<p>作者：Joseph Adinolfi</p>
<p>隨着嬰兒潮一代的退休，他們將從股票的買方轉變為賣方。在某個時刻，這可能會壓倒來自工作年齡成年人退休賬户的資金流入。</p>
<p>“美國正在老齡化，老年人的風險承受能力不同。”</p>
<p>如果你在本週詢問一位投資者他們對當前股票面臨的最大風險的看法，他們可能會提到伊朗停火的崩潰，或者人工智能可能會擾亂歷史上盈利豐厚公司的商業模式。</p>
<p>但還有另一個更長期的風險，投資者可能應該關注——一個可能顛覆幾十年來估值上升趨勢的風險，特別是對於大型美國股票。</p>
<p>隨着越來越多的嬰兒潮一代退休，他們將越來越多地開始變現投資以資助退休生活。根據 TSLombard 首席美國經濟學家 Steve Blitz 的説法，這可能會削弱股票的一個關鍵需求來源，他在週四與 MarketWatch 分享的評論中強調了這一風險。</p>
<p>“美國正在老齡化，老年人的風險承受能力不同，” Blitz 説。</p>
<p>在過去的幾十年裏，通過 401(k) 等確定供款退休計劃投資股票的投資者一直是推動股票價格和估值持續上漲的重要力量。富達投資的數據表明，美國 401(k) 賬户的平均餘額在 2024 年第四季度到 2025 年第四季度之間增長了 11%。</p>
<p>但隨着 65 歲以上的美國人與 25 至 54 歲黃金工作年齡段的人數比例持續上升，更多的投資者可能會從繼續在退休投資組合中積累股票轉向出售持有的股票——要麼轉向風險較低的固定收益投資，要麼提取現金以資助他們的生活方式。</p>
<p>在某種程度上，這一轉變已經開始，根據美聯儲收集的數據和 Blitz 的分析。定義供款養老金計劃——美聯儲使用的定義，包括 401(k) 和其他類型的退休賬户——最近已成為股票的淨賣方，同時從共同基金中贖回資金。</p>
<p>然而，如果有一個積極的方面，那就是老齡化的美國人準備將更多資金轉向國債和其他類型的美國政府債務。這可能會減輕美國政府在外國投資者持有的美國債務比例下降時尋找新資本來源的壓力。持續的通貨膨脹和不斷擴大的聯邦預算赤字推高了收益率，使固定收益投資更加吸引人。</p>
<p>“嬰兒潮一代正處於將股票換成債務的邊緣，” Blitz 説。</p>
<p>美國股票在週四繼續上漲，標準普爾 500 指數 SPX 和納斯達克綜合指數 COMP 均連續第七個交易日上漲。道瓊斯工業平均指數 DJIA 也收盤上漲。</p>
<p>——Joseph Adinolfi</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>04-10-26 1119ET</p>

納斯達克 100 指數

<p>隨着嬰兒潮一代的退休，他們將從股票買家轉變為賣家，這可能會影響股票的需求和估值。這一人口結構的變化可能導致更多投資被清算以資助退休，因為年長者通常具有不同的風險承受能力。最近的數據表明，確定繳款計劃已經開始出售股票，而年長的美國人可能會更多地投資於美國國債，從而減輕政府的資本壓力。儘管存在這些擔憂，美國股票表現出韌性，主要指數持續上漲</p>

