<h2>關鍵點</h2>
<ul>
<li>伯克希爾哈撒韋的長期首席執行官沃倫·巴菲特於 12 月 31 日退休，將接力棒交給了格雷格·阿貝爾。</li>
<li>美國股市在 2026 年以過去 155 年來第二高的估值進入，表明目前很難找到價值投資機會。</li>
<li>在 3 月，阿貝爾投資了四隻相對估值便宜且資本回報計劃強勁的日本股票。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票超過伯克希爾哈撒韋 ›</li>
</ul>
<p>作為華爾街的萬億公司之一，綜合企業 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）進入了未知領域。超過半個世紀以來，首次不再由億萬富翁沃倫·巴菲特領導，他於 12 月 31 日退休。儘管奧馬哈的先知仍然擔任董事會主席，但公司的日常運營，包括對其 3220 億美元投資組合的監督，已由格雷格·阿貝爾負責。</p>
<p>阿貝爾和巴菲特在投資理念上有相似之處，始終將價值放在首位。但阿貝爾領導的公司與巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋將會有所不同。</p>
<p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供英偉達和英特爾都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9idWZmZXR0MTctdG1mLmpwZwI2dz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9idWZmZXR0MTctdG1mLmpwZwI2dz03MDA"/></p>
<p>沃倫·巴菲特於 2025 年 12 月 31 日退休，成為伯克希爾哈撒韋的首席執行官。圖片來源：The Motley Fool。</p>
<p>儘管巴菲特反覆表示投資者 “永遠不要與美國對賭”，但阿貝爾作為首席執行官的首次大規模購買卻是國際公司。</p>
<h2>歷史上高價的美國股市讓阿貝爾尋求海外的便宜貨</h2>
<p>在多年的週期中，巴菲特的 “永遠不要與美國對賭” 的理論是正確的。經濟和股市週期並不是線性的，這意味着經濟增長和華爾街牛市的持續時間遠遠長於經濟衰退和熊市。</p>
<p>但股市在 2026 年並未在正常情況下進入。根據 <strong>S&amp;P 500</strong> 的希勒市盈率，這是過去 155 年來第二高的股市估值（僅次於互聯網泡沫）。在美國股市中，價值投資機會極其稀缺，這可能也是沃倫·巴菲特在退休前的 13 個季度裏淨賣出股票的原因。</p>
<p>�3&gt;S&amp;P 500 希勒市盈率達到歷史第二高 🚨 最高的是互聯網泡沫 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
�3&gt;
�3&gt;  -- Barchart (@Barchart) 2025 年 12 月 28 日</p>
<p>雖然伯克希爾哈撒韋的前首席執行官偶爾會彎曲或打破一些不成文的規則，比如進行短期交易或購買負債較重的公司，但他從未追逐那些他認為沒有價值的投資。</p>
<p>他的繼任者格雷格·阿貝爾在這方面與他有相似之處。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9zdG9jay1tYXJrZXQtY2FuZGxlc3RpY2stY2hhcnQtY2lyY2xlLWJ1eS1kaXAtaW52ZXN0LWdldHR5LmpwZwI2dz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9zdG9jay1tYXJrZXQtY2FuZGxlc3RpY2stY2hhcnQtY2lyY2xlLWJ1eS1kaXAtaW52ZXN0LWdldHR5LmpwZwI2dz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>伯克希爾哈撒韋首席執行官格雷格·阿貝爾正在加大對日本股票的投資</h2>
<p>通過向監管機構提交的 4 號表格，投資者可以瞭解伯克希爾在超過半個世紀以來的第一位新老闆自年初以來的動向。</p>
<p>根據這些文件，阿貝爾在 3 月中旬增加了對伯克希爾在日本貿易公司 <strong>伊藤忠</strong>（OTC: ITOCY）、<strong>丸紅</strong>（OTC: MARUF）和 <strong>住友</strong>（OTC: SSUMY）的現有股份，並在幾天後開設了 18 億美元的保險公司 <strong>東京海上</strong>（OTC: TKOMY）頭寸。</p>
<p>阿貝爾在 2019 年對伯克希爾哈撒韋的初始和後續投資中發揮了重要作用，這些投資也包括 <strong>三菱</strong> 和 <strong>三井</strong>。他傾向於選擇綜合商社的一個主要原因是它們的價值主張。儘管華爾街許多領先的上市公司以高估值交易，但綜合商社的市盈率通常在高個位數到低雙位數之間。</p>
<p>此外，綜合商社和東京海上提供慷慨的資本回報計劃。所有六家公司都向股東支付股息，其管理團隊的薪酬與大多數大型和巨型美國上市公司相比相對適中。那些將股東放在首位的企業往往受到阿貝爾（以及伯克希爾的前首席執行官）的青睞。</p>
<p>截至 4 月 17 日收盤，阿貝爾已將公司超過 430 億美元的資產投資於日本股票。在美國市場出現價格失調之前，預計阿貝爾將繼續在國內邊界之外尋找便宜貨。</p>
<h2>你現在應該購買伯克希爾哈撒韋的股票嗎？</h2>
<p>在你購買伯克希爾哈撒韋的股票之前，請考慮以下幾點：</p>
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<p>考慮一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你現在將擁有 499,277 美元</strong>！* 或者當 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你現在將擁有 1,225,371 美元</strong>！*</p>
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<p><em>*Stock Advisor 的回報截至 2026 年 4 月 23 日。</em></p>
<p><em>肖恩·威廉姆斯在提到的任何股票中沒有持倉。The Motley Fool 持有並推薦伯克希爾哈撒韋的股份。The Motley Fool 有披露政策。</em></p>
<p>本文件中表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

