<div id="readability-page-1"><div>繼科創板 ETF 之後，又一類場內 ETF 將納入基金投顧配置範圍。近日，中國證監會發布《關於深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》（以下簡稱《創業板意見》），其中提及引入ETF 盤後固定價格交易機制，允許基金投顧配置創業板 ETF，並明確與投資端改革的多個配套安排。從當前的 17 只創業板 ETF 來看，規模對比懸殊，上至超 510 億元，下至不足 1 億元。在業內人士看來，此次新規落地，有望進一步激活各類資金對 ETF 交易的需求，在對創業板 ETF 格局和國內基金投顧業務發展帶來重大影響的同時，也向基金投顧機構提出了更高要求。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OuYNoQjVjXD7nRFMABstTxub9LNlyryIffnGDzg5VxQYoAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="333" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OuYNoQjVjXD7nRFMABstTxub9LNlyryIffnGDzg5VxQYoAA/641"/>盤後定價進一步激活 ETF 交易4 月 10 日，中國證監會發布《創業板意見》，圍繞持續深化資本市場投融資綜合改革，優化創業板全鏈條創新和監管制度體系，進一步提高制度包容性、適應性，提出了一系列針對性的改革舉措。在進一步深化投資端改革、促進投融資協調發展方面，《創業板意見》提及，在創業板引入做市商、大宗交易實時成交確認、ETF 盤後固定價格交易等機制安排。對於上述措施，南開大學金融學教授田利輝認為，ETF 盤後固定價格交易機制的引入，有效回應了機構投資者對 “收盤定價” 的剛性需求。田利輝分析表示，傳統競價交易時段的價格波動意味着大額訂單成本衝擊顯著。機構買賣量大，盤中容易把股價砸出 “坑”。而盤後固定價格以當日收盤價成交，既降低了交易滑點，又滿足指數基金調倉、養老金再平衡等場景對價格確定性的要求。“換句話説，盤後用當天收盤價安靜成交，既省了衝擊成本，又讓調倉換股心裏有底。這樣一來，進出方便了，錢就願意多進來，盤子也會越做越活。此舉會顯著提升 ETF 的流動性深度，吸引長期資金配置，預計創業板 ETF 規模將隨交易便利性的改善而穩步擴容，流動性溢價與規模效應將形成正向循環。” 田利輝總結道。華福證券在近日發佈的策略點評中也指出，引入做市商、大宗交易實時成交確認、ETF 盤後固定價格交易等機制安排，有效提升創業板市場流動性，降低交易成本，減少市場波動。其中，ETF 盤後固定價格交易豐富了投資者的交易方式，提升了 ETF 產品的吸引力。投顧範圍納新創業板 ETF除交易機制方面的優化外，《創業板意見》還明確允許基金投顧配置創業板 ETF，優化創業板指數、ETF 和期貨期權品種體系。回顧 2025 年 6 月，中國證監會發布《關於在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，首次提出 “將科創板 ETF 納入基金投顧配置範圍”，結束了此前國內基金投顧只能通過 ETF 聯接基金間接配置 ETF 的歷史。如今這一配置範圍正式擴容至創業板 ETF，也迎來多位分析人士的正面反饋。盈米基金表示，參考海外成熟模式，美國 90% 的投顧使用 ETF 構建組合，ETF 在投顧中的佔比較高，而國內目前這塊還處於探索階段。此前基金投顧主要配置場外 ETF 聯接基金，面臨倉位限制（95% 上限）和交易滯後性。納入場內 ETF 後，投顧或可更靈活地使用行業輪動、風格輪動等策略。“國內基金投顧業務的配置標的主要聚焦於場外公募基金產品，本次政策明確允許基金投顧配置創業板 ETF，標誌着基金投顧的可投資範圍進一步向場內標準化工具延伸擴容。” 易方達財富副董事長、首席投資官安偉如是表示。在安偉看來，創業板作為服務成長型創新創業企業的資本市場板塊，其 ETF 產品具備持倉透明、流動性充裕、運作高效等優勢，將其納入基金投顧可投範圍，不僅能豐富投顧策略的底層工具供給，也為廣大投資者便捷參與創業板市場投資、分享創新創業企業成長紅利打通新渠道。