<p>Skillsoft Corp ((SKIL)) 舉行了第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
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</ul>
<p>Skillsoft 最近的財報電話會議描繪了一個謹慎樂觀的前景，管理層強調在以人工智能為主導的轉型、嚴格的成本控制和更強的現金生成方面取得了實質性進展。儘管收入下滑，GAAP 虧損因減值和重組而擴大，但語氣更為積極，因為利潤率的提升和人工智能參與度的激增表明，儘管面臨宏觀經濟和地緣政治的逆風，轉型正在取得成效。</p>
<h2>人工智能原生轉型重塑 Skillsoft 核心業務</h2>
<p>Skillsoft 宣佈其戰略重組基本完成，重新定位為一個以人工智能為核心的技能平台，圍繞內容、平台和數據構建。一個核心是新的人工智能原生 Percipio 平台，該平台於九月推出，並將在二月全面上線，管理層視其為未來增長和競爭差異化的基礎。</p>
<h2>成本削減推動有針對性的再投資</h2>
<p>公司削減了大約 4500 萬美元的總成本，然後故意將其中一半重新投入到市場推廣資源和人工智能產品創新中。高管們強調，這反映出一種更為嚴謹的資本配置方法，削減傳統支出，同時仍然為他們認為在新戰略中回報最高的領域提供資金。</p>
<h2>新平台顯示早期客户吸引力</h2>
<p>在產品方面，Skillsoft 推進了其路線圖，包括對 CAISY 人工智能能力的升級和新平台的廣泛推出。該產品已經擁有 15 個付費客户，公司正在內部使用該平台來完善功能並加速學習，顯示出市場上早期但實質性的吸引力。</p>
<h2>人工智能參與度指標在整個產品組合中激增</h2>
<p>管理層強調人工智能使用量同比大幅增加，表明其新能力的強勁採用。人工智能技能基準完成率躍升 994%，而人工智能內容和人工智能旅程的完成率分別上升 261% 和 222%，CAISY 用户和啓動數量也大幅增長，增強了對人工智能作為關鍵增長驅動力的信心。</p>
<h2>調整後 EBITDA 改善</h2>
<p>本季度調整後 EBITDA 達到 3120 萬美元，同比增長約 4%，調整後 EBITDA 利潤率從 22.4% 擴大至 23.9%。TDS 部門貢獻了大約 3300 萬美元的 EBITDA，並推動了大部分改善，突顯該部門作為公司利潤引擎的角色。</p>
<h2>自由現金流轉正，槓桿率降低</h2>
<p>本季度自由現金流同比增長超過一倍，達到 2650 萬美元，幫助全年自由現金流略微轉正，約為 650 萬美元，略高於預期。現金及現金等價物為 1.045 億美元，而淨債務略降至約 4.74 億美元，顯示出資產負債表的逐步改善。</p>
<h2>費用效率支持增長投資</h2>
<p>運營費用顯著下降，內容和軟件開發、銷售和市場營銷各下降約 5%，而一般和行政費用同比下降約 13%。總運營費用下降 4.2%，即 430 萬美元，使 Skillsoft 能夠將節省下來的資金再投資於戰略增長領域，而不犧牲盈利能力。</p>
<h2>指引強調 TDS 盈利前景</h2>
<p>展望未來，Skillsoft 指引 TDS 2027 財年收入為 3.88 億至 4.06 億美元，調整後 EBITDA 為 1.08 億至 1.16 億美元，意味着利潤率約為 28%。公司還預測 TDS 自由現金流為 1400 萬至 2200 萬美元，不包括 Global Knowledge，顯示出對該部門現金生成能力的信心，儘管對收入的預期較為温和。</p>
<h2>收入下降和混合的收入趨勢</h2>
<p>本季度總收入為 1.307 億美元，同比下降 2.3%，增長依然乏力。TDS 收入為 1.026 億美元，基本持平，而 Learner 和 Global Knowledge 業務未能擴展，反映出某些領域持續的需求挑戰。</p>
<h2>Global Knowledge 表現不佳，觸發戰略審查</h2>
<p>Global Knowledge 收入下降約 9.4%，至 2800 萬美元，繼續低於其他業務的表現。管理層已啓動戰略審查，並可能剝離該部門，理由是其增長前景較弱，並希望將資本和管理注意力集中在優先級更高的資產上。</p>
<h2>GAAP 虧損擴大，調整後收益下滑</h2>
<p>本季度 GAAP 淨虧損加深至 3670 萬美元，而去年同期為 3110 萬美元，主要由於無形資產減值和更高的重組成本。調整後淨收入也回落至 1100 萬美元，調整後每股收益從 2.11 美元滑落至 1.26 美元，突顯出基礎盈利能力與報告結果之間的差距。</p>
<h2>客户留存率穩定，但升級面臨壓力</h2>
<p>Skillsoft 報告 TDS 最近十二個月的美元留存率為 98%，低於去年同期的 105%，因為升級活動減緩。儘管客户留存率有所改善，但增銷的下降反映出更為嚴峻的比較和謹慎的支出環境，限制了目前的擴展收入。</p>
<h2>更高的利用率提升了收入成本</h2>
<p>收入成本同比增長 2.5%，達到 3420 萬美元，佔收入的 26%，主要由於與客户利用率增加相關的實驗室和認證支出增加。管理層正在調整協議結構，以遏制未來的成本超支，表明部分壓力正在通過合同方式得到解決。</p>
<h2>宏觀經濟和地緣政治影響預訂和銷售</h2>
<p>高管們提到，行政命令、政府市場干擾以及更廣泛的地緣政治不穩定是本季度訂單減少的因素。他們還指出，全球知識銷售過程受到中東衝突和買家可用性有限的影響，這增加了任何交易的時間和結果的不確定性。</p>
<h2>保守的前景反映持續的消費者疲軟</h2>
<p>TDS 指導的中點暗示，收入同比略微下降約 700 萬美元，幾乎完全由以消費者為中心的學習業務驅動，該業務大約佔 TDS 的 9%。管理層表示，該細分市場預計將繼續萎縮，並且整體前景故意嵌入保守立場，以應對持續的宏觀風險。</p>
<p>總之，Skillsoft 的財報電話會議展示了一家公司正在利用人工智能和效率來抵消收入疲軟和宏觀不確定性。投資者將關注強勁的人工智能採用、利潤擴張和現金生成是否最終能夠轉化為更持久的收入增長，特別是在管理層重塑投資組合並執行其以 TDS 為中心的戰略時。</p>

SKIL

