早餐 | 標普收復美伊衝突以來跌幅，閃迪大漲 12% 領漲芯片股

市場概述美伊達成協議希望推動三大美股指盤中轉漲，標普和道指反彈，標普抹平美伊衝突以來跌幅，納指漲超 1%、九連漲；芯片指數漲近 2%，連續四個交易日收創最高紀錄，閃迪漲近 12%；介紹 AI 公用事業工具等 AI 領域能力後，甲骨文漲近 13%；軟件股反彈，Salesforce 漲近 5% 領漲道指，微軟漲超 3%；股票業務收入創紀錄但固收等業務營收遜色的高盛跌近 2%。美債價格盤中轉漲、收益率高開低走。美元指數盤中轉跌，六連跌，創一個多月新低；離岸人民幣七連陽，三年來首次盤中漲破 6.82、一度較日低漲超 200 點；比特幣盤中漲破 7.3 萬美元、較日低漲超 4%。美國封鎖伊朗港口助推原油反彈，盤中曾重新站上 100 美元、漲超 9%，美伊和談預期限制漲幅，原油此後回吐盤中過半漲幅、跌回 100 美元下方。黃金兩連跌，期金一度跌超 3%，期銀曾跌超 5%，後均收窄多數跌幅。亞洲時段， 創業板創階段新高，“寧王” 市值逼近 2 萬億，多晶硅期貨漲停，恒指跌近 1%，科網股多下跌。要聞中國王毅同巴基斯坦副總理兼外長達爾通電話，稱當務之急是全力避免戰端重啓，保持來之不易停火勢頭。外交部回應中國計劃向伊朗供武報道：反對無根據的抹黑或惡意關聯；回應特朗普威脅若中方向伊供武就加徵關税：關税戰沒有贏家。中國3 月新增社融 5.23 萬億元、一季度增近 15 萬億，3 月新增人民幣貸款 2.99 萬億元、M2 同比增長 8.5%。段永平確認買入泡泡瑪特，“很久沒有這種興奮感了”。“成都挺價密會紀要”引發多晶硅期市股市大漲，業內人士：假消息。海外美國對伊港口 “封鎖令” 生效，特朗普稱伊朗致電美方説希望達成協議、週日有 34 艘船隻通過霍爾木茲海峽，威脅消滅伊快速攻擊艦；伊朗：若美封鎖霍爾木茲，將失去曼德海峽，將落實控制霍爾木茲永久機制，美方軍事幹預企圖將失敗；報道：美伊談判之門還未關上，雙方在討價還價，土耳其等調解方繼續推動彌合分歧，美伊接觸仍在繼續，或再舉行面對面會談，也可能延長停火期。美聯儲超預期縮減 RMP，月度購債規模砍掉近四成至 250 億美元。史上最大單月跌幅！OPEC 3 月原油日產量驟降 788 萬桶，降幅超越新冠疫情期極值。科威特上調 5 月對亞洲地區的原油售價，每桶高出 17 美元。微軟版龍蝦來了？報道：Copilot擬引入 OpenClaw 技術，劍指全天候自主運行。OpenAI內部備忘錄曝光：微軟"束縛"了我們的商業擴張，亞馬遜才是新出路。“馬斯克版微信”來了，加密通訊應用 XChat將4 月 17 日正式上線。高盛Q1 營收、淨利穩步增長，股票交易收入連續兩個季度刷新華爾街紀錄。市場收報歐美股市：標普 500 指數漲 1.02%，報 6886.24 點，道指漲 0.63%，報 48218.25 點，納指漲 1.23%，報 23183.736 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.16%，報 613.88 點。A 股：上證指數收漲 0.06%，報 3988.56 點。深證成指收漲 0.69%，報 14407.86 點。創業板指收漲 0.80%，報 3476.44 點。債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.29%，日內降約 3 個基點；兩年期美債收益率約為 3.77%，日內降約 3 個基點。商品：WTI 5 月原油期貨收漲 2.60%，報 99.08 美元/桶。布倫特 6 月原油期貨收漲 4.37%，報 99.36 美元/桶。COMEX 6 月黃金期貨收跌 0.42%，報 4767.4 美元/盎司。