《大行》中金降順豐同城目標價至 17.8 元 去年業績符預期

中金公司研究報告指，順豐同城 (09699.HK) 2025 年收入按年增長 45% 至 228.99 億元人民幣 (下同)；淨利潤按年增長 110% 至 2.78 億元，經調整淨利潤按年增長 184% 至 4.15 億元，經調整淨利潤率按年上升 0.9 個百分點至 1.8%，符合該行預期。

營運數據方面，年活躍商户規模按年增長 72% 至 112 萬，年活躍消費者按年增長 11% 至超過 2,606 萬人，年活躍騎手數量按年增長 46% 至 146 萬名。

考慮騎手擴招帶來成本上升，該行下調 2026 年經調整淨利潤預測 8% 至 5.76 億元，並引入 2027 年預測為 9.66 億元；維持「跑贏行業」評級，目標價下調 5% 至 17.8 港元。