<div id="readability-page-1"><div>在問詢階段 “排隊” 約三年時間後，江西九嶺鋰業股份有限公司（以下簡稱 “九嶺鋰業”）衝 A 進程於近日宣告終止。上交所官網顯示，公司已撤回主板 IPO 申請。北京商報記者注意到，在當前滬深交易所 IPO 審核明顯提速的背景下，仍有部分企業已在問詢階段停滯較長時間。經梳理，截至目前，滬深交易所共有 10 家企業在 2025 年前就已進入問詢階段，但至今未能等到上會機會。其中，海康機器、環動科技兩宗 IPO 均涉及 “A 拆 A”。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzUoEuNjFdw5zIGw9CyGuuJ_d61YXMzQcU7GI0As0rBugAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="379" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzUoEuNjFdw5zIGw9CyGuuJ_d61YXMzQcU7GI0As0rBugAA/641"/>問詢歷時三年後撤單九嶺鋰業衝 A 進程告敗。近日，上交所官網顯示，因公司及保薦人撤回發行上市申請，根據有關規定，終止公司發行上市審核。從衝擊上市進程來看，九嶺鋰業主板 IPO 於 2023 年 2 月 28 日獲得上交所受理，隨後於同年 3 月 26 日進入問詢階段。截至本次撤單前，公司 IPO 進入問詢階段已約三年時間，卻始終未能迎來實質性進展。資料顯示，九嶺鋰業主要從事鋰鹽產品的研發、生產和銷售，形成了含鋰礦石開採、礦石分選綜合利用、鋰鹽提取及加工的垂直一體化產業鏈，核心產品為電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰。公司本次衝擊上市原擬募資約 31.35 億元。本次 IPO 撤單背後，從基本面來看，九嶺鋰業 2023 年、2024 年淨利接連下滑。財務數據顯示，2022—2024 年，公司實現營業收入分別約為 59.17 億元、35.37 億元、43.8 億元；對應實現歸屬淨利潤約為 32.97 億元、12.34 億元、11.4 億元。與此同時，報告期內，公司的主營業務毛利率分別為 74.46%、53.85% 和 40.94%，整體呈現下降趨勢。控制權方面，截至招股書籤署日，九嶺環保直接持有公司 55.2385% 的股份，為公司的控股股東。魏鼕鼕、魏緒春、潘蕊合計控制公司 58.9033% 的股份，系公司的實際控制人；其中，魏緒春系魏鼕鼕之父，潘蕊系魏鼕鼕配偶。針對公司 IPO 撤單的具體原因及未來上市規劃等相關問題，北京商報記者向九嶺鋰業方面發去採訪函，不過截至記者發稿，對方並未回覆。多家公司卡在 “問詢關”當前，滬深交易所 IPO 審核正顯著提速。從 2026 年一季度來看，經同花順iFinD 統計，滬深兩大交易所安排上會企業共 13 家，相較 2025 年同期的 7 家出現明顯增長。不過在此背景之下，北京商報記者注意到，兩大交易所仍有已在問詢階段停滯較長時間的 IPO“釘子户”。經北京商報記者統計，截至目前，滬深交易所在 2025 年前便進入 “問詢關”，但至今未迎來上會機會的企業共有 10 家，目前分別處於 “已問詢” 以及 “中止（財報更新）” 階段。具體來看，恆潤達生、陽光集團、渤海證券、湖州銀行、環動科技、財信證券、華龍證券、新芯股份等 8 家企業均來自上交所；海康機器、嘉立創則擬衝擊深交所上市。上述 10 家企業中，在問詢階段停留時間最長的系恆潤達生。上交所官網顯示，恆潤達生科創板 IPO 於 2022 年 10 月獲得受理；並於同年 11 月進入問詢階段，至今已近三年半的時間。資料顯示，恆潤達生是一家專注於突破性免疫細胞治療產品研發與生產的創新生物醫藥公司，公司於 2025 年 12 月 31 日更新提交財務資料。在問詢階段排隊超三年的還有渤海證券滬市主板 IPO、財信證券滬市主板 IPO、華龍證券滬市主板 IPO、海康機器創業板 IPO，上述四宗 IPO 項目均於 2023 年 3 月進入問詢階段。另外，陽光集團滬市主板 IPO、嘉立創深市主板 IPO、湖州銀行滬市主板 IPO 分別於 2023 年 6 月、7 月、11 月進入問詢階段；新芯股份、環動科技科創板 IPO 則分別於 2024 年 10 月、12 月進入 “問詢關”。“長時間停留在問詢階段，企業可能存在影響 IPO 成功的潛在問題，比如核心競爭力不足、治理結構不規範等。不過，也並非一定是影響 IPO 的實質性問題。” 中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥表示。兩宗 IPO 涉及 “A 拆 A”值得一提的是，上述 10 家卡在 “問詢關” 的企業中，環動科技、海康機器 IPO 均涉及 “A 拆 A” 項目。招股書顯示，環動科技是從事機器人關節高精密減速器的研發、設計、生產和銷售的國家高新技術企業，公司控股股東系 A 股上市公司雙環傳動，截至招股書籤署日，雙環傳動持有公司 61.29% 的股權；吳長鴻、陳劍峯、蔣亦卿和陳菊花合計控制環動科技 67.27% 的股份，為環動科技的實際控制人。從基本面來看，2023—2025 年，環動科技實現歸屬淨利潤分別約為 7626.29 萬元、6076.45 萬元、9376.65 萬元。另外，公司預計 2026 年一季度實現歸屬淨利潤約為 3200 萬—3400 萬元，同比增長 69.1%—79.67%。 雙環傳動方面，公司主營業務為機械傳動齒輪及其相關零部件的研發、設計與製造；截至 4 月 13 日收盤，雙環傳動股價報 37.96 元/股，總市值 322.5 億元。海康機器則系由千億安防產業龍頭海康威視分拆上市的 IPO 項目，公司業務聚焦於工業物聯網、智慧物流和智能製造，主要依託公司在相關領域的技術積累，從事機器視覺和移動機器人的硬件產品和軟件平台的設計、研發、生產、銷售和增值服務。截至 2023 年 6 月 30 日，海康威視持有公司 60% 的股份。交易行情顯示，截至 4 月 13 日收盤，海康威視股價報 32.65 元/股，總市值 2992 億元。值得一提的是，這已並非海康威視首次籌劃分拆上市，公司子公司螢石網絡曾在 2022 年 12 月分拆至科創板上市成功。針對相關情況，北京商報記者向環動科技、海康機器方面發去採訪函進行採訪，但截至記者發稿，未收到公司回覆。“2024 年以來，‘A 拆 A’ 審核明顯收緊。監管層關注母公司控制權穩定性、子公司獨立性、是否存在利益輸送等問題；投資者則更關注分拆的商業合理性。” 中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴北京商報記者，展望未來，分拆上市或將更多服務於產業鏈整合、專業化運營等真實戰略需求，而非單純融資。北京商報記者 王蔓蕾</div></div>

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江西九嶺鋰業股份有限公司的 IPO 進程於近日宣告終止，因公司及保薦人撤回發行上市申請。九嶺鋰業在問詢階段排隊約三年，未能迎來實質性進展。公司主要從事鋰鹽產品的研發、生產和銷售，原擬募資約 31.35 億元，但 2023 年和 2024 年淨利接連下滑，營業收入和毛利率均呈下降趨勢。

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九嶺鋰業衝 A 折戟！誰還卡在 IPO“問詢關”