COMEX 5 月白銀期貨收跌近 1.1%，報 75.665 美元/盎司。要聞詳情全球重磅中國王毅同巴基斯坦副總理兼外長達爾通電話。王毅表示，當前停火局面十分脆弱，地區局勢處於關鍵轉折階段。當務之急是全力避免戰端重啓，保持來之不易停火勢頭。中國外交部發言人闡釋中方在霍爾木茲海峽、美伊談判等問題上的立場。對於特朗普重申封鎖進出伊朗港口船隻，外交部發言人郭嘉昆表示，解決霍爾木茲海峽通航受阻的出路是儘快停火止戰。他表示，美伊談判是朝有利於局勢緩和方向邁出的一步，希望相關方堅持通過政治外交途徑化解爭端。對於特朗普威脅若中國向伊朗供武就加徵關税，他表示，關税戰沒有贏家。對於中國正計劃向伊供武的報道，他表示，中國在軍品出口方面一貫採取慎重、負責任態度，反對無根據的抹黑或惡意關聯。中國 3 月新增社融 5.23 萬億元，新增人民幣貸款 2.99 萬億元，M2 同比增長 8.5%。2026 年一季度社會融資規模增量累計為14.83 萬億元。3 月末社會融資規模存量為 456.46 萬億元，同比增長 7.9%。M2-M1 剪刀差為 3.4 個百分點，較 2 月小幅走闊 0.3 個百分點。段永平確認買入泡泡瑪特，“很久沒有這種興奮感了”。近日，知名投資人段永平頻頻提起泡泡瑪特並公開表示 “我的泡泡瑪特保險公司正式開張了”。在業內人士看來，從操作看，段永平 “入界宜緩”，採用的是保守策略，若股價沒有跌穿行權價，就能穩定賺取權利金；若接下來繼續下跌，則可以用更低成本進行建倉。滬電股份預計 Q1 淨利潤同比增 55%-65%，AI 服務器驅動 PCB 需求爆發。公司預計 2026 年一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為 11.8 億元至 12.6 億元，同比增長 54.76% 至 65.25%，上年同期為 7.62 億元。基本每股收益預計為 0.61 元至 0.65 元。業績爆發主要得益於 AI 及高速運算服務器領域的結構性需求擴張。北方稀土 2025 年淨利潤同比增長 124%，Q1 淨利預增 109% 至 118%。北方稀土預計 2026 年一季度歸母淨利潤達 9 億至 9.4 億元，同比大增 109% 至 118%。2025 年全年，公司歸屬股東淨利潤約 22.5 億元，同比增長逾 124%，營業總收入約 425.6 億元，同比增長約 29%。業績走強得益於稀土價格上行及降本增效，磁性材料實現頭部客户全覆蓋，鑭鈰產品市佔率提升。金山辦公 Q1 歸母淨利預增超 400%至 20 億-23 億元，投資收益貢獻超 15 億；剔除投資收益增長 21%-35%。金山辦公預計一季度歸母淨利潤 20.22 億-23.07 億元，同比大增 401.89%-472.81%。但高增長主要源於基金投資收益，剔除該影響後，主業利潤增速約為 21%-35%。經營層面，WPS 個人、企業及信創三條主線協同增長，AI 與訂閲化轉型持續驅動結構性機遇釋放。“成都挺價密會紀要”引發多晶硅期市股市大漲，業內人士：假消息。網傳紀要稱，硅料五巨頭及隆基等下游龍頭 4 月初在通威總部成都及其樂山基地開會，核心內容包括集體堅守 5 萬元/噸鐵底、一致強制控產、淘汰三級產能、海外漲價、上下游抱團挺價、盈利修復等。一位傳聞所涉企業的內部人士稱，上述紀要為假消息。海外美對伊港口 “封鎖令” 生效，特朗普稱伊朗致電美方説希望達成協議，威脅消滅伊快速攻擊艦。週一特朗普稱，將立即消滅靠近封鎖區的伊朗快速攻擊艇，以對付毒販船隻的方式；不允許伊朗擁有核武，若伊方不同意，永遠不會有協議；伊朗問題解決後或對古巴採取行動。特朗普：週日有 34 艘船隻通過霍爾木茲海峽。特朗普發帖稱，這是近段時間以來單日最高通行船隻數量。