<p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) 已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<p>Nano-X Imaging 最近的財報電話會議在運營勢頭和財務壓力之間取得了謹慎的平衡。管理層強調了擴展的商業協議、監管勝利和不斷增長的技術平台，但也面對着虧損擴大、硬件經濟疲軟以及今天的項目何時能轉化為有意義、可持續收入的不確定性。</p>
<h2>擴大分銷協議和硬件部署管道</h2>
<p>Nano-X 強調與 Howard Technology Solutions 達成的一項重大框架協議，目標是在三年內部署 300 個 Nanox.ARC 系統，其中第一年包括 60 個單位。管理層指出，與所有合作伙伴的協議涵蓋大約 360 個系統，預計在兩到三年內完成，並且有大約 400 個系統的更廣泛全球機會，其中 38 個單位處於不同的部署階段，預計在未來幾個月內安裝約 15 個。</p>
<h2>遠程放射學推動温和的收入增長</h2>
<p>在 2025 年第四季度，收入同比增長 23%，達到 370 萬美元，主要由遠程放射學業務推動，該業務產生了 310 萬美元的收入，而去年為 280 萬美元。非 GAAP 遠程放射學毛利潤達到 150 萬美元，使該部門的利潤率提升至約 48%，Nano-X 受益於強大的客户留存、高定價和增加的閲讀量。</p>
<h2>2026 年收入增長依賴於渠道激活</h2>
<p>管理層重申其 2026 年全年收入目標為 3500 萬美元，預計大部分增長將在下半年實現。公司預計最近簽署的渠道和分銷協議的入駐和激活，包括 Howard 框架和其他合同，將推動這一增長，但承認系統上線的時間仍然是一個關鍵變量。</p>
<h2>收購增加健康 IT 規模和 AI 驗證</h2>
<p>Nano-X 於 2025 年 11 月完成對 VasoHealthcare IT 的收購，並將其重新品牌為 Nanox Health IT，為本季度貢獻了約 40 萬美元的收入。管理層表示，收購的單位應從第一天起增加收入，加深 Nanox.AI 在臨牀工作流程中的整合，並增強潛在客户生成，支持臨牀工作，例如 Cedars-Sinai 對約 600 個回顧性案例的研究。</p>
<h2>監管里程碑和行業認可增強信譽</h2>
<p>在監管方面，Nano-X 獲得了其 TAP2D 2D 輸出在美國的批准，並在以色列獲得了更新的 AMAR 批准，取消了之前的輔助使用限制。公司正在為 2026 年準備 CE 標誌提交，並強調最近的產品設計和會議獎項作為改善臨牀醫生和行業利益相關者認知的證據。</p>
<h2>通過增發股票增強流動性緩衝</h2>
<p>截至年末，資產負債表顯示現金、現金等價物和可交易證券約為 6000 萬美元，較上季度末的 5550 萬美元有所增加。Nano-X 在第四季度通過出售約 420 萬股股票籌集了約 1550 萬美元的淨收益，為重組和商業化努力提供了額外的資金支持。</p>
<h2>研發在場發射和多源 X 射線方面的進展</h2>
<p>Nano-X 報告稱其下一代場發射 X 射線源的持續進展，包括改進的發射器設計以及微聚焦和多區域工作。Nanox.MDX 多源管項目正在通過多個試點項目推進，包括來自領先半導體設備製造商的採購訂單，以及與橡樹嶺的持續原型合作。</p>
<h2>大額 GAAP 虧損主要受資產減值影響</h2>
<p>公司在 2025 年第四季度報告了 3340 萬美元的 GAAP 淨虧損，超過去年同期的 1410 萬美元虧損。虧損的主要原因是與其韓國製造設施重組相關的非現金 1750 萬美元的長期資產減值。</p>
<h2>製造重置旨在逐步降低成本</h2>
<p>Nano-X 正在關閉其在韓國的芯片製造線，並轉向與 CSEM 等合作伙伴的外包生產，將其物業和設備餘額從 4540 萬美元減少至 2970 萬美元。管理層預計這一舉措將隨着時間的推移降低運營費用和現金消耗，同時警告稱，2026 年可能仍會出現一些與重組相關的現金流出。</p>
<h2>硬件經濟疲軟施壓毛利率</h2>
<p>非 GAAP 毛虧損擴大至 120 萬美元，轉化為約 32% 的負毛利率，而之前約為 9%。系統銷售特別疲軟，僅產生 49000 美元的收入，導致 260 萬美元的 GAAP 和非 GAAP 毛虧損，突顯了早期 Nanox.ARC 部署的沉重成本負擔。</p>
<h2>較高的運營支出加大非 GAAP 虧損</h2>
<p>銷售和市場費用翻了一番，達到 200 萬美元，主要由於新員工的增加和在 RSNA 等行業活動中的參與。歸屬於普通股的非 GAAP 淨虧損從 1000 萬美元擴大至 1120 萬美元，而與股東和解相關的額外其他費用為 140 萬美元，增加了整體成本基礎。</p>
<h2>早期部署和收入時機風險</h2>
<p>管理層強調，許多已安裝或正在進行的系統仍處於生命週期的早期階段，有些尚未產生收入。安裝和激活的速度取決於當地的進口許可證、現場建設和監管審查，造成了今天的項目何時轉化為經常性收入的重大不確定性。</p>
<h2>AI 和軟件仍處於初步貨幣化階段</h2>
<p>人工智能和軟件收入從 10 萬美元提高至 50 萬美元，反映了 Nanox.AI 早期的商業吸引力。然而，該部門報告了 190 萬美元的 GAAP 毛虧損，僅有適度的非 GAAP 毛利潤，這表明在人工智能和軟件對利潤率產生實質性支持之前，需要規模和更好的成本槓桿。</p>
<h2>指引集中在 2026 年的轉折點和重組收益</h2>
<p>指引重申了 2026 財年的 3500 萬美元收入目標，管理層表示大部分增長應在下半年實現，因為大約 38 個系統正在推進安裝，約 15 個系統即將安裝。公司將其 6000 萬美元的現金餘額、股權融資和韓國工廠重組視為支持這一過渡並最終減少現金使用的關鍵槓桿。</p>
<p>Nano-X 的財報電話會議描繪了一個充滿希望的商業和技術進展的故事，但這些尚未反映在底線中。投資者將關注大型分銷管道、人工智能和 IT 計劃以及製造重置是否能夠克服當前的虧損和負面的硬件經濟，以實現 2026 年的收入轉折目標。</p>

NNOX

美國醫藥設備 ETF - iShares

標普健康醫療設備 ETF - SPDR