伯克希爾哈撒韋-A

東京海上控股(ADR)

伯克希爾哈撒韋-B

<p>沃倫·巴菲特的接班人格雷格·阿貝爾在伯克希爾哈撒韋進行了首次重要投資，重點關注日本股票，原因是美國市場估值過高。隨着標準普爾 500 指數達到 155 年來的第二高估值，阿貝爾已在日本貿易公司和東京海上控股投資超過 430 億美元，尋求價值和強勁的資本回報計劃。這標誌着阿貝爾在國內市場面臨挑戰時，開始轉向海外尋找投資機會，偏離了巴菲特 “永遠不要對美國下注” 的投資理念</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵點</h2>
</div><ul>
<li>Berkshire Hathaway's longtime CEO, Warren Buffett, retired on Dec. 31, thereby passing the baton to Greg Abel.</li>
<li>The U.S. stock market entered 2026 at its second-priciest valuation over the last 155 years, suggesting that value is difficult to come by at present.</li>
<li>In March, Abel piled into four Japanese stocks with relatively inexpensive valuations and robust capital-return programs.</li>
<li>10 stocks we like better than Berkshire Hathaway ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>伯克希爾哈撒韋的長期首席執行官沃倫·巴菲特於 12 月 31 日退休，將接力棒交給了格雷格·阿貝爾。</li>
<li>美國股市在 2026 年以過去 155 年來第二高的估值進入，表明目前很難找到價值投資機會。</li>
<li>在 3 月，阿貝爾投資了四隻相對估值便宜且資本回報計劃強勁的日本股票。</li>
<li>我們更看好的 10 只股票超過伯克希爾哈撒韋 ›</li>
</ul>
</div><p>One of Wall Street's trillion-dollar companies, conglomerate <strong>Berkshire Hathaway</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), has entered uncharted territory. For the first time in well over half a century, it's not being led by billionaire Warren Buffett, who retired as CEO on Dec. 31. Though the Oracle of Omaha remains chairman of the board, the company's day-to-day operations, including the oversight of its $322 billion investment portfolio, are Greg Abel's responsibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為華爾街的萬億公司之一，綜合企業 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）進入了未知領域。超過半個世紀以來，首次不再由億萬富翁沃倫·巴菲特領導，他於 12 月 31 日退休。儘管奧馬哈的先知仍然擔任董事會主席，但公司的日常運營，包括對其 3220 億美元投資組合的監督，已由格雷格·阿貝爾負責。</p>
</div><p>Abel and Buffett share similar investment philosophies, focusing on value above all else. But an Abel-run company won't be the same as a Buffett-led Berkshire.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿貝爾和巴菲特在投資理念上有相似之處，始終將價值放在首位。但阿貝爾領導的公司與巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋將會有所不同。</p>
</div><p><em><strong>Will AI create the world's first trillionaire?</strong> Our team just released a report on the one little-known company, called an &#34;Indispensable Monopoly&#34; providing the critical technology Nvidia and Intel both need. <strong>Continue »</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？</strong> 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供英偉達和英特爾都需要的關鍵技術。<strong>繼續 »</strong></em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9idWZmZXR0MTctdG1mLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F866319%2Fbuffett17-tmf.jpg&amp;w=700"/></p>
<p>Warren Buffett retired as Berkshire Hathaway CEO on Dec. 31, 2025. Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃倫·巴菲特於 2025 年 12 月 31 日退休，成為伯克希爾哈撒韋的首席執行官。圖片來源：The Motley Fool。</p>
</div><p>Although Buffett repeatedly opined that investors &#34;never bet against America,&#34; Abel's first big purchases as CEO were international companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管巴菲特反覆表示投資者 “永遠不要與美國對賭”，但阿貝爾作為首席執行官的首次大規模購買卻是國際公司。</p>
</div><h2>A historically pricey U.S. stock market has Abel looking overseas for bargains</h2>
<div class="lb-trans"><h2>歷史上高價的美國股市讓阿貝爾尋求海外的便宜貨</h2>
</div><p>Over multidecade periods, Buffett's thesis of never betting against America is spot-on. Economic and stock market cycles aren't linear, meaning periods of economic growth and bull markets on Wall Street last substantially longer than economic recessions and bear markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在多年的週期中，巴菲特的 “永遠不要與美國對賭” 的理論是正確的。經濟和股市週期並不是線性的，這意味着經濟增長和華爾街牛市的持續時間遠遠長於經濟衰退和熊市。</p>
