<p>週二，16 份新的和重新提交的首次公開募股（IPO）申請的湧現——包括由名創優品支持的玩具零售商 Top Toy——標誌着公司們重新推動進入香港資本市場的努力，因為該市希望鞏固其作為全球領先上市場所的地位，儘管競爭加劇和持續的逆風。根據香港交易所（HKEX）在 3 月 31 日披露的文件，這些申請涵蓋了多個行業，儘管硬科技公司在其中占主導地位。專注於集成電路、工業機器人和智能製造的公司顯著突出，此外還有一小部分消費和服務類公司，如 Top Toy International Group。申請者中包括專注於電源設備和音頻芯片的半導體公司 Alkaidsemi（上海）科技，以及開發工業機器人嵌入式智能的常州微智科技。Top Toy 在其之前的申請失效後再次嘗試，摩根大通和瑞銀擔任聯合保薦人。該流行玩具零售商成立於 2020 年底，在 2025 年 7 月完成了 5940 萬美元的融資輪，投資者包括淡馬錫，使公司的估值約為 13 億美元，依據其招股説明書。它是幾家公司之一——包括芯片製造商 Rayson Hi-Tech（SZ）和智能製造解決方案提供商 Semi-Tech Group——以更新的申請重返市場。這些申請的聚集反映了發行人情緒的改善，因年初表現強勁。根據 LSEG 的數據，香港在第一季度的 IPO 收益全球排名第一，從 37 個主板上市中籌集了約 133 億美元——這是五年來最強勁的第一季度表現。該市在第一季度還舉辦了全球十大最大 IPO 和二次上市中的三場，包括穆源食品的 15 億美元發行，這是今年迄今為止香港最大的股權發行。數據顯示，高科技公司在香港的總 IPO 和二次上市收益中佔 49.1%，從 15 個新發行中籌集了 65 億美元，而去年同期則沒有。展望未來，中國空間計算軟件公司 Manycore Tech 和納斯達克上市的視頻流媒體平台 iQiyi（由百度支持）也在準備在香港潛在上市。HKEX 的數據還顯示，IPO 申請的管道正在穩步重建。截至 3 月 31 日，今年迄今已處理 586 份 IPO 申請——包括自 2026 年初以來的 208 份新申請——仍有 413 個案件在審查中。儘管市場波動加劇，美國與伊朗之間的緊張關係影響了市場情緒，但申請數量的增加仍在繼續。香港的基準恒生指數在 3 月份下跌了 6.9%。儘管如此，超過 70% 的當月上市公司在首日交易中上漲，15 家公司中有 11 家在首個交易日收盤時上漲，依據富途證券的數據。在個別股票方面，山東極視科技（AI 計算機視覺解決方案提供商）在 3 月 30 日的交易首日上漲了 150%，成為當月表現最佳的新上市公司。該公司從申請到上市不超過 70 天，創下了香港第 18C 章上市的記錄。法律事務所 Ashurst 亞太區企業交易負責人 Frank Bi 預計上半年將有約 100 個新上市，籌集約 100 億美元，活動主要由中型 H 股和 A 到 H 交易主導。儘管審批速度放緩，但交易活動仍然 “活躍”，基石投資者繼續在幕後談判分配，Bi 表示。他補充説，地緣政治的不確定性可能最終支持香港的市場。“在不穩定時期，資本會尋找安全、高流動性的司法管轄區，” 他説，並指出外國投資者信心的增強以及持續的南向資金流動是 IPO 和股本市場更廣泛復甦的驅動因素。然而，Bi 警告説，儘管 HKEX 正在處理超過 400 份活躍的 IPO 申請（不包括保密申請），但在更具選擇性的上市環境中，只有大約一半的申請可能會進入定價階段。</p>

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<p>香港的 IPO 申請正在激增，新增和重新提交的申請達到 16 個，包括 Top Toy，這表明儘管面臨競爭，香港仍在積極吸引資本。香港交易所（HKEX）披露的申請文件強調了對硬科技領域的關注，如集成電路和機器人技術。香港在第一季度全球 IPO 收益中排名第一，籌集了 133 億美元。儘管市場波動，投資者情緒依然積極，預計上半年將有約 100 個新上市，可能籌集 100 億美元。然而，由於市場環境的選擇性，只有一半的活躍申請可能會進入定價階段</p>