週一伊朗警告，若美封鎖霍爾木茲，將失去曼德海峽；美方軍事幹預霍爾木茲海峽的企圖將失敗；若衝突繼續將啓用新作戰方法。伊朗軍方稱，將落實 “控制霍爾木茲海峽永久機制”，敵方船隻現在和將來都無權通過霍爾木茲海峽。伊朗最高國家安全委員會發言人表示，特朗普説要對伊朗進行海上封鎖是 “虛張聲勢”。週一的報道稱，美軍逾 15 艘戰艦就位、支持封鎖；據海事分析機構數據，封鎖令生效後至少兩艘油輪折返；美伊談判之門還未關上，雙方在討價還價，調解方巴基斯坦、埃及、土耳其將未來幾天繼續與美伊會談，以彌合分歧，週末談判破裂的核心癥結是鈾濃縮。巴基斯坦國防部長阿西夫表示，美伊重啓談判的前景依然存在，新一輪談判將很快開始。英首相週一稱英國不會參與美國封鎖霍爾木茲，將與法國召開國際領導人峯會，討論海峽重開。美媒：美伊接觸仍在繼續，或再舉行面對面會談，也可能延長停火期。據週一的美媒報道，美國政府官員在商討面對面會談可能的日期和地點，日內瓦和伊斯蘭堡被納入考量範圍；下一輪直接談判可能 16 日在伊斯蘭堡舉行。報道：美官員稱美軍在中東地區部署了 16 艘軍艦。據報道，美國國防官員表示，目前沒有美國軍艦部署在伊朗主要海岸線所在的波斯灣水域；航行通告報告顯示，美方正在限制進入伊朗港口的通行，但具體實施細節還在制定。據 12 日上週日的報道，特朗普考慮恢復對伊朗有限軍事打擊，他當天表示，“不在乎伊朗是否重返談判桌”；貝森特告知特朗普：如果戰爭持續 8-12 周，美國面臨油價上漲風險，亞歐將受影響最大。伊朗官員週日稱，美國並非真心談判。美聯儲超預期縮減 RMP，月度購債規模砍掉近四成至 250 億美元。紐約聯儲公佈，4 月到 5 月的準備金管理購買（RMP）購債規模從此前的每月 400 億美元縮減到 250 億美元，多數華爾街機構預期每月縮減 50-100 億美元，實際縮減速度超出市場預期。史上最大單月跌幅！OPEC 3 月原油產量驟降 788 萬桶/日，降幅超越新冠疫情期極值。受霍爾木茲海峽封鎖衝擊，3 月 OPEC 原油日產量大幅下降 788 萬桶，跌幅超越 2020 年新冠疫情期的紀錄 628 萬桶。伊拉克減產最為劇烈，日產量驟降 256 萬桶至 163 萬桶。OPEC 將今年第二季度全球石油需求預測下調 50 萬桶/日至 1.0507 億桶/日，但維持全年增長預期不變。科威特上調 5 月對亞洲地區的原油售價，每桶高出 17 美元！科威特大幅上調 5 月對亞洲出口原油官方售價，出口原油與超輕原油均定為每桶高於阿曼/迪拜均價 17 美元。美伊談判破裂後，特朗普宣佈封鎖霍爾木茲海峽，油價再度升温。WTI 原油日內漲超 7%，布倫特原油漲超 6.7%。微軟版龍蝦來了？報道：Copilot 擬引入 OpenClaw 技術，劍指全天候自主運行。微軟正推進 Copilot 重構，計劃引入 OpenClaw 打造可全天候自主運行的 AI 智能體，此舉意在應對 Anthropic 旗下 Claude 對 Office 生態的滲透及僅 3% 付費率困境。但安全性與客户信任仍是落地關鍵變量。OpenAI 內部備忘錄曝光：微軟"束縛"了我們的商業擴張，亞馬遜才是新出路。OpenAI 首席營收官在內部備忘錄中指出，與微軟的合作正在制約企業客户拓展，而與亞馬遜 AWS 的合作自 2 月宣佈以來，企業入站需求"令人震驚"。與此同時，她指出 Anthropic 犯下"未能獲取足夠算力"的戰略失誤，OpenAI 的算力爬坡"在實質上領先且差距正在擴大"。“馬斯克版微信”真的來了！醖釀四年、對標微信，馬斯克的"西方版超級 App"野心終於落地。X 平台旗下加密通訊應用 XChat 將於 4 月 17 日正式上線，端對端加密、無需手機號、內置 Grok AI、支持簡體中文——每一項設計都指向同一個目標：讓西方用户把社交、通訊、AI 助理乃至支付整合進同一個入口。