<p>作者：Punk (2898) 來源：X, @punk2898</p>
<p>第一結論：幣安和 OKX 最大的敵人從來不是彼此；他們甚至可能是一個共享利益的社區。</p>
<p>最近，幣安和 OKX 在各種公開場合相互競爭。在 CT 上，人們每天都在比較誰更強，誰被誰超越。兩家公司的 BD、運營和 KOL 們也在暗中競爭。但直白地説——這兩家公司關注彼此，這是一種典型的 “競爭陷阱”。</p>
<p>你專注於你最大的敵人，結果卻在不知不覺中被人從背後捅了一刀。</p>
<h3>本文大綱：</h3>
<p>為什麼幣安和 OKX 無法互相擊垮？二線交易所：三隻沒人敢忽視的兇猛野獸。合規是把雙刃劍：盔甲也是枷鎖。美國股票交易——最可怕的戰場轉移。校園、山寨幣和中國社區——一個緩慢而痛苦的過程。最終遊戲：敵人的敵人就是我的朋友。I. 為什麼幣安和 OKX 無法互相擊垮？很多人都有這種根深蒂固的思維——市場份額是有限的；要麼被幣安吞併，要麼被 OKX 吞併。這種邏輯聽起來正確，但實際上完全錯誤。看看這兩家公司的現狀：幣安獲得了美國政府的 “背書”（CZ 已經服完刑期並繼續前行），並在全球十多個國家獲得了合規許可證。OKX 也不甘落後——歐洲支付許可證、迪拜 VASP 授權、新加坡 MPI、澳大利亞 AUSTRAC，以及美國的聯邦註冊許可證。直白地説，這兩家公司太大了，無法倒閉。唯一可能讓他們倒下的，是他們創始人固有的風險。然而，CZ 目前保持非常低調，Star 也專注於產品開發；兩者都相當保守。因此，結論很簡單：他們都無法完全摧毀對方。市場份額可能會波動，但整體格局將保持不變。那麼問題來了——既然他們都無法完全消滅對方，誰在侵蝕市場份額？</p>
<h2>二線交易所：三隻沒人敢忽視的兇猛野獸</h2>
<p>答案就是那些垂涎欲滴的二線交易所。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jinse.com.cn/7444452_watermarknone.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="qZbMooU8lNGGHwHqrkmnqywRzLsSe6VRv0voWSMb.png" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jinse.com.cn/7444452_watermarknone.png"/></p>
<p>來自 CoinDest 的數據報告，2026 年 2 月</p>
<p>不要因為他們沒有幣安和 OKX 那樣的影響力就小看他們。</p>
<p>不要被他們相較於幣安和 OKX 的低調所欺騙。</p>
<p>雖然規模龐大，但每個參與者在特定市場中都開闢了自己的細分領域。在二線玩家中，Bybit 是競爭力最強的，運營精細，註冊用户達到 7000 萬，衍生品交易量全球排名前五。Bybit 很聰明；它在公關上並不高調，默默地打響了自己的名號。看看它的合約產品、複製交易系統和財富管理產品——它們的迭代速度甚至比 OKX 還快（原因將在後面解釋）。Bitget 找到了自己獨特的道路——美國股票交易，並全力以赴。他們正式宣佈：“我們正在轉型為全資產交易所”，這意味着交易美國股票。與 Ondo Global Markets 合作，他們上市了一系列美國股票代幣化資產，包括特斯拉、英偉達、蘋果、微軟和亞馬遜，提供 24/7 交易。之前，你能在幣安或 OKX 上交易特斯拉嗎？不能。為了獲得美國股票代幣化交易的最佳流動性，你必須去 Bitget。為什麼 Bitget 是唯一的選擇？用兩個字來説：合規。幣安和 OKX 不敢碰這個。注意：不過，在過去一兩週，幣安和 OKX 終於解決了合規問題，並在美國股票期貨合約上上市。Gate 的存在相對較弱，但它做了其他人不願意做的事情——立即上市所有新幣。那些無法在幣安或 OKX，或在 Bybit 或 Bitget 上市的項目，可以立即在 Gate 上市。簡而言之，Gate 取代了巔峯時期的 Matcha 和 DeFi 時代的 Uniswap——如果你想抓住早期的 alpha，就必須來 Gate。每個人都有自己的位置。“但這些位置正在慢慢而穩步地切割幣安和 OKX 的肉。” III. 合規：把雙刃劍——盔甲與枷鎖。為什麼二線交易所能夠侵蝕一線交易所的利潤？因為幣安和 OKX 選擇了合規。合規是盔甲，使他們太大而無法倒閉，並吸引機構資金。但合規也是一種約束——如果你想要某樣東西，就必須放棄很大一部分。當與幣安和 OKX 打交道時，你會注意到一個現象：“合規是所有事情的第一優先。” “這個可以做嗎？”——首先要問合規。“那個可以推出嗎？”——首先要問合規。“可以推出新產品嗎？”——首先要問合規。合規已經成為首要任務。這本身並沒有錯；這是他們的基礎。但問題是，合規交易所無法做的事情恰恰是最有利可圖的事情。誰來獲取這些利潤？二線交易所。</p>
<p>更令人沮喪的是，當問題出現時，人們並不責怪二線交易所；反而責怪幣安和 OKX。</p>
<p>商業競爭就是如此殘酷。</p>
<h2>IV. 美國股票交易——最可怕的戰場轉移</h2>
<p>2026 年最熱門的領域是什麼？大家都能看出來——美國股票。</p>
<p>山寨幣不再交易，但每個人仍然活躍。他們去哪了？</p>
