《大行》里昂降波司登目標價至 5.6 元 評級「跑贏大市」料 OEM 壓力已反映

里昂證券發表研究報告，將波司登 (03998.HK) 目標價由 5.8 港元下調至 5.6 港元，評級「跑贏大市」，對應未來 12 個月遠期預測市盈率 13 倍。

該行下調波司登 2026 至 2028 財年銷售預測介乎 5% 至 7%，純利預測降介乎 6% 至 9%，以反映今年 3 月底止下半財年暖冬影響及 OEM 業務疲弱。該行預期 2026 財年銷售按年增長 4%，其中羽絨服業務增長 7%，惟 OEM、女裝及多元化服裝分別下跌 8%、15% 及 28%。全年度純利料按年增長 6%。

里昂表示，波司登 2027 財年股價具上行空間，受惠核心羽絨服業務具韌性 (預計 2026 至 2028 財年銷售年複合增長率 7%)，管理層對中東局勢緩和後 OEM 業務實現逾 10% 銷售增長具信心。該行認為，當前股價已反映 2026 財年 OEM 弱勢，股息率達 7% 仍具吸引力。