<p>A burst of 16 new and refiled initial public offering (IPO) applications on Tuesday – including Miniso-backed toy retailer Top Toy – signals a renewed push by companies to tap Hong Kong’s capital markets, as the city looks to cement its standing as a leading global listing venue despite intensifying competition and lingering headwinds. The filings, disclosed by Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) on March 31, span a range of sectors, though hard-tech firms dominate the pipeline. Companies focused on integrated circuits, industrial robotics and intelligent manufacturing feature prominently, alongside a smaller cohort of consumer and services names such as Top Toy International Group. Among the applicants are Alkaidsemi (Shanghai) Technologies, a semiconductor firm specialising in power devices and audio chips under a virtual IDM model, and Changzhou Microintelligence, which develops embodied intelligence for industrial robotics. Top Toy is making a second attempt after its previous application lapsed, with JPMorgan Chase and UBS acting as joint sponsors. Founded in late 2020, the trend toy retailer completed a US$59.4 million funding round in July 2025, with backing from investors including Temasek, valuing the company at about US$1.3 billion, according to its prospectus. It is among several companies – including chipmaker Rayson Hi-Tech (SZ) and smart manufacturing solutions provider Semi-Tech Group – returning to the market with refreshed filings. The clustering of applications reflects improving issuer sentiment following a strong start to the year. Hong Kong ranked first globally for IPO proceeds in the first quarter, raising about US$13.3 billion from 37 mainboard listings – its strongest first-quarter showing in five years, according to LSEG. The city also hosted three of the world’s 10 largest IPOs and secondary listings in the first quarter, including Muyuan Foods’ US$1.5 billion offering, the biggest equity issuance in Hong Kong so far this year, LSEG data showed. Hi-tech companies accounted for 49.1 per cent of total IPO and secondary listing proceeds in Hong Kong, raising US$6.5 billion from 15 new issues, compared with none in the same period last year, the data showed. Looking ahead, Chinese spatial computing software firm Manycore Tech and Nasdaq-listed video streaming platform iQiyi, backed by Baidu, are also preparing for potential listings in Hong Kong. HKEX data also pointed to a steadily rebuilding pipeline. As of March 31, 586 IPO applications had been processed year to date – including 208 new filings since the start of 2026 – with 413 cases still under review. The pickup comes despite renewed market volatility, as tensions between the US and Iran weigh on sentiment. Hong Kong’s benchmark Hang Seng Index fell 6.9 per cent in March. Even so, more than 70 per cent of companies listed that month rose on debut, with 11 of 15 closing higher on their first trading day, according to Futu Securities. On an individual stock basis, Shandong Extreme Vision Technology, an AI computer vision solutions provider, surged 150 per cent on its trading debut on March 30, making it the best-performing