<p>Nano-X Imaging Ltd. 發佈了其第四季度財報，強調了增長與財務壓力之間的謹慎平衡。該公司成功簽署了一項重要協議，部署 300 個 Nanox.ARC 系統，並報告收入增長 23%，達到 370 萬美元，主要得益於遠程放射學。然而，它面臨着 3340 萬美元的 GAAP 淨虧損，主要由於資產減值。該公司目標在 2026 年實現 3500 萬美元的收入，前提是激活新的分銷渠道。儘管在技術和監管成就方面有所擴展，但硬件經濟學的挑戰和不斷上升的運營成本仍然是重大關切</p>

<p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) 已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Nano-X Imaging’s latest earnings call struck a cautious balance between operational momentum and financial strain. Management highlighted expanding commercial agreements, regulatory wins and a growing technology platform, yet also confronted widening losses, weak hardware economics and uncertainty around when today’s pipeline will convert into meaningful, sustainable revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X Imaging 最近的財報電話會議在運營勢頭和財務壓力之間取得了謹慎的平衡。管理層強調了擴展的商業協議、監管勝利和不斷增長的技術平台，但也面對着虧損擴大、硬件經濟疲軟以及今天的項目何時能轉化為有意義、可持續收入的不確定性。</p>
</div><h2>Expanding Distribution Deals and Hardware Deployment Pipeline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>擴大分銷協議和硬件部署管道</h2>
</div><p>Nano-X underscored a major framework deal with Howard Technology Solutions that targets deployment of 300 Nanox.ARC systems over three years, including 60 units in the first year. Across all partners, management pointed to agreements covering roughly 360 systems over two to three years and a broader global opportunity of about 400 systems, with 38 units in various deployment stages and around 15 due for installation in the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 強調與 Howard Technology Solutions 達成的一項重大框架協議，目標是在三年內部署 300 個 Nanox.ARC 系統，其中第一年包括 60 個單位。管理層指出，與所有合作伙伴的協議涵蓋大約 360 個系統，預計在兩到三年內完成，並且有大約 400 個系統的更廣泛全球機會，其中 38 個單位處於不同的部署階段，預計在未來幾個月內安裝約 15 個。</p>
</div><h2>Teleradiology Drives Modest Revenue Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>遠程放射學推動温和的收入增長</h2>
</div><p>For Q4 2025, revenue rose 23% year over year to $3.7 million, led by the teleradiology business which generated $3.1 million versus $2.8 million a year ago. Non‑GAAP teleradiology gross profit reached $1.5 million, lifting the segment’s margin to roughly 48% as Nano-X benefited from strong customer retention, higher pricing and increased reading volumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年第四季度，收入同比增長 23%，達到 370 萬美元，主要由遠程放射學業務推動，該業務產生了 310 萬美元的收入，而去年為 280 萬美元。非 GAAP 遠程放射學毛利潤達到 150 萬美元，使該部門的利潤率提升至約 48%，Nano-X 受益於強大的客户留存、高定價和增加的閲讀量。</p>
</div><h2>2026 Revenue Ramp Hinges on Channel Activation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年收入增長依賴於渠道激活</h2>
