<p>比爾·彼得斯</p>
<p>由於重新分類的消息，Tilray 的股票週四最初上漲了 19%，但隨後回落，最終收盤下跌 12%。</p>
<p>大麻股票在重新分類的消息發佈後最初大幅上漲，但週四結束時大幅下跌。</p>
<p>週四，隨着代理美國司法部長託德·布蘭奇簽署命令將食品和藥物管理局批准的州許可醫療大麻產品重新分類為危害較小的物質，大麻股票出現拋售——這一舉動引發了行業觀察者的慶祝，但也帶來了困惑。</p>
<p>司法部和毒品執法局的命令立即將這些產品移至國家管制物質監管體系的第三類——與氯胺酮和含可待因的泰諾同類——從第一類（包括海洛因和 LSD 等藥物）轉變。然而，關於大麻的更廣泛重新分類的單獨聽證會將於 6 月 29 日開始。</p>
<p>布蘭奇在 X 上的一則帖子中表示，這一舉動將允許對大麻的安全性和醫療用途進行更深入的研究，併為患者提供更廣泛的治療選擇——這是行業長期以來所追求的變化，緊隨去年唐納德·特朗普總統關於重新分類的行政命令。</p>
<p>但其他人指出，這一舉動的影響將一些大麻產品重新分類用於某些用途而非其他用途，可能會在行業的分銷系統中造成混亂。</p>
<p>“這種框架有幫助，但如果沒有額外的監管指導，運營的複雜性將貫穿整個供應鏈，” 大麻分銷商 Nabis 的首席法律顧問邁克·費爾德曼對週四簽署的命令表示。</p>
<p>費爾德曼指出，向分銷商銷售的種植者將不知道他們的產品最終會落入醫療消費者還是娛樂消費者手中，而分銷商尚未獲得如何處理這兩類交易的指導。他補充説，運行共享生產線的包裝商將不得不決定是分開生產還是更細緻地跟蹤他們的產出。</p>
<p>“在指導出台之前，運營商將不得不在沒有明確框架的情況下做出合理的選擇，” 費爾德曼告訴 MarketWatch。</p>
<p>大麻高管指出，布蘭奇的公告的重要性，這標誌着數十年來最重要的聯邦大麻改革——儘管它並沒有在聯邦層面合法化娛樂用大麻，也沒有解決銀行接入或之前定罪等問題。</p>
<p>在慶祝與困惑的消息中，加拿大大麻生產商 Tilray Brands（TLRY）的股票在週四的盤中交易中最初上漲了 18.7%，但隨後反轉，最終收盤下跌 11.8%。週三，該股票因預期公告上漲了 14.2%。</p>
<p>競爭對手 Canopy Growth（CGC）的股票週四下跌了 11.6%，而美國多州大麻生產商 Curaleaf Holdings（CURLF）的股票最終下跌了 23.4%。</p>
<p>此外，向大麻行業提供貸款的 FundCanna 首席執行官亞當·斯特特納也指出了該命令的細節。</p>
<p>斯特特納在一份聲明中表示：“醫療運營商可能會受益於更清晰的聯邦對齊，而非醫療企業仍然受到現有第一類處理及其相關限制的約束。”</p>
<p>Alliance Global Partners 分析師亞倫·格雷在一份研究報告中也表示，該命令的措辭及其範圍的限制可能加劇了對合法化道路的困惑，從而導致週四大麻股票的拋售。</p>
<p>“考慮到州合法市場中醫療和成人使用渠道的當前混合，我們確實認為很難不將這兩個渠道視為相同，因為《管制物質法》的分類通常是針對藥物本身或特定配方，而不是使用案例，” 格雷寫道。</p>
<p>儘管如此，他表示，布蘭奇的命令將幫助美國大麻行業節省更多現金，特別是如果聯邦税法第 280E 條——對行業利潤徵税而不允許正常扣除——被廢除。他還表示，這可能為剩餘 10 個沒有醫療大麻項目的州創造這些項目鋪平道路，並在其他州開啓更廣泛的娛樂合法化。</p>
<p>“雖然今天的股票可能受到一些 ‘賣消息’/困惑的負面影響，但我們認為鑑於現金流的改善和增量改革的路徑在今天的消息後仍然保持不變，這是一種機會，” 格雷表示。</p>
<p>-比爾·彼得斯</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>04-23-26 1727ET</p>