</div><p>But the stock market didn't enter 2026 under normal circumstances. According to the <strong>S&amp;P 500</strong>'s Shiller Price-to-Earnings Ratio, this is the second-priciest stock market over the last 155 years (trailing only the dot-com bubble). Value is incredibly difficult to come by in the U.S. stock market, which is likely why Warren Buffett was a net seller of equities in the 13 quarters leading up to his retirement.</p>
<div class="lb-trans"><p>但股市在 2026 年並未在正常情況下進入。根據 <strong>S&amp;P 500</strong> 的希勒市盈率，這是過去 155 年來第二高的股市估值（僅次於互聯網泡沫）。在美國股市中，價值投資機會極其稀缺，這可能也是沃倫·巴菲特在退休前的 13 個季度裏淨賣出股票的原因。</p>
</div><blockquote>
<p>S&amp;P 500 Shiller PE Ratio hits 2nd highest level in history 🚨 The highest was the Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa</p>
<p>-- Barchart (@Barchart) December 28, 2025</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>�3&gt;S&amp;P 500 希勒市盈率達到歷史第二高 🚨 最高的是互聯網泡沫 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
�3&gt;
�3&gt;  -- Barchart (@Barchart) 2025 年 12 月 28 日</p>
</div><p>While Berkshire Hathaway's now-former CEO would occasionally bend or break some of his unwritten rules, such as making short-term trades or purchasing companies with sizable debt loads, he never chased a position that he didn't feel offered value.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然伯克希爾哈撒韋的前首席執行官偶爾會彎曲或打破一些不成文的規則，比如進行短期交易或購買負債較重的公司，但他從未追逐那些他認為沒有價值的投資。</p>
</div><p>His successor, Greg Abel, is cut from the same cloth in this respect.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的繼任者格雷格·阿貝爾在這方面與他有相似之處。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg2NjMxOS9zdG9jay1tYXJrZXQtY2FuZGxlc3RpY2stY2hhcnQtY2lyY2xlLWJ1eS1kaXAtaW52ZXN0LWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F866319%2Fstock-market-candlestick-chart-circle-buy-dip-invest-getty.jpg&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Berkshire Hathaway CEO Greg Abel is piling into Japanese stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>伯克希爾哈撒韋首席執行官格雷格·阿貝爾正在加大對日本股票的投資</h2>
</div><p>Thanks to Form 4 filings with regulators, investors can get an idea of what Berkshire's first new boss in over half a century has been up to since the year began.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過向監管機構提交的 4 號表格，投資者可以瞭解伯克希爾在超過半個世紀以來的第一位新老闆自年初以來的動向。</p>
</div><p>According to these filings, Abel added to Berkshire's existing stakes in Japanese trading houses <strong>Itochu</strong>(OTC: ITOCY), <strong>Marubeni</strong>(OTC: MARUF), and <strong>Sumitomo</strong>(OTC: SSUMY) in mid-March, and opened a $1.8 billion position in insurer <strong>Tokio Marine</strong>(OTC: TKOMY) days later.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據這些文件，阿貝爾在 3 月中旬增加了對伯克希爾在日本貿易公司 <strong>伊藤忠</strong>（OTC: ITOCY）、<strong>丸紅</strong>（OTC: MARUF）和 <strong>住友</strong>（OTC: SSUMY）的現有股份，並在幾天後開設了 18 億美元的保險公司 <strong>東京海上</strong>（OTC: TKOMY）頭寸。</p>
</div><p>Abel was instrumental in Berkshire Hathaway's initial and subsequent investments in the sogo shosha (Japan's trading houses) in 2019, which also include <strong>Mitsubishi</strong> and <strong>Mitsui</strong>. One of the prime reasons he gravitated to the sogo shosha was their value proposition. Whereas many of Wall Street's leading public companies trade at premium valuations, the sogo shosha have pretty consistently traded at high-single-digit to low-double-digit price-to-earnings ratios.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿貝爾在 2019 年對伯克希爾哈撒韋的初始和後續投資中發揮了重要作用，這些投資也包括 <strong>三菱</strong> 和 <strong>三井</strong>。他傾向於選擇綜合商社的一個主要原因是它們的價值主張。儘管華爾街許多領先的上市公司以高估值交易，但綜合商社的市盈率通常在高個位數到低雙位數之間。</p>