理想很豐滿，現實很骨感！報告稱美國 2026 年近半數據中心項目面臨取消或延期。美國今年計劃新增的 16 吉瓦數據中心容量，預計 30% 至 50% 將延期或取消，實際在建僅約 5 吉瓦——與科技巨頭逾 7000 億美元資本開支形成刺眼反差。變壓器交貨週期最長拖至五年、核電承諾停於口頭、社區阻力持續升温，摩根大通估算完整支撐本輪 AI 週期所需資金不低於 5 萬億美元HBF 商業化衝刺：閃迪擬下半年建試點線，明年量產。閃迪加速推進高帶寬閃存（HBF）商業化，計劃於 2026 年下半年建成試產線，2027 年實現量產。該技術通過在 NAND 閃存中引入 TSV 堆疊封裝，可提供約 10 倍於 HBM 的存儲容量。得益於 HBM 積累的經驗，HBF 的商業化週期預計將遠短於 HBM 的開發歷程。目前，SK 海力士與三星已同步入局。高盛 Q1 營收、淨利穩步增長，股票交易收入連續兩個季度刷新華爾街紀錄。高盛集團股票交易部門再度創造歷史，連續第二個季度刷新華爾街紀錄，伊朗戰爭引發的市場劇烈波動成為關鍵驅動力。今年第一季度股票部門營收達 53.3 億美元，較去年第四季度創下的 43.1 億美元歷史紀錄高出逾 10 億美元。但一季度固收等業務的收入低於預期。研報精選連封鎖霍爾木茲這招都用上了，特朗普在伊朗問題上已無牌可打？分析人士警告，完全封閉海峽將導致油價大幅飆升，並令國際社會對美國的施壓進一步升温，同時還危及兩週前剛剛達成的脆弱停火協議。這一舉措"充分説明特朗普感到多麼沮喪，以及他的選項已所剩無幾"。這對伊朗來説無關緊要，伊朗還可以封鎖曼德海峽，屆時美國將不得不應對新的麻煩。一個顛覆性觀點：製造能源危機，特朗普蓄謀已久！在劍橋教授 Thompson 看來，特朗普第二任期內貫穿始終的 “主線” 是重塑世界能源地緣政治格局，她提出了一個顛覆性觀點：此次能源危機（包括霍爾木茲海峽的封鎖）是特朗普蓄意為之，以此推高全球油價、削弱對手 AI 競爭力、拓展 LNG 出口溢價，使美國成為最大贏家。“最壞時刻已過？” 高盛交易員：市場進入新階段，尾部風險正在消失。高盛認為，市場已從 “無法定價的極端恐慌” 轉入 “已知風險的有序定價” 階段。伊朗展現談判意願，使極端尾部情景概率顯著收窄。美國股市衝擊被定性為通脹而非增長驅動，央行緊急行動必要性降低。油價基準情景下布倫特三、四季度為 82 和 80 美元/桶，大幅下跌門檻較高，下行風險有限。國內宏觀石油危機中的反常牛市：1979 年的香港。東吳證券表示，1979 年全球受石油危機衝擊陷入滯脹，但香港卻出現罕見資產牛市：GDP 高增、房價翻倍、恒指暴漲。核心原因在於人口大量流入、中國改革開放預期、港元自由浮動下的負實際利率，以及華人資本崛起帶來的槓桿擴張與資產重配。陳李認為，滯脹並不必然壓制股市，關鍵在於通脹環境下資本流向與定價權重構。國內公司報道：寧德時代考慮在港配股融資最高 50 億美元。據報道，寧德時代正考慮在香港出售股份籌集最多 50 億美元資金。公司已就上述配股事宜與多家銀行展開初步磋商。公司還在考慮發行可轉換債券，以滿足部分融資需求。目前相關方案仍在討論之中，尚未作出最終決定。二季度提價 45%，稀土精礦價格七連漲，稀土板塊大漲。包鋼股份與北方稀土公佈二季度稀土精礦關聯交易價為 38804 元/噸，環比大漲近 45%，價格與漲幅均創 2023 年新定價機制建立以來最高紀錄。此舉實現連續七季上調，反映供應偏緊態勢，提振稀土板塊個股集體走強，內蒙古包鋼股份盤中一度漲逾 8.5%。海外宏觀IEA、IMF 與世界銀行聯合預警：中東戰爭重創全球能源與經濟，低收入國家首當其衝。國際能源署（IEA）、IMF 及世界銀行負責人 4 月 13 日發表聯合聲明，稱中東戰爭的衝擊"規模巨大、波及全球、高度不對稱"，對能源進口國、尤其是低收入國家衝擊明顯。