</div><p>Management reiterated its full‑year 2026 revenue target of $35 million, with most of the acceleration expected in the back half of the year. The company expects onboarding and activation of recently signed channel and distribution agreements, including the Howard framework and other contracts, to drive this ramp, but acknowledged that timing of system go‑lives remains a key variable.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層重申其 2026 年全年收入目標為 3500 萬美元，預計大部分增長將在下半年實現。公司預計最近簽署的渠道和分銷協議的入駐和激活，包括 Howard 框架和其他合同，將推動這一增長，但承認系統上線的時間仍然是一個關鍵變量。</p>
</div><h2>Acquisition Adds Health IT Scale and AI Validation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收購增加健康 IT 規模和 AI 驗證</h2>
</div><p>Nano-X closed the acquisition of VasoHealthcare IT in November 2025, rebranding it as Nanox Health IT and contributing about $0.4 million of revenue in the quarter. Management said the acquired unit should add revenue from day one, deepen integration of Nanox.AI into clinical workflows and enhance lead generation, supported by clinical work such as a Cedars‑Sinai study on roughly 600 retrospective cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 於 2025 年 11 月完成對 VasoHealthcare IT 的收購，並將其重新品牌為 Nanox Health IT，為本季度貢獻了約 40 萬美元的收入。管理層表示，收購的單位應從第一天起增加收入，加深 Nanox.AI 在臨牀工作流程中的整合，並增強潛在客户生成，支持臨牀工作，例如 Cedars-Sinai 對約 600 個回顧性案例的研究。</p>
</div><h2>Regulatory Milestones and Industry Recognition Build Credibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監管里程碑和行業認可增強信譽</h2>
</div><p>On the regulatory front, Nano-X secured clearance for its TAP2D 2D output in the U.S. and obtained an updated AMAR approval in Israel that removes prior adjunctive-use constraints. The company is preparing a CE Mark submission for 2026 and highlighted recent product design and conference awards as evidence of improving perception among clinicians and industry stakeholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>在監管方面，Nano-X 獲得了其 TAP2D 2D 輸出在美國的批准，並在以色列獲得了更新的 AMAR 批准，取消了之前的輔助使用限制。公司正在為 2026 年準備 CE 標誌提交，並強調最近的產品設計和會議獎項作為改善臨牀醫生和行業利益相關者認知的證據。</p>
</div><h2>Liquidity Cushion Strengthened by Equity Raise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通過增發股票增強流動性緩衝</h2>
</div><p>The balance sheet showed cash, cash equivalents and marketable securities of around $60 million at year‑end, up from $55.5 million at the prior quarter’s close. Nano-X raised roughly $15.5 million in net proceeds during Q4 by selling approximately 4.2 million shares, providing additional runway to fund restructuring and commercialization efforts.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至年末，資產負債表顯示現金、現金等價物和可交易證券約為 6000 萬美元，較上季度末的 5550 萬美元有所增加。Nano-X 在第四季度通過出售約 420 萬股股票籌集了約 1550 萬美元的淨收益，為重組和商業化努力提供了額外的資金支持。</p>
</div><h2>R&amp;D Advances in Field-Emission and Multisource X-ray</h2>
<div class="lb-trans"><h2>研發在場發射和多源 X 射線方面的進展</h2>
