<p>（第一財經）4 月 22 日——中國首個以隧道作為基礎資產的房地產投資信託基金已在上海證券交易所上市，拓寬了 REITs 市場的資產範圍，同時為基礎設施公司提供了更靈活的融資渠道。</p>
<p>該 REIT 由上海隧道工程公司發起，東方證券資產管理公司管理，基礎資產為杭州的錢江隧道，上海觀察者今日報道。此次上市籌集了 47 億元人民幣（約合 6.89 億美元）。</p>
<p>基礎設施 REITs 將產生收入的基礎設施資產轉化為可交易的股權產品。根據全球領先的商業房地產服務公司高緯環球的數據，自 2020 年啓動試點項目以來，中國已推出 78 個此類 REITs，累計市值超過 2000 億元人民幣（約合 293 億美元）。</p>
<p>投資者需求強勁，此次發行吸引了超過 2500 億元人民幣的認購，創下了中國高速公路相關 REITs 在金額和倍數上的新紀錄，報紙指出。</p>
<p>通過將隧道打包成 REIT，STEC 將投資回收期縮短至僅 6 年至 8 年，而之前超過 25 年，大幅提高了資本效率，併為公司提供了更大的擴展空間，STEC 上海建元財務管理副總經理王麗銀表示。</p>
<p>該隧道是一個 4.45 公里的跨越錢塘江的隧道，於 2014 年開通，連接浙江省省會杭州與人口超過一百萬的縣級市海寧。根據 STEC 的數據，過去十年，交通量和通行費收入的年複合增長率分別為 29% 和 25%。</p>
<p>根據估算，該隧道從去年 10 月到 2039 年 4 月可產生約 77 億元人民幣（約合 11 億美元）的通行費收入，其中大部分將分配給 REIT 的投資者。</p>
<p>專注於隧道和地下空間的主要工程公司 STEC [SHA: 600820] 的股價今日在上海收盤下跌 0.3%，報 6.15 元人民幣（約合 90 美分）。自去年年底以來，該股已下跌 5.2%。</p>
<p>編輯：湯姆·利廷</p>

隧道股份

<p>中國首個以隧道為基礎資產的房地產投資信託基金（REIT）已在上海證券交易所上市，籌集資金 47 億元人民幣（約合 6.89 億美元）。該 REIT 由上海隧道工程公司推出，並由東方證券資產管理公司管理，基於杭州的錢江隧道。此次上市吸引了超過 2500 億元人民幣的認購，創下了與高速公路相關的 REIT 的記錄。預計到 2039 年，該隧道將產生 77 億元人民幣（約合 11 億美元）的通行費收入，惠及 REIT 投資者。STEC 的股票今天收盤下跌 0.3%，報 6.15 元人民幣</p>

<p>(Yicai) April 22 -- China's first real estate investment trust to have a tunnel as its underlying asset has been listed on the Shanghai Stock Exchange, broadening the range of assets in the REITs market while providing infrastructure firms with a more flexible financing channel.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一財經）4 月 22 日——中國首個以隧道作為基礎資產的房地產投資信託基金已在上海證券交易所上市，拓寬了 REITs 市場的資產範圍，同時為基礎設施公司提供了更靈活的融資渠道。</p>
</div><p>The REIT was launched by Shanghai Tunnel Engineering Company and is managed by Orient Securities Asset Management, with the Qianjiang Tunnel in Hangzhou as the underlying asset, the Shanghai Observer reported today. The listing raised CNY4.7 billion (USD689 million).</p>
<div class="lb-trans"><p>該 REIT 由上海隧道工程公司發起，東方證券資產管理公司管理，基礎資產為杭州的錢江隧道，上海觀察者今日報道。此次上市籌集了 47 億元人民幣（約合 6.89 億美元）。</p>
</div><p>Infrastructure REITs turn income-generating infrastructure assets into tradable equity products. Since launching a pilot program in 2020, China has seen 78 such REITs come to market with a combined value in excess of CNY200 billion (USD29.3 billion), according to Cushman &amp; Wakefield, a leading global commercial real estate services firm.</p>
<div class="lb-trans"><p>基礎設施 REITs 將產生收入的基礎設施資產轉化為可交易的股權產品。根據全球領先的商業房地產服務公司高緯環球的數據，自 2020 年啓動試點項目以來，中國已推出 78 個此類 REITs，累計市值超過 2000 億元人民幣（約合 293 億美元）。</p>
</div><p>Investor demand was strong, with the offering drawing more than CNY250 billion in subscriptions, setting a new China record for highway-related REITs by both the amount and multiple, the newspaper noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者需求強勁，此次發行吸引了超過 2500 億元人民幣的認購，創下了中國高速公路相關 REITs 在金額和倍數上的新紀錄，報紙指出。</p>
</div><p>By packaging the tunnel into a REIT, STEC reduced the investment payback period to just 6 years to 8 years from more than 25, sharply improving capital efficiency and giving the company greater room to expand, according to Wang Liyin, deputy general manager of STEC Shanghai Jianyuan Financial Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過將隧道打包成 REIT，STEC 將投資回收期縮短至僅 6 年至 8 年，而之前超過 25 年，大幅提高了資本效率，併為公司提供了更大的擴展空間，STEC 上海建元財務管理副總經理王麗銀表示。</p>
</div><p>The tunnel, a 4.45-kilometer crossing under the Qiantang River that opened in 2014, connects Hangzhou, the capital of Zhejiang province, with Haining, a county level city with a population of over a million. Over the past decade, traffic volume and toll revenue have grown at compound annual rates of 29 percent and 25 percent, respectively, according to STEC.</p>
<div class="lb-trans"><p>該隧道是一個 4.45 公里的跨越錢塘江的隧道，於 2014 年開通，連接浙江省省會杭州與人口超過一百萬的縣級市海寧。根據 STEC 的數據，過去十年，交通量和通行費收入的年複合增長率分別為 29% 和 25%。</p>
</div><p>The tunnel could generate about CNY7.7 billion (USD1.1 billion) in toll revenue from last October to April 2039, with most of that distributed to the REIT’s investors, per estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據估算，該隧道從去年 10 月到 2039 年 4 月可產生約 77 億元人民幣（約合 11 億美元）的通行費收入，其中大部分將分配給 REIT 的投資者。</p>
</div><p>Shares of STEC [SHA: 600820], a major engineering firm specializing in tunnels and underground spaces, closed 0.3 percent lower at CNY6.15 (90 US cents) in Shanghai today. The stock has fallen 5.2 percent since the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>專注於隧道和地下空間的主要工程公司 STEC [SHA: 600820] 的股價今日在上海收盤下跌 0.3%，報 6.15 元人民幣（約合 90 美分）。自去年年底以來，該股已下跌 5.2%。</p>
</div><p>Editor: Tom Litting</p>
<div class="lb-trans"><p>編輯：湯姆·利廷</p>
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中國首個隧道 REIT 在上海證券交易所上市