<h2>油價影響：DBS 分析師表示，推動台灣近期崛起的經濟條件可能會發生變化，使經濟面臨更大的風險。</h2>
<p>DBS 銀行有限公司昨日警告稱，台灣的 “金髮姑娘” 經濟環境可能正接近潮流變化，因為能源成本上升威脅到通貨膨脹，並在中東緊張局勢持續的情況下抑制私人投資。</p>
<p>儘管該銀行維持了對台灣今年經濟增長 7% 的預測，但它警告稱，進口通脹可能會使前景變得不明朗，因為地緣政治衝突擾亂了全球能源供應。</p>
<p>新加坡 DBS 高級經濟學家馬鐵英在台北的新聞發佈會上表示：“2026 年 GDP 增長預測考慮了第一季度表現強於預期，隨後從本季度開始逐漸放緩。”</p>
<p>馬鐵英表示，台灣經濟在第一季度可能增長約 10%，隨後在第二和第三季度放緩至約 7% 至 8%，並在年末的最後一個季度減緩至 2% 至 3%。</p>
<p>她表示，這一減速將反映出出口、投資和私人消費的疲軟，因為非人工智能（AI）領域的全球需求降温、企業盈利能力下降以及家庭收入減弱，通貨膨脹和供應鏈限制對消費造成壓力。</p>
<p>DBS 將台灣今年的通脹預測從 1.5% 上調至 1.9%，基於布倫特原油平均約為每桶 80 美元的假設。</p>
<p>馬鐵英表示，中東緊張局勢在美國和伊朗未能達成協議後不太可能很快緩解，並補充説，台灣對能源衝擊仍然脆弱，因為約 70% 的能源進口來自該地區。</p>
<p>經濟數據顯現出潛在的逆風跡象，指標顯示本季度通脹壓力上升和出口動能減弱，而採購經理人指數數據則暗示自 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高投入成本。</p>
<p>與此同時，消費者信心因對經濟前景、家庭財務和股市前景的擔憂而減弱。</p>
<p>馬鐵英表示：“從 5 月開始，台灣可能會開始出現溢出效應。”</p>
<p>她表示，即使敵對行動沒有升級，恢復霍爾木茲海峽的航運可能需要幾個月，因為航運信心、保險覆蓋和海上安全通常比政治協議恢復得更慢。</p>
<p>她補充説，海灣地區的能源基礎設施損壞可能會延長供應中斷，因為幾家煉油廠已遭到伊朗襲擊。</p>
<p>儘管如此，DBS 表示，台灣的科技行業，從半導體到更廣泛的信息技術硬件，預計將保持韌性，受到與 AI 應用相關的強勁全球需求的支持。</p>
<p>特別是，代理 AI 的快速採用——能夠自主規劃和執行任務的系統——正在推動全球對先進計算和雲基礎設施的投資，馬鐵英表示，這主要是結構性的而非週期性的，受到長期企業戰略和政府倡議的支撐。</p>

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<p>DBS 分析師警告稱，台灣今年預計經濟增長為 7%，但可能面臨由於能源成本上升和中東地緣政治緊張局勢帶來的挑戰。GDP 增長的預測顯示，可能從第一季度的 10% 放緩至第四季度的 2-3%，這主要受到出口和私人消費疲軟的影響。通脹預期已調整至 1.9%，受油價影響。儘管存在這些擔憂，台灣的科技行業依然強勁，受益於全球對人工智能相關投資的強勁需求</p>

<h2>OIL EFFECTS:  The economic conditions powering Taiwan’s recent ascendancy could shift, leaving the economy in more treacherous waters, DBS analysts said</h2>
<div class="lb-trans"><h2>油價影響：DBS 分析師表示，推動台灣近期崛起的經濟條件可能會發生變化，使經濟面臨更大的風險。</h2>
</div><p>Taiwan’s “Goldilocks” economic environment could be approaching a tide change as rising energy costs threaten to stoke inflation and dampen private investment if tensions in the Middle East persist, DBS Bank Ltd warned yesterday.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 銀行有限公司昨日警告稱，台灣的 “金髮姑娘” 經濟環境可能正接近潮流變化，因為能源成本上升威脅到通貨膨脹，並在中東緊張局勢持續的情況下抑制私人投資。</p>
</div><p>While the bank maintained its forecast for Taiwan’s economic growth at 7 percent this year, it cautioned that imported inflation could cloud the outlook as geopolitical conflicts disrupt global energy supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管該銀行維持了對台灣今年經濟增長 7% 的預測，但它警告稱，進口通脹可能會使前景變得不明朗，因為地緣政治衝突擾亂了全球能源供應。</p>
</div><p>“The 2026 GDP growth forecast incorporates stronger-than-expected performance in the first quarter, followed by a gradual slowdown from this quarter onward,” Singapore-based DBS senior economist Ma Tieying (馬鐵英) said at a news conference in Taipei.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡 DBS 高級經濟學家馬鐵英在台北的新聞發佈會上表示：“2026 年 GDP 增長預測考慮了第一季度表現強於預期，隨後從本季度開始逐漸放緩。”</p>
</div><p>Taiwan’s economy likely expanded about 10 percent in the first quarter, before moderating to about 7 to 8 percent in the second and third quarters and slowing to 2 to 3 percent in the final quarter of the year, Ma said.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬鐵英表示，台灣經濟在第一季度可能增長約 10%，隨後在第二和第三季度放緩至約 7% 至 8%，並在年末的最後一個季度減緩至 2% 至 3%。</p>
