<div class="rich_media_content"><img alt="圖片" class="qnt-img-img qnr-img-lazy-load-img qnr-img-lazy-load-img-placeholder" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Otwdbzj6oJHGcLd8jHAD3eLUxwJwPG8ZVt0fIvlXIOOwYAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" style="width: 100%; height: 100%" width="1000" height="690" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Otwdbzj6oJHGcLd8jHAD3eLUxwJwPG8ZVt0fIvlXIOOwYAA/1000"/>全球石化供應鏈再遭重創，霍爾木茲海峽復航前景持續不明朗，石油、化工資產再掀漲停潮。4 月 7 日，A 股石油化工板塊領漲，截至收盤，Wind 石油化工指數大漲超 5%，化工細分板塊內個股漲勢更明顯，東嶽硅材（300821.SZ）、江天化學（300927.SZ）20% 漲停，恆逸石化（000703.SZ）、興化股份（002109.SZ）等約 20 股漲停。ETF 方面，化工行業 ETF 易方達（516570）、化工 ETF 華寶（516020）、化工 ETF 天弘（159133）均漲超 3%。據新華社報道，當地時間 7 日凌晨，伊朗方面援引未具名消息源稱，美國資本參與的沙特阿拉伯東北部朱拜勒工業區發生爆炸，系遭到大範圍打擊。油價因此盤中衝高，WTI 原油期貨最高觸及 116.5 美元/桶，截至發稿報 115 美元/桶。國內商品期貨價格跟漲，截至收盤化工品漲幅居前，乙二醇漲 10.99%、甲醇漲 8.69%、集運指數 (歐線) 漲 2.73%。華泰期貨認為，中東局勢依然存在較大不確定性，海峽復航依然遙遙無期且無明確路徑，亞洲的中東原油到貨已經中斷，短期通過消耗庫存油與制裁油以及煉廠降負實現平衡，但成品油市場缺乏供應冗餘度，已經處於需求破壞階段。如果海峽依然封鎖，原油實貨價格將突破 200 美元/桶，而成品油價格可能突破 300 美元/桶。中東石化設施接連遇襲中東戰爭局勢再次升温，此次遇襲的朱拜勒工業區是全球最重要的石化生產基地之一，年產量約 6000 萬噸石化產品，佔全球總產量的 6% 至 8%。區內聚集多家大型石化企業及項目，其中沙特基礎工業公司（SABIC）為最大投資方之一，由美國陶氏化學公司參與的薩達拉（Sadara）項目，以及沙特阿美與法國道達爾能源共同投資的項目位於該工業區內。此前，據新華社報道，以色列國防軍 6 日發表聲明稱，當天對伊朗南部阿薩盧耶地區一處大型石化綜合設施實施空襲，該設施為伊朗規模最大的石化綜合體。聲明説，以軍已對伊朗兩大石化綜合體實施打擊，導致伊朗超過 85% 的石化產品出口能力遭重創。據第一財經記者不完全統計，自美以伊戰事 2 月 28 日爆發以來，中東地區石油化工設施接連遭遇系統性打擊，全球能源供應鏈面臨嚴峻考驗。更早之前的 4 月 4 日，美以已對伊朗一處石化樞紐發動大規模空襲。據央視新聞報道，美以 4 日襲擊伊朗馬赫沙赫爾石化經濟特區，特區內所有活躍工業單位的人員被疏散。在能源品之外，天然氣供應的衝擊同樣不容忽視。回溯到 3 月 18 日，據央視新聞報道，以色列國防軍當天襲擊了位於伊朗南部布什爾的 “最大天然氣設施”。該設施處理伊朗 40% 的天然氣。伊朗方面隨後發出警告稱，沙特阿拉伯、阿聯酋和卡塔爾三國的能源設施成為 “合法打擊目標”。國信證券研報指出，卡塔爾和阿聯酋超九成的液化天然氣出口要通過霍爾木茲海峽，佔全球液化天然氣貿易的 19%。同時卡塔爾及伊朗重要天然氣田均受到不同程度破壞導致減產甚至停產，目前無法通過替代路線將這些液化天然氣輸送到其他市場。高企的天然氣價格將嚴重影響歐洲製造業競爭力。重創全球石化供應鏈更為嚴峻的是霍爾木茲海峽的通行前景仍不明朗。