<p>By Joseph Adinolfi</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Joseph Adinolfi</p>
</div><p>As baby boomers retire, they will go from buyers of stocks to sellers. At some point, this could overpower inflows into retirement accounts from working-age adults.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着嬰兒潮一代的退休，他們將從股票的買方轉變為賣方。在某個時刻，這可能會壓倒來自工作年齡成年人退休賬户的資金流入。</p>
</div><p>&#34;The U.S. is aging and older folks have different risk tolerances.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“美國正在老齡化，老年人的風險承受能力不同。”</p>
</div><p>If you asked an investor this week for their thoughts on the biggest risks facing stocks right now, they would probably say the collapse of the Iran cease-fire, or the potential that artificial intelligence disrupts the business models of historically profitable firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在本週詢問一位投資者他們對當前股票面臨的最大風險的看法，他們可能會提到伊朗停火的崩潰，或者人工智能可能會擾亂歷史上盈利豐厚公司的商業模式。</p>
</div><p>But there is another more long-term risk that investors should probably be paying attention to - one that could upend a decades-long trend of rising valuations, particularly for large-cap U.S. equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>但還有另一個更長期的風險，投資者可能應該關注——一個可能顛覆幾十年來估值上升趨勢的風險，特別是對於大型美國股票。</p>
</div><p>As more members of the baby-boomer generation retire, they will increasingly start to liquidate their investments to finance their retirements. This could sap a key source of demand for stocks, according to Steve Blitz, chief U.S. economist at TSLombard, who highlighted this risk in commentary shared with MarketWatch on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着越來越多的嬰兒潮一代退休，他們將越來越多地開始變現投資以資助退休生活。根據 TSLombard 首席美國經濟學家 Steve Blitz 的説法，這可能會削弱股票的一個關鍵需求來源，他在週四與 MarketWatch 分享的評論中強調了這一風險。</p>
</div><p>&#34;The U.S. is aging and older folks have different risk tolerances,&#34; Blitz said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美國正在老齡化，老年人的風險承受能力不同，” Blitz 説。</p>
</div><p>Over the past few decades, investors betting on stocks via defined-contribution retirement plans like 401(k) s have been a major force helping to push stock prices, and valuations, persistently higher. Data from Fidelity Investments showed that the average 401(k) account balance in the U.S. had risen 11% between the fourth quarter of 2024 and the fourth quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的幾十年裏，通過 401(k) 等確定供款退休計劃投資股票的投資者一直是推動股票價格和估值持續上漲的重要力量。富達投資的數據表明，美國 401(k) 賬户的平均餘額在 2024 年第四季度到 2025 年第四季度之間增長了 11%。</p>
</div><p>But as the ratio of Americans over age 65 to those in the prime working-age years of 25 to 54 continues to climb, more investors will likely shift from continuing to accumulate stocks in their retirement portfolios to selling down their holdings - either to shift into less risky fixed-income investments, or to pull cash to finance their lifestyles.</p>
<div class="lb-trans"><p>但隨着 65 歲以上的美國人與 25 至 54 歲黃金工作年齡段的人數比例持續上升，更多的投資者可能會從繼續在退休投資組合中積累股票轉向出售持有的股票——要麼轉向風險較低的固定收益投資，要麼提取現金以資助他們的生活方式。</p>
</div><p>To an extent, this shift has already started, according to data collected by the Federal Reserve and analyzed by Blitz. Defined-contribution pension plans - a definition used by the Fed that includes 401(k) s and other types of retirement accounts - have recently become net sellers of stocks, while redeeming money from mutual funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>在某種程度上，這一轉變已經開始，根據美聯儲收集的數據和 Blitz 的分析。定義供款養老金計劃——美聯儲使用的定義，包括 401(k) 和其他類型的退休賬户——最近已成為股票的淨賣方，同時從共同基金中贖回資金。</p>
</div><p>If there is a silver lining, however, it is that aging Americans are poised to shift more money into Treasury bills and other kinds of U.S. government debt. That could ease the pressure on the U.S. government to find new sources of capital as the share of U.S. debt held by foreign investors declines. Persistent inflation and widening federal budget deficits push up yields, making fixed income that much more attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果有一個積極的方面，那就是老齡化的美國人準備將更多資金轉向國債和其他類型的美國政府債務。這可能會減輕美國政府在外國投資者持有的美國債務比例下降時尋找新資本來源的壓力。持續的通貨膨脹和不斷擴大的聯邦預算赤字推高了收益率，使固定收益投資更加吸引人。</p>
</div><p>&#34;The baby-boomer generation is at the cusp of swapping equities for debt,&#34; Blitz said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“嬰兒潮一代正處於將股票換成債務的邊緣，” Blitz 説。</p>
</div><p>U.S. stocks continued to climb on Thursday, with the S&amp;P 500 SPX and Nasdaq Composite COMP each tallying a seventh straight session in the green. The Dow Jones Industrial Average DJIA also finished higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股票在週四繼續上漲，標準普爾 500 指數 SPX 和納斯達克綜合指數 COMP 均連續第七個交易日上漲。道瓊斯工業平均指數 DJIA 也收盤上漲。</p>
</div><p>-Joseph Adinolfi</p>
<div class="lb-trans"><p>——Joseph Adinolfi</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>04-10-26 1119ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-10-26 1119ET</p>
</div>

A major long-term risk for investors today is baby boomers liquidating their investments

- 隨着嬰兒潮一代退休，投資者將從買入股票轉向賣出。  
- 這一變化可能影響美國股市的長期需求和估值。  
- 退休者將更多資金投向國債，減輕政府融資壓力。

Dow Jones

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

標普 500 指數

標普 500 ETF - iShares

20 年期以上美國國債 ETF - iShares

美國短期國債指數 ETF - iShares

7-10 年美國國債 ETF - iShares

Pacer Cash COWZ 100-Nasdaq100RotatorETF

道富SPDR彭博1-3個月美國國債ETF

SPDR Portfolio Treasury ETF

美國中期國債 ETF - iShares

美國中期國債 ETF - Vanguard

納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity

道瓊斯指數 ETF - SPDR

納斯達克 100 指數 ETF - Invesco

標普 500 指數股票型基金

標普 500 ETF - Vanguard

納指 100 ETF - Invesco

當前投資者面臨的一個主要長期風險是嬰兒潮一代正在拋售他們的投資