《大行》摩通料內房短期或跑贏 首選潤地及華潤萬象生活

摩根大通研究報告指，內房股在昨日 (14 日) 反彈 4%，跑贏恒指同期升 1%，相信是受冰山指數顯示內地主要城市 4 月實時二手成交按年增長 36% 所帶動；加上官方網籤數據顯示，主要城市 (尤其是上海) 交投動力良好，以及市場對 4 月底政治局會議前可能出台政策支持的猜測。

不過，該行指其他領先指標如售價和開發商的銷售額則仍然疲軟，並認為僅憑數週的強勁二手成交增長，不足以證明行業已觸底反彈。但也不至於過於悲觀。如果各項關鍵指標如成交量、價格、庫存能在沒有政策支持推動的情況下，持續數月以可持續的方式改善，市場則可能迎來轉折點。摩通現預計市場將在 2027 年穩定。

在經歷數週的低迷表現後，摩通認為中國房地產短期內可能跑贏大市，主要得益於二手市場交易量增長強勁及中共中央政治局會議在 4 月底的戰略性時機。

該行首選股為華潤置地 (01109.HK) 及華潤萬象生活 (01209.HK)，但預期國企開發商中的中國海外發展 (00688.HK) 及中國金茂 (00817.HK)，以及民企開發商中的龍湖集團 (00960.HK) 具更高 beta 值。另外，該行預期二手成交強勁 (若可持續) 將直接利好貝殼 (02423.HK)。