<p>根據高盛日本公司的首席日本股票策略師，隨着對中東危機初始衝擊的信心恢復，美國投資者正在重新關注日本股票。</p>
<p>這一轉變部分是由於日元的穩定，促使美國資本流入以科技股為主的日經 225 指數，這在其與東證指數的背離中得以體現。他補充道，由於日本政策制定者不太可能容忍日元貶值超過當前接近每美元 160 日元的水平，未對沖的美國投資者可能更願意購買日本股票。</p>
<p>“日本實際上看起來處於相對穩固的位置，” Kirk 在 4 月 20 日的採訪中表示。“一旦市場將焦點從短期轉向中期，買入就會非常迅速，” 他説。</p>
<p>儘管地緣政治和能源市場的不確定性，日本股票的反彈速度超出預期，Kirk 表示，戰略石油儲備和多元化的液化天然氣來源等結構性優勢支撐了其韌性。日經 225 指數本月上漲約 16%，抹去了早期的損失，超越了東證指數和標準普爾 500 指數約 8% 的漲幅。</p>
<p>在唐納德·特朗普總統表示他將延長與伊朗的停火協議直到談判結束後，美國股指期貨在週三早盤交易中上漲。</p>
<p>Kirk 表示，投資者越來越認為日本最近的拋售（導致日經 225 指數在 3 月下跌 13%）是由全球因素而非日本特有因素驅動的，這使他們更願意重新進入市場。國內催化劑進一步強化了這一觀點，預計財報季、中期計劃修訂以及年度股東大會將加大對資本效率和資產負債表部署的審查力度。</p>
<p>根據日本交易所集團的數據，北美投資者是 3 月唯一的淨買入日本股票的海外羣體。</p>
<p>政策變化可能進一步提供支持，Kirk 補充道，日本金融服務局預計將在夏季最終確定一項更新的治理準則，增加對公司解除交叉持股、部署多餘現金和提高回報的壓力。</p>
<p>他表示，日本股票的持續重新評級將取決於更高的股本回報率。儘管一些大型銀行的目標是約 15% 的 ROE，但約 44% 的東證上市公司仍然產生低於 8% 的 ROE。</p>
<p>如果中東緊張局勢升級並影響全球經濟增長，進一步拋售的風險仍然存在。Kirk 表示，日本對全球經濟增長高度敏感，在這種情況下可能會受到影響。他的團隊已將東證指數的 12 個月目標從 4,300 下調至 4,200，自伊朗戰爭以來。</p>
<p>儘管如此，“這並不是人們此刻所期待的，” 他説。“當外國投資者在這種情況下將日本與其他發達市場進行比較時，日本實際上有很多優勢。”</p>

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<p>根據高盛的報告，隨着對中東危機的信心恢復，美國投資者正重新迴歸日本股票。日元的穩定導致美國資本流入日經 225 指數增加，該指數本月上漲了 16%。投資者認為日本最近的拋售受到全球因素的影響，這使他們更願意重新進入市場。國內催化因素，包括財報季和治理變革，預計將提升資本效率。然而，如果中東緊張局勢升級，影響全球增長，風險仍然存在。高盛已將其對東證指數的 12 個月目標從 4,300 下調至 4,200</p>

<p>US investors are returning to Japanese stocks as confidence recovers from the initial shock of the Middle East crisis, according to Goldman Sachs Japan Co.’s chief Japan equity strategist.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據高盛日本公司的首席日本股票策略師，隨着對中東危機初始衝擊的信心恢復，美國投資者正在重新關注日本股票。</p>
</div><p>The shift, driven partly by a stabilizing yen, has spurred US capital inflows into the tech-heavy Nikkei 225 Stock Average, as reflected in its divergence from the Topix, said . With Japanese policymakers unlikely to tolerate a significant yen decline past current levels near 160 per dollar, unhedged US-based investors may be more willing to buy Japanese stocks, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一轉變部分是由於日元的穩定，促使美國資本流入以科技股為主的日經 225 指數，這在其與東證指數的背離中得以體現。他補充道，由於日本政策制定者不太可能容忍日元貶值超過當前接近每美元 160 日元的水平，未對沖的美國投資者可能更願意購買日本股票。</p>
</div><p>“Japan actually looks like it’s in a reasonably solid position,” Kirk said in an April 20 interview. “The buying comes in very very quickly” once the market shifts its focus from near-term to mid-term, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“日本實際上看起來處於相對穩固的位置，” Kirk 在 4 月 20 日的採訪中表示。“一旦市場將焦點從短期轉向中期，買入就會非常迅速，” 他説。</p>
</div><p>Japanese equities are rebounding faster than anticipated despite geopolitical and energy-market uncertainty, with structural strengths including strategic oil reserves and diversified liquefied natural gas sourcing underpinning resilience, according to Kirk. The Nikkei 225 has surged about 16% this month, erasing earlier losses and outpacing a roughly 8% gain in the Topix and the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管地緣政治和能源市場的不確定性，日本股票的反彈速度超出預期，Kirk 表示，戰略石油儲備和多元化的液化天然氣來源等結構性優勢支撐了其韌性。日經 225 指數本月上漲約 16%，抹去了早期的損失，超越了東證指數和標準普爾 500 指數約 8% 的漲幅。</p>
