<p>根據基金經理和投資銀行的説法，由於對與人民幣相關資產的避險需求、房地產市場的復甦跡象以及科技初創企業被納入主要股指，中國股票可能會繼續保持自中東戰爭開始以來所表現出的韌性。隨着官方數據顯示中國大陸最大城市的房價逆轉下跌趨勢，以及 3 月份通脹趨勢的形成，關於中國股票的樂觀情緒正在上升，BNP Paribas Asset Management 和 Invesco 等資金管理者表示。同時，摩根士丹利表示，預計 6 月份更多人工智能公司，如知識圖譜和 MiniMax，將被納入香港的基準指數和科技指數，這可能會吸引更多新資本。中國經濟中疲弱部分的復甦表明，世界第二大經濟體的最糟糕時期可能已經過去，該國繼續受益於創新技術、人工智能的採用和強大的全球供應鏈。在過去兩個月中，隨着美國與以色列對伊朗的戰爭，海外投資者尋求對沖，中國資產重新受到青睞，推動股票和債券同時上漲。“温和通脹的迴歸對中國企業的收入和利潤是個好消息，” BNP Paribas Asset 的策略師 Chi Lo 表示。“中國房地產市場困境的最糟糕時期可能已經過去。未來它將對增長的拖累變得更小。” 統計局上週表示，包括上海和北京在內的一線城市的二手房價格在 3 月份較上月上漲，而國家經濟在第一季度以超過預期的 5% 的速度增長。早期數據顯示，3 月份生產者價格（工業產品的一個指標）同比上漲 0.5%，結束了 41 個月的下降趨勢。Lo 表示，儘管缺乏有意義的刺激措施，第一季度房地產價格的穩定顯示出四年的房地產下滑可能已經走到了盡頭，這與去年同期在 2024 年 9 月推出強刺激計劃後短暫反彈的情況形成對比。人民幣的走強也增強了對股票的信心。自美國開始對伊朗進行打擊以來，人民幣對美元上漲了約 0.7%，成為亞洲唯一升值的貨幣。“中國的股票和債券在兩年來首次呈正相關，反映出避險資本流入，” Invesco 的策略師 David Chao 表示。“更強的 [人民幣] 表明宏觀經濟和政策的穩定，應該吸引外國資本流入中國股票和債券。” 滙豐前海證券本月在一份報告中表示，由於相對隔離於油價衝擊、良好的經濟開局以及中國在綠色能源和高端製造業的領先地位，中國股票將保持韌性。摩根士丹利表示，預計 6 月份 AI 公司知識圖譜（也稱為智譜）和 MiniMax 被廣泛納入恒生指數和恒生科技指數，將進一步推動股票上漲。這些股票在每個指數中的合計權重可能達到 3% 和 7%。美國投資銀行在週日的報告中表示，進一步推動科技股動能的是，這兩隻股票在市值達到入場門檻後，可能會通過交易所互聯互通計劃獲得大陸投資者的交易資格。儘管預計路徑將保持波動，但中國股票到年底可能會上漲 5% 至 10%，情緒將在地緣政治緊張的不確定性和互聯網行業價格戰結束等積極因素之間搖擺。</p>

恆生科技指數

上證指數

深證成指

國企指數

滬深300

恆生指數

<p>中國股票因對與人民幣相關資產的避險需求、房價回升以及科技初創企業納入關鍵指數而顯示出韌性。隨着主要城市房價的穩定和通脹趨勢的出現，樂觀情緒正在上升。預計將人工智能公司納入香港指數將吸引新資本。分析師認為，中國經濟下滑的最糟糕時期可能已經過去，儘管地緣政治不確定性依然存在，預計到年底股票將上漲 5-10%</p>

