年報透視 | 業績剛見好就遇油價暴漲 三大航 2026 年會繼續 “回血” 嗎

截至 4 月 1 日，中國國航、中國東航、南方航空均已完成 2025 年年報披露。數據顯示，2025 年，三大航合計實現營收 4936.82 億元，同比增長 4.36%；歸母淨利潤-25.46 億元，同比增長 58.66%。作為國內航空運輸業的 “國家隊”，三大航的業績表現歷來被視為行業景氣度的 “晴雨表”。2025 年，民航業延續了穩健增長態勢，全行業旅客運輸量同比增長 5.5% 至 7.7 億人次。然而在行業整體回暖的背景下，三大航 2025 年業績卻呈現出顯著分化：南方航空率先實現扭虧為盈，中國國航等則因會計準則處理而陷入 “賬面虧損” 的尷尬境地。2025 年，國際航線的強勁復甦為三大航注入了關鍵的增長動能。然而，進入 2026 年，高油價風險驟增，已然成為懸在航司頭頂的 “達摩克利斯之劍”。在盈虧線上搖擺的三大航，2026 年能否延續減虧勢頭、實現全面盈利，仍面臨嚴峻考驗。南航 “扭虧”，國航 “賬面虧損” 2025 年三大航營業收入均創下歷史新高。南方航空以 1822.56 億元的營收規模繼續領跑，同比增長 4.61%；中國國航實現營收 1714.85 億元，同比增長 2.87%；中國東航營收 1399.41 億元，同比增長 5.92%。