國際貨幣基金組織（IMF）將 2026 年全球經濟增長預期下調至 3.1%，並警告若中東戰事持續、能源基礎設施遭受嚴重破壞，全球經濟增速可能跌破 2%，逼近 IMF 定義的衰退門檻。
IMF 週二發佈最新一期《世界經濟展望報告》，將今年全球 GDP 增速預期從 1 月的 3.3% 下調 0.2 個百分點至 3.1%。報告指出，美以聯合對伊朗的軍事行動自 2 月 28 日爆發以來，已實質性封鎖霍爾木茲海峽，導致油價大幅攀升，令此前有望上調的全球增長前景急轉直下。IMF 首席經濟學家 Pierre-Olivier Gourinchas 表示：
<blockquote>
&#34;中東衝突令增長勢頭戛然而止，衝擊的最終規模將取決於衝突的持續時間與烈度，以及敵對行動結束後能源生產與運輸恢復正常化的速度。&#34;
</blockquote>
此次下調對新興市場的衝擊尤為顯著，今年新興市場經濟增速預期從 4.2% 降至 3.9%，通脹預期則上調 0.7 個百分點至 5.5%。IMF 同時警告，中東戰爭加劇了新興市場經濟前景的不確定性，風險偏向於出現更深度的衰退。上述報告在 IMF 與世界銀行春季年會期間於華盛頓發佈，成為與會各國財長和央行行長的核心議題。
<h2 style="text-align: left">三種情景：從温和放緩到逼近衰退</h2>
IMF 圍繞美伊衝突的不同走向，設定了三套情景預測，增長與通脹路徑差異顯著。
在基準（參考）情景下，衝突相對短暫，能源商品價格今年上漲約 19%，全球經濟增速為 3.1%，全球通脹率從 2025 年的 4.1% 升至 4.4%，2027 年增速維持 3.2% 不變。
若霍爾木茲海峽封鎖時間延長、鑽探與煉油設施受損加劇，IMF 預計全球增速將降至 2.5%，通脹升至 5.4%。
最嚴峻情景下，能源供應中斷延伸至明年，通脹預期明顯脱錨，金融條件大幅收緊，油價全年均價達到每桶 110 美元，全球經濟增速將跌破 2%——這一水平自 1980 年以來僅出現過四次，最近兩次分別為 2008 年全球金融危機和新冠疫情期間。在該情景下，2026 年全球通脹將達 5.8%，2027 年進一步升至 6.1%。
<h2 style="text-align: left">歐洲與新興市場首當其衝</h2>
此次衝擊在各經濟體之間的分佈並不均衡，能源進口依賴度高的經濟體承壓最重。
在主要發達經濟體中，歐洲受到的衝擊最為突出。德國今年增速預期僅為 0.8%，較 1 月預測下調 0.3 個百分點；英國同樣僅增長 0.8%，降幅達 0.5 個百分點。美國因具備能源淨出口國地位，受衝擊相對有限，今年增速預期為 2.3%，較 1 月小幅下調 0.1 個百分點。
新興市場所受衝擊更為深重。在最嚴峻情景下，新興市場與發展中經濟體所受衝擊幾乎是發達經濟體的兩倍。中東與中亞地區增速預計從 2025 年的 3.6% 大幅放緩至 1.9%，巴林、伊拉克、科威特和卡塔爾均面臨經濟萎縮。伊朗經濟受創最深，2026 年 GDP 預計萎縮 6.1%，較 1 月預測的增長 1.1% 驟降 7.2 個百分點；IMF 預計伊朗 2027 年產出將回升 3.2%。
許多高度依賴海灣地區能源與化工品進口的經濟體，尤其是亞洲新興市場，已相繼推出價格管制、補貼等干預措施以應對供應短缺。但 IMF 經濟學家對此提出警告，認為此類措施通常設計粗糙、代價高昂，可能引發配給效應並向其他國家溢出，建議各國採取更為精準、臨時性的支持方式，優先向最脆弱的家庭提供直接轉移支付。
<h2 style="text-align: left">通脹反彈令央行陷入兩難</h2>
在增長下行的同時，通脹壓力的重燃令貨幣政策空間進一步收窄。
IMF 指出，近年來的去通脹趨勢將因此次衝擊而中斷，能源和食品價格上漲是主要推手。即便衝突很快結束，通脹壓力也難以迅速消退。IMF 經濟學家警告，在通脹上行背景下推出財政刺激，將使央行在平衡通脹與增長之間面臨更大壓力。
報告還特別提示，消費者仍承受着過去兩次危機——新冠疫情與俄烏衝突引發的通脹衝擊——留下的心理創傷，對任何新一輪價格上漲的敏感度顯著高於以往。與 2022 年俄烏衝突爆發時相比，此次能源衝擊發生時，勞動力市場已有所走弱，央行也已開始正常化資產負債表，若衝擊規模有限，通脹或相對可控，但這一判斷存在較大不確定性。
Pierre-Olivier Gourinchas 呼籲各國決策者尋求&#34;正確政策與更強有力的全球合作&#34;，以遏制衝擊蔓延。

和順石油

英國石油

西方石油

IMF 警告，中東衝突或將全球經濟增速壓至 2% 以下、逼近衰退門檻。核心變量在於霍爾木茲海峽與能源供給：衝擊越久、破壞越深，通脹越易失控。新興市場受創最重，歐洲承壓，美國相對韌性。通脹反彈令各國央行陷入增長與控價兩難。

- IMF 將 2026 年全球經濟增長預期下調至 3.1%。  
- 中東衝突及能源價格飆升加劇經濟衰退風險。  
- 新興市場經濟增速預期降至 3.9%，通脹上調至 5.5%。

華爾街見聞

標普全球能源股指數 ETF - iShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

油氣開採 ETF - SPDR

美國 WTI 原油 ETF

能源業 ETF - SPDR

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

能源業 ETF - Vanguard

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

美國布倫特原油期貨基金

油氣服務 ETF - Market Vectors

美國石油設備與服務 ETF - iShares

IMF 下調 2026 全球增長預期至 3.1%：警告美伊戰爭若升級，世界經濟或陷入衰退