《大行》美銀證券降微創醫療目標價至 13.9 元 重申「買入」評級

美銀證券發表研究報告指，微創醫療 (00853.HK) 於 2025 年錄得總收入 11.05 億美元 (下同)，剔除匯兑因素影響下按年增 6%，符合該行預期。又指集團的「GloMatrix」全球商業化平台已實現收支平衡，併成為公司的核心增長引擎，於 2025 財年帶動收入剔除匯兑因素影響下按年增長 78.8% 至 1.639 億元。

為反映微創腦科學 (02172.HK) 不再納入合併報表，美銀證券下調微創醫療 2026 年至 2028 年的收入預測 10.9%、11.7% 及 12.9%。同時，考慮到產品組合改善，上調 2026 年至 2028 年的毛利率預測 1.9 至 2.1 個百分點。基於海外業務擴張令成本上升，該行亦上調營運開支比率預測 11.5 至 12.6 個百分點。

因應資產負債結構改善，該行下調對微創醫療融資成本預測，對其目標價由 17 元下調至 13.9 元，重申「買入」評級，認為公司來自海外市場及手術機械人業務的增長潛力強勁。