TLRY

2 倍做多美國大麻 ETF - AdvisorShares

大麻 ETF - Cambria

純美國大麻 ETF

另類收益 ETF -ETFMG

<p>大麻股票在美國司法部長下令將某些大麻產品重新分類為第三類藥物後最初大幅上漲，但最終收盤大幅下跌。該命令旨在促進對醫療大麻的研究和獲取，但卻對分銷的監管指導造成了混亂。像 Tilray 和 Canopy Growth 這樣的股票出現了顯著下跌，反映出市場的不確定性。分析師表示，該命令可能改善行業的現金流，但對運營影響缺乏明確性可能會阻礙更廣泛合法化的進程</p>

<p>By Bill Peters</p>
<div class="lb-trans"><p>比爾·彼得斯</p>
</div><p>Tilray's stock initially surged as much as 19% Thursday on the reclassification news, but then sold off to close down 12%</p>
<div class="lb-trans"><p>由於重新分類的消息，Tilray 的股票週四最初上漲了 19%，但隨後回落，最終收盤下跌 12%。</p>
</div><p>Cannabis stocks initially flew high on the rescheduling, but ended Thursday sharply lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>大麻股票在重新分類的消息發佈後最初大幅上漲，但週四結束時大幅下跌。</p>
</div><p>Marijuana stocks sold off Thursday, after acting U.S. Attorney General Todd Blanche signed an order rescheduling Food and Drug Administration-approved and state-licensed medical cannabis products as a less harmful substance - a move that led to celebration but also confusion among industry observers.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四，隨着代理美國司法部長託德·布蘭奇簽署命令將食品和藥物管理局批准的州許可醫療大麻產品重新分類為危害較小的物質，大麻股票出現拋售——這一舉動引發了行業觀察者的慶祝，但也帶來了困惑。</p>
</div><p>The order from the Justice Department and the Drug Enforcement Administration immediately moves those products to the Schedule III bracket of the nation's controlled-substances regulatory regime - the same category as ketamine and Tylenol with codeine - from Schedule I, which includes drugs like heroin and LSD. However, a separate hearing for the broader rescheduling of cannabis will start on June 29.</p>
<div class="lb-trans"><p>司法部和毒品執法局的命令立即將這些產品移至國家管制物質監管體系的第三類——與氯胺酮和含可待因的泰諾同類——從第一類（包括海洛因和 LSD 等藥物）轉變。然而，關於大麻的更廣泛重新分類的單獨聽證會將於 6 月 29 日開始。</p>
</div><p>Blanche, in a post on X, said the move would allow for deeper research into cannabis's safety and medical use, and allow for wider access to treatments for patients - a change long sought by the industry that follows an executive order from President Donald Trump on reclassification last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>布蘭奇在 X 上的一則帖子中表示，這一舉動將允許對大麻的安全性和醫療用途進行更深入的研究，併為患者提供更廣泛的治療選擇——這是行業長期以來所追求的變化，緊隨去年唐納德·特朗普總統關於重新分類的行政命令。</p>
</div><p>But others noted that the implications of the move, which reclassifies some cannabis products for some uses but not others, could create some chaos across the industry's distribution system.</p>
<div class="lb-trans"><p>但其他人指出，這一舉動的影響將一些大麻產品重新分類用於某些用途而非其他用途，可能會在行業的分銷系統中造成混亂。</p>
</div><p>&#34;That framing helps, but without additional regulatory guidance, the operational complexity runs up the entire supply chain,&#34; Mike Feldman, general counsel at cannabis distributor Nabis, said of the order signed Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這種框架有幫助，但如果沒有額外的監管指導，運營的複雜性將貫穿整個供應鏈，” 大麻分銷商 Nabis 的首席法律顧問邁克·費爾德曼對週四簽署的命令表示。</p>
</div><p>Cultivators selling to distributors won't know whether their product would ultimately end up in the hands of a medical or recreational consumer, Feldman noted, while distributors don't have guidance yet on how to handle those different categories of transactions. Packagers that run shared production lines, he added, would have to decide whether to separate runs or track their output more granularly.</p>
<div class="lb-trans"><p>費爾德曼指出，向分銷商銷售的種植者將不知道他們的產品最終會落入醫療消費者還是娛樂消費者手中，而分銷商尚未獲得如何處理這兩類交易的指導。他補充説，運行共享生產線的包裝商將不得不決定是分開生產還是更細緻地跟蹤他們的產出。</p>
</div><p>&#34;Until that guidance comes, operators will have to make defensible choices without a clear framework,&#34; Feldman told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在指導出台之前，運營商將不得不在沒有明確框架的情況下做出合理的選擇，” 費爾德曼告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>Cannabis executives noted the importance of Blanche's announcement, which marks the most significant federal cannabis reform in decades - even though it doesn't federally legalize recreational pot, and doesn't address issues like banking access or prior convictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>大麻高管指出，布蘭奇的公告的重要性，這標誌着數十年來最重要的聯邦大麻改革——儘管它並沒有在聯邦層面合法化娛樂用大麻，也沒有解決銀行接入或之前定罪等問題。</p>
