<p>5 月紐約世界糖#11 (SBK26) 今日上漲 +0.21 (+1.58%)，8 月倫敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 上漲 +6.90 (+1.67%)。</p>
<p>今天糖價上漲，因全球糖 surplus 跡象減小。糖業交易商 Czarnikow 將其 2026/27 全球糖 surplus 預估從 2 月的 3.4 百萬噸下調至 1.1 百萬噸，並將 2025/26 的 surplus 預估從 8.3 百萬噸下調至 5.8 百萬噸。</p>
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<p>今天原油糖價 (CLK26) 的 +5% 躍升對糖價形成支撐。原油價格上漲推動乙醇價格，可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制糖供應。</p>
<p>由於霍爾木茲海峽關閉引發的供應中斷擔憂，糖價也獲得了一定支撐。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已限制了全球約 6% 的糖貿易，制約了精煉糖的產量。</p>
<p>過去三週糖價承壓，紐約糖在最近的期貨合約中上週五跌至 5.5 年低點，因市場預期全球供應充足且需求疲軟。上週三 5 月倫敦糖合約到期時，交付量為 472,650 噸，為 14 年來 5 月合約的最高交付量，顯示出糖需求疲軟。</p>
<p>巴西糖產量的增加對糖價形成利空。3 月 27 日，Unica 報告稱，2025-26 年中南部糖產量（10 月至 3 月中旬）同比增長 +0.7% 至 40.25 百萬噸，糖廠將用於糖的甘蔗壓榨量從去年的 48.08% 提升至 50.61%。上週五，巴西政府預測機構 Conab 表示，預計 2025/26 年巴西糖產量為 44.196 百萬噸，同比增長 +0.1%。</p>
<p>本月早些時候，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉向乙醇生產的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准了額外的 500,000 噸糖用於 2025/26 年度的出口，此外還有 11 月批准的 1.5 百萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因晚雨減少了產量並限制了國內供應。</p>
<p>印度國家合作糖廠聯合會上週四報告稱，印度 2025-26 年 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 +7.7% 至 27.48 百萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年糖產量為 29.3 百萬噸，同比增長 12%，低於之前的 30.95 百萬噸的預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 5 百萬噸下調至 3.4 百萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年將出現 +1.22 百萬噸的糖 surplus，此前 2024-25 年為 -3.46 百萬噸的赤字。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加。ISO 預測 2025-26 年全球糖產量將同比增長 +3.0% 至 1.813 億噸。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年糖產量將同比增長 +4.6% 達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年人類糖消費將同比增長 +1.4% 達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測 2025/26 年全球糖期末庫存將同比下降 -2.9% 至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年糖產量將同比增長 2.3% 達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年糖產量將同比增長 25% 達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年糖產量將同比增長 +2% 達到 1025 萬噸。</p>
<p>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</p>
<p>本文中表達的觀點和意見是作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

3SUL

SUGA

LSUG

糖期貨基金 - Teucrium

<p>糖價因全球過剩預測減少而上漲，Czarnikow 將其 2026/27 年的過剩估計下調至 110 萬噸。5 月份紐約世界糖上漲 1.58%，8 月份倫敦 ICE 白糖上漲 1.67%。價格的支撐來自於原油價格上漲以及霍爾木茲海峽關閉帶來的供應擔憂，該關閉影響了全球 6% 的糖貿易。儘管近期巴西和印度的生產增加帶來了壓力，但整體前景表明未來糖市將更加緊張</p>

