《大行》大摩降大麥娛樂目標價至 0.9 元 評級「增持」

摩根士丹利發表研究報告，將大麥娛樂 (01060.HK) 目標價由 1.2 元下調至 0.9 元，對應 2027 年預測市盈率 21 倍，評級「增持」。

該行表示，大麥娛樂股價自 2 月高位累跌約 40%，反映 IP 業務估值下降、電影業務憂慮、Sanrio 相關 IP 收入放緩及海外擴張投資帶來的利潤壓力。該行預期公司下半年收入大致持平，正常化淨利潤增長 26%，並下調對其 2026 至 2028 年收入預測 4% 至 9%，正常化淨利潤預測下調 10% 至 17%。

該行認為，市場反應過度悲觀，大麥娛樂的電影業務雖然收入下跌，但內容投資減少及聚焦盈利將帶動業績改善。估值吸引。