全球市場因伊朗戰爭動盪之際，中國銀行股憑藉穩定的股息收益率與改善中的盈利前景，正逐步確立其避險資產地位。
自中東衝突爆發以來，滬深 300 銀行指數累計上漲 2.7%，同期滬深 300 基準指數下跌 5.7%。分析師指出，中國大型銀行淨息差壓力持續緩解，疊加強勁的手續費收入增長，一季度業績存在超預期的可能性。
在避險情緒主導市場的背景下，中國銀行股約 5% 的預期股息收益率——遠高於滬深 300 指數的 2.8% 及 10 年期國債約 1.8% 的收益率——對尋求防禦性配置的投資者構成顯著吸引力。
<h2 style="text-align: left">息差壓力緩解，一季度業績或超預期</h2>
從已披露的年度數據來看，中國最大國有銀行的息差收窄幅度已明顯收窄。
工商銀行與農業銀行 2025 年淨息差均較上年收窄 14 個基點至 1.28%，而 2024 年兩行的收窄幅度分別為 19 個基點和 18 個基點，改善趨勢較為明確。
據媒體報道，花旗集團分析師表示，中國銀行業一季度業績存在超預期的潛力，銀行管理層已就收入增長前景發出更為積極的信號，主要驅動因素包括息差壓力的邊際改善以及手續費收入的強勁增長。
光大證券首席金融分析師王一峯表示：
<blockquote>
&#34;整個銀行業或部分個別銀行的淨息差在一季度有望實現企穩，甚至出現反彈，這將持續吸引投資者關注。&#34;
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">股息收益率突出，防禦屬性凸顯</h2>
在全球地緣政治不確定性上升的背景下，中國銀行股的股息吸引力尤為突出。
據彭博彙編數據，中國主要銀行股未來 12 個月的預期股息收益率約為 5%，不僅大幅高於滬深 300 指數 2.8% 的整體水平，更遠超 10 年期國債約 1.8% 的收益率。
上海誠洲投資管理首席投資官 Fu Zhifeng 表示：
<blockquote>
&#34;鑑於中國銀行業相對穩定的盈利前景、中國在應對宏觀衝擊方面更大的政策靈活性，以及銀行業作為國家支持的系統性重要機構的特殊地位，在地緣政治不確定性持續的環境下，中國銀行股的價格將展現出比其他板塊更強的韌性。&#34;
</blockquote>

中證銀行ETF

南方滬深300ETF

民生加銀滬深300ETF

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滬深300ETF工銀

華泰柏瑞滬深300ETF

易方達中證銀行ETF

嘉實滬深300ETF

滬深300

自中東衝突爆發以來，滬深 300 銀行指數累計上漲 2.7%，同期滬深 300 基準指數下跌 5.7%。核心邏輯在於：一是淨息差壓力緩解與手續費增長，一季度業績有望超預期；二是高達約 5% 的預期股息收益率遠超大盤與國債，防禦屬性與韌性凸顯，成為資金青睞的避風港。

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