《大行》大摩：寧德時代收購中恆電氣股權擴大 AI 供電能力 評級「與大市同步」

摩根士丹利發表研究報告指，寧德時代 (03750.HK) 宣佈以 41 億元人民幣收購中恆電氣 (002364.SZ) 17.4% 股權，標誌着公司從間接儲能電池供應商，轉型為直接面向客户的數據中心供電解決方案供應商，深化在 AI 供電基礎設施領域的參與。

該行表示，中恆電氣專注於電力電子技術，業務涵蓋數據中心能源解決方案 (高壓直流電源系統)、新能源汽車充電基礎設施及智能電網與工業電源。該行認為，是次收購強化了寧德時代在電網連接及智能能源系統的上游及下游整合能力，這些均是應對數據中心及 AI 驅動電力需求的關鍵環節。透過加強輸電、系統整合及數字能源管理能力，寧德時代可直接與超大規模數據中心及 AI 營運商等終端用户對接。

該行維持對寧德時代 (300750.SZ) A 股「增持」評級，目標價 530 元人民幣；H 股評級為「與大市同步」，目標價 655 港元。