</div><p>In an example of the celebration and confusion of the news, shares of Canadian cannabis producer Tilray Brands (TLRY) initially surged as much as 18.7% in intraday trading Thursday, but then reversed course to close down 11.8%. On Wednesday, the stock had run up 14.2% in anticipation of an announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在慶祝與困惑的消息中，加拿大大麻生產商 Tilray Brands（TLRY）的股票在週四的盤中交易中最初上漲了 18.7%，但隨後反轉，最終收盤下跌 11.8%。週三，該股票因預期公告上漲了 14.2%。</p>
</div><p>Shares of rival Canopy Growth (CGC) lost 11.6% on Thursday, while the stock of U.S. multistate cannabis producer Curaleaf Holdings (CURLF) ended 23.4% lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>競爭對手 Canopy Growth（CGC）的股票週四下跌了 11.6%，而美國多州大麻生產商 Curaleaf Holdings（CURLF）的股票最終下跌了 23.4%。</p>
</div><p>Elsewhere, FundCanna CEO Adam Stettner, whose company lends money to the cannabis industry, also noted the finer details of the order.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，向大麻行業提供貸款的 FundCanna 首席執行官亞當·斯特特納也指出了該命令的細節。</p>
</div><p>&#34;Medical operators may benefit from clearer federal alignment, while nonmedical businesses remain subject to existing Schedule I treatment and its associated constraints,&#34; Stettner said in a statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯特特納在一份聲明中表示：“醫療運營商可能會受益於更清晰的聯邦對齊，而非醫療企業仍然受到現有第一類處理及其相關限制的約束。”</p>
</div><p>Alliance Global Partners analyst Aaron Gray, in a research note, also said the language of the order and the limits of its scope likely added to the confusion on the path toward legalization, and thus Thursday's selloff in pot stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alliance Global Partners 分析師亞倫·格雷在一份研究報告中也表示，該命令的措辭及其範圍的限制可能加劇了對合法化道路的困惑，從而導致週四大麻股票的拋售。</p>
</div><p>&#34;Given the current blend between medical and adult use channels within state-legal markets, we do believe it would be difficult to not treat both channels the same, as the [Controlled Substances Act] scheduling is traditionally for a drug itself, or specific formulation, rather than use case,&#34; Gray wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“考慮到州合法市場中醫療和成人使用渠道的當前混合，我們確實認為很難不將這兩個渠道視為相同，因為《管制物質法》的分類通常是針對藥物本身或特定配方，而不是使用案例，” 格雷寫道。</p>
</div><p>Still, he said Blanche's order would help the U.S. cannabis industry save more cash, particularly if Section 280E of the federal tax code - which functions as a tax on industry profits without allowing normal deductions - falls away. And he said it could clear the way for the remaining 10 states that don't have medical pot programs to create them, and open up broader recreational legalization in other states.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，他表示，布蘭奇的命令將幫助美國大麻行業節省更多現金，特別是如果聯邦税法第 280E 條——對行業利潤徵税而不允許正常扣除——被廢除。他還表示，這可能為剩餘 10 個沒有醫療大麻項目的州創造這些項目鋪平道路，並在其他州開啓更廣泛的娛樂合法化。</p>
</div><p>&#34;While there may be a combination of some 'sell the news' / confusion on the ... rescheduling having a negative impact on stocks today, we see this as opportunistic given the improved cash flow and pathway to incremental reform remains intact post today's news,&#34; Gray said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“雖然今天的股票可能受到一些 ‘賣消息’/困惑的負面影響，但我們認為鑑於現金流的改善和增量改革的路徑在今天的消息後仍然保持不變，這是一種機會，” 格雷表示。</p>
</div><p>-Bill Peters</p>
<div class="lb-trans"><p>-比爾·彼得斯</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>04-23-26 1727ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-23-26 1727ET</p>
</div>

大麻重新分類引發了慶祝和困惑，而大麻股票卻在拋售