</div><p>Furthermore, the sogo shosha and Tokio Marine offer generous capital-return programs. All six companies are paying dividends to shareholders, and their management teams are receiving modest pay packages compared to those of most large- and mega-cap U.S. public companies. Businesses that put shareholders first tend to be favored by Abel (and Berkshire's now-retired CEO).</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，綜合商社和東京海上提供慷慨的資本回報計劃。所有六家公司都向股東支付股息，其管理團隊的薪酬與大多數大型和巨型美國上市公司相比相對適中。那些將股東放在首位的企業往往受到阿貝爾（以及伯克希爾的前首席執行官）的青睞。</p>
</div><p>Collectively, Abel has more than $43 billion of his company's assets invested in Japanese stocks, as of the closing bell on April 17. Until price dislocations crop up in U.S. markets, expect Abel to look beyond domestic borders for bargains.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 4 月 17 日收盤，阿貝爾已將公司超過 430 億美元的資產投資於日本股票。在美國市場出現價格失調之前，預計阿貝爾將繼續在國內邊界之外尋找便宜貨。</p>
</div><h2>Should you buy stock in Berkshire Hathaway right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你現在應該購買伯克希爾哈撒韋的股票嗎？</h2>
</div><p>Before you buy stock in Berkshire Hathaway, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你購買伯克希爾哈撒韋的股票之前，請考慮以下幾點：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and Berkshire Hathaway wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>_Motley Fool Stock Advisor_分析團隊剛剛確定了他們認為的 <strong>10 只最佳股票</strong> 供投資者現在購買……而伯克希爾哈撒韋並不在其中。這 10 只入選的股票在未來幾年可能會產生鉅額回報。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $499,277</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,225,371</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你現在將擁有 499,277 美元</strong>！* 或者當 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，<strong>你現在將擁有 1,225,371 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 972% — a market-crushing outperformance compared to 198% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>現在，值得注意的是_Stock Advisor_的總平均回報率為 972%——相比之下，S&amp;P 500 的回報率為 198%。<strong>不要錯過最新的前 10 名單，加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看這 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of April 23, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 的回報截至 2026 年 4 月 23 日。</em></p>
</div><p><em>Sean Williams has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Berkshire Hathaway. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>肖恩·威廉姆斯在提到的任何股票中沒有持倉。The Motley Fool 持有並推薦伯克希爾哈撒韋的股份。The Motley Fool 有披露政策。</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文件中表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
</div>

Warren Buffett's Successor, Greg Abel, Made His First Big Purchases at Berkshire Hathaway -- and He's Not Betting on America

- 沃倫·巴菲特於 2025 年 12 月 31 日退休，格雷格·阿貝爾接任 CEO。  
- 阿貝爾在日本投資表現良好的股票，已投入超過 430 億美元。  
- 由於美國股市估值高，阿貝爾預計將繼續尋找海外投資機會。

nasdaq

Tokio Marine Holdings, Inc.

Sumitomo Corporation

Mitsui & Co.,Ltd

Itochu Corporation

GENERATION PASS CO. LTD.

Mitsubishi Corporation

Welcia Holdings Co., Ltd.

2 倍做空日元 ETF - ProShares

英偉達

英特爾

標普 500 指數

伊藤忠商事(ADR)

Marubeni Corporation

SUMITOMO CORP SPONS ADR EACH REP 1 COM NPV

三井物產(ADR)

奈飛

NVIDIA Corporation

MITSUBISHI CORP UNSPONS ADS REP 1 ORD SHS

沃倫·巴菲特的繼任者格雷格·阿貝爾在伯克希爾哈撒韋進行了首次重大投資——他並沒有押注美國市場