Saga LON: SAGA 發佈了截至 2026 年 1 月 31 日的年度業績，管理層將其描述為一個 “變革之年”，該年業績超出預期，利潤強勁，債務顯著減少，並在保險領域進行了重大戰略簡化，同時旅行業務持續增長。
集團首席執行官 Mike Hazell 表示，業績 “超出預期”，指出完成了再融資，通過出售集團的內部承保人 AICL 重塑了保險業務，並啓動了 Ageas 合作伙伴關係，旅行業務成為 “我們最大的、增長最快的利潤驅動因素。” Hazell 還補充説，年度內取得的進展增強了管理層對集團此前設定的目標的信心，即到 2030 年 1 月實現 1 億英鎊的利潤。
<h2>全年財務表現和現金生成</h2>
集團首席財務官 Mark Watkins 表示，Saga “超出了我們的指導”，業績由旅行和保險經紀推動。基礎收入同比增長 11%，而持續經營的税前利潤（PBT）增加至 4420 萬英鎊，較去年增長 19%，超出預期。Watkins 指出，改善的交易部分被年初再融資後較高的財務成本所抵消。
Watkins 強調了強勁的現金生成，運營現金流可用 2.059 億英鎊，增長 88%，得益於海洋郵輪現金表現的改善以及保險合作伙伴關係啓動後收到的 6000 萬英鎊。年末淨債務降至 4.995 億英鎊，較上期減少 9330 萬英鎊，而槓桿率從一年前的 4.4 倍 降至 3.7 倍。
關於再融資，Hazell 表示新的 2031 年公司債務工具 “實質性增強了集團的流動性，顯著增加了契約餘地，並在我們執行增長計劃時提供了資金確定性。” Watkins 補充説，該結構包括可獲得額外 1.5 億英鎊 的未提取承諾設施。
<h2>旅行利潤上升，海洋和河流業務展現前瞻性</h2>
Watkins 表示，Saga 的旅行業務實現了 8720 萬英鎊 的基礎税前利潤，同比增長 37%。管理層還強調了組織變革，Hazell 指出將海洋郵輪、河流郵輪和假期的領導層整合為 “單一運營”，旨在提高效率並創造更一致的客户體驗。
海洋郵輪 取得了 “卓越的一年”，收入增長 12%，載客率為 93%（較 91% 上升），每人每日費用上升至 394 英鎊（增長 10%）。基礎税前利潤增長 38%，達到 6730 萬英鎊。Watkins 表示，郵輪設施在一年內減少了 5420 萬英鎊，有助於降低海洋業務的財務成本。
前瞻性指標也表現積極。Watkins 表示，2026/27 年的預訂載客率為 79%，每人每日費用為 447 英鎊，比去年同期高出 13%。Hazell 告訴分析師，隨着載客率進入 90% 以上，Saga 仍然看到一些改進的空間，並且每人每日費用的增長不僅受到供需的支持，還受到 “提案質量” 和行程變化的影響。
Nigel Blanks，Hazell 介紹他曾領導旅行業務，表示 Saga 的差異化意味着 “沒有直接競爭對手”，使公司能夠 “定價我們的產品以最大化回報”，而不是在大眾市場郵輪環境中競爭。Hazell 補充説，Saga 通過向 “最早預訂的客户提供我們最優惠的價格” 來鼓勵提前預訂，從而使管理層能夠更早地瞭解業績。
河流郵輪 收入增長 8%，載客率為 89%，每人每日費用為 350 英鎊（增長 7%）。基礎税前利潤增長 48%，達到 590 萬英鎊。Watkins 表示，今年的容量略有增加，因 Spirit of the Moselle 於 7 月推出。前瞻性預訂顯示載客率為 73%，每人每日費用為 372 英鎊，高於去年同期。
在問答環節中，Hazell 表示河流郵輪 “在產品質量建設上比海洋郵輪模式落後一兩年”，並指出新船的增加可能會暫時影響載客率，因為容量正在銷售中。他還表示，下一艘船 Spirit of Lorelei 預計將在 2027 年 到達。
假期 收入增長 10%，得益於乘客人數增長 11%。市場營銷成本增長 17%，達到 1270 萬英鎊，Watkins 表示這是為了推動當前年度及未來的乘客增長。基礎盈利能力從 1070 萬英鎊 改善至 1400 萬英鎊。Hazell 表示，客户滿意度在年度內有所改善，管理層指出，2026/27 年的當前全年預訂收入比去年高出 4%。
