<p>阿里巴巴集團的股票在週四於香港下跌約 3%，此前 Jefferies 下調了對這家中國科技巨頭的目標價。</p>
<p>這一價格走勢重新引發了市場關於投資者願意等待阿里巴巴昂貴的人工智能投資轉化為更強利潤的時間的討論。</p>
<p>Jefferies 將美國上市股票的目標價從 212 美元下調至 185 美元，但維持了買入評級，表明該券商並未放棄其長期看法。</p>
<p>阿里巴巴在香港上市的股票下跌約 2.9%，報 122.70 港元。市場反應很重要，因為它顯示了情緒的變化。</p>
<p><strong>Jefferies 下調目標價，但未轉向看空</strong></p>
<p>Jefferies 的這一舉動更應被視為預期的重置，而非全面看空的轉變。</p>
<p>在下調目標價的同時保持買入評級，向讀者傳達了該券商仍然看好阿里巴巴的上漲空間。</p>
<p>市場通常對這些混合信號反應強烈，因為較低的目標價意味着收益空間減少，並對未來收益的質量產生懷疑。</p>
<p>這一細微差別很重要，因為真正的 “賣出” 故事需要更明確的證據表明阿里巴巴的核心論點正在崩潰。</p>
<p>相反，投資者得到的是一個警告，即公司的投資週期正在加劇，而對中國消費者復甦的信心仍然脆弱。</p>
<p><strong>阿里巴巴股票：人工智能推動增長和成本焦慮</strong></p>
<p>阿里巴巴的人工智能戰略在運營層面並不是弱點。事實上，這是少數幾個明顯實現強勁增長的領域之一。</p>
<p>阿里巴巴在 12 月季度的收入增長 1.7%，達到 2848.4 億元人民幣，未能達到分析師預期，而淨收入則暴跌 66.3%。</p>
<p>與此同時，雲收入增長了 36%，得益於與人工智能相關的需求。</p>
<p>這就是投資者現在試圖定價的矛盾。公司在雲和人工智能方面顯示出真正的動力，但賬單迅速上升。</p>
<p>Jefferies 表示，其下調目標價反映了對阿里巴巴 Qwen 人工智能產品的推廣支出加大，以及非核心業務預期損失加大。</p>
<p>分析師還指出，針對一小時送達和假期促銷的激進支出是影響最新季度利潤的因素。</p>
<p><strong>現在是賣出 BABA 的時候嗎？</strong></p>
<p>Jefferies 仍然將阿里巴巴評級為買入，摩根士丹利也在 3 月底重申了增持評級和 180 美元的目標價。</p>
<p>分析師們反覆認為，阿里巴巴的人工智能生態系統和芯片進展支持了更廣泛的長期論點。</p>
<p>這表明市場正在重新評估時機和執行風險，而不是完全放棄該股票。</p>
<p>看空的理由很簡單。人工智能支出可能會持續較長時間，非核心損失可能加深，而中國的消費需求疲軟可能使主要商業引擎無法抵消這些壓力。</p>
<p>在這種情況下，即使戰略方向合理，投資者也可能繼續失去耐心。</p>

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<p>阿里巴巴集團的股票在香港下跌約 3%，原因是 Jefferies 將其目標價從 212 美元下調至 185 美元，但維持 “買入” 評級。這反映了預期的重置，而非悲觀的展望。儘管人工智能和雲收入增長強勁，但對成本上升和中國消費需求疲軟的擔憂依然存在。分析師指出，儘管人工智能戰略展現出潛力，但鉅額支出可能會影響利潤，從而導致對股票時機和執行風險的重新評估。Jefferies 和摩根士丹利仍然看好阿里巴巴的長期上漲潛力</p>