</div><p>Nano-X reported continued progress on its next-generation field‑emission X‑ray sources, including improved emitter designs plus micro‑focus and multi‑zone work. The Nanox.MDX multisource tube program is advancing through multiple pilot projects, including a purchase order from a leading semiconductor equipment maker and ongoing prototype collaboration with Oak Ridge.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 報告稱其下一代場發射 X 射線源的持續進展，包括改進的發射器設計以及微聚焦和多區域工作。Nanox.MDX 多源管項目正在通過多個試點項目推進，包括來自領先半導體設備製造商的採購訂單，以及與橡樹嶺的持續原型合作。</p>
</div><h2>Large GAAP Loss Dominated by Asset Impairment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>大額 GAAP 虧損主要受資產減值影響</h2>
</div><p>The company posted a GAAP net loss of $33.4 million for Q4 2025, more than double the $14.1 million loss in the prior year period. The swing was driven mainly by a noncash $17.5 million impairment of long‑lived assets tied to the restructuring of its South Korea fabrication facility.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第四季度報告了 3340 萬美元的 GAAP 淨虧損，超過去年同期的 1410 萬美元虧損。虧損的主要原因是與其韓國製造設施重組相關的非現金 1750 萬美元的長期資產減值。</p>
</div><h2>Manufacturing Reset Aims to Cut Costs Over Time</h2>
<div class="lb-trans"><h2>製造重置旨在逐步降低成本</h2>
</div><p>Nano-X is closing its chip manufacturing line in South Korea and shifting to outsourced production with partners such as CSEM, reducing its property and equipment balance to $29.7 million from $45.4 million. Management expects the move to lower operating expenses and cash burn over time, while cautioning that some restructuring-related cash outflows may still arise in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 正在關閉其在韓國的芯片製造線，並轉向與 CSEM 等合作伙伴的外包生產，將其物業和設備餘額從 4540 萬美元減少至 2970 萬美元。管理層預計這一舉措將隨着時間的推移降低運營費用和現金消耗，同時警告稱，2026 年可能仍會出現一些與重組相關的現金流出。</p>
</div><h2>Negative Hardware Economics Pressure Gross Margin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>硬件經濟疲軟施壓毛利率</h2>
</div><p>Non‑GAAP gross loss widened to $1.2 million, translating into a roughly 32% negative margin compared with about 9% previously. System sales were particularly weak, with just $49,000 of revenue generating a $2.6 million GAAP and non‑GAAP gross loss, underscoring the heavy cost burden of early Nanox.ARC deployments.</p>
<div class="lb-trans"><p>非 GAAP 毛虧損擴大至 120 萬美元，轉化為約 32% 的負毛利率，而之前約為 9%。系統銷售特別疲軟，僅產生 49000 美元的收入，導致 260 萬美元的 GAAP 和非 GAAP 毛虧損，突顯了早期 Nanox.ARC 部署的沉重成本負擔。</p>
</div><h2>Higher Operating Spend Fuels Wider Non-GAAP Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>較高的運營支出加大非 GAAP 虧損</h2>
</div><p>Sales and marketing expenses more than doubled to $2.0 million, driven by new hires and increased presence at industry events such as RSNA. Non‑GAAP net loss attributable to ordinary shares widened to $11.2 million from $10.0 million, while additional other expenses of $1.4 million, largely tied to a shareholder settlement, added to the overall cost base.</p>