<p>Skillsoft Corp 第四季度的財報電話會議強調了在其以人工智能為主導的轉型中謹慎樂觀的進展，儘管收入下滑且 GAAP 虧損擴大。該公司已重新定位為一個以人工智能為核心的技能平台，推出了 Percipio 平台。成本削減使得公司能夠重新投資於人工智能創新，客户採納初見成效。調整後的 EBITDA 有所改善，自由現金流轉為正值。然而，總收入下降了 2.3%，全球知識部門面臨挑戰，促使公司進行戰略審查。GAAP 虧損加深，客户留存率下降，顯示出市場環境的謹慎</p>

<p>Skillsoft Corp ((SKIL)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Skillsoft Corp ((SKIL)) 舉行了第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</ul>
</div><p>Skillsoft’s latest earnings call painted a cautiously optimistic picture, with management stressing tangible progress on its AI-led transformation, tighter cost control and stronger cash generation. While revenue slipped and GAAP losses widened on impairments and restructuring, the tone leaned more constructive as margin gains and surging AI engagement suggested the turnaround is taking hold despite macro and geopolitical headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>Skillsoft 最近的財報電話會議描繪了一個謹慎樂觀的前景，管理層強調在以人工智能為主導的轉型、嚴格的成本控制和更強的現金生成方面取得了實質性進展。儘管收入下滑，GAAP 虧損因減值和重組而擴大，但語氣更為積極，因為利潤率的提升和人工智能參與度的激增表明，儘管面臨宏觀經濟和地緣政治的逆風，轉型正在取得成效。</p>
</div><h2>AI-Native Pivot Recasts Skillsoft’s Core Business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能原生轉型重塑 Skillsoft 核心業務</h2>
</div><p>Skillsoft declared its strategic overhaul largely complete, repositioning itself as an AI-native skills platform built around content, platform and data. A centerpiece is the new AI-native Percipio platform, unveiled in September and moving to general availability in February, which management views as the foundation for future growth and competitive differentiation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Skillsoft 宣佈其戰略重組基本完成，重新定位為一個以人工智能為核心的技能平台，圍繞內容、平台和數據構建。一個核心是新的人工智能原生 Percipio 平台，該平台於九月推出，並將在二月全面上線，管理層視其為未來增長和競爭差異化的基礎。</p>
</div><h2>Cost Cuts Fuel Targeted Reinvestment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成本削減推動有針對性的再投資</h2>
</div><p>The company removed roughly $45 million of gross costs, then deliberately recycled about half into go-to-market resources and AI product innovation. Executives emphasized that this reflects a more disciplined capital allocation approach, trimming legacy spending while still funding the areas they see as highest return in the new strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司削減了大約 4500 萬美元的總成本，然後故意將其中一半重新投入到市場推廣資源和人工智能產品創新中。高管們強調，這反映出一種更為嚴謹的資本配置方法，削減傳統支出，同時仍然為他們認為在新戰略中回報最高的領域提供資金。</p>
</div><h2>New Platform Shows Early Customer Traction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新平台顯示早期客户吸引力</h2>
</div><p>On the product side, Skillsoft advanced its roadmap, including upgrades to its CAISY AI capabilities and the broad rollout of the new platform. The offering already has 15 paying customers, and the company is using the platform internally to refine features and accelerate learning, signaling early but tangible traction in the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在產品方面，Skillsoft 推進了其路線圖，包括對 CAISY 人工智能能力的升級和新平台的廣泛推出。該產品已經擁有 15 個付費客户，公司正在內部使用該平台來完善功能並加速學習，顯示出市場上早期但實質性的吸引力。</p>