<h2>保險重置：退出承保和 Ageas 合作伙伴關係</h2>
管理層將這一年視為保險的轉折點。Hazell 表示，出售 AICL 和推出 Ageas 合作伙伴關係消除了承保風險，減少了運營複雜性。他表示，一旦明年完成過渡，剩餘保險業務的員工人數預計將從 “約 2000 人減少到不到 400 人”，大多數受影響的同事將轉移到 Ageas。
Watkins 報告稱，保險承保現在被歸類為終止經營，並表示上半年的強勁表現支持了 1000 萬英鎊 的預完成分紅；Saga 還在 7 月完成時收到了 1140 萬英鎊 的收益。
在持續運營中，保險經紀 產生了 1690 萬英鎊 的基礎税前利潤。Watkins 表示，該業務在 Ageas 合作伙伴關係啓動前投資於保單增長，四個關鍵產品中有三個在經歷多年下滑後重新回到增長。他提到汽車保險增加了 73,000 份保單，而私人醫療保險（PMI）和旅行保險分別增長了 41,000 份。他還詳細介紹了各個細分市場的驅動因素：
<ul>
<li>汽車保險在扣除間接費用前的貢獻減少了 460 萬英鎊，原因是為了支持更高的保單量而在定價和營銷上進行了投資。</li>
<li>家庭保險的貢獻因續保利潤率提高而增加了 220 萬英鎊。</li>
<li>PMI 因佣金和利潤分享增加了 470 萬英鎊。</li>
<li>旅行保險的貢獻因營銷投資減少了 90 萬英鎊。</li>
</ul>
Hazell 表示，Ageas 的推廣於 12 月開始，首先是汽車新業務，家庭新業務將在 “本月” 跟進，續保將在年內稍後切換。他將最終狀態描述為 “一個簡單、更穩定和可預測的基於佣金的收入來源。”
<h2>前景：預計進一步利潤增長，持續去槓桿化</h2>
Watkins 表示，對 2026/27 年的信心 “很高”，引用了客户的韌性、強勁的未來旅行預訂以及在 Ageas 交易後較低風險的保險模式。他提到 Saga 在中東的風險 “極小”，而燃料和外匯 “已對沖至 2027 年。”
對於 2026/27 年，Watkins 表示集團預計：
<ul>
<li>海洋郵輪的基礎税前利潤將進一步增長，預計 沒有幹船塢計劃。</li>
<li>河流郵輪的載客率和每日費用將持續增長，同時假期乘客人數增加。</li>
<li>保險經紀的盈利能力 “至少與 2025/26 年持平”，並且在 Ageas 合作關係深入後高於之前的指導。</li>
<li>財務成本 “略低於” 2025/26 年；預計有效的加權平均預期利率為 7.6%。</li>
</ul>
Watkins 表示，預計基礎盈利能力將在 2026/27 年 “進一步向前邁進”，淨債務和槓桿率將持續下降。在關於淨債務橋接項目的問答中，他澄清了 8690 萬英鎊 的營運資金流入包括 6000 萬英鎊 的 Ageas 付款，Saga 將其排除在淨債務之外，因為預計現金將在續保書籍在年內轉移時解凍。他還提到，預計在下半年將有額外的 2000 萬英鎊，與合作關係之前溝通的 8000 萬英鎊 總收益一致。
在資本配置和槓桿目標方面，Hazell 表示管理層專注於持續去槓桿化和增長，但隨着槓桿率下降，“選擇性將會增加”，包括未來在股息和再融資方面的潛在決策。Watkins 補充説，Saga 目前的指導並不假設重新引入股息。
Hazell 還討論了 Saga 與 NatWest 的儲蓄合作伙伴關係的早期進展，稱其為個人金融產品長期增長的 “良好開端”。他説，該合作伙伴關係在 “一月” 正式啓動，已經吸引了 超過 2 億英鎊的存款，同時指出盈利能力預計將在後幾年逐步提升，而不是立即實現。
<h2>關於 Saga LON: SAGA</h2>
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