華福證券策略點評同樣指出，允許基金投顧配置創業板 ETF，優化創業板指數、ETF 和期貨期權品種體系，為投資者提供更多元、更精準的投資工具，降低投資者參與創業板市場的門檻，引導更多社會資本通過專業機構參與創業板投資。同時，優化指數體系能夠更好地反映創業板創新企業的整體表現，為投資者提供更科學的投資參考，為新質生產力發展提供持續的資本支撐。利好頭部產品和投顧機構政策推動之下，存量創業板 ETF 無疑將迎來更廣闊的發展空間與配置需求，場內流動性也有望持續提升。Wind 數據顯示，截至 4 月 10 日，共有 17 只緊密跟蹤創業板指的 ETF（含增強策略產品），包含易方達、廣發、天弘、南方、富國等公募旗下產品。最新情況看，17 只產品累計規模達到 817.22 億元。其中，創業板 ETF 易方達規模居首，高達 514.51 億元，創業板 ETF 廣發次之，為 110.65 億元，排名第三的創業板 ETF 天弘則為 69.68 億元，其餘 14 只產品均不足 50 億元，規模最低的創 100ETF 融通僅為 0.76 億元。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OxI-SufbYFLtKfkV7_RdbKOGt5j-3FEmEAng5Nnok8VMAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="582" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OxI-SufbYFLtKfkV7_RdbKOGt5j-3FEmEAng5Nnok8VMAAA/641"/>費率情況方面，17 只創業板 ETF 中，多達 12 只產品採用 0.15% 管理費 +0.05% 託管費的行業最低費率，其餘 5 只產品的管理費率則在 0.3%—0.7% 區間，託管費率均為 0.1%。綜合來看，頭部創業板 ETF 規模馬太效應顯著，且普遍維持最低費率以保持優勢。那麼，此次政策落地，對後續創業板 ETF 的格局和基金投顧行業又將產生哪些影響？田利輝直言，頭部創業板 ETF 的優勢體現在三重維度：流動性溢價形成交易成本的絕對優勢，品牌效應降低投資者選擇成本，以及衍生品配套帶來的策略豐富度。此次納入基金投顧範圍，短期內確實將強化馬太效應。多數基金投顧機構為控制衝擊成本與跟蹤誤差，必然優先配置流動性充裕的頭部產品。不過，中長期看，若監管推動做市商制度全面覆蓋、中小 ETF 採取費率差異化競爭，且投資者教育深化促使對細分指數的認知提升，部分尾部產品仍可通過特色化定位實現突圍。從投顧機構角度看，安偉表示，創業板 ETF 的納入，為權益資產配置提供了更豐富、更靈活的工具選擇。投顧機構可圍繞成長風格、細分行業主題等維度，開發更多差異化、精細化的投顧策略，更好匹配投資者多元化的資產配置需求。同時，場內 ETF 交易對投顧機構的交易執行效率、市場時機把握、全流程風險控制等也提出了更高要求，投顧機構需進一步強化投研體系建設，完善場內交易的全鏈路風控流程與合規管理制度，保障業務合規穩健運營。而在盈米基金看來，政策對基金投顧行業發展有望帶來四大影響，除上述提及的拓寬投顧策略邊界外，還包括降低投資者成本、吸引長期資金入市和為更多 ETF 納入基金投顧奠定基礎。ETF 本身具有低費率、交易便捷優勢，有望進一步降低組合成本。同時，投顧資金具備穩定性高、期限長的特點，有助於改善籌碼結構，為新質生產力領域提供長期穩定的資金支持。未來，投顧機構需要在策略創新、系統適配和投資者教育上持續發力，包括交易系統的改造、對 ETF 工具屬性的進一步普及等，同時關注政策對更多 ETF 品類的開放節奏。北京商報記者 劉宇陽</div></div>

嘉實創業板兩年定期混合

廣發創業板ETF

富國創業板ETF

創業板指

華夏創業板ETF

華安創業板50ETF

易方達創業板ETF

嘉實創業板50ETF

嘉實創業板增強策略ETF

南方創業板ETF

創業板 ETF 迎來雙重利好，開放盤後交易和納入基金投顧配置。中國證監會發布《創業板意見》，引入 ETF 盤後固定價格交易機制，允許基金投顧配置創業板 ETF。此次新規將激活 ETF 交易需求，影響創業板 ETF 格局和基金投顧業務發展。南開大學金融學教授田利輝指出，盤後固定價格交易降低了交易滑點，滿足機構投資者需求，預計將提升 ETF 流動性，吸引長期資金配置，推動創業板 ETF 規模穩步擴容。

騰訊新聞 - 財經

創業板 ETF 迎雙重利好！開放盤後交易、納入投顧後，17 只產品誰最受益？