</div><h2>AI Engagement Metrics Surge Across the Portfolio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能參與度指標在整個產品組合中激增</h2>
</div><p>Management highlighted sharp year-over-year increases in AI usage, pointing to strong adoption of its newer capabilities. AI skill benchmark completions jumped 994% while AI content and AI Journey completions rose 261% and 222% respectively, and CAISY users and launches climbed triple digits, underpinning confidence in AI as a key growth driver.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調人工智能使用量同比大幅增加，表明其新能力的強勁採用。人工智能技能基準完成率躍升 994%，而人工智能內容和人工智能旅程的完成率分別上升 261% 和 222%，CAISY 用户和啓動數量也大幅增長，增強了對人工智能作為關鍵增長驅動力的信心。</p>
</div><h2>Margins Improve on Stronger Adjusted EBITDA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>調整後 EBITDA 改善</h2>
</div><p>Adjusted EBITDA in the quarter reached $31.2 million, up about 4% from a year earlier, and the adjusted EBITDA margin widened to 23.9% from 22.4%. The TDS segment contributed roughly $33 million of EBITDA and drove most of the improvement, underscoring the segment’s role as the company’s profit engine.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度調整後 EBITDA 達到 3120 萬美元，同比增長約 4%，調整後 EBITDA 利潤率從 22.4% 擴大至 23.9%。TDS 部門貢獻了大約 3300 萬美元的 EBITDA，並推動了大部分改善，突顯該部門作為公司利潤引擎的角色。</p>
</div><h2>Free Cash Flow Turns Positive and Leverage Eases</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自由現金流轉正，槓桿率降低</h2>
</div><p>Free cash flow more than doubled year over year in the quarter to $26.5 million, helping full-year free cash flow turn modestly positive at around $6.5 million, slightly above expectations. Cash and equivalents stood at $104.5 million while net debt edged down to roughly $474 million, signaling incremental balance sheet progress.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度自由現金流同比增長超過一倍，達到 2650 萬美元，幫助全年自由現金流略微轉正，約為 650 萬美元，略高於預期。現金及現金等價物為 1.045 億美元，而淨債務略降至約 4.74 億美元，顯示出資產負債表的逐步改善。</p>
</div><h2>Expense Efficiency Supports Growth Investments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>費用效率支持增長投資</h2>
</div><p>Operating expenses fell meaningfully, with content and software development and selling and marketing each down around 5% and G&amp;A lower by about 13% year over year. Total operating expenses declined 4.2%, or $4.3 million, enabling Skillsoft to reinvest savings into strategic growth areas without sacrificing profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營費用顯著下降，內容和軟件開發、銷售和市場營銷各下降約 5%，而一般和行政費用同比下降約 13%。總運營費用下降 4.2%，即 430 萬美元，使 Skillsoft 能夠將節省下來的資金再投資於戰略增長領域，而不犧牲盈利能力。</p>
</div><h2>Guidance Highlights Profitable TDS Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引強調 TDS 盈利前景</h2>