new listing of the month. The company completed its listing in no more than 70 days from filing to debut, setting a record for Chapter 18C listings in Hong Kong. Frank Bi, head of corporate transactions in Asia at law firm Ashurst, expected about 100 new listings in the first half, raising roughly US$10 billion, with activity led by mid-sized H-share and A-to-H deals. While approvals have slowed, deal-making remained “vibrant”, with cornerstone investors continuing to negotiate allocations behind the scenes, Bi said. He added that geopolitical uncertainty could ultimately support Hong Kong’s markets. “During periods of instability, capital would look for safe, highly liquid jurisdictions,” he said, pointing to growing foreign investor confidence alongside sustained southbound flows as drivers of a broader recovery in IPO and equity capital markets. However, Bi cautioned that while HKEX is processing more than 400 active IPO applications, excluding confidential filings, only about half were likely to proceed to pricing amid a more selective listing environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二，16 份新的和重新提交的首次公開募股（IPO）申請的湧現——包括由名創優品支持的玩具零售商 Top Toy——標誌着公司們重新推動進入香港資本市場的努力，因為該市希望鞏固其作為全球領先上市場所的地位，儘管競爭加劇和持續的逆風。根據香港交易所（HKEX）在 3 月 31 日披露的文件，這些申請涵蓋了多個行業，儘管硬科技公司在其中占主導地位。專注於集成電路、工業機器人和智能製造的公司顯著突出，此外還有一小部分消費和服務類公司，如 Top Toy International Group。申請者中包括專注於電源設備和音頻芯片的半導體公司 Alkaidsemi（上海）科技，以及開發工業機器人嵌入式智能的常州微智科技。Top Toy 在其之前的申請失效後再次嘗試，摩根大通和瑞銀擔任聯合保薦人。該流行玩具零售商成立於 2020 年底，在 2025 年 7 月完成了 5940 萬美元的融資輪，投資者包括淡馬錫，使公司的估值約為 13 億美元，依據其招股説明書。它是幾家公司之一——包括芯片製造商 Rayson Hi-Tech（SZ）和智能製造解決方案提供商 Semi-Tech Group——以更新的申請重返市場。這些申請的聚集反映了發行人情緒的改善，因年初表現強勁。根據 LSEG 的數據，香港在第一季度的 IPO 收益全球排名第一，從 37 個主板上市中籌集了約 133 億美元——這是五年來最強勁的第一季度表現。該市在第一季度還舉辦了全球十大最大 IPO 和二次上市中的三場，包括穆源食品的 15 億美元發行，這是今年迄今為止香港最大的股權發行。數據顯示，高科技公司在香港的總 IPO 和二次上市收益中佔 49.1%，從 15 個新發行中籌集了 65 億美元，而去年同期則沒有。展望未來，中國空間計算軟件公司 Manycore Tech 和納斯達克上市的視頻流媒體平台 iQiyi（由百度支持）也在準備在香港潛在上市。HKEX 的數據還顯示，IPO 申請的管道正在穩步重建。截至 3 月 31 日，今年迄今已處理 586 份 IPO 申請——包括自 2026 年初以來的 208 份新申請——仍有 413 個案件在審查中。儘管市場波動加劇，美國與伊朗之間的緊張關係影響了市場情緒，但申請數量的增加仍在繼續。香港的基準恒生指數在 3 月份下跌了 6.9%。儘管如此，超過 70% 的當月上市公司在首日交易中上漲，15 家公司中有 11 家在首個交易日收盤時上漲，依據富途證券的數據。在個別股票方面，山東極視科技（AI 計算機視覺解決方案提供商）在 3 月 30 日的交易首日上漲了 150%，成為當月表現最佳的新上市公司。該公司從申請到上市不超過 70 天，創下了香港第 18C 章上市的記錄。法律事務所 Ashurst 亞太區企業交易負責人 Frank Bi 預計上半年將有約 100 個新上市，籌集約 100 億美元，活動主要由中型 H 股和 A 到 H 交易主導。儘管審批速度放緩，但交易活動仍然 “活躍”，基石投資者繼續在幕後談判分配，Bi 表示。他補充説，地緣政治的不確定性可能最終支持香港的市場。“在不穩定時期，資本會尋找安全、高流動性的司法管轄區，” 他説，並指出外國投資者信心的增強以及持續的南向資金流動是 IPO 和股本市場更廣泛復甦的驅動因素。然而，Bi 警告説，儘管 HKEX 正在處理超過 400 份活躍的 IPO 申請（不包括保密申請），但在更具選擇性的上市環境中，只有大約一半的申請可能會進入定價階段。</p>
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Hong Kong tightens grip on IPO crown as filings surge and pipeline grows

南華早報

香港交易所(ADR)

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華寶中證全指證券公司ETF

動態半導體 ETF - Invesco

南方恆指ETF

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國泰CES半導體芯片行業ETF

國泰中證全指證券公司ETF

南方中證半導體行業精選ETF

半導體 ETF - VanEck Vectors

南方一倍看空恆指

TOP TOY International Group Limited

半導體 3 倍做多 - Direxion

國聯安半導體ETF

國泰中證計算機主題ETF

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

安碩恆生指數

費城交易所 半導體 ETF - iShares

隨着申請數量激增和項目儲備的增加，香港加強了對 IPO 桂冠的掌控