據央視新聞報道，伊朗議會國家安全委員會開始審議霍爾木茲海峽的管控方案。伊朗議會國家安全委員會發言人表示，確保霍爾木茲海峽和波斯灣安全的戰略行動方案被列入議程。“海灣多國能源設施在過去一個多月裏接連遇襲，疊加霍爾木茲海峽通行持續受阻，全球化工品供應鏈正面臨供應收縮與需求破壞的雙重考驗。” 有期貨分析人士對第一財經記者稱，當前地緣局勢的演變仍是短期市場最大的變量，後續需密切關注海峽通航恢復進展及相關設施受損程度評估。上述期貨人士還提到，即便霍爾木茲海峽重新開放，因石油運輸需要週期，市場仍需數週時間才能重新平衡，相關供應鏈也需時日才能恢復正常。國信證券分析稱，自 2026 年 2 月底美以聯合對伊朗發動軍事打擊、伊朗關閉霍爾木茲海峽以來，中東地區原油總減產規模約達 1000 萬桶/日，佔全球需求的 10%，目前全球原油供應缺口達到約 500 萬桶/日，隨着剩餘罐容不斷減少，海灣國家減產規模預計會持續擴大，復產週期將從數週拉長至數月。不過高油價的影響並非 “無差別”，中金公司分析認為，具備多元化能源來源和替代方案的國家（如中國、美國）有天然免疫力；二是成本吸收能力強、供應鏈韌性高的企業，可通過競爭對手產能出清時擴大市場份額來受益。國內市場方面，易方達基金分析，歐洲、日韓等地能源價格大幅上漲推高生產成本，或將驅使海外化工產能退出加快。中國化工憑藉多元化原料來源、成熟煤化工替代工藝、規模效應和成本優勢，仍是全球化工供應鏈中抗風險能力最強的環節，海外產能退出有望對中國化工市場份額與議價權形成長期利好。外資行看高油價至 200 美元戰事不停海峽難安，油價被反覆推高。WTI 原油期貨自衝突爆發以來已累計上漲逾 64%，3 月一度攀升至每桶近 120 美元，4 月 7 日，布倫特原油期貨和 WTI 原油期貨價格分別在 111 美元/桶、115 美元/桶的高位震盪。國信證券據此預計 4 月份國際油價存在繼續加速上漲的較大可能性，短期價格可能超過 120 美元/桶，同時上調 2026 年布倫特、WTI 原油均價至 80 美元/桶～90 美元/桶。外資行對極端情景下的油價判斷更為激進。麥格理集團最新預測，如果伊朗戰爭持續到 6 月，且霍爾木茲海峽一直處於關閉狀態的話，油價可能會漲至每桶 200 美元的紀錄高位。麥格理強調，海峽重新開放的時間以及能源基礎設施所遭受的物理損害，是決定大宗商品長期影響的主要因素。花旗銀行預計，如果供應中斷持續到 6 月底，油價可能飆升至每桶 200 美元的 “全成本” 水平。所謂 “全成本”，不僅包括原油本身價格，也包括按消費權重計算的成品油溢價。高盛認為，在供應中斷期間，市場需要不斷提高風險溢價來催生預防性的需求萎縮，以此對沖供應長期中斷場景下的短缺風險。該機構預計，3 月～4 月布倫特原油均價將達 110 美元/桶（此前預測為 98 美元/桶），較 2025 年全年均價上漲 62%。廣州期貨對具體品種作出研判，乙二醇方面，中東地緣衝突持續發酵，受供應收縮、成本抬升及資金面推動，油制、煤製成本支撐強勁，短期地緣風險未消，期價偏強運行；原油及 PX 方面，受日本長約供應減少疊加中東石腦油出口中斷，亞洲 PX 工廠陸續宣佈不可抗力，供應緊張格局持續；瀝青方面，在局勢實質緩和、海峽恢復通航前，瀝青市場結構將偏強運行。中信建投則從更宏觀的維度提示風險，伊朗局勢持續升級且複雜多變，市場圍繞談判信號反覆波動。未來 2-3 周仍是局勢可能急劇惡化的高風險期，市場等待抄底時機，資金短期觀望態度濃厚。<section>(本文來自第一財經)</section></div>

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中東 “能源戰” 持續升級，油氣化工資產全線大漲。全球石化供應鏈受重創，霍爾木茲海峽復航前景不明朗，A 股石油化工板塊領漲，Wind 石油化工指數大漲超 5%。伊朗稱沙特朱拜勒工業區遭襲，油價盤中最高觸及 116.5 美元/桶。華泰期貨指出，中東局勢不確定性大，若海峽封鎖，原油價格可能突破 200 美元/桶，成品油價格或超 300 美元/桶。