</div><p>The deceleration would reflect weaker exports, investment and private consumption amid cooling global demand in non-artificial intelligence (AI) sectors, declining corporate profitability and softer household incomes as inflation and supply-chain constraints weigh on spending, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她表示，這一減速將反映出出口、投資和私人消費的疲軟，因為非人工智能（AI）領域的全球需求降温、企業盈利能力下降以及家庭收入減弱，通貨膨脹和供應鏈限制對消費造成壓力。</p>
</div><p>DBS changed its inflation forecast for Taiwan this year to 1.9 percent from 1.5 percent, based on an assumption that Brent crude oil would average about US$80 per barrel.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 將台灣今年的通脹預測從 1.5% 上調至 1.9%，基於布倫特原油平均約為每桶 80 美元的假設。</p>
</div><p>The Middle East tensions are unlikely to ease soon after the US and Iran failed to reach a deal over the weekend, Ma said, adding that Taiwan remains vulnerable to energy shocks, as about 70 percent of its energy imports come from this region.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬鐵英表示，中東緊張局勢在美國和伊朗未能達成協議後不太可能很快緩解，並補充説，台灣對能源衝擊仍然脆弱，因為約 70% 的能源進口來自該地區。</p>
</div><p>Economic data showed signs of potential headwinds ahead, with the indicators suggesting rising inflationary pressure and moderating export momentum for this quarter, while purchasing managers’ index data implied the highest input costs since the Russian invasion of Ukraine in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟數據顯現出潛在的逆風跡象，指標顯示本季度通脹壓力上升和出口動能減弱，而採購經理人指數數據則暗示自 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高投入成本。</p>
</div><p>At the same time, consumer confidence is weakening amid growing concerns about the economic outlook, household finances and stock market prospects.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，消費者信心因對經濟前景、家庭財務和股市前景的擔憂而減弱。</p>
</div><p>“Spillover effects on Taiwan could start to emerge from May onward,” Ma said.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬鐵英表示：“從 5 月開始，台灣可能會開始出現溢出效應。”</p>
</div><p>Even if hostilities do not escalate, restoring shipping through the Strait of Hormuz could take several months as shipping confidence, insurance coverage and maritime security typically recover more slowly than political agreements, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她表示，即使敵對行動沒有升級，恢復霍爾木茲海峽的航運可能需要幾個月，因為航運信心、保險覆蓋和海上安全通常比政治協議恢復得更慢。</p>
</div><p>Energy infrastructure damage in the Gulf could prolong supply disruptions, as several refineries have been struck by Iran, she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>她補充説，海灣地區的能源基礎設施損壞可能會延長供應中斷，因為幾家煉油廠已遭到伊朗襲擊。</p>
</div><p>Still, DBS said Taiwan’s technology sector, ranging from semiconductors to broader information technology hardware, is expected to remain resilient, supported by strong global demand tied to AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，DBS 表示，台灣的科技行業，從半導體到更廣泛的信息技術硬件，預計將保持韌性，受到與 AI 應用相關的強勁全球需求的支持。</p>
</div><p>In particular, the rapid adoption of agentic AI — systems capable of planning and executing tasks autonomously — is driving global investment in advanced computing and cloud infrastructure, which Ma said is largely structural rather than cyclical, underpinned by long-term corporate strategies and government initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>特別是，代理 AI 的快速採用——能夠自主規劃和執行任務的系統——正在推動全球對先進計算和雲基礎設施的投資，馬鐵英表示，這主要是結構性的而非週期性的，受到長期企業戰略和政府倡議的支撐。</p>
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經濟緊縮可能即將到來