<div class="lb-trans"><p>銷售和市場費用翻了一番，達到 200 萬美元，主要由於新員工的增加和在 RSNA 等行業活動中的參與。歸屬於普通股的非 GAAP 淨虧損從 1000 萬美元擴大至 1120 萬美元，而與股東和解相關的額外其他費用為 140 萬美元，增加了整體成本基礎。</p>
</div><h2>Early-Stage Deployments and Revenue Timing Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>早期部署和收入時機風險</h2>
</div><p>Management stressed that many installed or in‑process systems are still early in their lifecycle and some are not yet generating revenue. The pace of installations and activations depends on local import permits, site construction and regulatory reviews, creating meaningful uncertainty around when today’s pipeline will translate into recurring income.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調，許多已安裝或正在進行的系統仍處於生命週期的早期階段，有些尚未產生收入。安裝和激活的速度取決於當地的進口許可證、現場建設和監管審查，造成了今天的項目何時轉化為經常性收入的重大不確定性。</p>
</div><h2>AI and Software Still in Nascent Monetization Phase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 和軟件仍處於初步貨幣化階段</h2>
</div><p>AI and software revenue improved to $0.5 million from $0.1 million, reflecting early commercial traction for Nanox.AI. However, the segment posted a GAAP gross loss of $1.9 million and only a modest non‑GAAP gross profit, indicating that scale and better cost leverage will be needed before AI and software materially support margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能和軟件收入從 10 萬美元提高至 50 萬美元，反映了 Nanox.AI 早期的商業吸引力。然而，該部門報告了 190 萬美元的 GAAP 毛虧損，僅有適度的非 GAAP 毛利潤，這表明在人工智能和軟件對利潤率產生實質性支持之前，需要規模和更好的成本槓桿。</p>
</div><h2>Guidance Centers on 2026 Inflection and Restructuring Benefits</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引集中在 2026 年的轉折點和重組收益</h2>
</div><p>Guidance reaffirmed a $35 million revenue goal for fiscal 2026, with management signaling that the majority of growth should come in the second half as roughly 38 systems in the pipeline move toward installation and about 15 are set to be installed soon. The company framed its $60 million cash balance, equity raise and Korea fab restructuring as key levers to support this transition and ultimately curb cash use.</p>
<div class="lb-trans"><p>指引重申了 2026 財年的 3500 萬美元收入目標，管理層表示大部分增長應在下半年實現，因為大約 38 個系統正在推進安裝，約 15 個系統即將安裝。公司將其 6000 萬美元的現金餘額、股權融資和韓國工廠重組視為支持這一過渡並最終減少現金使用的關鍵槓桿。</p>
</div><p>Nano-X’s earnings call painted a story of promising commercial and technological advances that are not yet reflected in the bottom line. Investors will be watching whether the large distribution pipeline, AI and IT initiatives and manufacturing reset can overcome current losses and negative hardware economics to deliver the targeted 2026 revenue inflection.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 的財報電話會議描繪了一個充滿希望的商業和技術進展的故事，但這些尚未反映在底線中。投資者將關注大型分銷管道、人工智能和 IT 計劃以及製造重置是否能夠克服當前的虧損和負面的硬件經濟，以實現 2026 年的收入轉折目標。</p>
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Nano-X Imaging 在增長希望與日益加深的虧損之間尋求平衡