</div><p>Looking ahead, Skillsoft guided TDS fiscal 2027 revenue to $388 million–$406 million and adjusted EBITDA to $108 million–$116 million, implying margins around 28%. The company also forecast TDS free cash flow of $14 million–$22 million, excluding Global Knowledge, signaling confidence in the segment’s cash generation despite modest top-line expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Skillsoft 指引 TDS 2027 財年收入為 3.88 億至 4.06 億美元，調整後 EBITDA 為 1.08 億至 1.16 億美元，意味着利潤率約為 28%。公司還預測 TDS 自由現金流為 1400 萬至 2200 萬美元，不包括 Global Knowledge，顯示出對該部門現金生成能力的信心，儘管對收入的預期較為温和。</p>
</div><h2>Revenue Declines and Mixed Top-Line Trends</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收入下降和混合的收入趨勢</h2>
</div><p>Total revenue for the quarter was $130.7 million, down 2.3% year over year, as growth remained elusive. TDS revenue of $102.6 million was essentially flat, while the Learner and Global Knowledge businesses failed to expand, reflecting lingering demand challenges in certain parts of the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度總收入為 1.307 億美元，同比下降 2.3%，增長依然乏力。TDS 收入為 1.026 億美元，基本持平，而 Learner 和 Global Knowledge 業務未能擴展，反映出某些領域持續的需求挑戰。</p>
</div><h2>Global Knowledge Drags, Triggering Strategic Review</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Global Knowledge 表現不佳，觸發戰略審查</h2>
</div><p>Global Knowledge revenue fell about 9.4% to $28 million, continuing its underperformance relative to the rest of the business. Management has launched a strategic review and potential divestiture of the unit, citing its weaker growth profile and a desire to focus capital and management attention on higher-priority assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Global Knowledge 收入下降約 9.4%，至 2800 萬美元，繼續低於其他業務的表現。管理層已啓動戰略審查，並可能剝離該部門，理由是其增長前景較弱，並希望將資本和管理注意力集中在優先級更高的資產上。</p>
</div><h2>GAAP Loss Widens as Adjusted Earnings Slip</h2>
<div class="lb-trans"><h2>GAAP 虧損擴大，調整後收益下滑</h2>
</div><p>GAAP net loss deepened to $36.7 million for the quarter, compared with $31.1 million a year ago, largely due to an intangible impairment and higher restructuring costs. Adjusted net income also retreated to $11 million, with adjusted EPS sliding from $2.11 to $1.26, highlighting the gap between underlying profitability and reported results.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度 GAAP 淨虧損加深至 3670 萬美元，而去年同期為 3110 萬美元，主要由於無形資產減值和更高的重組成本。調整後淨收入也回落至 1100 萬美元，調整後每股收益從 2.11 美元滑落至 1.26 美元，突顯出基礎盈利能力與報告結果之間的差距。</p>
</div><h2>Retention Solid but Upgrades Under Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>客户留存率穩定，但升級面臨壓力</h2>
</div><p>Skillsoft reported a TDS trailing twelve-month dollar retention rate of 98%, down from 105% in the prior-year period, as upgrade activity cooled. While customer retention improved, the decline in upsell reflected tougher comparisons and a cautious spending environment, limiting expansion revenue for now.</p>