<p>Chinese stocks are likely to continue the resilience they have shown since the war in the Middle East began, thanks to haven demand for yuan-linked assets, the green shoots of the property market and the inclusion of tech start-ups in key equity gauges, according to fund managers and investment banks. Optimism about Chinese equities was building after official data showed that home prices in the biggest mainland cities reversed declines and an inflationary trend took hold in March, said money managers including BNP Paribas Asset Management and Invesco. Meanwhile, the expected addition of more artificial intelligence companies, such as Knowledge Atlas and MiniMax, to Hong Kong’s benchmark index and tech gauge in June could draw more fresh capital, Morgan Stanley said. Recovery in the weak parts of China’s economy signals that the worst for the world’s second-largest economy is probably behind it, and the nation continues to benefit from innovative technology, AI adoption and strong global supply chains. Chinese assets have regained favour among overseas investors seeking hedges amid the US-Israel war on Iran over the past two months, driving gains in stocks and bonds simultaneously. “The return of mild inflation is good news for Chinese corporate revenue and profit,” said Chi Lo, a strategist at BNP Paribas Asset. “It is likely that the worst of China’s property market woes has passed. It will become a smaller drag on growth going forward.” Second-hand home prices in the first-tier cities including Shanghai and Beijing rose from the previous month in March, while the nation’s economy grew by a faster-than-expected 5 per cent in the first quarter, the statistics bureau said last week. Earlier data also showed that producer prices, a gauge of industrial products, increased 0.5 per cent in March year on year, snapping a 41-month streak of declines. The stabilisation in property prices in the first quarter – despite a lack of meaningful stimulus measures – showed that the four-year property downturn could have run its course, Lo said, contrasting the situation from a short-lived rebound at the same time last year after a strong stimulus package unveiled in September 2024. A stronger yuan is also bolstering sentiment on stocks. The Chinese currency has risen about 0.7 per cent against the US dollar since the US began its strikes on Iran – the only currency in Asia to appreciate. “Stocks and bonds in China have also moved in positive correlation for the first time in two years, reflecting haven-like capital inflows,” said David Chao, a strategist at Invesco. “The stronger [yuan] signals macroeconomic and policy stability and should attract foreign capital inflows into Chinese equities and bonds.” HSBC Qianhai Securities said in a report this month that China stocks would remain resilient because of their relative insulation from the oil shock, a good economic start to the year and the nation’s leading position in green energy and high-end manufacturing. Stocks could get a further boost in June from the widely expected addition of AI firms Knowledge Atlas, also known as Zhipu, and MiniMax to the Hang Seng Index and the Hang Seng Tech Index, according to Morgan Stanley. The stocks would have combined weightings of up to 3 per cent and 7 per cent, respectively, in each gauge, it added. Further adding to tech shares’ momentum, the two stocks were likely to become eligible for trading by mainland investors through the exchange link programme after their market capitalisations met the entry threshold, the US investment bank said in a report on Sunday. Chinese stocks could gain between 5 and 10 per cent by the end of the year, though the path was expected to remain choppy, with sentiment swaying between the uncertainty of geopolitical tensions and positives like an end to the price war in the internet sector, it said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據基金經理和投資銀行的説法，由於對與人民幣相關資產的避險需求、房地產市場的復甦跡象以及科技初創企業被納入主要股指，中國股票可能會繼續保持自中東戰爭開始以來所表現出的韌性。隨着官方數據顯示中國大陸最大城市的房價逆轉下跌趨勢，以及 3 月份通脹趨勢的形成，關於中國股票的樂觀情緒正在上升，BNP Paribas Asset Management 和 Invesco 等資金管理者表示。同時，摩根士丹利表示，預計 6 月份更多人工智能公司，如知識圖譜和 MiniMax，將被納入香港的基準指數和科技指數，這可能會吸引更多新資本。中國經濟中疲弱部分的復甦表明，世界第二大經濟體的最糟糕時期可能已經過去，該國繼續受益於創新技術、人工智能的採用和強大的全球供應鏈。在過去兩個月中，隨着美國與以色列對伊朗的戰爭，海外投資者尋求對沖，中國資產重新受到青睞，推動股票和債券同時上漲。“温和通脹的迴歸對中國企業的收入和利潤是個好消息，” BNP Paribas Asset 的策略師 Chi Lo 表示。“中國房地產市場困境的最糟糕時期可能已經過去。未來它將對增長的拖累變得更小。” 統計局上週表示，包括上海和北京在內的一線城市的二手房價格在 3 月份較上月上漲，而國家經濟在第一季度以超過預期的 5% 的速度增長。早期數據顯示，3 月份生產者價格（工業產品的一個指標）同比上漲 0.5%，結束了 41 個月的下降趨勢。Lo 表示，儘管缺乏有意義的刺激措施，第一季度房地產價格的穩定顯示出四年的房地產下滑可能已經走到了盡頭，這與去年同期在 2024 年 9 月推出強刺激計劃後短暫反彈的情況形成對比。人民幣的走強也增強了對股票的信心。自美國開始對伊朗進行打擊以來，人民幣對美元上漲了約 0.7%，成為亞洲唯一升值的貨幣。“中國的股票和債券在兩年來首次呈正相關，反映出避險資本流入，” Invesco 的策略師 David Chao 表示。“更強的 [人民幣] 表明宏觀經濟和政策的穩定，應該吸引外國資本流入中國股票和債券。” 滙豐前海證券本月在一份報告中表示，由於相對隔離於油價衝擊、良好的經濟開局以及中國在綠色能源和高端製造業的領先地位，中國股票將保持韌性。摩根士丹利表示，預計 6 月份 AI 公司知識圖譜（也稱為智譜）和 MiniMax 被廣泛納入恒生指數和恒生科技指數，將進一步推動股票上漲。這些股票在每個指數中的合計權重可能達到 3% 和 7%。美國投資銀行在週日的報告中表示，進一步推動科技股動能的是，這兩隻股票在市值達到入場門檻後，可能會通過交易所互聯互通計劃獲得大陸投資者的交易資格。儘管預計路徑將保持波動，但中國股票到年底可能會上漲 5% 至 10%，情緒將在地緣政治緊張的不確定性和互聯網行業價格戰結束等積極因素之間搖擺。</p>
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Outlook for China stocks brightens on capital flows, rebounding home prices

南華早報

法國巴黎銀行(ADR)

景順投資管理

MINIMAX-W

摩根士丹利

匯豐控股

滙豐

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

HSBC 5xShortSG241213

匯豐控股有限公司

由於資本流動增加和房價回升，中國股市的前景正在改善