<p>May NY world sugar #11 (SBK26) today is up +0.21 (+1.58%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) is up +6.90 (+1.67%).</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月紐約世界糖#11 (SBK26) 今日上漲 +0.21 (+1.58%)，8 月倫敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 上漲 +6.90 (+1.67%)。</p>
</div><p>Sugar prices are climbing today on signs of a smaller global sugar surplus. Sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate today to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天糖價上漲，因全球糖 surplus 跡象減小。糖業交易商 Czarnikow 將其 2026/27 全球糖 surplus 預估從 2 月的 3.4 百萬噸下調至 1.1 百萬噸，並將 2025/26 的 surplus 預估從 8.3 百萬噸下調至 5.8 百萬噸。</p>
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<div class="lb-trans"><p>不要錯過任何一天：從原油到咖啡，免費註冊 Barchart 的頂級商品分析。</p>
</div><p>Today's +5% jump in crude oil sugar prices (CLK26) is supportive for sugar. Higher crude prices boost ethanol prices and could prompt the world's sugar mills to divert more cane crushing toward ethanol production rather than sugar, thus curbing sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天原油糖價 (CLK26) 的 +5% 躍升對糖價形成支撐。原油價格上漲推動乙醇價格，可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制糖供應。</p>
</div><p>Sugar prices also have some support amid concerns over supply disruptions from the closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於霍爾木茲海峽關閉引發的供應中斷擔憂，糖價也獲得了一定支撐。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已限制了全球約 6% 的糖貿易，制約了精煉糖的產量。</p>
</div><p>Sugar prices have been under pressure for the past three weeks, with NY sugar falling to a 5.5-year low in the nearest futures contract last Friday amid expectations of abundant global supplies and tepid demand. Last Wednesday's expiration of the May London sugar contract saw 472,650 MT of deliveries to settle the contract, the most for a May contract in 14 years, a sign of tepid sugar demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去三週糖價承壓，紐約糖在最近的期貨合約中上週五跌至 5.5 年低點，因市場預期全球供應充足且需求疲軟。上週三 5 月倫敦糖合約到期時，交付量為 472,650 噸，為 14 年來 5 月合約的最高交付量，顯示出糖需求疲軟。</p>
</div><p>Higher sugar production in Brazil is bearish for sugar prices. On March 27, Unica reported that cumulative 2025-26 Center-South sugar output (October through mid-March) rose +0.7% y/y to 40.25 MMT, with sugar mills boosting the amount of cane crushed for sugar to 50.61% from 48.08% last year. On Friday, Conab, Brazil's government forecasting agency, said that it expects 2025/26 Brazil sugar production of 44.196 MMT, up +0.1% y/y.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖產量的增加對糖價形成利空。3 月 27 日，Unica 報告稱，2025-26 年中南部糖產量（10 月至 3 月中旬）同比增長 +0.7% 至 40.25 百萬噸，糖廠將用於糖的甘蔗壓榨量從去年的 48.08% 提升至 50.61%。上週五，巴西政府預測機構 Conab 表示，預計 2025/26 年巴西糖產量為 44.196 百萬噸，同比增長 +0.1%。</p>
</div><p>Sugar prices also took a hit earlier this month when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些時候，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉向乙醇生產的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准了額外的 500,000 噸糖用於 2025/26 年度的出口，此外還有 11 月批准的 1.5 百萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因晚雨減少了產量並限制了國內供應。</p>
</div><p>India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported last Thursday that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度國家合作糖廠聯合會上週四報告稱，印度 2025-26 年 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 +7.7% 至 27.48 百萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年糖產量為 29.3 百萬噸，同比增長 12%，低於之前的 30.95 百萬噸的預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 5 百萬噸下調至 3.4 百萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年將出現 +1.22 百萬噸的糖 surplus，此前 2024-25 年為 -3.46 百萬噸的赤字。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加。ISO 預測 2025-26 年全球糖產量將同比增長 +3.0% 至 1.813 億噸。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年糖產量將同比增長 +4.6% 達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年人類糖消費將同比增長 +1.4% 達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測 2025/26 年全球糖期末庫存將同比下降 -2.9% 至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年糖產量將同比增長 2.3% 達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年糖產量將同比增長 25% 達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年糖產量將同比增長 +2% 達到 1025 萬噸。</p>
</div><p>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表達的觀點和意見是作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
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全球供應過剩減少的預期推動了糖價上漲