</div><p>US stock futures in early trading on Wednesday after President Donald Trump said he’s extending the ceasefire deal with Iran until talks conclude.</p>
<div class="lb-trans"><p>在唐納德·特朗普總統表示他將延長與伊朗的停火協議直到談判結束後，美國股指期貨在週三早盤交易中上漲。</p>
</div><p>Investors increasingly see Japan’s recent selloff, which sent the Nikkei 225 down 13% in March, as driven by global rather than Japan-specific factors, making them more comfortable re-entering the market, Kirk said. Domestic catalysts are reinforcing the case, with the earnings season, mid-term plan revisions as well as annual shareholder meetings expected to intensify scrutiny of capital efficiency and balance-sheet deployment, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kirk 表示，投資者越來越認為日本最近的拋售（導致日經 225 指數在 3 月下跌 13%）是由全球因素而非日本特有因素驅動的，這使他們更願意重新進入市場。國內催化劑進一步強化了這一觀點，預計財報季、中期計劃修訂以及年度股東大會將加大對資本效率和資產負債表部署的審查力度。</p>
</div><p>North American investors were the only overseas group that were net buyers of Japanese equities in March, according to data by Japan Exchange Group Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據日本交易所集團的數據，北美投資者是 3 月唯一的淨買入日本股票的海外羣體。</p>
</div><p>Further support may come from policy changes, with Japan’s Financial Services Agencyexpected to finalize a renewed governance code by summer, increasing pressure on companies to unwind cross-shareholdings, deploy excess cash and improve returns, Kirk added.</p>
<div class="lb-trans"><p>政策變化可能進一步提供支持，Kirk 補充道，日本金融服務局預計將在夏季最終確定一項更新的治理準則，增加對公司解除交叉持股、部署多餘現金和提高回報的壓力。</p>
</div><p>A sustained rerating of Japanese equities will hinge on higher return on equity, he said. While some large banks are targeting ROE of about 15%, around 44% of Topix-listed companies still generate less than 8%, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他表示，日本股票的持續重新評級將取決於更高的股本回報率。儘管一些大型銀行的目標是約 15% 的 ROE，但約 44% 的東證上市公司仍然產生低於 8% 的 ROE。</p>
</div><p>Risks of further selloffs remain, particularly if Middle East tensions escalate and hurt global growth. Japan, which is highly sensitive to global economic growth, could be vulnerable in that scenario, Kirk said.His team has lowered their 12-month target for the Topix to 4,200 from 4,300 since the Iran war.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果中東緊張局勢升級並影響全球經濟增長，進一步拋售的風險仍然存在。Kirk 表示，日本對全球經濟增長高度敏感，在這種情況下可能會受到影響。他的團隊已將東證指數的 12 個月目標從 4,300 下調至 4,200，自伊朗戰爭以來。</p>
</div><p>Still, “that’s not what people are expecting at this moment,” he said. “When foreign investors look at Japan relative to other developed markets in this type of situation, Japan’s actually has got quite a lot going for it.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，“這並不是人們此刻所期待的，” 他説。“當外國投資者在這種情況下將日本與其他發達市場進行比較時，日本實際上有很多優勢。”</p>
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高盛稱，隨着戰爭衝擊的消退，美國買家重新進入日本股市