<div class="lb-trans"><p>Skillsoft 報告 TDS 最近十二個月的美元留存率為 98%，低於去年同期的 105%，因為升級活動減緩。儘管客户留存率有所改善，但增銷的下降反映出更為嚴峻的比較和謹慎的支出環境，限制了目前的擴展收入。</p>
</div><h2>Higher Utilization Lifts Costs of Revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更高的利用率提升了收入成本</h2>
</div><p>Cost of revenue increased 2.5% year over year to $34.2 million, or 26% of revenue, driven by higher labs and certification spending tied to greater customer utilization. Management is adjusting agreement structures to curb future cost overruns, suggesting some of the pressure is being addressed contractually.</p>
<div class="lb-trans"><p>收入成本同比增長 2.5%，達到 3420 萬美元，佔收入的 26%，主要由於與客户利用率增加相關的實驗室和認證支出增加。管理層正在調整協議結構，以遏制未來的成本超支，表明部分壓力正在通過合同方式得到解決。</p>
</div><h2>Macro and Geopolitics Weigh on Bookings and Sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>宏觀經濟和地緣政治影響預訂和銷售</h2>
</div><p>Executives cited executive orders, government market disruptions and broader geopolitical instability as factors damping bookings in the quarter. They also noted that the Global Knowledge sale process has been hampered by conflict in the Middle East and limited buyer availability, adding uncertainty around the timing and outcome of any transaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管們提到，行政命令、政府市場干擾以及更廣泛的地緣政治不穩定是本季度訂單減少的因素。他們還指出，全球知識銷售過程受到中東衝突和買家可用性有限的影響，這增加了任何交易的時間和結果的不確定性。</p>
</div><h2>Conservative Outlook Reflects Ongoing Consumer Weakness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>保守的前景反映持續的消費者疲軟</h2>
</div><p>The midpoint of TDS guidance implies a slight year-over-year revenue decline of about $7 million, driven almost entirely by the consumer-focused learner business, which represents roughly 9% of TDS. Management signaled that this segment is expected to continue shrinking, and that the overall outlook intentionally embeds a conservative stance amid persistent macro risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>TDS 指導的中點暗示，收入同比略微下降約 700 萬美元，幾乎完全由以消費者為中心的學習業務驅動，該業務大約佔 TDS 的 9%。管理層表示，該細分市場預計將繼續萎縮，並且整體前景故意嵌入保守立場，以應對持續的宏觀風險。</p>
</div><p>In sum, Skillsoft’s earnings call showcased a company leaning into AI and efficiency to offset revenue softness and macro uncertainty. Investors will be watching to see whether strong AI adoption, margin expansion and cash generation can eventually translate into more durable top-line growth, especially as management reshapes the portfolio and executes on its TDS-focused strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，Skillsoft 的財報電話會議展示了一家公司正在利用人工智能和效率來抵消收入疲軟和宏觀不確定性。投資者將關注強勁的人工智能採用、利潤擴張和現金生成是否最終能夠轉化為更持久的收入增長，特別是在管理層重塑投資組合並執行其以 TDS 為中心的戰略時。</p>
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Skillsoft 財報電話會議：人工智能轉型提升了利潤率