<p>Alibaba Group stock fell approximately 3% in Hong Kong on Thursday after Jefferies reduced its price target for the Chinese tech giant.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴集團的股票在週四於香港下跌約 3%，此前 Jefferies 下調了對這家中國科技巨頭的目標價。</p>
</div><p>The price action revived a familiar market debate on how long investors are willing to wait for Alibaba’s costly AI push to translate into stronger profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一價格走勢重新引發了市場關於投資者願意等待阿里巴巴昂貴的人工智能投資轉化為更強利潤的時間的討論。</p>
</div><p>Jefferies lowered its target price on the US-listed stock to $185 from $212 but maintained a Buy rating, signaling that the brokerage has not abandoned its longer-term case.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 將美國上市股票的目標價從 212 美元下調至 185 美元，但維持了買入評級，表明該券商並未放棄其長期看法。</p>
</div><p>Alibaba’s Hong Kong-listed shares were down roughly 2.9% at HK$122.70. The market reaction matters because it shows where sentiment is shifting.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在香港上市的股票下跌約 2.9%，報 122.70 港元。市場反應很重要，因為它顯示了情緒的變化。</p>
</div><p><strong>Jefferies cuts target, but stops short of turning bearish</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Jefferies 下調目標價，但未轉向看空</strong></p>
</div><p>Jefferies’ move is best read as a reset in expectations rather than a full-blown bearish turn.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 的這一舉動更應被視為預期的重置，而非全面看空的轉變。</p>
</div><p>Keeping a Buy rating while lowering the target tells readers that the brokerage still sees upside in Alibaba.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下調目標價的同時保持買入評級，向讀者傳達了該券商仍然看好阿里巴巴的上漲空間。</p>
</div><p>Markets often treat these mixed calls harshly because a lower target implies reduced room for gains and raises doubts over the quality of future earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場通常對這些混合信號反應強烈，因為較低的目標價意味着收益空間減少，並對未來收益的質量產生懷疑。</p>
</div><p>The nuance is important as a true “sell” story would require clearer evidence that Alibaba’s core thesis is breaking down.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一細微差別很重要，因為真正的 “賣出” 故事需要更明確的證據表明阿里巴巴的核心論點正在崩潰。</p>
</div><p>Instead, what investors got was a warning that the company’s investment cycle is intensifying just as confidence in China’s consumer recovery remains fragile.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，投資者得到的是一個警告，即公司的投資週期正在加劇，而對中國消費者復甦的信心仍然脆弱。</p>
</div><p><strong>Alibaba stock: AI is driving growth and cost-anxities</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴股票：人工智能推動增長和成本焦慮</strong></p>
</div><p>Alibaba’s AI strategy is not the weak point in operational terms. In fact, it is one of the few areas clearly delivering strong growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的人工智能戰略在運營層面並不是弱點。事實上，這是少數幾個明顯實現強勁增長的領域之一。</p>
</div><p>Alibaba’s December-quarter revenue rose 1.7% to 284.84 billion yuan, missing analyst estimates, while net income slumped 66.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在 12 月季度的收入增長 1.7%，達到 2848.4 億元人民幣，未能達到分析師預期，而淨收入則暴跌 66.3%。</p>
</div><p>At the same time, cloud revenue jumped 36%, helped by AI-related demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，雲收入增長了 36%，得益於與人工智能相關的需求。</p>
</div><p>That is the contradiction investors are now trying to price. The company is showing real momentum in cloud and AI, but the bill is rising quickly.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是投資者現在試圖定價的矛盾。公司在雲和人工智能方面顯示出真正的動力，但賬單迅速上升。</p>
</div><p>Jefferies said its lower target reflects heavier spending to promote Alibaba’s Qwen AI offerings and bigger expected losses in non-core businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 表示，其下調目標價反映了對阿里巴巴 Qwen 人工智能產品的推廣支出加大，以及非核心業務預期損失加大。</p>
</div><p>The analysts also pointed to aggressive spending on one-hour delivery and holiday promotions as factors that hit profits in the latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師還指出，針對一小時送達和假期促銷的激進支出是影響最新季度利潤的因素。</p>
</div><p><strong>Is it time to sell BABA?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>現在是賣出 BABA 的時候嗎？</strong></p>
</div><p>Jefferies still rates Alibaba a Buy, and Morgan Stanley also reiterated an Overweight rating and a $180 target in late March.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 仍然將阿里巴巴評級為買入，摩根士丹利也在 3 月底重申了增持評級和 180 美元的目標價。</p>
</div><p>The analysts have repeatedly argued that Alibaba’s AI ecosystem and chip advances support the broader long-term thesis.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師們反覆認為，阿里巴巴的人工智能生態系統和芯片進展支持了更廣泛的長期論點。</p>
</div><p>That suggests the Street is reassessing timing and execution risk, not walking away from the stock altogether.</p>
<div class="lb-trans"><p>這表明市場正在重新評估時機和執行風險，而不是完全放棄該股票。</p>
</div><p>The bear case is straightforward. AI spending could remain heavy for longer, non-core losses could deepen, and weak consumer demand in China could keep the main commerce engine from offsetting those pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>看空的理由很簡單。人工智能支出可能會持續較長時間，非核心損失可能加深，而中國的消費需求疲軟可能使主要商業引擎無法抵消這些壓力。</p>
</div><p>In that scenario, investors may continue to lose patience even if the strategic direction makes sense.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種情況下，即使戰略方向合理，投資者也可能繼續失去耐心。</p>
</div>

Alibaba stock plunges 3% after Jefferies cut: time to sell BABA?

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阿里巴巴股價在 Jefferies 下調評級後下跌 3%：現在是賣出 BABA 的時機嗎？