IEA 署長比羅爾表示：“正在評估是否需要進一步釋放戰略石油儲備；如有需要將立即行動。”油價飆升，為何美銀仍預期美聯儲今年降息兩次？美銀坦承，若用泰勒規則（Taylor Rule）測算當前預測，結論指向的應是加息或維持利率不變。目前降息的預測是建立在三大非經濟邏輯之上：美聯儲傾向於忽視供給衝擊、勞動力市場下行風險仍受重視、以及來自政治層面的壓力。私募信貸危機全面爆發：從贖回潮到 CDS 做空工具，美聯儲與財政部已開始介入。危機根源在於支撐其擴張的 AI 數據中心建設熱潮遇冷，受電力、供應鏈及監管等多重瓶頸制約，大量項目延誤或取消，導致底層資產質量承壓，私募信貸風險加速暴露。分析指出，CDS 等做空工具的推出為市場提供了新的負反饋機制，而監管層的介入則進一步強化了市場對系統性風險的定價。植田和男講話轉向謹慎，日本央行 4 月加息預期驟降。植田和男強調中東局勢不確定性上升，日本央行將密切關注相關動態及其對經濟活動、物價與金融狀況的潛在影響。交易員對日本央行 4 月 28 日加息的押注概率從週一上午的 45% 驟降至約 33%，而就在上週五，該概率一度接近 60%。印度 3 月 CPI 同比升至 3.40%，能源成本壓力初顯。受美伊局勢推高油價影響，印度 3 月 CPI 同比升至 3.40%，能源成本傳導初現。印度高度依賴中東能源，食品價格亦同比上漲 3.87%。儘管印度央行上週選擇按兵不動，稱政策空間充足，但若局勢持續，通脹壓力或將進一步顯現。海外公司有人把巴菲特芒格煉化成 Agent，然後開源了。GitHub 爆火項目 AI Hedge Fund，把巴菲特、芒格等 12 位投資大師 “Agent 化”，聯手 6 大分析模塊，構建可投研、決策、回測一體的多智能體投資系統。該項目將投資哲學編碼為可調用模型，實現 “多人博弈式” 決策；支持本地/多模型運行，門檻極低；內置歷史回測閉環驗證策略。項目迅速登頂 GitHub Trending，標誌 “投資 Agent 化” 正成為新範式，但收益仍待實盤驗證。瑞銀上調博通 27 年 TPU 出貨量至 700 萬顆：AI 算力需求正在驗證千億營收故事。瑞銀將博通 2027 年 TPU 出貨量預測從約 600 萬顆上調至約 700 萬顆，同時上調其未來三年營收與盈利預測，預計 2027 年營收達 1949 億美元，AI 業務貢獻達 1455 億美元。與谷歌延長至 2031 年的 TPU 合作，以及與 Anthropic 三方擴展協議，鎖定近 500 億美元訂單，成為核心催化。美國最大電網 PJM 發佈 “緊急提案”：擬增 15 吉瓦電力，以應對 AI 數據中心浪潮。全美最大電網運營商 PJM 正尋求緊急新增 15 吉瓦電力供應，通過雙邊配對機制加速數據中心與電廠的撮合，以緩解 AI 浪潮帶來的用電壓力。當前該區域電力缺口巨大，現貨電價頻創紀錄。然而，受限於輸電建設滯後及核電併網延期等結構性阻礙，這一大規模補產計劃的落地仍面臨嚴峻挑戰。中東戰事衝擊奢侈品消費，LVMH 一季度時裝與皮草銷售超預期下滑 2%。LVMH 一季度全球銷售額經匯率調整後同比增長 1%，低於市場預期（1.5%）；時裝與皮草有機銷售下滑 2%，分析師預期下降 0.05%。銷售放緩的核心原因是美伊衝突直接影響海灣地區市場銷售，同時中東富裕消費者赴歐旅行減少與歐元走強導致歐洲市場銷售不利。今日要聞前瞻中國 3 月進出口。美國 3 月 PPI。IMF 發佈《世界經濟展望》。美聯儲理事巴爾、芝加哥聯儲主席古爾斯比、費城聯儲主席保爾森、里士滿聯儲主席巴爾金、波士頓聯儲主席柯林斯講話。歐洲央行行長拉加德發表講話。摩根大通、強生、富國銀行、花旗、貝萊德公佈財報。GPT-6 或將發佈。IEA 公佈月度原油市場報告。