<div id="readability-page-1"><div>4月伊始，A股市場整體尚處於反彈修復階段，創業板指便已率先突破。截至4月15日，創業板指盤中最高觸及3599點，成功突破 2021年7月22日的關鍵高點3576點，刷新近10年以來的新高。值得注意的是，與大盤相比，創業板指明顯要更加強勢。一方面，海外 “黑天鵝” 突襲、避險情緒驟升之際，其餘寬基指數均現較大回撤，而創業板指回調幅度明顯收窄，展現出更強抗跌韌性；另一方面，伴隨中東地緣局勢趨緩、風險偏好邊際修復，其他寬基指數尚處緩慢回補階段，創業板指已率先發力，凸顯更優上漲彈性。具體來看，3月，美伊衝突導致霍爾木茲海峽局勢逐漸升級，A股市場整體風險偏好顯著承壓，主要寬基指數普遍走弱。萬得全A指數當月重挫8.73%，上證指數下跌6.51%，深證成指下跌7.02%。同期，創業板指僅下跌3.79%，回調幅度遠低於上述三大寬基指數。4月，美伊談判導致霍爾木茲海峽局勢逐漸好轉，A股跟隨全球資本市場共振反彈，主要寬基指數悉數上漲。截至4月15日，萬得全A指數上漲5.35%，上證指數上漲3.48%，深證成指上漲7.57%。同期，創業板指狂漲10.36%，上漲幅度遠高於上述三大寬基指數。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Om63YdeMozLoRa32DKf6h6mik_u4mm84ShKMcb85Z0bL0AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Om63YdeMozLoRa32DKf6h6mik_u4mm84ShKMcb85Z0bL0AA/641"/>觀察3月1日至4月15日區間，創業板指內的權重行業貢獻，可以發現，指數上漲主要由通信設備與電池兩大龍頭板塊集中驅動：其一，通信設備行業貢獻239.70點，佔比達78.60%。該板塊當前權重為20.80%，為創業板指第二大權重行業，代表個股包括中際旭創、天孚通信、新易盛等。其二，電池行業貢獻189.19點，佔比達62.03%。該板塊當前權重為25.29%，為創業板指第一大權重行業，代表個股包括寧德時代、欣旺達、億緯鋰能等。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OCHCypNBc6CA7QEWT5Oz50oPAhn6PxdP0ZHo3iYF8Iv2UAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OCHCypNBc6CA7QEWT5Oz50oPAhn6PxdP0ZHo3iYF8Iv2UAA/641"/>究其根本，主要是Ai革命引領產業趨勢，帶動兩大板塊業績維持高景氣。通信設備板塊方面，豆包、DeepSeek、Seedance等大模型向C端應用加速滲透，以OpenClaw為代表的AI Agent產品推動Token消耗量呈指數級攀升，光模塊作為算力基礎設施的關鍵環節由此深度受益，1.6T產品全年出貨規模有望達到800萬至2000萬隻。電池板塊方面，數據中心儲能需求的非線性擴張與新能源汽車出口的顯著放量共同構築了基本面韌性，“反內卷” 產業政策的持續深化則進一步釋放了龍頭企業的利潤彈性空間，3月國內鋰電池排產環比增長約20%、同比增長約40%。展望全年，我們對創業板指後續走勢仍維持積極判斷，支撐邏輯主要來自三個方面：產業趨勢的持續演進、估值窪地的逐步修復，以及監管政策的延續利好。產業趨勢層面，通信設備與電池兩大行業合計權重達46.09%，佔據創業板指近半壁江山。兩者均為AI產業鏈的核心增長方向，深度關聯算力、存力與電力三大基礎要素。同時，其亦是A股市場中少數具備明確漲價空間且利潤彈性相對突出的板塊。背後的邏輯在於，當前全球科技大廠仍處於 “跑馬圈地” 的擴張週期，對上游核心組件的價格容忍度較高，疊加部分產品以出口導向為主，銷量放量與均價上行的確定性進一步強化。基於此，通信設備與電池行業全年景氣度有望延續高位，其業績的持續兑現將對創業板指構成堅實的中長期支撐。估值修復層面，與主要寬基指數對比，創業板指無疑是其中的估值窪地。8大指數中，除去上證50以外，其餘指數都處於近10年以來80%歷史分位數以上。截至4月15日，創業板指市盈率TTM僅為42.94倍，處於近10年以來的52.78%歷史分位數。近10年以來，創業板指市盈率平均水平為44.50倍，當前創業板指仍略低於平均水平。由此來看，即使是盈利水平維持不變，估值水平進行正常修復，恢復到中值水平，漲幅為3.63%，恢復到加一個標準差，漲幅為32,23%，假如和科創50看齊（加2.37個標準差），漲幅更是高達71.40%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OU2WCnEUbWQbnE96vI4Mc44748Cqht5Gz69JgZgZI_pk8AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OU2WCnEUbWQbnE96vI4Mc44748Cqht5Gz69JgZgZI_pk8AA/641"/>政策利好層面，4月10日證監會發布《關於深化創業板改革更好服務新質生產力發展的意見》，深交所同步就四項配套業務規則公開徵求意見。改革舉措主要包括：增設四套差異化上市標準，進一步加大對新興產業與未來產業領域企業的支持力度；優化交易制度，通過引入做市商制度與創業板相關ETF盤後固定價格交易機制，吸引大額資金參與；豐富產品服務體系，適時推出創業板股指期貨、期權等衍生工具。機構普遍研判，上述制度安排有助於引導增量交易資金加速流入創業板，進一步推動創業板指估值修復進程。站在當前時點，我們維持創業板指即將向上突破的樂觀判斷。自4月7日見底以來，創業板指7個交易日累計漲幅達11.60%，做多情緒持續升温。4月15日，指數開盤衝高至3599點附近時成交量顯著放大，後續雖然回落但並未出現恐慌性拋盤，全天呈現 “放量試盤、縮量回踩” 的良性量價結構。這是突破和站穩前高時的典型洗盤行為，主力藉機清理浮籌，為後續拉昇蓄勢。從MACD指標觀察，日線級別紅柱繼續放大，表明上漲動能仍在累積；周線級別綠柱已連續三週縮短，即將形成低位金叉，中期做多力量正在逐步積聚。綜合量價與趨勢信號，我們對創業板指後市保持樂觀：短期回踩3450-3500區域並縮量企穩後，指數有望再度放量突破3600點，之後上方再無壓力位，指數可能快速衝高至2015年6月5日的歷史性最高點4037點。操作上，建議持倉投資者可於支撐位分批低吸，輕倉者耐心等待縮量止跌信號出現後再行介入。【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閲號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，並不構成對任何人的投資建議。除專門備註外，本文研究數據由同花順 iFinD 提供支持】本文由公眾號 “星圖金融研究院” 原創，作者為星圖金融研究院研究員武澤偉。編輯：胡偉</div></div>

創業板指

易方達中證電池主題ETF

富國中證通信設備主題ETF

4 月初，A 股市場反彈，創業板指突破 3599 點，創近 10 年新高。與大盤相比，創業板指表現更強，回調幅度小。3 月因美伊衝突，A 股整體下跌，創業板指僅跌 3.79%。4 月，隨着局勢好轉，創業板指上漲 10.36%，遠超其他指數。主要由通信設備和電池行業驅動，分別貢獻 239.70 點和 189.19 點，顯示出 Ai 革命帶動的高景氣。

這個板塊漲瘋了！我通宵覆盤，決定重倉猛幹！