<div id="readability-page-1"><div>什麼是自由現金流？自由現金流衡量的是企業能夠自由支配的現金，也就是企業可以靈活運用的資金，反映企業的真實盈利質量。打個簡單的比方，你開了一家超市，一年做生意實際回籠了 100 萬元現金，為了維持和升級經營，你拿出 30 萬元翻新店面、更換貨架，剩下的 70 萬就是自由現金流，這筆錢你可以用來分紅、擴店，又或者存起來，完全自由支配。自由現金流高的企業，往往具備以下特點：1. 股東回報穩定，有能力分紅或回購股票2. 財務健康、負債可控、抗風險能力強3. 業務模式成熟，“護城河” 深，經營穩健三大自由現金流指數，有啥不同？當前市場上知名度高的自由現金流策略指數分別是國證自由現金流指數、中證全指自由現金流指數和富時中國A 股自由現金流聚焦指數。國證自由現金流指數：首先，剔除最近半年日均成交金額排名後 20% 的證券，剔除現金流模式比較特殊的金融或地產行業的證券。其次，要求公司連續 3 年經營活動現金流為正，引入 “ROE 穩定性” 與 “現金流/利潤佔比” 雙重篩選。最後，按照自由現金流率從高到低排序，選取前 100 只股票作為成份股。中證全指自由現金流指數：也是剔除金融或地產行業，要求連續 5 年經營活動產生的現金流量淨額為正，盈利質量高。最後，選取自由現金流率從高到低排序的前 100 只股票作為成份股。富時中國A 股自由現金流聚焦指數：同樣剔除金融或地產行業，要求過去 1 年自由現金流為正，通過質量因子篩選，聚焦 50 只高現金流企業。三者主要差異：1、現金流為正年限不同：富時要求近 1 年自由現金流為正，國證要求近 3 年經營現金流為正，中證要求連續 5 年經營現金流為正，時間更長。2、成份股數量和集中度不同：國證和中證的成份股都是 100 只，而富時的成份股只有 50 只，重倉股的漲跌對其的影響更大一些。這也解釋了為什麼下表中富時前十大成份股佔比最高，超 60%，其他兩個都是 50% 左右。指數前十大成份股對比<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O3tRyV6FARsRimDWmZsVe9OEvbB7aAB_yKCsfZH5z0Pg8AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="950" height="477" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O3tRyV6FARsRimDWmZsVe9OEvbB7aAB_yKCsfZH5z0Pg8AA/641"/>數據來源：Wind，截至 2026 年 3 月 26 日3、負面剔除維度不同：富時自由現金流指數關注波動率（剔除低波動前 30% 的證券）；國證自由現金流指數側重盈利的穩定性和現金轉化能力（剔除近 12 個季度 ROE 穩定性排名後 10%、經營活動現金流/營業利潤排名後 30% 的證券）；中證全指自由現金流指數無尾部剔除要求，側重連續盈利年限。4、前五大重倉行業：前五大重倉行業都有汽車、有色金屬、家用電器，但權重不同。國證重倉汽車，石油石化、有色、電力設備佔比也不少，較為側重高端製造與消費復甦邏輯，在經濟復甦中可能更具順週期爆發潛力；富時重倉家用電器，屬於地產後週期；中證前五大行業佔比相對均衡，獨有交通運輸，分散單一行業集中的風險。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OrWfcv2eBDU9fKjcuI29IkhgKer0LI3t_r4Ngu2lJ3uKoAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="357" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OrWfcv2eBDU9fKjcuI29IkhgKer0LI3t_r4Ngu2lJ3uKoAA/641"/>注：數據來源 Wind，申萬一級行業，截至 2026 年 3 月 26 日自由現金流指數投資邏輯：適合作為 “底倉” 配置比起虛浮的賬面利潤，自由現金流更加 “實在”。能持續創造自由現金流的企業，往往擁有深厚的護城河，是穿越週期的優質資產。在投資時，大家可以將自由現金流指數產品作為賬户的 “壓艙石”，力爭長期穩健回報。目前，在 25 只跟蹤國證自由現金流指數的指數基金中，自由現金流 ETF 易方達（159222）產品費率更低（管理費 0.15%、託管費 0.05%），長期作為底倉配置，能省下不少費用。例如，若對比市面上年費率 0.6%（管理費 0.50%、託管費 0.10%）的同類產品，以 100 萬持倉為例，持有 5 年可節省約 2 萬元費用，持有 10 年可節省約 4 萬元，若再疊加複利效應，長期差距會更為明顯。風險提示：基金有風險，投資需謹慎。</div></div>

方正富邦中證全指自由現金流ETF

招商中證全指自由現金流ETF

博時中證全指自由現金流ETF

自由現金流是企業可自由支配的現金，反映真實盈利質量。高自由現金流企業通常具備穩定股東回報、財務健康和成熟業務模式。市場上有三大自由現金流指數：國證自由現金流指數（要求 3 年正現金流）、中證全指自由現金流指數（要求 5 年正現金流）、富時中國 A 股自由現金流聚焦指數（要求 1 年正現金流）。三者的主要差異在於現金流為正的年限和成份股數量。

要點速記，三大自由現金流指數有啥不同？