<p>現在的戰場被兩家公司主導：Hyperliquid——鏈上衍生品之王。其日交易量達到 63.5 億美元，周交易量為 150 億美元，活躍交易者創下 231,000 的歷史新高。它在鏈上永續合約中佔據 44% 的市場份額，Aster 的市場份額則從 30.3% 降至 20.9%。這些數字意味着什麼？這意味着大量原本應該在 Binance 和 OKX 交易合約的用户已經轉向鏈上交易。Bitget——美國股票交易的最佳中心化交易所——則是一個非常聰明的 “全資產交易所” 定位。如果你想在加密世界中交易美國股票，除了 Bitget，你找不到其他選擇，更不用説流動性了（Binance 和 OKX 現在正在追趕）。Binance 和 OKX 在上半天只上市了少量美國股票。為什麼？出於合規原因。那麼，Binance 如何反擊？有一個辦法——在 Binance Wallet 中增加美國股票交易，以 Aster 作為其最大合作伙伴。但看看市場上的宣傳熱度，非常薄弱，完全沒有 Bitget 的大牌營銷。這是一個非常明確的信號：合規限制了他們的行動。而 OKX 呢？老實説，他們終於獲得了紐約證券交易所母公司的投資，並在幾天前上市了一些美國股票合約，但這遠遠不夠，交易量也有點低，而且他們不敢進行宣傳。</p>
<h2>V. 校園、山寨幣和中國社區——緩慢而穩健的切割</h2>
<p>美國股票只是最大的部分；二線交易所的侵蝕遠不止於此。</p>
<h3>校園大使</h3>
<p>我必須批評這一點——推廣校園大使讓大學生交易加密貨幣在道德上是錯誤的。學生們沒有太多錢，而在這個階段交易加密貨幣弊大於利。</p>
<p>但從盈利的角度來看？絕對正確。</p>
<p>你是在上學期間推廣，還是畢業後？在上學期間的投資回報率絕對更高。</p>
<p>年輕人養成使用習慣，畢業後成為終身用户。像 Bybit 和 Bitget 這樣的交易所正在這樣做。Binance 和 OKX 敢這樣做嗎？不敢。如果他們這樣做，就會受到批評，合規也不會允許。因此，這些未來的新用户將一個個被二線交易所搶走。想要贏回他們？只能等到這些人成熟後，再試圖將他們轉移到流動性和安全性更好的交易所。但這很困難；一旦形成的用户習慣很難改變。新山寨幣上市：這是另一個被侵蝕最嚴重的領域。Binance 和 OKX 能上市的幣越來越少，審核過程也越來越嚴格。如果你無法上市呢？這部分市場自然轉向了 Gate 和其他二線交易所。Binance 進行了聰明的反擊——Binance Alpha 通過其錢包展示和交易鏈上資產，基本上在不經過正式上市流程的情況下接觸用户。這一舉動無疑讓二線交易所陷入困境。但 OKX 呢？目前，它缺乏相應的反擊。它終於獲得了紐約證券交易所母公司的投資，但上市日期仍不確定。關於在華語地區的推廣，OKX 和 Binance 只能使用在線渠道，無法在華語地區進行大規模的線下推廣。二線交易所沒有這個顧慮；他們可以隨心所欲地進行推廣和運營。所有這些結合在一起是一種緩慢而穩健的方法。每一次切割都不是致命的，但每一次都在流血。這就是為什麼 Binance 和 OKX 在過去一年開始重新關注線下推廣。為什麼？因為他們被逼入了絕境。VI. 終局：敵人的敵人就是我的朋友。此時，邏輯很清晰：Binance 和 OKX 的道路已經確定——合規、國際化，最終上市（Binance 可能作為一家獨立的美國公司上市）。你可以把它看作是一個潛力更大的 Coinbase 故事。Coinbase 只能服務美國用户，國際競爭力有限。Binance 擁有全球用户基礎，而 OKX 則提供最佳的產品體驗。他們的未來是明確的，但代價也很清楚——合規意味着放棄一些東西——美國股票、快速的山寨幣上市、校園推廣和灰色地帶營銷——這些都被二線交易所接管。因此，Binance 和 OKX 最大的敵人從來不是彼此。“真正的威脅是 Bybit 的精細操作侵蝕你的合約用户，Bitget 的美國股票交易搶走你的活躍交易者，Gate 的快速上市劫持你的 Alpha 幣，以及 Hyperliquid 的鏈上衍生品將你的用户帶到區塊鏈上。” 當這些二線交易所遇到問題時，公眾的批評仍然指向 Binance 和 OKX。好事是他們的，壞事是你的。這是商業戰爭，生死攸關，倫理無關緊要。敵人的敵人就是我的朋友——Binance 和 OKX，不應該專注於彼此，而應該考慮如何合作應對這些慢慢削弱他們的競爭者。“當螳螂與蚌相爭時，漁翁得利。”——《戰國策》，第二卷，燕。</p>

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<p>幣安和 OKX 這兩大加密貨幣交易所並不是彼此最大的敵人，而是面臨來自二線交易所如 Bybit、Bitget 和 Gate 的競爭。儘管它們之間存在競爭，但這兩家公司都太大而無法倒閉，已在全球獲得合規許可證。二線交易所通過提供獨特的服務，如美國股票交易和新幣的即時上市，正在獲得市場份額。合規雖然提供了安全性，但也限制了幣安和 OKX 的靈活性，使得較小的交易所能夠侵蝕它們的利潤</p>

Who exactly are Binance and OKX's enemies?

- Binance 和 OKX 競爭，但真正威脅來自二線交易所。  
- 合規成為護航與束縛，影響市場份額。  
- 二線交易所通過創新搶佔市場，二者面臨巨大挑戰。

幣安和 OKX 的敵人究竟是誰？