 億元；併發行可換股債券，募集資金淨額約港元 29.09 億元，主要用於加強國際及跨境物流能力。</p>
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<h2 id="ai">戰略佈局：供應鏈深耕與 AI 驅動成兩大主軸</h2>
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<p>順豐 2025 年第四季度正式在集團層面成立供應鏈 BG，聚焦高科技、工業設備、汽車、消費品、零售食品、零售餐飲及生命科學與醫藥七大行業，搭建&#34;銷售—解決方案—運營&#34;鐵三角機制。公司表示，上述行業綜合物流收入均實現超 20% 的高增長。</p>
<p>在人工智能應用方面，順豐垂域物流大模型日均 Token 消耗量已超百億，內部活躍 AI 智能體數量超 5,000 個，覆蓋預測、規劃、營銷、履約、客服、關務等 30 多個核心業務場景。順豐科技入選《財富》2025 年&#34;中國科技 50 強&#34;，為唯一入選的物流科技企業。</p>
<p>值得關注的是，公司於 2026 年 1 月 15 日與極兔速遞簽訂認購協議，擬以每股 10.10 港元認購極兔速遞 B 類股份，並向極兔發行 225,877,669 股 H 股，發行價為每股 36.74 港元，預期募集資金淨額約港元 82.99 億元。</p>
<p>該交易尚待相關先決條件達成後方可完成，或對順豐國際業務佈局產生戰略協同效應。</p>

順豐控股

南方國證交通運輸行業ETF

華夏中證全指運輸ETF

物流快遞

納斯達克運輸業 ETF - First Trust

富國中證現代物流ETF

<p>順豐控股 2025 年營收突破 3082 億元，同比增長 8.4%，歸母淨利潤 111.2 億元增長 9.3%。國際業務（剔除 KLN）收入勁增 32.3% 並實現扭虧為盈，同城即時配送淨利潤翻倍創歷史新高。四季度毛利率回升至 14.01%，資產負債率降至近年最低。公司同步佈局供應鏈 BG、AI 大模型及與極兔戰略合作，多引擎驅動增長格局初現。</p>

- 順豐控股 2025 年營業收入 3,082.3 億元，淨利潤 111.2 億元。  
- 國際業務收入增長 55.4%，同城即時配送淨利潤翻倍。  
- 現金股息每股 4.3 分，預計年度分紅 44.6 億元。

國際業務爆發，順豐 2025 年營收突破 3000 億元大關，歸母淨利潤顯著增長｜財報見聞