<p>Palliser Capital 正在加大對日本人工智能供應鏈的投資，收購了味之素公司（Ajinomoto Co.，AJINF）的股份，尋求那些可能被低估的基礎設施建設受益者。這家總部位於英國的激進投資者在過去六個月中累計了股份，目前已成為該公司前 25 大股東之一，並與管理層就戰略變更進行接觸。報告發布後，股價最初下跌，但隨後縮減了損失，在東京上午交易時段下跌約 1.8%，這表明市場仍在消化其影響。</p>
<p>此次活動的重點是味之素的 Build-Up Film（ABF），這是一種用於先進半導體封裝的關鍵絕緣材料，Palliser 正在推動其價格上漲超過 30%。該基金似乎認為味之素在與人工智能需求直接相關的細分市場中可能未能充分獲利，特別是因為 ABF 在高性能計算基礎設施中發揮着重要作用。Palliser 還敦促公司將 ABF 業務分拆為獨立的部門，這可能使其貢獻更加明顯，尤其是考慮到該業務目前位於醫療保健及其他部門，而該部門在上一個財政年度佔總業務利潤的約 29%。</p>
<p>更廣泛的背景突顯了味之素與其他芯片材料製造商之間的差距，該公司的股價在過去六個月中上漲約 3%，落後於 Topix 指數約 12% 的漲幅，並顯著低於 Ibiden Co. 和 Resonac Holdings 等同行，這些公司的股價已上漲超過 60%。這種差異可能強化了激進投資者的觀點，即味之素的市場定位並未得到充分反映，儘管該公司在某些用於個人電腦和數據中心服務器的絕緣材料中佔據了全球 90% 以上的市場份額。隨着 ABF 銷售已經受益於人工智能驅動的需求，以及在羣馬推出的新生產能力，下一階段可能取決於價格調整和更清晰的披露是否足以將公司重新定位為更直接的人工智能基礎設施參與者。</p>

味知香

2802

<p>Palliser Capital 已經收購了味之素公司（Ajinomoto Co.，AJINF）的股份，成為其前 25 大股東之一。該激進投資基金正在倡導對味之素的半導體封裝關鍵材料——味之素建材薄膜（Ajinomoto Build-Up Film，ABF）提價超過 30%，並推動將 ABF 業務分拆以提高透明度。儘管味之素在市場上佔有顯著份額，但其股票表現不及同行，這促使 Palliser 發起運動，以提升公司在人工智能基礎設施市場的定位</p>

<p>Palliser Capital is stepping deeper into Japan's AI supply chain, building a stake in Ajinomoto Co. (AJINF) as it looks for what could be underappreciated beneficiaries of the ongoing infrastructure buildout. The UK-based activist has accumulated shares over the past six months and is now among the company's top 25 shareholders, according to people familiar with the matter, while engaging management on strategic changes. Shares initially moved lower following the report but later trimmed losses, trading around 1.8% down in Tokyo mid-morning, suggesting the market is still digesting the implications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palliser Capital 正在加大對日本人工智能供應鏈的投資，收購了味之素公司（Ajinomoto Co.，AJINF）的股份，尋求那些可能被低估的基礎設施建設受益者。這家總部位於英國的激進投資者在過去六個月中累計了股份，目前已成為該公司前 25 大股東之一，並與管理層就戰略變更進行接觸。報告發布後，股價最初下跌，但隨後縮減了損失，在東京上午交易時段下跌約 1.8%，這表明市場仍在消化其影響。</p>
</div><p>The focus of the campaign is Ajinomoto Build-Up Film, a key insulating material used in advanced semiconductor packaging, where Palliser is pushing for price increases of more than 30%. The fund appears to believe Ajinomoto could be under-monetizing its position in a segment directly tied to AI demand, particularly as ABF plays a role in high-performance computing infrastructure. Palliser is also urging the company to separate the ABF business into a standalone segment, which could potentially make its contribution more visible, especially since it currently sits within the healthcare and others division that accounted for about 29% of total business profit in the last fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次活動的重點是味之素的 Build-Up Film（ABF），這是一種用於先進半導體封裝的關鍵絕緣材料，Palliser 正在推動其價格上漲超過 30%。該基金似乎認為味之素在與人工智能需求直接相關的細分市場中可能未能充分獲利，特別是因為 ABF 在高性能計算基礎設施中發揮着重要作用。Palliser 還敦促公司將 ABF 業務分拆為獨立的部門，這可能使其貢獻更加明顯，尤其是考慮到該業務目前位於醫療保健及其他部門，而該部門在上一個財政年度佔總業務利潤的約 29%。</p>
</div><p>The broader setup highlights a gap between Ajinomoto and other chip-material players, with the company's shares rising about 3% over the past six months, trailing the roughly 12% gain in the Topix and significantly underperforming peers like Ibiden Co. and Resonac Holdings, which have climbed more than 60%. That divergence may reinforce the activist's view that Ajinomoto's positioning is not fully reflected, despite the company holding more than 90% global share in certain insulating materials used in PCs and data center servers. With ABF sales already benefiting from AI-driven demand and new production capacity launched in Gunma, the next phase could depend on whether pricing adjustments and clearer disclosure are enough to reposition the company as a more direct AI infrastructure play.</p>
<div class="lb-trans"><p>更廣泛的背景突顯了味之素與其他芯片材料製造商之間的差距，該公司的股價在過去六個月中上漲約 3%，落後於 Topix 指數約 12% 的漲幅，並顯著低於 Ibiden Co. 和 Resonac Holdings 等同行，這些公司的股價已上漲超過 60%。這種差異可能強化了激進投資者的觀點，即味之素的市場定位並未得到充分反映，儘管該公司在某些用於個人電腦和數據中心服務器的絕緣材料中佔據了全球 90% 以上的市場份額。隨着 ABF 銷售已經受益於人工智能驅動的需求，以及在羣馬推出的新生產能力，下一階段可能取決於價格調整和更清晰的披露是否足以將公司重新定位為更直接的人工智能基礎設施參與者。</p>
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Palliser 持有味之素股份，並敦促 ABF 價格上漲超過 30%